Рынок капитала

- акции второго эшелона. Это  акции компаний, достаточно известных  на рынке, но нерегулярно заключающих  сделки;

- акции компаний, сделки по которым  заключаются крайне редко.

Тенденцию рынка акций определяет поведение курсовой стоимости российских «голубых фишек», на долю которых приходится около 90% отечественного оборота акций. Особенность российского фондового рынка – огромный  разрыв между положением «голубых фишек» и акций второй и третьей групп.

В России сформировалась особая модель рынка ценных бумаг,  которая отличается от американской и немецкой моделей. В России отсутствуют ограничения на  деятельность банков на рынке ценных бумаг. Банки одновременно и инвесторы, и профессиональные участники  рынка, что является отличием от американской модели.

В то же время в России получили развитие институты коллективного  инвестирования и действуют небанковские профессиональные посредники – брокерско-дилерские  фирмы. Этим российский рынок отличается от немецкого, где нет небанковских структур.

Российский рынок ценных бумаг  относится к развивающимся рынкам. Общая капитализация российского  фондового рынка в 1998 г. Достигла 50 млрд. долл. Средний дневной оборот торгов в долларовом выражении до 17 августа 1998 г. составлял  около 100 млн. долл. По темпам роста этих показателей фондовый рынок России бал лидером среди развивающихся рынков.

Вместе с тем, в переходной экономике  России фондовый рынок не выполнял присущих ему в развитых странах  функций, главная из которых –  обеспечение инвестиций и поддержание экономического роста. Так, за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг финансировалось менее 1% инвестиций помимо госбюджета по сравнению с 10-40% в развитых странах.

Финансовый кризис 1998 г. нанес сильный  удар по российскому фондовому рынку, что выразилось в следующем:

-  в значительных потерях профессиональных участников фондового рынка, имевших вложения в государственные облигации;

-  в сокращении числа участников фондового рынка;

-  на грани банкротства оказались участники фондового рынка, державшие часть средств в государственных ценных бумагах.

В России развитие фондового рынка  происходило в двух направлениях: создание, во-первых, собственно фондовых бирж и, во-вторых, универсального внебиржевого рынка различных финансовых инструментов и валюты, также обеспечивающего участников полным набором услуг – от организации торгов до осуществления клиринга и расчетов как по ценным бумагам, так и по денежным средствам.

Примером первого направления  является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), второго – Российская торговая система (РТС). 
 С середины февраля 1999 г. на рынке корпоративных ценных бумаг отмечен рост активности: заметно выросли объемы торгов, курс акций поднялся до уровня на конец августа 1998 г., происходит качественное изменение структуры рынка. Отличительной особенностью нового рынка ГКО – ОФЗ является более долгосрочный характер облигационного долга, что объясняется доминирующей долей в общем объеме обращающихся на рынке облигаций выпусков ОФЗ с длительными сроками погашения. (Динамику рынка государственных ценных бумаг (ГКО – ОФЗ) см. Приложения 1 – 2)

Заключение.

Капитал представляет собой сложное  явление, имеющее несколько форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область хозяйственной деятельности, т.е. инвестируются. Поэтому капитал выступает в форме авансированной стоимости. Однако стоимость авансируется с целью получения прибыли, в связи с чем капитал становится стоимостью, обеспечивающей получение прибавочной стоимости.

В процессе своего движения капитал  выполняет различные функции: создания  условий для производства (денежный капитал), организации и управления производством с целью получения  стоимости, превышающей авансируемую стоимость (производительный капитал), реализации произведенных товаров и их стоимости (торговый капитал).

Важную роль в хозяйственной  жизни общества играет ссудный капитал, с которым, с одной стороны, связана  аккумуляция свободных денежных ресурсов, с другой – возможность получения денежных ресурсов для развития хозяйственной деятельности. Эти отношения называются кредитными отношениями, для которых характерны следующие признаки: возвратность, срочность, платность, гарантированность.

Другой превращенной формой капитала является фиктивный капитал, представленный ценными бумагами и получивший самостоятельное  движение параллельно с реальным капиталом, который он призван представлять. Ценные бумаги приносят доходы в виде дивидендов и процентов. Они продаются и покупаются. Ценные бумаги имеют номинальную и реальную стоимость. Номинальная цена – это сумма, обозначенная на ценной бумаге. Реальная стоимость зависит от ее цены на рынке. При прочих равных условиях рыночная цена акции (курс акции) находится в прямой зависимости от величины дивиденда и в обратной – от процентной ставки.

Ценные бумаги подразделяются на титулы собственности (акции) и долговые обязательства (облигации, векселя, ноты). Акция –  это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенного пая в капитал акционерного общества и дающая право на получении дивиденда. Акции бывают простые и привилегированные. Долговые обязательства выражают кредитные отношения.

На рынке капиталов большое  значение имеет равновесие между инвестиционным спросом на деньги и их предложением (сбережениями). Всякий доход после уплаты налогов распадается на потребление и сбережение. Поэтому можно говорить о склонности к потреблению и склонности к сбережению. Склонность к сбережению возрастает по мере роста процентных ставок по вкладам. Что касается инвестиционного спроса на деньги, то он тем больше, чем ниже процентная ставка по ссудам. Таким образом, регулирующей равновесной ценой на рынке капитала выступает процентная ставка, которая всегда сопоставляется с величиной ожидаемой нормы прибыли инвестора.

Рынок капитала включает рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

К ценным бумагам, обращающимся на финансовом рынке, относятся ценные бумаги с  фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные и корпоративные бумаги.

Фондовые бумаги – это те ценные бумаги, которые допущены для операций на фондовой бирже. Последняя представляет собой регулярно функционирующую  и организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг (акций, облигаций, казначейских билетов, векселей, сертификатов), где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.

Членами биржи являются физические и юридические лица. Существует и  внебиржевой рынок ценных бумаг, где представлены фирмы, чьи размеры пока «не дотягивают» до биржевых стандартов.

Для оценки конъюнктуры рынка ценных бумаг рассчитываются биржевые индексы  и составляются таблицы биржевых котировок акций, проводятся рейтинговые  оценки облигаций.

Рынок ценных бумаг России сложился в первой половине 90-х годов под  влиянием приватизации, которая привела  к эмиссии ваучеров и акций  приватизированных предприятий, а  также за счет выпуска государственных  долговых обязательств. Огромная концентрация фондового рынка на операциях с государственными ценными бумагами в 1995 – 1998 гг. обусловила крайнюю неустойчивость российского фондового рынка, что и привело к его фактическому краху в августе 1998 г.

  Список  используемой литературы.

1. Федеральный закон о рынке ценных бумаг. – М.: Омега – Л, 2003.
2. Алехин Б.И. Ценные бумаги. Учебное пособие. В 2-х ч. – М., 1999.
3. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. Курс лекций для студентов высших учебных заведений. М.: Общество «Знание» России. Центральный институт непрерывного образования 1996.
4. Виноградов В.В. Экономика России: Учебное пособие. – М.: Юристъ, 2002.
5. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс (Фундаментальная теория экономики): Учебник. – 6-е перераб. и доп. изд. – М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2002.
6. Журавлева Г.П. Экономика: Учебник, - М.: Юристъ, 2001.
7. Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник / В.Я Иохин. – М.: Экономистъ, 2004.
8. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие. Рук. авт. кол. и науч. ред. проф. А.В. Сидорович. – М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, изд. «ДИС», 1997.
9. Лучшие рефераты по ценным бумагам. / Сост. Э.Г. Нестерова. Серия «Банк Рефератов». – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001.
10. Мильчакова Н.А. Российский фондовый рынок: институты, операции, регулирование. М. – 1996.
11. Современная экономика: 100 экзаменационных ответов. Рук. авт. кол. д.э.н., проф. О. Мамедов. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001.
12. Фабоцци Ф. Управление инвестициями, Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000.
13. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп./ Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова. – М.: Экономистъ,2003.
14. Экономическая теория: Учебник / Под общ. Ред. Акад. В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича. – М.: ИНФРА-М, 2003.
15. Российский статистический ежегодник. 2003: Стат.сб./Госкомстат России. – М., 2003.
16. Котировки акций, входящих в индекс «Коммерсанта». – Коммерсантъ № 58 (№2897 с момента возобновления издания)