Сравнительный анализ лизинга и кредита

Как правило, оформление лизинга происходит достаточно быстро, но в некоторых случаях необходимо оформляться нотариально. Это означает то, что вы не сможете оформить финансовый лизинг в своем городе. Придется ехать в Москву, в главный офис. Помимо этого, стоит учитывать также и тот момент, что если вы по договору лизинга берете авто, то после окончания срока лизинга необходимо будет поставить это авто на учет. Только теперь уже на свое имя. Да, это неплохо в какой-то степени, но суть в том, что это повлечет дополнительные расходы.

Если говорить в целом о рынке финансового лизинга, то можно отметить, что этот рынок еще не сформирован, и только начинает зарождаться. И чтобы достигнуть такого уровня, как это сейчас можно наблюдать на Западе, необходимо, прежде всего, повышать качество услуг, которые оказывают лизинговые компании. Возможно, некоторые проблемы решило бы изменение в действующем законодательстве и налогообложении. Возможно, только эти меры позволят завоевать доверие граждан. Просто если посмотреть на ситуацию, которая сложилась на данный момент, то это едва ли не единственный способ финансирования. Конечно, он не самый худший, но и до идеала ему еще очень далеко.

 

Есть ли перспективы у лизинга?

 

На сегодняшний день лизинг помогает решить многие проблемы, которые возникают, прежде всего, у владельцев финансовых капиталов. И именно эта финансовая процедура позволяет объединить инвесторов и производителей. А если говорить о реальной ситуации, которая сложилась сегодня, то лизинг является успешной формой взаимодействия финансовых учреждений и реального экономического сектора. Есть много предложений по совершенствованию рынка лизинга, но наиболее актуальными из них, как нам кажется, являются:

• Постепенное снижение процентов до отметки не более 20% в год. Именно так получится достигнуть наибольшей продуктивности всех совершаемых лизинговых операций

• Снижение стоимости нотариального оформления всех совершаемых договоров финансового лизинга. Все это необходимо для того, чтобы значительно снизить бремя финансовой нагрузки всех участников лизинга

• Отечественное оборудование в своем большинстве не привлекает наших потребителей услуг финансового лизинга, поэтому все чаще их взоры обращаются в стороны западного высокотехнологичного оборудования. Все это говорит о том, что российский рынок лизинга сделал бы серьезный шаг вперед, если бы было больше налоговых льгот, создающих теплый климат для ввоза в страну западного оборудования

• Еще одним приятным моментом могло бы стать создание специальных подразделений в рамках крупных лизинговых компаний, которые бы занимались обслуживанием небольших предприятий

• Было бы неплохо, если бы организовали при областных лизинговых центрах специализированные отделы, которые занимались бы сбором и предоставлением в случае надобности актуальной информации о спросе и предложении на различное оборудование

• Вопросы лизинговой политики необходимо решать на правительственном уровне, поэтому одним из перспективных направлений могла бы стать разработка государственной программы поддержки лизинга. Это, в свою очередь, могло бы помочь аккумуляции средств, выделяемых банковским сектором, необходимых для дальнейшего развития лизинговых услуг

• Еще одним перспективным вариантом развития лизингового бизнеса могло бы стать реформирование действующего законодательства в поощрении совершения всех лизинговых операций. Особенно хотелось бы отметить, что помогло бы введение законодательного акта ускоренной амортизации для объектов лизинга, а также возможности предоставления различных льгот при осуществлении налогообложения получаемой коммерческими структурами прибыли, разработка принципиально новой системы возврата имущества.

В конечном итоге получаем, что если рассматривать лизинг как общественное явление, то представить его можно не только как возможность коммерческим структурам быстро реализовать новую технику и ускорить модернизацию существующего парка оборудования, но и средство стимулирования экономики, которое, несомненно, приведет к повышению ее уровня.

 

Для того чтобы определить выгодность финансовой аренды (лизинга), необходимо рассчитать поток денежных средств одной и той же компании в следующих двух случаях.

Первый.

Компания приобретает необходимое ей имущество в собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный в банке кредит.

Второй.

Та же самая компания приобретает то же самое имущество в соответствии с договором лизинга.

Каждая лизинговая компания проводит многовариантные расчеты определения преимущества лизинга по сравнению с кредитом. На практике используется целый ряд методик. Такие расчеты необходимы для того, чтобы убедить и экономически заинтересовать клиентов в предлагаемых им услугах. В конечном итоге полученные результаты зависят от ряда факторов, которые мы рассмотрим на конкретном примере.

Расчет денежных потоков.

Исходные данные:

• Стоимость имущества без НДС - 90000000 руб.;

• Ставка налога на прибыль - 24%;

• Ставка налога на имущество - 2,2%;

• Срок лизинга/кредитования - 4 года;

• Процентная ставка за привлекаемые кредитные ресурсы - 13%;

• Лизинговая маржа - 3%;

• Нормативный срок амортизации - 12 лет;

• Используется ускоренная амортизация с коэффициентом 3 (линейный метод начисления);

• Погашение задолженности по кредиту/лизингу осуществляется равномерно с периодичностью один раз в квартал;

• При кредите и при лизинге предприятие имеет возможность возмещать уплаченный НДС.

Поскольку денежный поток и в случае покупки, и в случае лизинга означает для предприятия расходование средств, предпочтение отдается варианту, который минимизирует общую величину расходов. Расчет расходной части потока денежных средств покупателя строительной техники, использующего заемные средства для приобретения основных фондов в собственность, представлен нами в табл. 1.

Вариант кредита.

Для определения величины одного текущего платежа по погашению задолженности по кредиту используем формулу аннуитета:

Rс = С х Iс/Tс (1), Рс х Тс1 - 1/ (1+ Iс/Tс)

где: Rс - сумма одного текущего платежа по кредитному договору; С - первоначальная стоимость имущества; Рс - срок договора (в кварталах); Iс - процент годовых по кредитному договору, в долях; Тс - периодичность (кратность в течение года) уплаты платежей по кредитному договору, т.е. количество платежей в течение одного года - 4).

Подставляем в формулу (1) исходные данные, получаем сумму одного платежа по кредитному договору (руб.): Rс = 90000000 х 0,13/4 . = 7302609. 1 - 1/ (1+ 0,13/4) 16

Соответственно, сумма 16 платежей по кредиту, предусмотренных договором, составит: 
7302609 х 16 = 116841744.

Проценты за предоставленный предприятию-заемщику кредит будут равны: 
116841744 - 90000000 = 26841744.

Таблица 1: Расходы предприятия по приобретению оборудования за счет кредита

№	Расходы	Сумма, руб.
1	Возврат тела кредита	90000000
2	Возврат процентов за кредит	26841744
3	Налог на имущество	11880000
4	Налог на прибыль	18947368
5	Чистый отток денежных средств заемщика	147669112

 

Необходимо иметь в виду, что налог на прибыль (п. 4 табл. 1) рассчитывается исходя из следующих соображений. В течение 4 лет строительная организация погашает кредит за счет начисленной за этот период амортизации (30000000 руб.), а оставшиеся 60000000 руб. - за счет чистой прибыли. Следовательно, для погашения задолженности у организации должна быть сформирована прибыль как минимум в размере 78947368 руб. [60000000 : (1 - 0,24)]. Тогда налог на прибыль составит: 18947368 руб.

Вариант лизинга.

Для определения величины одного текущего платежа по погашению задолженности по лизингу используем следующую формулу аннуитета:

 
R1 = С х 1/T1 (2) РI х ТI1 - 1/ (1+ I/TI),

где: Rl - сумма одного текущего платежа по лизинговому договору; С - первоначальная стоимость имущества; Рl - срок лизингового договора (в кварталах); I - лизинговый процент в долях (равен Iс + Il); Iс - процент годовых за кредит в долях; Il - маржа лизингодателя в долях; Тl - периодичность (кратность) уплаты платежей по договору лизинга (количество платежей в течение одного года - 4).

Подставляем в формулу (2) исходные данные, получаем сумму одного платежа лизингополучателя по лизинговому договору (руб.): 
 
R = 90000000 х 0,16/4 7723800 1 - 1/ (1+ 0,04) 16,

Сумма по 16 лизинговым платежам (чистый отток денежных средств лизингополучателя) составят:

7723800 х 16 = 123580800.

Сопоставление данных по чистым оттокам денежных средств в течение сроков кредитного договора и договора лизинга показало, что расходы заемщика по возврату кредита, взятому на приобретение основных средств, намного превысят расходы по схеме лизинга.

Схема кредита оказалась для строительной организации дороже схемы финансового лизинга на

147669112 - 123580800 = 24088312, или на 19,5%.

Следовательно, финансовый лизинг - более выгодный способ инвестирования в основные производственные фонды, т. к. в результате применения ускоренной амортизации актива возникает экономия по уплате налога на прибыль и налога на имущество.

Разумеется, конечные результаты расчетов будут зависеть от ряда факторов, в т.ч.: стоимости кредитных ресурсов, привлекаемых лизингодателем; срока договора лизинга; периодичности уплаты лизинговых платежей; величины авансового платежа; размера выкупной (остаточной) стоимости.

 

Итак, наши расчеты показали, что финансовый лизинг в приведенном выше примере оказался для предприятия более дешевым способом инвестирования в основные производственные фонды в результате применения ускоренной амортизации актива и возникновения соответствующей экономии по уплате налога на прибыль. Разумеется, конечные результаты расчетов будут зависеть от ряда факторов, в том числе:             - стоимости кредитных ресурсов, привлекаемых лизинговой компанией;                                   - срока договора лизинга;          - периодичности уплаты лизинговых платежей;      - величины авансового платежа;         - размера остаточной стоимости, по которой в конце срока лизинга лизингополучатель будет выкупать оборудование в собственность у лизингодателя.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература:

 

1. "Аспекты лизинга: бухгалтерский, валютный и инвестиционный", - М.: ИСТ-Сервис, 1994, с-81.

 

2. "Аспекты лизинга: бухгалтерский, валютный и инвестиционный", - М.: ИСТ-Сервис, 1994, с-77.

 

3. Овчаров Д.А. "Развитие лизинга  в рыночной экономике", - М.: МГУ  им. Ломоносова, Диссертация на соискание  ученой степени кандидата экономических  наук, 1994, с.97.