Рынок ценных бумаг: проблемы и перспективы развития в Республике Беларусь

При исследовании рынка ценных бумаг следует отдельно рассмотреть его построение, составные части, которые имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

 

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный

Как на первичном, так и на вторичном рынках имеется много путей продажи и покупки ценных бумаг. Главным из них является торговля ценными

бумагами на фондовой бирже.

1.2 Классификация  ценных бумаг

Выше были рассмотрены понятие, функции и признаки ценных бумаг. Далее необходимо рассмотреть классификацию ценных бумаг. Классификация ценных бумаг возможна по различным критериям. Мы рассмотрим подробно классификацию ценных бумаг по их видам (Рисунок 1.1).

Рисунок 1.1 Рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

В настоящее время в РБ обращается множество видов ценных бумаг. К основным ценным бумагам относятся акции и облигации.

К производным ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы, права, ордера, варранты и другие. Прежде всего, производные ценные бумаги охватывают различные разновидности обратимых ценных бумаг. Обратимыми называются ценные бумаги, которые по желанию их владельца в определенный период времени могут быть либо погашены, либо обменены на другие (основные) ценные бумаги. Главная особенность производных ценных бумаг заключается в том, что они не могут существовать без основных ценных бумаг, на основе которых они выпускаются.

К прочим ценным бумагам относятся векселя, депозитные сертификаты банка, чеки, ценные бумаги, относящиеся к недвижимости (чеки «Маёмасць»).

Можно выделить четыре основных признака ценной бумаги:

1. Это письменный документ, особая форма отражения гражданско-

правового обязательства;

2. В этом документе отражены  права кредитора и соответствующие  им

обязанности должника;

3. Этот документ является носителем,  воплощением прав и

обязанностей, которые без этого документа не существуют;

4. Исполнение обязательства, опосредуемого  ценной бумагой, возможно

лишь  посредством предъявления ценной  бумаги. [14, с. 63].

В соответствии с законодательством  республики  в Республики Беларусь ценными бумагами признаются: акции; облигации; государственные ценные бумаги; векселя; чеки; депозитные сертификаты; товарораспорядительные ценные бумаги (коносаменты); производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы, варранты, права).

Рассмотрим более подробно, что такое акции, облигации и вексель:

Акции:

Акция – ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на  долю в уставном капитале общества.

Акция представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую право ее владельца  на долю собственности акционерного общества, дающая право на получение части прибыли этого общества в виде дивиденда и другие права акционера по отношению к обществу, предусмотренные категорией, видом и разновидностью акции.

Акции могут быть именными и на предъявителя, с ограниченным кругом обращения  и свободно обращающиеся. По способу получения прибыли, виду участия в управлении общества и праву получения доли имущества при его ликвидации различают простые и привилегированные акции. По способу начисления дивидендов различают кумулятивную акцию и акцию с участием. Наконец акция, приносящая обычные дивиденды, но не дающая полного права голоса, называется ограниченной акцией.

Рассмотрим основные моменты, касающиеся акций.

1. Акции могут выпускаться  только АО;

2. Акции неделимы. Если  акция принадлежит нескольким  лицам, то все они признаются  по отношению к АО одним  акционером и осуществляют права  через одного из них, или общего  представителя;

3.Акции выпускаются именные  и на предъявителя. Количество  акций на предъявителя устанавливается  Федеральной комиссией по рынку  ценных бумаг, в процентном отношении  к общему числу акций;

4.Акционерное общество  может выпускать акции различных  категорий и номинальной стоимости, причем все акции одного выпуска  и номинала равны между собой  в не зависимости от даты  приобретения;

5.Акция не имеет срока  погашения (в отличие, например, от  облигаций);

6.Ограниченная ответственность, которая заключается в том, что  ни акционер не отвечает по  обязательствам общества, ни общество  по обязательствам акционера. Максимум, что может потерять акционер  – вложенные средства;

7.Номинальная стоимость  акции не может быть меньше 10 рублей.

Как уже отмечалось выше, любая ценная бумага должна иметь необходимые реквизиты, для акции они следующие:

-фирменное наименование  акционерного общества и  его  местонахождение;

-наименование  ценной  бумаги  - "акция";

-ее порядковый номер;

-дата выпуска;

-вид акции (простая или  привилегированная) и  ее  номинальная  стоимость;

-имя  держателя;

-размер уставного фонда  акционерного общества на день  выпуска акций и также количество  выпускаемых  акций,  срок  выплаты  дивидендов;

-подпись председателя  правления акционерного общества.

Преимущества акционерной формы организации производства заключается в том, что части акционерного капитала, могут быть быстро и легко куплены и проданы и что акционеры несут ограниченную ответственность.

В заключение  хотелось бы  отметить, что акции сыграли значительную роль в период приватизации, давая возможность каждому работнику предприятия почувствовать себя акционером.

Облигации:

Облигацией - является ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость  в установленный срок с уплатой фиксированного процента или без выплаты, если это не предусмотрено условиями выпуска.

Они могут быть именными и на предъявителя, с ограниченным кругом обращения и свободно обращающиеся.

Отметим основные моменты, отличающие облигации:

-облигации – удостоверение  займа;

-они (облигации) в большинстве  случаев имеют конечный срок  погашения (для АО не менее 1 года, для государственных не более 30 лет);

-обладают старшинством  по сравнению с акциями в удовлетворении обязательств;

-не дают право на  участие в управлении эмитентом;

-законодательно не установлена  номинальная стоимость облигации;

-разрешен выпуск на  сумму, не превышающую уставный  капитал или величину обеспечения, предоставленную третьими лицами.

Облигация содержит обязательные реквизиты :

-фирменное наименование  эмитента и его местонахождение;

-наименование ценной  бумаги - "облигация";

-ее порядковый  номер;

-дата  выпуска;

-вид   облигации   (закладная, облигация без обеспечения, конвертируемая облигация);

-общая сумма выпуска;

-процентная ставка;

-условия и порядок  выплаты процентов;

-условия и порядок  погашения.

Эмитентами облигации могут выступать акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью, полные товарищества, коммандитные товарищества, органы местного самоуправления, иные лица.

Сущность облигации заключается в том, что эмитент получает денежные средства, а владелец облигации получает долговое обязательство. Причем у владельца облигации появляется возможность получать доход в виде процента, а по наступлению срока погашения и номинальную стоимость облигации.

Государственными  ценными бумагами являются ценные бумаги, выпускаемые правительством или уполномоченными на то государственными органами с целью размещения и мобилизации денежных ресурсов. Такими ценными бумагами являются государственные облигации, казначейские обязательства и именные приватизационные чеки.

Государственные облигации могут быть краткосрочными (ГКО) или долгосрочными (ДГО). ГКО выпускаются  от имени Совета Министров РБ Министерством финансов. Срок обращения этих ценных бумаг — до одного года. ДГО также выпускаются Министерством финансов и могут использоваться первичными держателями при расчете за товары (работы и услуги), а также могут выступать предметом залоговых обязательств.  Срок обращения этих ценных бумаг — один год и более.

Вексель:

Вексель - является ценной бумагой, которая представляет собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее бесспорное право его владельцу по истечении срока обязательства требовать от должника или акцептанта обозначенной на векселе денежной суммы. В зависимости от того, кто является составителем векселя различают простой и переводной вексель, в зависимости от основания эмиссии различают товарный и финансовый вексель, по механизму формирования дохода по векселю выделяют процентные и дисконтные векселя. Вексель следует рассматривать как расчетно-платежное средство, т.е. он может  выполнять  функции  денег  как  средство  платежа  и   как   средство обращения.

В  нормально   функционирующей   рыночной   экономике   вексель   стал неотъемлемым элементом многих  операций.  В  условиях  переходной экономики субъекты  хозяйствования  вынуждены  применять  вексельное  право  с  учетом множества   нормативных   ограничений   предпринимательской    деятельности.

Функция векселя:

- основная функция векселя  – служить средством расчета, так как является наиболее  эффективным средством, способствующим  развязке неплатежей.

- Вексель применяется  для зачета долговых требований  как долговое обязательство.

- В  некоторых  случаях  вексель  применяется  для  предоставления

кредитов.

- Вексель опосредует кредитные  отношения.

          - Вексель применим  при  осуществлении  факторинговых  и 

форфейтинговых операций,  которые  получили  широкое   применение   в   развитых   странах.

Чеком - является безусловное письменное предложение  чекодателя плательщику произвести платеж указанной на чеке суммы. Именные  приватизационные чеки РБ — это  государственные ценные бумаги, выпущенные на определенный срок и свидетельствующие о праве его владельца на долю в приватизируемой государственной собственности и выражающие размер этой доли.

Депозитным  сертификатом является письменное свидетельство  банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

Коносамент — это документ стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Производными  ценными бумагами в соответствии с законодательством Республики Беларусь являются документы, удостоверяющие право их владельца на покупку  или продажу базисного актива. Производными ценными бумагами в  РБ признаются: опционы, варранты, фьючерсы и права.

Опцион  — производная ЦБ, удостоверяющая право ее держателя на покупку  или продажу определенного базисного  актива по фиксированной цене, действующей  в течение всего срока исполнения опциона.

Варрант — производная ЦБ, удостоверяющая право ее держателя на покупку ценных бумаг, которые впервые выпускаются эмитентом варрантов.

Фьючерс — производная ЦБ, удостоверяющая  право ее держателя на покупку  или продажу фьючерсного контракта,  представляющего собой твердое обязательство о покупке или продаже базисного актива в определенные сроки по фиксированной цене.

Право — производная ценная бумага, дающая привилегию держателю ценных бумаг (например, акций) купить дополнительные ценные бумаги (акции) у данной компании.

Каждая  из перечисленных выше ценных бумаг  имеет определенный набор присущих ей характеристик (признаков). По этим признакам ЦБ могут быть классифицированы на виды и подвиды.

Выделяют  следующие характеристики (признаки) ценных бумаг:

— временные характеристики (дата выпуска, срок обращения, происхождение);