Рынок капитала: особенности формирования в Республике Беларусь

- на долю имущества  при ликвидации АО.

На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т. п.).

Участников рынка ценных бумаг можно разделить на три группы:

• эмитенты - лица, выпускающие ценные бумаги с целью привлечения необходимых им денежных средств;

• инвесторы - лица, покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимущественных прав;

• посредники - лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами. Торговлю на бирже осуществляют только члены биржи, причем торговля может осуществляться только теми ценными бумагами, которые включены в котировочный список, т. е. прошли процедуру

Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рынке. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют «создателями, делателями рынка».[7]

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиции.

В зарубежной практике инвестиционный рынок отождествляется, как правило, с рынком ценных бумаг (фондовым рынком), которые выступают основным инструментом инвестиционного вложения капитала как индивидуальными, так и институциональными инвесторами. В нашей стране преимущественным направлением инвестиционной деятельности предприятия является реальное инвестирование в форме капитальных вложений; соответственно инвестиционный рынок в отечественной практике рассматривается обычно как рынок инвестиционных (капитальных) товаров. Поэтому инвестиционный рынок представляет собой рынок, на котором объектами купли-продажи выступают разнообразные инвестиционные товары и инструменты, а также инвестиционные услуги, обеспечивающие процесс инвестирования.

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности.Пользователи объектов инвестиционной деятельности — это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.[8,с. 27-28]

Прямые  иностранные   инвестиции –  инвестиции,  осуществленные   прямыми  инвесторами  – зарубежными  участниками ,  доля  которых   составляет  не  менее  10  процентов   акций   и ( или )  паев  в   уставном фонде  организации .

Портфельные  иностранные   инвестиции –  инвестиции  в   виде  акций   и  паев,  составляющих  менее  10  процентов   в   уставном  фонде   организации ,  векселей ( кроме   имеющих  товарный  характер)  и других долговых ценных бумаг . 

Прочие   иностранные   инвестиции  включают   иностранные  кредиты   и  займы ,  финансовый лизинг. 

 

Человеческий капитал — совокупность знаний, умений, навыков,

использующихся для удовлетворения многообразных потребностей человека и общества в целом.

Согласно теории человеческого капитала, разработанной в начале 1960 г. американскими экономистами Теодором Шульцем, Гэри Беккером и ДжейкобомМинсером, вложение средств в человека осуществляется в целях повышения его способности зарабатывать в будущем.[3] Создатели этой теории считают все затраты на такую деятельность, как образование, профессиональное обучение и миграция, вложением в благосостояние общества. Таким образом, общее богатство нации представляет собой сочетание человеческого и материального капиталов.

Данная теория предлагает объяснение широкому спектру явлений на рынке труда, таких как, например, разница в зарплате рабочих разной квалификации, колебания уровня безработицы в зависимости от профессии, принятие человеком решения получить образование или пройти обучение и т. д. Эта теория также влияет на определение политики предоставления бюджетных ресурсов на образование, профессиональное обучение и медицинскую помощь.

Термин "капитал" обычно относят к тем продуктам труда, которые собираются использовать для дальнейшего производства. Процесс создания капитала называют инвестированием. Инвестирование, согласно определению, требует первоначальных затрат, которые затем, через некоторый промежуток времени, окупаются. Согласно теории человеческого капитала, люди могут увеличить свои возможности, вкладывая средства в себя, а правительство - увеличить национальный доход, направляя средства на создание человеческого капитала. Главным доводом в пользу таких инвестиций является то, что затраченные средства могут окупиться за счет увеличения производительности труда и повышения зарплаты и таким образом быть оправданными.

 Для того чтобы полностью  понять концепцию человеческого  капитала, имеет смысл определить  различия между физическим и  человеческим капиталами. Хотя они  в определенном смысле схожи, особенно в том, что касается  вкладывания средств сегодня  с целью получения прибыли  в дальнейшем, человеческий капитал  имеет уникальные черты. В отличие  от физического капитала, человеческий  капитал не передается, он непосредственно  связан с человеком - его носителем. Владельцем человеческого капитала  в свободном обществе может  быть только сам человек. Эта  форма капитала может также  особым образом обесцениваться, если, к примеру, его владелец  заболевает, и полностью пропадает  при смерти владельца. Это делает  инвестирование в человеческий  капитал гораздо более рискованным, чем инвестирование в физический  капитал.

Невозможность его "передать" также связана с присущей человеческому капиталу зависимостью от желаний его владельца. Исходя из своих вкусов, жизненных ценностей или предпочтений, человек может использовать капитал, заключенный в нем, с разной степенью продуктивности. Продуктивность имеющегося количества человеческого капитала (если его вообще можно измерить) будет различной в зависимости от склонности индивида его использовать. В действительности может существовать большое расхождение между тем запасом человеческого капитала, который имеется у населения, и его количеством, используемым на рынке труда.

Размер вложений в человеческий капитал очень трудно, если вообще возможно, оценить. В отличие от физического капитала, стоимость которого можно подсчитать напрямую, человеческий капитал оценивается опосредованно - величиной будущих доходов. Каким образом оценить эти будущие доходы и, соответственно, подсчитать реальную цену инвестирования в человеческий капитал - серьезная эмпирическая проблема. Так же трудно, почти невозможно, определить точное количество человеческого капитала.[1]

 

Таким образом,капитал имеет много значений и может трактоваться как некий запас материальных благ (физический капитал), как сумма денег(денежный капитал), как нечто, что включает в себя не только материальные элементы,такие, как знание, образование, квалификация, человеческие способности,используемые в производстве товаров и услуг (человеческий капитал).Основные фонды являются главной составной частью капитала фирм в большинстве отраслей, прежде всего в реальном секторе. В себестоимости продукции больше вклад оборотного капитала, так как он быстрее оборачивается.Рынок капиталов включает рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских  кредитов .Членами биржи являются физические и юридические лица. Существует и внебиржевой рынок ценных бумаг, где представлены фирмы, чьи размеры пока «не дотягивают» до биржевых стандартов.Человеческий капитал составляет большую часть благосостояния общества. Исследователи указывают, что большие социальные и экономические достижения являются результатом вложений капитала в образование, обучение, здравоохранение и питание, а также другие виды деятельности, обеспечивающие создание человеческого капитала. Поэтому инвестирование в человеческий капитал является абсолютно необходимым для любой национальной экономики, особенно в развивающихся странах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2

АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА КАПИТАЛА

В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1 Особенности  функционирования рынка капитала в Республике Беларусь

На данном этапе развития экономических отношений в Беларуси наблюдается недостаточное использованиевозможностей рынка капитала. Это объясняется тем, что рынок капитала в нашей стране ещё только формируется. Несмотря на наличие законодательных основ его формирования и работу валютно-фондовой биржи, никто не воспринимает рынок капитала как инструмент, позволяющий влиять на ситуацию в реальном секторе экономики. Реальный бизнес в масштабах государства дает не только продукцию, но и экономические показатели, такие как добавочная стоимость, стоимость оборотного капитала и т.д., которые можно и нужно использовать для обеспечения работы рынка капитала. Также следует отметить, что сегодня белорусские банки являются только расчетно-кассовыми центрами. Их операции – это выдача кредитов, принятие и выплата денег, хранение средств вкладчиков, а функции настоящего банка – капитализация денежных потоков и размещение фондовых инструментов.

Рынок капитала не является самостоятельной системой взаимоотношений – это инфраструктура, обслуживающая рынок товаров и услуг и обеспечивающая капитализацию средств, размещенных в ценных бумагах, депозитах и других видах вкладов. На уровень экономической активности белорусских предприятий отрицательно сказываются:

—преобладание первичного рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг (возможность их реализации на рынке, способность к отчуждению), вследствие чего уже сформированный фондовый рынок не выполняет своей важнейшей функции — перераспределения ресурсов из низкоэффективных отраслей и сфер экономической деятельности в более эффективные и др.

—приоритетность фискальных целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства перераспределяются или в неработающие активы (например, накопления населения в свободно конвертируемой валюте), или уходят за пределы республики.

Вместе с тем остается целый ряд законодательных барьеров, которые создают в основном технические проблемы для желающих активно участвовать в торговле ценными бумагами. Среди них можно отметить, например, требование о проведении открытой подписки и порядок оплаты финансовых инструментов (проведение оплаты до регистрации акций); требования к документам при совершении сделок; налогообложение сделок с производными инструментами. Законодательством не установлены четкие критерии необходимости обращения в антимонопольный орган. Поэтому фактически любая сделка купли-продажи акций или долей любого предприятия, независимо от его размеров, должна получать согласие антимонопольного комитета. Это противоречит всем международным стандартам, и создает серьезные препятствия для привлечения инвесторов на техническом уровне.

Участвуя в Таможенном союзе и Едином экономическом пространстве Беларуси, России и Казахстана, наша страна практически становится «западными воротами» для зарубежного бизнеса.В Беларуси проводятся обширные реформы, направленные на радикальную либерализацию экономики и повышение инвестиционной привлекательности страны. Удельный вес инвестиций в основной капитал составил 33,1% от ВВП, то есть практически каждый третий рубль является инвестиционным.

К человеческому капиталу (потенциалу) можно отнести показатели, обеспечивающие благосостояние и комфорт жизни населения.В нашей стране на воспроизводство человеческого капитала ежегодно расходуются значительные средства, включающие расходы на функционирование системы воспитания, образования, укрепление здоровья и других факторов повышения работоспособности людей, увеличение трудоспособного периода и другие стороны условий для благоприятной жизнедеятельности. Это, в свою очередь, ведет к повышению производительности общественного труда и росту уровня жизни населения.

Большое внимание в Республике Беларусь уделяется образованию. Наша страна является одним из мировых лидеров по уровню финансирования сферы образования – около 6 процентов ВВП ежегодно. По количеству студентов в расчете на 10 тыс. человек Беларусь вышла на среднеевропейский уровень – 467 человек, что является самым высоким показателем в истории страны ( для сравнения, в 2005 г. на 10 тыс. чел. приходилось 393 студента).

Одним из приоритетов социально-экономической политики является здравоохранение. В этой области Беларусь превосходит не только страны СНГ, но и многие другие государства мира. В частности, на каждые 10 тыс. населения в нашей стране приходится свыше 50 врачей и 120 специалистов среднего медицинского звена, что соответствует высоким международным стандартам. [13]

 

2.2 Анализ динамики  основных показателей рынка капитала в Республике Беларусь

Одним из обобщающих показателей, характеризующих производственный потенциал Республики Беларусь, является стоимость основных фондов (основных средств, основного капитала): зданий, сооружений, передаточных устройств, рабочих и силовых машин и оборудования, измерительных и регулирующих приборов и устройств, вычислительной техники, транспортных средств, инструментов, производственного и хозяйственного инвентаря и принадлежностей, рабочего и продуктивного скота, многолетних насаждений, внутрихозяйственных дорог и др.

В промышленности с 2007 г. по 2011 г. наблюдается нисходящая динамика (2007 г. – 33,2 % , 2011 г. – 31,3 %),чего нельзя сказать о строительстве: удельный вес на 2007 г. – 2,6 %, на 2011 – 3,2 %. Показатели сельского хозяйства с 2007 г. по 2011 г. не имеют определенной тенденции к росту или снижению (2007 г. – 14,7 %, 2011 г. – 14,8 %).