Рынок ценных бумаг

      Рынок ценных бумаг представляет собой один из секторов финансового рынка, который охватывает различные формы отношений совладения, осуществляющегося посредством выпуска ценных бумаг. Ценные бумаги имеют определённую стоимость, с ними могут проводиться операции купли/продажи, а также погашения. В качестве синонима рынка ценных бумаг зачастую употребляется фондовый рынок, хотя эксперты считают данное понятие несколько другим. Существует как первичный рынок ценных бумаг, на котором происходит их первоначальное размещение, так и вторичный. Кроме того, в зависимости от срока привлечения денежных средств, рынок ценных бумаг состоит из денежного (до одного года) рынка, а также рынка капитала (более года).

         Необходимо сказать несколько слов о самом предмете торгов. На фондовом рынке осуществляются операции со следующими видами ценных бумаг:

   а) акции;

   б) облигации;

   в) векселя;

   г) депозитные сертификаты;

   д) производные виды ценных бумаг (опционы, фьючерсы, варранты и др.).

а) акция представляет собой ценную бумагу, которая подтверждает факт внесения инвестором денежных средств в уставной капитал организации. Она также даёт право на получения прибыли в форме дивидендов, а в ряде случаев и на участие в управлении акционерным обществом.

б) облигация, по сути, является обязательством, по которому лицо, приобретающее облигацию, предоставляет эмитенту заем. Облигация даёт её владельцу право на получение определённого процента от её стоимости.

г) вексель также представляет собой обязательство по выплате эмитентом, либо другим лицом, указанным в векселе, определённой суммы денег в установленный срок.

д) депозитный сертификат – это ценная бумага, которая выдаётся банком. Сертификат подтверждает факт внесения в банк определённой денежной суммы на ограниченный срок и, по окончанию данного срока, даёт своему владельцу право на получение внесённой суммы и фиксированных процентов. И, наконец, в категорию производных ценных бумаг можно включить также опционные и фьючерсные контракты.

Теперь  несколько слов о субъектах рынка ценных бумаг. Помимо инвесторов, которые вкладывают денежные средства в ценные бумаги, а также эмитентов, которые осуществляют их выпуск и размещение (эмиссию), на фондовом рынке действует ряд субъектов, профессионально осуществляющих иные виды деятельности. Это, прежде всего, брокерская деятельность. Брокер на фондовом рынке выступает в роли посредника между эмитентом и инвестором, а также между инвесторами, который, действуя по их поручению, осуществляет сделки с ценными бумагами. Второй вид деятельности – это дилерская деятельность, под которой подразумевается покупка и продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счёт. Следующий вид деятельности на рынке ценных бумаг – это доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами инвестора на протяжении определённого договором периода времени за вознаграждение, которое, как правило, выражает в определённом проценте от прибыли. Кроме того, можно выделить клиринговую деятельность, которая состоит в сборе и обработке данных по сделкам с ценными бумагами, а также подготовка бухгалтерской отчётности. Всё это необходимо для упрощения проведения сделок купли - продажи ценных бумаг. Депозитарная деятельность – это хранение сертификатов ценных бумаг, а также учёт прав ими предоставляемых. Другой вид деятельности – это ведение реестра правообладателей ценных бумаг, а в рамках этой функции – сбор, анализ, систематизация и предоставление данных, составляющих реестр.

       И, наконец, последним видом профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является непосредственно организация торговли на фондовом рынке. В том числе в данную категорию входит и деятельность фондовой биржи. Организация торговли способствует процессу обмена ценными бумагами различным субъектам рынка.   Рынок ценных бумаг имеет множество функций и задач, выполнение которых способствует развитию как экономики в страны в целом, так и важного сегмента - фондового рынка.

5.ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

        Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой мной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. Можно выделить следующие основные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, распределительная, регулирующая.  Их шесть.

Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть веса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать средств

наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг,

оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который в конечном счете только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.

 Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные

средства, осуществлять инвестиции в  производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и

предающиеся изменения в политической, социально-экономической,

внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг  являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и, совершая, таким образом инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

В-шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

     1) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В

результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть и существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, произведенное с целью и нормализации бюджета, впоследствии приводит к росту нагрузки на бюджет из-за не ходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям. Не всегда значению этой функции рынка ценных бумаг уделялось должное внимание. Консервативность бюрократического аппарата и недоверие к государству как агенту рынка задавали совершенно недостаточные для серьезного рассмотрения в качестве источника бюджетных поступлений ориентиры емкости рынка государственных ценных бумаг. Радикальный перелом в этом секторе финансового рынка произошел летом 1994 года, когда, с одной стороны, давление внешних кредиторов, заставило правительство пересмотреть отношение к традиционным, сугубо эмиссионным источникам финансирования бюджета, а с другой стороны, стремительный рост емкости рынка Государственных  краткосрочных облигаций (ГКО) доказал наличие огромного фискального потенциала государственных ценных бумаг. В результате путем продажи государственных ценных бумаг привлекалось в бюджет несколько десятков триллионов  ежегодно;

2) финансирование конкретных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг под конкретные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя на ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов. В условиях переходного периода это имеет несколько односторонний характер: целевые эмиссии производятся практически только под строительство жилья. Причина этого проста: привлечь средства рядовых инвесторов под будущие денежные доходы от какого-нибудь социально значимого объекта в сегодняшних

условиях практически невозможно, тогда как по «жилищным» займам эмитенты рассчитываются столь необходимыми квартирами;

3) регулирование объема денежной  массы, находящейся в обращении.  Данная функция обычно реализуется государственными банками. Покупка госбанком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты. В России изменение денежной массы в обращении в результате покупки - продажи государственных  бумаг Центральным банком РФ имеет характер дополнительного эффекта к фискальным функциям;

4) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Эта весьма важная функция Центрального банка довольно успешно реализуется через рынок ГКО. В рамках задачи необходимо, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и,  в достаточной мере, ликвидный рынок, на котором банки могли бы с прибылью держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка;

5) некоторые другие, вспомогательные  функции. Например, важную роль сыграли государственные ценные бумаги в российской приватизации.

 

6. ЗАДАЧИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

      Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных

бумаг.

    Давая общую оценку значение ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

1)     ценные бумаги выступают  гибким инструментом инвестирования  свободных денежных средств юридических и физических лиц.

2)     размещение ценных  бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

3)      ценные бумаги  активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

4)     На рынке ценных  бумаг, прежде всего фондовых  биржах, складываются

курсы ценных бумаг. Эти курсы –  барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

Задачами рынка ценных бумаг  являются:

а) мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

б) формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

в) развитие вторичного рынка;

г) активизация маркетинговых исследований;

д) трансформация отношений собственности;

е) совершенствование рыночного механизма и системы управления;

ж) обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе

государственного регулирования;

з) уменьшение инвестиционного риска;

и) формирование портфельных стратегий;

к) развитие ценообразования;

л) прогнозирование перспективных направлений развития.

                     

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

           Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в

инвестиции. В то же время рынок  ценных бумаг предоставляет инвесторам

возможность хранить и преумножать  их сбережения.

        Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить  следующие важнейшие моменты.

 Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

        Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства. Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной и организационно – функциональной спецификой.