Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Во втором варианте ценные бумаги переводятся в пользу третьей стороны по операции РЕПО. Данный вид РЕПО получил название "трехстороннее РЕПО". Третья сторона в данном случае выступает гарантом правильного исполнения договора РЕПО и получает определенное вознаграждение за оказанные, услуги.

Третий вариант отличается от предыдущих тем, что ценные бумаги остаются у их продавца по первой части договора РЕПО, который становится хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид РЕПО традиционно называется "доверительное РЕПО". При этом продавец ценных бумаг должен вести раздельный учет собственных ценных бумаг и тех, которые ему уже не принадлежат.

При проведении операции РЕПО предусматривается возможность обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в первой части РЕПО, т.е. возможность замещения другими ценными бумагами. Право замещения реализуется посредством указания и описания в договоре ценных бумаг - заменителей.

Коммерческие банки проводят операции РЕПО с ценными бумагами, имеющими официальную котировку на фондовых биржах, а именно: государственными ценными бумагами; ценными бумагами, гарантированными государством; первоклассными коммерческими векселями; акциями и облигациями крупных промышленных компаний и банков, обращаемыми на бирже; депозитными сертификатами.

Если ценные бумаги не котируются на бирже, то оценка их стоимости осуществляется самим банком на основе публикуемых балансов и финансовых отчетов; справок организаций, специализирующихся на сборе подобной информации, в том числе правительственных и т. д.

Участники фондового рынка заинтересованы в проведении операций РЕПО в случаях, когда имеющиеся в его распоряжении ценные бумаги не имеют тенденции к росту цены; не желают реализовывать эти ценные бумаги; нуждаются в оборотном капитале для операций на тех ценных бумагах, к которым рынок проявляет наибольший интерес.

Коммерческие банки в настоящее время заинтересованы в проведении данной операции преимущественно для поддержания ликвидности баланса.[5]

2. Текущее состояние рынка ценных бумаг и банковской системы, перспективы развития.

Текущая система рынка ценных бумаг и банковской системы характеризуется кризисом. В развитии кризиса можно выделить два этапа. В первом полугодии 2009 кризис носил преимущественно скрытую форму, когда удавалось противостоять наиболее острым проявлениям. Несмотря на начавшийся кризис в США, далеко не все кредитные организации пересмотрели свои риски, ужесточили риск-менеджмент, ввели более строгий контроль и прогнозировали свои действия в случае, если кризис перешагнет границы одной страны и перейдет в разряд масштабных. Однако в условиях мировой глобализации невозможно экономическое фиаско одного мощного участника рынка удержать исключительно в рамках национальной проблемы. Этот кризис внес большие изменения в мировую экономику, не оставив чистых инвестиционных институтов и компаний после себя, создавая настороженное отношение банков к кредитованию, панические настроения на фондовом рынке, банкротства и разорения мировых экономических корпораций-гигантов.

Финансовый кризис оказал и продолжает оказывать серьезное влияние на все сферы российской экономики. Участники российской банковской системы в наибольшей степени подвергаются воздействию кризисных явлений. Очевидно, что сегодня банковский сектор нуждается в привлечении дополнительных ресурсов. Банки практически не кредитуют друг друга, ухудшилось финансовое положение конечных заемщиков — для хозяйствующих субъектов получение кредитов становится проблематичным, осложнилось размещение акций и облигаций, а также осуществление иных операций на рынке ценных бумаг.

В настоящее время принят уже достаточно солидный пакет антикризисных нормативных правовых актов. Очередным шагом на пути реализации государственной поддержки банковской системы стало принятие Федерального закона от 18.07.2009 № 181-ФЗ «Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков». В качестве возможного выхода предложена следующая форма участия государства в капитале кредитных организаций: осуществление докапитализации банковского сектора путем размещения кредитными организациями своих привилегированных акций в обмен на государственные облигации федерального займа. Эта процедура включает в себя следующие этапы: размещение банком привилегированных акций; эмиссию Российской Федерацией облигаций федерального займа; заключение договора мены привилегированных акций на облигации федерального займа.

Установлены требования, которым должны соответствовать банки: требование по наличию рейтинга долгосрочной кредитоспособности по состоянию на 1 июля 2009 года, требования к размеру активов, достаточности собственных средств и другие.

Максимальный объем привилегированных акций банка, размещаемых в рамках процедуры докапитализации, не должен превышать 100% величины уставного капитала кредитной организации по состоянию на 1 июля 2009 года. При этом общая номинальная стоимость таких акций не должна быть менее 25 млн руб. Устанавливаются условия выпуска привилегированных акций: их размещение должно осуществляться путем закрытой подписки и по цене, равной номинальной стоимости таких акций; они должны иметь ежегодные дивиденды не ниже установленного законом размера и предусматривать конвертацию в обыкновенные акции банка по требованию их владельца по истечении десятилетнего срока с даты завершения размещения. Необходимо отметить, что при размещении привилегированных акций акционеры банка не имеют преимущественного права их приобретения.

Кредитная организация сможет приобрести свои привилегированные акции с 1 января 2014 года по 31 декабря 2015 года включительно только с предварительного согласия Банка России при условии, что такое приобретение не приведет к нарушению обязательных нормативов, установленных Банком России. Кроме того, акционер банка вправе передать банку (и никому другому) право на приобретение у Российской Федерации привилегированных акций, размещенных банком в рамках процедуры повышения капитализации.

В результате выполнения условий Закона № 181-ФЗ, с одной стороны, у менеджеров и собственников сохранится право на выкуп долей государства в капитале кредитной организации, а, с другой стороны, будут обеспечены интересы налогоплательщиков по возврату инвестиций и получению отдачи от вложения капитала.

В целях ускорения процесса капитализации кредитных организаций до 1 января 2011 года приостанавливается действие положения Бюджетного кодекса РФ, регламентирующее порядок предоставления бюджетных инвестиций из федерального бюджета путем проведения операций мены государственных ценных бумаг Российской Федерации на привилегированные акции банков. [6]

Помимо помощи финансовому сектору в виде кредитования, Банк России принял спорное решение о единоразовом вливании денежных средств в фондовый рынок, подняв котировки бумаг за пару дней на несколько десятков процентов (которые, впрочем, впоследствии опустились до первоначального уровня, хотя и более медленными темпами). Некоторые банки перестали существовать, многие игроки ушли с рынка, немало инвесторов потеряло свои вложения, а иностранцы резко вывели свои инвестиции с рынка, не взирая на потери и убытки. За один год Центральный банк допустил резкую девальвацию рубля по отношению к валютной корзине и израсходовал значительную часть золотовалютных резервов, которые нечем восполнять ввиду мирового падения цен на природные ресурсы (нефть и газ). Вместе с тем высокие процентные ставки рефинансирования (13% и более) свидетельствовали о серьезных проблемах.

С середины 2009 года кризис перешел в явную форму и перестал быть банковским, спустившись в реальный сектор, вызвав проблемы с кредитованием бизнеса, доверием, а, как следствие, - банкротства предприятий и безработицы. Последовавшая девальвация рубля определила новое состояние экономики, которое характеризуется в первую очередь, скачком инфляции, ограничением возможностей рыночного финансирования, потерей доверия населения к финансовой системе и банкам, а партнеров по бизнесу - друг к другу. За последние несколько лет состав банков-олигархов мало менялся. Во всяком случае, верхушка списка крупнейших банков из месяца в месяц, из года в год оставалась практически неизменной. Однако в 2009-2010 годах в этом списке нет ряда банков, еще недавно занимавших верхние строчки рейтинга. Это закономерное следствие финансового кризиса, который наиболее болезненно сказался на крупных банках, многие мелкие и средние коммерческие банки прекратили свое существование.

В соответствии с данными Банка РФ по состоянию на 01.01.2010 г. количество банков России составляет – 1058,и из них - 438 (42%) можно твердо отнести к мелким банкам, т.к. размер уставного капитала их не превышает 150 млн. руб. За 2008 год количество банков сократилось на 28 банков (2,46%), а за 2009 год – на 50 банков (4,51%). Общее количество банков в разрезе Федеральных округов распределяется так:  

 
            В  изменение количества банков  России Мировой финансовый кризис  существенные коррективы уже  внес, и будет продолжать их  вносить дальше.                 Сначала многие банки стали  испытывать недостаток ликвидности, затем нехватку и ускоряющееся снижение капитала. Затем пришло осознание, что необходимо объединяться, чтобы выжить. 
            На сегодня многие банки претерпевают следующие трансформации:

• Банки объединяются с целью увеличения и сохранения капиталов, т.е. происходит слияние капиталов;
• Крупные банки покупают более мелкие банки, т.е. происходит поглощение;

Банки закрываются в связи с банкротством или в связи с невозможностью мелких банков выполнять требования ЦБ по работе и размеру уставного капитала, т.е. осуществляется самоликвидация или ликвидация.[7]

На рынке ценных бумаг обращаются разные ценные бумаги с различными характеристиками, но самым важным показателем является соотношение риск-доход. Эти величины прямо пропорциональны. Особенностью инвестиционной политики банков является определение этого соотношения и выгодное инвестирование средств в ценные бумаги.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещение на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений, банки должны использовать собственный капитал. Высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке. Расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов. Поэтому в случае снижения курса акций, банки, через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке, что приводит к искусственному росту курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.

Банковские облигации не пользуются большой популярностью, так как инвесторы уже не способны на длительное время инвестировать средства. Преимущество облигаций заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства.

Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многие банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. После финансового кризиса в торговом обороте финансового рынка значительно повысился удельный вес банковского рынка векселей. Он не имеет жесткой инфраструктуры, отличается гибкостью подходов участников и в наибольшей степени привязан к потребностям реального сектора экономики. Поэтому, векселя банков являются вполне привлекательными.

Спустя два года после начала финансового кризиса в России национальный фондовый рынок сумел восстановиться по многим параметрам. Однако основной вклад в достижение рекордных показателей внесли операции репо, объем которых за девять месяцев составил 61,2 трлн руб. По сравнению с прошлым годом он удвоился, а показатель 2008 года превышен на 8,4%. С начала года объем торгов с акциями вырос по сравнению с аналогичным показателем 2009 года всего на 4,6%, до 42,8 трлн руб., что на 27% ниже показателя девяти месяцев 2008 года (58,6 трлн руб.). У инвестиционных компаний, в структуре которых объем сделок с акциями составляет около 75%, динамика оборотов с акциями складывалась существенно лучше. Так, за девять месяцев этого года объем операций с акциями у них составил 28,68 трлн руб., что на 25% выше показателя 2009 года. И хотя показателей 2008 года не удалось достичь, отставание составило всего 18%. (см.Приложение)