Оценка эффективности проектов с использование традиционных показателей сравнительной эффективности капиталовложений

Задание

Инженерами Ивановым и  Петровым предложены два проекта  реконструкции теплоэнергетического комплекса. Срок реконструкции 2 года.

Требуется оценить эффективность  инвестиций, т.е. выбрать из предложенных вариантов лучший.

Исходные данные.

До реконструкции теплоэнергетический  комплекс имел следующие показатели:

1. Стоимость основных  производственных фондов составляла:

;

2. Выручка от реализации  продукции:

;

3. Затраты на производство  и реализацию продукции:

.

Проект инженера Иванова  предлагает:

1. Инвестиции в реконструкцию  комплекса в размере:

;

2. Плановая выручка от  реализации продукции:

;

3. Издержки на производство  и реализацию продукции:

.

Проект инженера Петрова  предлагает:

1. Инвестиции в реконструкцию  комплекса в размере:

;

2. Плановая выручка от  реализации продукции:

;

3. Издержки на производство  и реализацию продукции:

.

В последующие годы эксплуатации комплекса предполагается, что выручка  от реализации продукции () и издержки на производство и реализации продукции () будут постоянны по годам.

Сумма всех налогов и сборов составляет от прибыли от реализации продукции.

Срок реализации , начало строительства - 2013 год.

Необходимые инвестиции предполагается получить в банке двумя равными  долями в начале первого и второго  года реконструкции комплексов. При  начислении процента по долгам, процентная ставка по банковскому кредиту равна .

Нормативный срок возврата банковского кредита с учетом процента по нему:

.

Норма дисконта не может  быть меньше среднего процента по банковскому  кредиту, поэтому зададимся значениями:

;

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Реферат

Пояснительная записка содержит 25 страницы, 2 графика, 4 таблицы, 3 источника  литературы.

ИЗДЕРЖКИ ПРОИЗВОДСТВА, ИНТЕГРАЛЬНЫЙ ДОХОД, ЧИСТЫЙ ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДОХОД, РЕАЛИЗОВАННАЯ ПРОДУКЦИЯ, ЗАТРАТЫ НА ПРОИЗВОДСТВО ПРОДУКЦИИ, СТОИМОСТЬ ОСНОВНЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ФОНДОВ.

Объект исследования: Проект реконструкции действующего теплоэнергетического комплекса, предложенные инженерами Ивановым и Петровым.

Цель работы: оценка эффективности инвестиций по проектам Иванова и Петрова и выбор наиболее эффективного варианта.

В результате проведенных  расчетов были получены следующие данные:

1. Прирост чистой прибыли:

;

.

2. Срок окупаемости проекта инженера Петрова позволяет произвести возврат банковского кредита в течении условного срока.
3. Чистый дисконтированный доход:

А) при :

По проекту Иванова: ;

По проекту Петрова: .

Б) при :

По проекту Иванова: ;

По проекту Петрова: .

4. Индекс доходности:

А) при :

По проекту Иванова: ;

По проекту Петрова: .

Б) при :

По проекту Иванова: ;

По проекту Петрова: .

На основе анализа результатов  видно, что в проекте инженера Петрова период окупаемости вложенных  инвестиций меньше. Величины ЧДД и  ИД имеют большие значения. Таким  образом, проект реконструкции инженера Петрова оказывается экономически эффективным по сравнению с проектом инженера Иванова, следовательно, осуществлять реконструкцию по проекту инженера Петрова экономически оправданно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

Задание…………………………………………………………………………….2

Реферат……………………………………………………………………………4

Введение……………………………………………………………..…………...7

1 Оценка эффективности  проектов с использование традиционных  показателей сравнительной эффективности  капиталовложений………………8

2 Оценка эффективности  проектов с помощью интегральных  показателей………………………………………………………………………11

Заключение……………………………………………………………….………24

Список использованной литературы…………………………………………..25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

При оценке эффективности  внедрения инвестиционных проектов по рассматриваемой совокупности направлений  надлежит по возможности учитывать  все виды поступлений и вложений как производственного, так и  непроизводственного характера, которые  могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода  реализации проекта предусматривается  поступление средств, в виде ликвидационной стоимости оборудования, машин и  механизмов, или высвобождение (пополнение) части оборотных средств, они  должны быть учтены как доходы (расходы) соответствующих периодов. В общую  сумму инвестиций (капитальных вложений) по вариантам производства включаются: стоимость всех основных средств, требующихся  для решения данной задачи (реконструкции  зданий, сооружений, объектов вспомогательных производств; замены силовых и рабочих машин, станков и т.д.); пополнение оборотных средств и потери от ликвидации действующих производственных фондов. По базовому варианту в состав капитальных вложений включается балансовая стоимость всех используемых основных производственных фондов, а также фактический размер оборотных средств, необходимый для нормального функционирования производства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Оценка эффективности проектов с использованием традиционных показателей сравнительной эффективности капитальных вложений:

Показатели с индексами "1" - вариант проекта Иванова;

Показатели с индексами "2" - вариант проекта Петрова;

Показатели с индексами "0" - вариант до реконструкции;

А) Рассчитаем показатели прироста чистой прибыли , в результате реконструкции:

Проект Иванова:

;

;

;

;

;

;

;

;

;

. 
Проект Петрова:

;

;

;

;

;

;

;

.

Таким образом, проект Петрова эффективнее, чем проект Иванова, так как ежегодный прирост чистой прибыли по его проекту больше на .

Б) Рассчитаем показатели срока  окупаемости капитальных вложений , за счет прироста чистой прибыли.

Проект Иванова:

;

, или 4,1 год с момента начала реконструкции.

Проект Петрова:

;

, или 3,3 года с момента начала реконструкции.

;

.

Таким образом, проект инженера Петрова выгоднее по сравнению с проектом инженера Иванова, так как срок окупаемости капитальных вложений по нему меньше на 0,8 года.

В) Рассчитаем срок возврата банковского кредита с учетом процентов при заданных нормах дисконта. Процентная ставка по банковскому кредиту равна .

Для инженера Иванова:

;

.

Для инженера Петрова:

;

.

;

.

Таким образом, проект инженера Петрова выгоднее по сравнению с  проектом Иванова, так как расчет по банковскому кредиту он произведет на 0,9 лет раньше.

Вывод по первому разделу.

При использовании традиционных показателей сравнительной эффективности  капиталовложений для оценки эффективности  проектов выяснилось, что проект инженера Петрова выгодно отличается от проекта  инженера Иванова. А именно:

- показатель прироста  чистой прибыли по проекту  инженера Петрова на  больше, чем у инженера Иванова;

- срок возврата заемных  средств по проекту инженера  Петрова составляет , что на 0,9 лет меньше, чем по проекту инженера Иванова.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Оценка эффективности  проектов с помощью интегральных показателей, применяемых после 1994 года

 

Определим чистый дисконтированный доход ЧДД (интегральный эффект ) по следующей формуле:

, где:

выручка от реализации продукции в  году, ;

издержки в  том же году, ;

налоги в том  же году, ;

платежи по кредитам, ;

продолжительность расчетного периода, ;

коэффициент дисконтирования, , определяется по формуле:

, где:

норма дисконта, ;

номер шага расчета по годам, начиная с момента осуществления  проекта;

капитальные затраты  в том же году, , определяется по формуле:

.

Определим коэффициент дисконтирования с учетом нормы дисконта и .

При :

;

.

При :

;

.

При :

;

.

Аналогично при всех других . Результаты сведем в таблицы 1,2,3,4.

Проведем расчет интегральных экономических показателей реконструкции  по проекту Иванова, результаты сведем в таблицы 1 и 2.

;

;

;

.

Определим выплаты по кредиту , которые набегут в последующие годы. Советом Директоров компании принято решение выплатить кредит в течение пяти лет. При начислении процента по долгам ставка банковского кредита равна .

Размеры выплаты кредита  распределим равномерно, в год и начнем выплачивать с 2015 года (с момента ввода предприятия в эксплуатацию).

.

В 2015 году выплаты по кредиту  составят:

.

В 2016 году выплаты по кредиту  составят:

14,78.

В 2017 году выплаты по кредиту  составят:

13,89 .

В 2018 году выплаты по кредиту  составят:

12,99 .

В 2019 году выплаты по кредиту  составят:

 12,1 .

 

Таким образом, в 2015 году предприятие должно вернуть банку , в 2016 – , в 2017 – , в 2018 – , в 2019 –

Эффект на шаге без дисконтирования находим по формуле:

,

В первые два года (2013,2014), (, ) эффекта нет, так как в этот период происходит реконструкция предприятия.

Учитывая выплаты по кредиту, эффект без дисконтирования будет  равен:

 

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; .

Эффект на шаге с дисконтирования находим по формуле:

,

Эффект проекта инженера Иванова на шаге с дисконтированием:

При .

В первые два года (2013,2014), (, ) эффекта нет, так как в этот период происходит реконструкция предприятия.

Учитывая выплаты по кредиту, эффект c дисконтирования будет равен:

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

            При ; 0,191.

Чистый дисконтированный доход:

319,9 .

Индекс доходности:

.

Эффект проекта инженера Иванова на шаге с дисконтированием:

При .

В первые два года (2013,2014), (, ) эффекта нет, так как в этот период происходит реконструкция предприятия.

Учитывая выплаты по кредиту, эффект c дисконтирования будет равен:

При ; ;

При ; ;

При ; ;

При ; 39,86 ;

При ; ;

При ; ;

При ; ;

            При ; .

Чистый дисконтированный доход:

.

Индекс доходности:

.

Полученные данные сведем в таблицу 1 и 2.

 

Таблица 1 – Интегральные показатели реконструкции по проекту  инженера Иванова при .

Наименование показателя	Условные обозначения	Значения показателей  по годам,
		2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Выручка от реализации		-	-	302	302	302	302	302	302	302	302
Издержки		-	-	82	82	82	82	82	82	82	82
Налоги и сборы		-	-	88	88	88	88	88	88	88	88
Капитальные затраты		28	28	-	-	-	-	-	-	-	-
Эффект без дисконтирования		-	-	116,32	117,22	118,11	119,01	119,9	132	132	132
Коэффициент дисконтирования		0,85	0,72	0,608	0,515	0,437	0,370	0,313	0,266	0,225	0,191
Эффект с дисконтированием		-	-	70,8	60,46	51,63	44,08	37,64	21,55	18,26	15,48
Индекс доходности	ИД