Рыночные показатели оценки эффективности инвестиций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Доклад

 

 на тему: «Рыночные  показатели оценки эффективности  инвестиций»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Смоленск, 2012

 

Мировая экономическая  практика давно выработала универсальные  методы оценки инвестиционных предпринимательских проектов, учитывающие все возможные условия их реализации. Использование таких методов позволяет оценить эффективность любого проекта достаточно точно.

Для определения эффективности  проектных решений разработана система показателей, с помощью которых проводится экономическая оценка любых предпринимательских проектов.

Вместе с тем применения всех оценочных показателей в  каждом проекте практически не требуется, поскольку все проекты существенно  отличаются друг от друга. Для каждого проекта следует применить именно те показатели, которые будут учитывать их индивидуальные особенности и решать задачу по оценке их эффективности.

 

Показатель внутренней нормы доходности

 

Одним из наиболее важных и распространенных показателей для оценки эффективности предпринимательского проекта является показатель внутренней нормы доходности (рентабельности), наиболее полно отражающий абсолютную оценку доходности конкретного предпринимательского проекта. Его суть заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли (чистого валового дохода), приходящуюся на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта.

Методически показатель внутренней нормы рассчитывается по формулам

 

или

где Д i — доход предприятия в i -ом временном интервале:

Д i = J i (B i — C i )

J i _ величина инфляционного коэффициента в i -ом временном интервале;

B i — выручка предприятия в i -м временном интервале;

C i — себестоимость продукции (без амортизационных отчислений ) в i -ом временном интервале;

K i — инвестиционные вложения в i -ом временном интервале, которые принимаются по проекту с учетом инфляции национальной валюты:

К i = Ф в i — R i ,

Ф в i — коэффициент инфляции национальной валюты за период от начала инвестирования до i -го временного интервала:

Ф в i = (1 + И i )( l + И 2 )(1 + И 3 ) ...(1 + И п )

И 1 , И 2 , И 3 ... И п — темпы инфляции национальной валюты в соответствующем временном интервале (в долях от единицы);

R i — инвестиционные платежи по проекту в i -ом временном интервале (без учета инфляции);

q — показатель внутренней нормы доходности за временной интервал в долях от единицы;

i — текущий временной интервал, принимающий значения от 0 до Т ;

Т — длительность жизненного цикла проекта, исчисляемая в принятых временных интервалах.

 

Показатель чистого  приведенного дохода

 

Конкретная производственно-хозяйственная  и предпринимательская практика чрезвычайно разнообразны как по масштабам будущего нового дела, так и по характеру используемой технологии, планируемой организации производства, проектируемой системы управления. Кроме того, проекты могут существенно различаться по длительности жизненного цикла, по срокам инвестиционных платежей, величине и характеру поступления во времени доходов функционирующего бизнеса и т.п.

Поэтому, чтобы иметь  возможность отразить все имеющееся  разнообразие форм и результатов  предпринимательского бизнеса при  оценке его эффективности, необходимо иметь несколько показателей. Одним из таких показателей является показатель чистого приведенного дохода (в экономической литературе его называют также чистой приведенной стоимостью).

Показатель чистого  приведенного дохода довольно широко применяется в экономике. При его исчислении нормативная величина дохода рассматривается как упущенная выгода и поэтому считается как бы дополнительно понесенными затратами.

получено предпринимателем сверх общих затрат (основных и дополнительных) отражает чистый приведенный доход.

Чистый приведенный  доход рассчитывается по формуле 

где Ч — чистый приведенный  доход за жизненный цикл проекта;

Д i _ величина дохода в i -ом временном интервале;

К i _ величина инвестиционных платежей в i -ом временном интервале;

Т — количество временных интервалов в жизненном цикле проекта (длительность временного интервала заранее устанавливается, например месяц, два месяца, и т.д.);

q н — норматив дисконтирования затрат и результатов проекта на момент начала его жизненного цикла

q н = q г + q с + q о ,

где q г — гарантированная норма получения дивидендов на вложенный капитал в высоконадежном банке (в долях единицы);

q с — страховая норма, учитывающая риск вложений (в долях единицы), наличие и полноту страхования инвестиционной деятельности (если предприниматель вообще не страхует свою деятельность, то страховая норма принимается по максимуму; если страховка имеется, то страховая норма уменьшается в зависимости от полноты страхования вплоть до нуля);

q о — минимальная граница доходности проекта (в долях единицы), которая по мнению предпринимателя может его устроить и принимается им для себя самостоятельно.

 

Показатель рентабельности инвестиций

 

Кроме показателя чистого  приведенного дохода для оценки эффективности  проектного решения на предприятиях среднего бизнеса широко применяется показатель рентабельности инвестиций. Можно сказать, что оба показателя имеют одну и ту же природу и отражают одну и ту же суть, но только под разным углом зрения.

Экономический смысл  показателя рентабельности инвестиций заключается в том, что он отражает долю чистого приведенного дохода, приходящуюся на единицу дисконтированных к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений. Этот показатель рентабельности инвестиций рассчитывается по формуле

В этой формуле все  показатели и параметры имеют  тот же экономический смысл, что  и в  предыдущих формулах.

 

 

 

 

 

 

Показатели срока окупаемости  инвестиций и нового

предпринимательского дела

 

Одним из важнейших показателей  эффективности инвестиций для предприятий  малого бизнеса является срок окупаемости  вложений, ибо предпринимателю, не обладающему  большим денежным капиталом, очень  важно, как можно быстрее вернуть  внесенные в дело денежные средства. Поэтому очень часто при решении вопроса об инвестировании предприниматель ориентируется, прежде всего, на оценку срока возврата вложений.

Срок окупаемости можно  рассчитать по формуле 

где К i — инвестиционные вложения в проект в i ом временном интервале;

Д i — доход предпринимателя от эксплуатации проекта в i -ом временном интервале;

t — количество временных интервалов функционирования проекта, за которое суммарные инвестиции сравняются с суммой доходов от эксплуатации нового дела (это и будет искомый срок окупаемости инвестиций).

Величину показателя срока окупаемости  действующего объекта можно определить по формуле

t о = t — — t ,

где t о — срок окупаемости действующего объекта в избранных временных интервалах;

t — срок окупаемости инвестиционных вложений в проект (в тех же временных интервалах);

— t — время от начала инвестирования до начала эксплуатации проекта (в тех же временных интервалах).