Регулирование денежной системы США

Резкие колебания рыночных процентных ставок вынуждали ФРС не только прибегать к контролю над рынком ссудных капиталов, но ослаблять влияние на различные агрегаты, которые использовались как основные инструмент» денежно-кредитной политики. С середины 1970-х до начала 1980-х гг. ФРС неоднократно признавала невозможность обеспечить плавное увеличение денежной массы при низкой эффективности денежно-кредитных мер в условиях сочетания инфляции, кризиса и хронического дефицита государственного бюджета.

С 1975 года ФРС по требованию Конгресса США ежегодно обязан определять допустимые пределы роста денежных агрегатов и ряда процентных ставок.

С 1981 года начинает проводиться более жесткое регулирование денежного обращения путем ограничения денежной массы и повышения процентных ставок. В последующем это способствовало снижению темпов инфляции и укреплению престижа доллара путем повышения его курса по отношению к валютам других западных стран. Все эти мероприятия США нанесли определенный финансово-экономический ущерб странам Западной Европы и Японии из-за бегства оттуда горячих денег и падения курса их валют.

 

 

2.2 Денежная политика  США

    Денежная политика государства традиционно рассматривается как

важнейшее средство государственного регулирования экономики.

    Монетаристская  политика   предполагает   развитую   рыночную

экономику,    эффективные    институциональную    и    юридическую

инфраструктуры, укоренившуюся предпринимательскую  психологию,  т.

е. массовое логичное с хозяйственной и  юридической  точки  зрения

поведение экономических  субъектов,  высокую  степень  зависимости

юридических и физических лиц от кредита, низкие  и  прогнозируемые

показатели инфляции или полное ее отсутствие.

    Мероприятия   денежной   политики   осуществляются   довольно

медленно, рассчитаны на годы и не  являются  быстрой  реакцией  на

изменение рыночной конъюнктуры.

    Важнейшая  цель  кредитно-денежной  политики  –   обеспечение

стабильности цен, эффективной занятости и росте  реального  объёма

ВВП. Денежная политика ориентируется на более  мелкие,  конкретные

цели  для   реализации   данной,   глобальной.   Фиксация   денег,

находящихся в обращении, определение уровня обязательных резервов,

и т. д.

    В большинстве стран  имеется официальное  учреждение,  которое

наделено функцией  контроля  за  денежной  массой,  находящейся  в

экономике, и кредитом. Кроме того, т. к. внутренний денежный рынок

связан с внешним,  то  ЦБ  проводит  политику  стерилизации,  т.е.

увеличивает или уменьшает денежную массу  посредством  операций  с

валютой.

    Между   ЦБ   и   Министерством    финансов    (казначейством)

складывается  разделение  обязанностей,  его  конкретные  формы  в

разных странах отличаются друг от друга, чаще  всего  ЦБ  является

независимым    государственным    учреждением,    отвечающим    за

стабильность   денежного    обращения.    Министерство    финансов

сосредотачивается  на  сборе  налогов  и  распределении  бюджетных

средств,  проводит  первичное  размещение  государственных  ценных

бумаг.

Центральный банк публикует обычно сводный баланс по следующей

схеме:

 

 

|Активы (размещение средств)                 |Пассивы (привлечение средств)      |

|1. Валютные ценности (золото, инвалюта)     |1. Выпуск банкнот                  |

|2. Ссуды (кредиты)                          |                  2. Вклады: казначейства,           |

|                                                                                 |коммерчески  |банков,                 

                                                                                   иностранные депозиты       |

|3. Покупка ценных бумаг правительства         |3. Другие пассивы                  |

|(облигаций),                                |                                   |

|казначейских билетов)                       |                                   |

|4. Чеки на инкассацию                       |                                   |

|5. Хранение ценных бумаг                    |                                   |

|6. Банковские помещения и прочие  активы     |                                   |

 

    ЦБ     предоставляет     коммерческим     банкам      кредиты

рефинансирования, кроме них существуют так  называемые  ломбардные

кредиты Центробанка,  которые  предоставляются  под  залог  ценных

бумаг. Тема  взаимоотношений  центрального  банка  и  министерств-

финансов довольно деликатна. Во многих  странах  центральный  банк

является реально независимым от правительства учреждением  (ФРС  в

США, Бундесбанк в Германии). Банк Англии: традиционно находится  в

ведении  казначейства,  но  в  мае   1991г.   он   получил   право

самостоятельно устанавливать учетную ставку.

    ЦБ и  министерство  финансов совместно занимаются  исполнением

государственного бюджета.

\

    Объектами денежной политики  выступают спрос и предложение  на

денежном рынке. Центральный банк в основном формирует  предложение

денег высокой эффективности (Mh), т.е. наличности, обращающейся  в

экономике в совокупности с объёмом резервов,  хранимых  банками  в

центральном банке.

    Деньги высокой эффективности  –  только  один  из  агрегатов,

измеряющий  денежные  остатки  населения.  Имеются  более  широкие

агрегаты М1, М2, М3.

 

Инструменты денежно-кредитной политики

  Обычно выделяют три основных:

     - Операции на открытом  рынке,  т.е.  на  рынке  казначейских

       ценных бумаг

     - Политика учетной  ставки.  Т.е.  регулирование  процента  по

       займам коммерческих  банков у ЦБ;

     - Изменение норматива  обязательных резервов.

    Однако Р. Барр, к примеру, делит методы денежной политики  по

характеру прямого и косвенного воздействия на экономику:

    1. Косвенного - политика  учетной ставки и  политика  открытого

       рынка;

    2.  Методы  прямого   глобального   воздействия   –   контроль

       банковской  ликвидности,  система  обязательных   резервов,

       управление кредитом

   

  Стратегии ФРС в управлении кредитно-денежной политикой. В октябре 1982 года руководство ФРС объявили о новой смене курса. Его проведение предусматривало уменьшение внимания к регулированию роста денежной массы, рассмотренной в весьма узком аспекте агрегата М1. А также уровня независимых резервов, и усилению внимания к агрегатам М2 и М3. Кроме того, ФРС декларировала быстрое и гибкое реагирование на все возникающие изменения в финансово-экономических сферах, понимая под этим целую гамму факторов: воздействие изменений правил правительственного и банковского контроля на скорость обращения денег, состояние экономики в целом, условия функционирования мировой экономики, проблемы международной задолженности. С другой стороны, ФРС продолжала объявлять пределы роста агрегатов денежной массы, но не столь строго корректировала возникающие изменения, руководствуясь принятой тактической установкой. В своих повседневных операциях ФРС стала уделять основное внимание резервам, полученным путём займа. Вслед за кризисом, охватившим фондовую биржу в октябре 1987 года, Совет Управляющих Федеральной Резервной Системы начал испытывать весьма обоснованные опасения, что слишком большое внимание к уровню резервов, полученных путём займа, рассматриваемых в качестве тактической цели денежно-кредитной политики, приводит к резким колебаниям процентных ставок по федеральным резервным фондам. После этого Федеральная Резервная Система направила свои усилия на фиксацию норм процента федеральных резервных фондов в пределах установленного диапазона. Такая денежно-кредитная политика, отличающаяся эластичностью, плавными изменениями и корректировками, трудно поддаётся графической интерпретации. Её курс пролегает между крайностями денежно-кредитной политики, жёстко фиксирующей количество денег с одной стороны, и денежно кредитной политики, строго регламентирующей уровень норм процента с другой.

 

2.3 Влияние финансового кризиса на денежной системы США.

 

Финансовый кризис -- резкое уменьшение стоимости каких-либо финансовых инструментов.

 

Причины кризиса.

 

• Огромный государственный внутренний и внешний Долг США
• Обвал фондовых рынков в США
• Чрезмерный, бесконтрольный выпуск долларов США

 

  Экономика США по сей день самая сильная в мире, и даже Китай, интенсивно развивающийся последние 30 лет, имеющий население в 4,5 раза больше, чем население Америки, не в состоянии конкурировать с США по ВВП, весь Европейский Союз, лишь немного опережает США, имея численность в полтора раза больше. США находится в первой тройке (а то и на первом месте) среди мировых производителей самолетов, автомобилей, угля, цемента, продовольствия, оружия и т.д. Тем не менее, Финансово экономический кризис начался в США, с обвала американского фондового рынка.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг )-- составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.

 

И как следствие резко упали объемы производства. Выросла безработица, в следствии чего, люди перестали вкладывать деньги в недвижимость, оплачивать кредиты. Спад на ипотечном рынке США начался более двух лет назад, когда заметно снизились темпы роста цен на недвижимость и возросли невыплаты по ипотеке.

Ипотека -- это одна из форм залога, при которой закладываемое недвижимое имущество остается в собственности должника, а кредитор в случае невыполнения последним своего обязательства приобретает право получить удовлетворение за счет реализации данного имущества.

 

Специфика ипотечного кризиса состоит в том что, начавшись, он растет как снежный ком. Неблагоприятное стечение обстоятельств порождало более неблагоприятные события. А те, в свою очередь, ведут к еще более неблагоприятному развитию ситуации. Когда должник по ипотеке не способен делать регулярные платежи, ипотечная собственность отбирается банком. Но такое событий развития ведет к снижению рыночной стоимости близлежащей недвижимости, что затрудняет выплаты по ипотеке. Дополнительным негативным фактором является и то, что многие пенсионные фонды вкладывали сбережения как работающих людей, так и пенсионеров в ценные бумаги, основанные на ипотеке. Как только ипотечные платежи перестали выполняться в ожидаемых объемах, уровень сбережений будущих и настоящих пенсионеров заметно уменьшился.

 

Многие инвесторы использовали слишком большую долю земных средств, надеясь, что прибыль будет гораздо выше, чем величина долга. Когда цены на недвижимость стали расти медленными темпами, а в некоторых регионах США даже начали снижаться, те, кто вкладывал в ценные бумаги, подтвержденные субпервичной ипотекой, используя земные средства, оказались не у дел. Многие недобросовестные кредиторы заманивали будущих владельцев недвижимости ипотеками с меняющимися процентными ставками. Дополнительное влияние ипотечных проблем связано с налогообложением. Снижающаяся рыночная стоимость недвижимости уменьшает облагаемую базу как подоходного налога, так и налога на недвижимость. Таким образом, негативное влияние ипотечного кризиса на американскую экономику усугубилось. Рынок недвижимости составляет не более 5%ВВП США. Субпервичные ипотеки составляют долю от этой величины, а субпервичные ипотеки, находящиеся в риске дефолта, соответственно составляет еще более меньшую долю.

 

Процентная ставка кредитов в Америке стала практически равна нулю .

Самая крупная экономика в мире, экономика США. Практически Все экономики мира в той или иной степени зависят и связаны от экономики США , поэтому кризис начавшийся в Америке охватил большинство стран мира, в том числе и РФ.

 

Америка перенесла свою часть промышленного производства в Китай. В связи с тем, что в Китае дешевая рабочая сила, себестоимость выпуска продукции в разы ниже, чем в США и в других странах с развитой экономикой.

 

Необеспеченные товарами доллары

США является крупнейшим поставщиком природных ресурсов, в том числе энергоносителей в страны ближнего и дальнего зарубежья.

С началом экономического кризиса произошло снижение цен на основные энергоносители на мировом рынке.  США перестала зарабатывать на экспорте, падал спрос на газ, нефть электричество.

 В США  банки берут банковские активы(деньги) в западных странах, в том числе и в США, под низкие процентные ставки. во время обвалов (кризиса), Западным инвесторам был произведен отток банковских активов на запад из США. Поэтому многие финансово - экономические проекты были под угрозой заморозки из-за нехватки финансовых средств. Для поддержки экономики и банковской сферы США , была создана так называемая финансовая «подушка безопасности»- резервный фонд . Предложил создать подушку безопасности бывший министр финансов Алексей Кудрин (в 2010г лучший финансистом года) - отложенные деньги от докризисных продаж энергоносителей. Нефтяные доходы накапливались в виде резервов для подстраховки от падения этих доходов. Из крупных ступеней прогресса в финансовой области важно так же отметить выделение из общей суммы поступлений в бюджет нефтегазовых доходов, позволяющее видеть, в какой мере расходы финансируются из надежных и менее надежных а также переход к планированию бюджета на трехлетний период.

 

По мимо резервного фонда, США имеет много самых больших золотовалютных запасов в мире. основной источник валютных поступлений в федеральный бюджет составляет сбор налогов от продажи нефти , газа и природных ресурсов . Эти меры определили относительно высокую готовность страны противостоять многим последствиям наступившего кризиса в экономике и государстве в целом. Однако, сроки исчерпания накопленных государством резервов как необходимого и сырьевого средства подстраховки, нужно оценивать, по возможности, трезво. Сроки их исчерпания зависят от длительности и глубины грозящих проблем. Анализ возможных сценариев показал, что при увеличении в случае неблагоприятной ситуации противодействием девальвациидоллара, объем международных резервов может в 2012г. Оказаться ниже 200 млдр. долл.