Опционный контракт

С помощью опционов инвестор может также страховаться от роста  или падения цены конкретного  интересующего его актива. Если вкладчик хеджирует свою позицию от роста  цены актива, ему следует купить опцион колл или продать опцион пут. Во втором случае инвестор страхуется только на величину премии, полученной от продажи опциона пут.

Любой покупатель опциона  хотел бы иметь гарантию, что продавец выполнит свои обязательства при  исполнении опциона. Покупатель опциона  "колл" хочет получить гарантию того, что продавец способен поставить требуемые акции, а покупатель опциона "пут" желает иметь гарантию, что продавец в состоянии заплатить необходимую сумму денег. Поэтому биржи устанавливают при торговле опционами залоговые требования – систему защиты от действий продавца, известную под названием "маржа". Брокерским фирмам разрешено устанавливать по их желанию еще более строгие требования к их клиентам.

Существуют два типа опционов:

• европейский опцион – это опцион, который может быть исполнен только в конкретный день, обычно оговариваемый заранее;
• американский опцион - это опцион, который может быть исполнен в любой день до дня его истечения или в этот день.

Цена исполнения опциона - страйк - фиксируемая в контракте  цена, по которой покупатель колл опциона  имеет право купить актив, а покупатель пут - опциона продать актив.

Цена опциона состоит  из двух компонент: внутренней и временной  стоимости. Внутренняя представляет собой  разность между ценой исполнения и текущей рыночной ценой базисного  инструмента. Данной стоимостью обладают только опционы "в деньгах". Временная стоимость (ценовой баланс) отражает вероятность того, что до даты истечения опцион будет "в деньгах" или "на деньгах". Чем больше срок оставшийся до даты истечения опциона, тем больше будет временная стоимость.

Базовым активом опционных  контрактов могут быть акции, облигации, валюта, другие производные инструменты.

Различают опционы "вне денег", "на деньгах" и "в деньгах".

Для сall опционов:

опционом "вне денег" называется опцион, страйк которого больше текущей котировальной цены;

"на деньгах" называется опцион, страйк которого равен текущей котировальной цене;

"в деньгах" опцион тогда, когда его страйк меньше текущей котировальной цены.

 

 

Для рut опционов:

"внеденежным" опционом ("вне денег") называется опцион, страйк которого меньше текущей котировальной цены;

"на деньгах" называется опцион, страйк которого равен текущей котировальной цене;

"в деньгах" опцион тогда, когда его страйк больше текущей котировальной цены

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Привлекательность опционов состоит в следующем:

• Они позволяют страховать риски;
• Способствуют развитию спекуляции, т.к. покупатель может ограничить свой риск приемлемым для него уровнем;
• Сочетая различные варианты опционов, инвестор заранее определяет для себя возможную величину выигрыша и потерь.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача

Инвестор решает приобрести акцию за 100 рублей с предполагаемым ростом курсовой стоимости 5% за месяц.

Какова должна быть доля заемных средств в процентах  от стоимости покупки акции, взятых инвестором на месяц под 24% годовых  с тем, чтобы доходность инвестора  на вложенные собственные средства составила 6% за месяц?

Решение:

Доходность инвестора, предполагаемый рост курсовой стоимости рассчитывается за месяц, тогда вычислим под какой  процент в месяц берутся заемные  денежные средства: 24%:12=2% или 0,02.

Стоимость акции 100 рублей, тогда  обозначим долю собственных денежных средств – х. Тогда вложенные  собственные средства инвестора  составляет согласно условию: Z=100х. Доходность данной операции(по условию) 6% т.е d=D/Z=D/100х=0,06. Отсюда получаем для вычисления дохода формулу: D=6х.

С другой стороны доход  можно вычислить так:

D=100*0,05-(100-х)*0,02, где 100*0,05-доход, который будет получен за счет предполагаемого  роста курсовой стоимости акции; (100-х)*0,02-часть дохода, которую должен возвратить банку за полученную ссуду(в размере (100-х)) в качестве процентов. Приравнивая два выражения для вычисления дохода получаем: 6х=5-(100-х)*0,02 получим: х=0,5 – доля заемных денежных средств составляет 0,5.

Ответ: доля заемных денежных средств составляет 0,5.

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

1. Буренин А. Н. Рынки производных финансовых инструментов, ИНФРА-М, Москва, 2006 год. стр. 217-226, 238.
2. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками, ИНФРА-М, Москва, 2006 год. стр. 125-133.
3. Шерри Де Ковни, Кристин Такки Стратегии хеджирования, ИНФРА-М, Москва, 2006г.
4. Салыч Г. Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты., Москва, 2007г.
5. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы. Москва, 2005г.
6. Н.К. Савина "Опционы и опционные стратегии. Управление портфелем на базе опционов", Москва,2008г.
7. А. Элдер Как играть и выигрывать на бирже., Москва 2007г.