Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики

Содержание

Введение………………………………………………………………………	3
1. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики
Понятие и особенности самофинансирования
Рынок ценных бумаг, его функции
Самофинансирование и рынок ценных бумаг на макроуровне
Тестовые задания
Задача
Заключение
Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Общепризнанными источниками финансирования экономики  являются государственный бюджет, кредиты, субсидии, прибыль хозяйствующих  субъектов.  Возможности бюджетного финансирования развития национального хозяйства весьма ограничены, поскольку направления использования бюджетных средств от  большого числа объективных и субъективных факторов, от социально-политической ситуации в стране и мире.

Кредиты в России имеют ограниченные возможности применения по причине нестабильности финансово-кредитного механизма. Трудно обеспечить выполнение основных принципов кредитования из-за высоких процентных ставок коммерческих банков за кредит и жестких условий его предоставления, низкой эффективности производственно-хозяйственной деятельности. 

Получение российскими  предприятиями субсидий редкость, поскольку  субсидии требуют тщательно проработанных  инвестиционных проектов и безупречной  деловой репутации. Кроме того, не все российские предприятия имеют прибыль как постоянный источник финансирования.

В этих условиях российский рынок ценных бумаг приобретает  важное значение как альтернативный источник финансирования экономики. Он позволяет предприятиям расширять  круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.

Целью данной работы: определить сущность рынка ценных бумаг  и его место в сфере финансирования экономики.

Задача: проанализировать ряд литературных источников, где  необходимо узнать функции и понятие  рынка ценных бумаг, выяснить особенности самофинансирования, определить взаимосвязь между ними, а также роль рынка ценных бумаг в финансировании экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики.

Для эффективного функционирования хозяйственных субъектов, действующих в рамках рыночной экономики, необходимо установление оптимальных структурных пропорций инвестиций из разных источников финансирования. Соотношение внутренних и внешних источников финансирования обеспечивает осуществление текущих и капитальных затрат, необходимый уровень рентабельности, устойчивость финансового положения компании или предприятия в процессе их деятельности. Благодаря оптимизации соотношения источников финансирования достигаются повышение платежеспособности предприятия, ускоренное обновление основного капитала, реализация новых технологических программ. Рассмотрим как основной источник внутреннего финансирования – самофинансирование, внешнего – рынок ценных бумаг, определим их взаимосвязь на макроуровне.

1. Понятие и особенности самофинансирования.

Под термином «самофинансирование» подразумевается увеличение доли внутренних источников финансирования: амортизационных  отчислений и нераспределенной прибыли  для всех предприятий.

Самофинансирование  – это финансовое обеспечение производственно-хозяйственной деятельности за счет собственных источников.

Самофинансирование  характеризуется рядом особенностей.

1. Особенность взаимоотношений самофинансирования и кредита заключается в том, что в условиях цикла соотношения между внутренними источниками и привлеченными средствами меняется. В период экономического подъема доля самофинансирования снижается, а доля кредита и эмиссия ценных бумаг возрастают. В условиях спада доля кредита и ценных бумаг из-за высокого процента снижается, а доля самофинансирования возрастает.
2. Уровень самофинансирования различается по отраслевым разрезам. Наиболее высокая доля самофинансировании в обрабатывающей промышленности, а самая низкая – у предприятий добывающей промышленности, коммунального обслуживания, транспорта и связи.
3. Процесс самофинансирования в определенной степени дифференцирован по странам. В послевоенный период рост отмечался в США, Канаде. Во Франции и Англии, странах с относительно высоким уровнем государственного сектора, наблюдалось сочетание самофинансирования и кредита, эмиссии ценных бумаг и бюджетного субсидирования. В Японии высокий уровень кредитных источников ценных бумаг обусловлен высокой нормой денежных накоплений.
4. Соотношения прибыли и амортизации динамично меняются под воздействием колебаний конъюнктуры.
5. Рост самофинансирования происходит на фоне низких темпов роста капиталовложений и обусловлен уменьшением капиталоемкости производства, т.е. капитала, необходимого для выпуска единицы продукции и для увеличения объема продукции на единицу.
6. Росту самофинансирования могут препятствовать ряд факторов: ограниченные размеры нераспределенной прибыли; использование прибыли для накопления денежного капитала; неравномерное развитие отраслей.
7. Провалы и банкротства крупных фирм вынуждено временно привлекать бюджетные средства.
8. Льготная налоговая политика позволяет компаниям и корпорациям  в западных странах накапливать большие объемы прибыли и уменьшать привлеченные средства  в виде кредитов и эмиссии ценных бумаг.

 

 

2. Рынок ценных бумаг, его функции.

Рынок ценных бумаг  — это сфера потенциальных  обменов ценными бумагами, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний. Рынок ценных бумаг в экономике любой страны выполняет ряд важных функций. Одной из них выступает функция регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Благодаря рынку ценных бумаг происходит переток денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений.

Следующая функция  рынка ценных бумаг — обеспечение массового характера инвестиционного процесса — позволяет любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, выполняя информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции.

1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству.

2. Финансирование конкретных проектов. Государство выпускает и реализует на рынке ценных бумаг целевые облигации, с помощью которых привлекаются денежные средства на реализацию определенных проектов.

3. Регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется центральным банком страны при проведении денежно-кредитной политики.

4. Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Банки формируют резервы, которые направляют в государственные ценные бумаги, имеющие наименьший риск. Эти бумаги они всегда могут реализовать и расплатиться по обязательствам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Самофинансирование и рынок ценных бумаг на макроуровне.

Увеличение  накопления денежного капитала обусловило развитие рынка ссудных капиталов, представляющего собой сферу  перемещения ссудного капитала под влиянием спроса и предложения на него. Денежный капитал, высвобождающийся в процессе производства, через рынок направляется туда в виде ссудного капитала, а затем вновь возвращается к кредитору. Рынок ссудного капитала способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, научно-техническому прогрессу, обновлению основного капитала. Одна из основных функций ссудного капитала – аккумуляция денежных средств предприятий, населения, государства и трансформация их в ссудный капитал путем вложения в инвестиции.

Структура рынка  ссудного капитала складывается из двух основных элементов: кредитно-финансовых институтов и рынка ценных бумаг.

Кредитно-финансовые институты аккумулируют денежный капитал, накапливаемый населением, предприятиями и государством, и используют его для предоставления ссуд и приобретения ценных бумаг.

В настоящее  время в финансировании экономики  участвуют три рынка ценных бумаг: внебиржевой, фондовый (биржевой) и уличный.

Внебиржевой рынок обращения ценных бумаг представляет собой важный элемент кредитно-финансовой надстройки, так как охватывает новые выпуски ценных бумаг и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса.

Фондовый рынок ценных бумаг занимается обращением старых выпусков ценных бумаг; одновременно происходит перераспределение контроля над предприятиями. Через биржу также осуществляется частичное финансирование предприятий. В последнее время в подобном финансировании активно участвует и уличный рынок.

Процесс обновления основного капитала обусловил огромные потребности в выпуске новых эмиссий ценных бумаг (облигаций и акций). Эти методы нашли широкое применение в США, Канаде, Великобритании, ФРГ, Японии и ряде других стран.

Основным видом  ценных бумаг, используемых на внебиржевом  рынке, являются облигации, хотя также  осуществляется и продажа акций. Функции посредников на внебиржевом рынке выполняют инвестиционные банки, банкирские дома и специализированные брокерские и дилерские фирмы.

Рынок ценных бумаг  служит дополнительным источником финансирования экономики. К субъектам рынка  относятся частные предприятия, государство и индивидуальные лица, деятельность которых формирует курс ценных бумаг и его колебание в зависимости от рыночной конъюнктуры, т.е. усиление спроса повышает курс и снижает предложение, и наоборот, превышение предложением спроса понижает курс.

Функционирование  рынка ценных бумаг реализуется  через движение ценных бумаг, т.е. фиктивного капитала. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию  на доход, что обеспечивается возможностью превращения его в форму денежного капитала путем реализации ценных бумаг. Таким образом, кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежный через фондовый рынок.

Акционерная форма  инвестирования требует дохода не ниже средней нормы ссудного процента, что позволяет использовать ее независимо от производителя, выпустившего акции, так как акционеру предоставляется возможность в любое время мобилизовать фиктивный капитал в деньги.

В современных  условиях возрастает роль рынка ценных бумаг в аккумуляции денежного капитала и сбережений, т.е. рынок ценных бумаг становится дополнительным источником финансирования экономики. Рынок ценных бумаг функционально входит в рынок ссудных капиталов и тесно с ним увязан. Кроме того, замедление/ускорение операций на рынке ценных бумаг существенно сказывается на движении ссудного капитала, его структуре и функционировании. Данные по соотношению источников финансирования экономики приведены в табл. 1.

 

Таблица 1. Соотношение  источников финансирования экономики.

 

Источники финансирования	Нормальный  экономический рост	Экономический спад, кризис	Экономический бум, подъем	Стагфляция
Внутренние	70	80	60	50
Нераспределенная  прибыль	40	30	35	20
Амортизация	30	50	25	30
Привлеченные	30	20	40	50
Банковские  кредиты	10	5	10	15
Эмиссия ценных бумаг:	20	15	30	35
акции	5	5	10	10
корпоративные  облигации	15	10	20	25
Итого	100	100	100	100