Сущность и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

-          гарантирование исполнения заключенных  на бирже контрактов (сделок);

• бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов;
• другую деятельность.

           В законе «О рынке ценных  бумаг» определено, что клиринговая  деятельность это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.    

       Организации,  осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

       В практике  эти организации могут иметь  такие названия, как: Расчетная  палата, Клиринговая палата, Клиринговый  центр, Расчетный центр. В самом  общем плане Расчетно-клиринговая  организация – это специализированная  организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:

• минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;
• сокращение времени расчетов;
• снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.                                                              

       Для  снижения рисков неисполнения  сделок с ценными бумагами, Расчетно-клиринговая  организация обязана формировать  специальные фонды. Минимальный размер специальных фондов Расчетно-клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации.

       Расчетно-клиринговая  организация обычно существует в тех же юридических формах, что и коммерческие банки, но чаще – в форме акционерного общества закрытого типа, и должна иметь лицензию Центрального банка страны на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем рынке ценных бумаг.

       Расчетно-клиринговая  организация может обслуживать  какую-либо одну фондовую биржу  или сразу несколько фондовых  бирж или рынков ценных бумаг.  Последний вариант предпочтительнее, так как обычно профессиональные  фондовые посредники работают  сразу на многих фондовых биржах и для них удобнее и выгоднее, если расчетное обслуживание всех таких рынков ведется в одном месте.

       Расчетно-клиринговые  организации могут быть не  только национальными, но и  международными, а в перспективе  – всемирными. Это отражает происхождение процесса интернационализации национальных рынков ценных бумаг.

       Расчетно-клиринговая  организация – это коммерческая  организация, которая должна работать  с прибылью. Ее уставный капитал  образуется за счет взносов  ее членов. Основные источники доходов складываются из:

• платы за регистрацию сделок;
• доходов от продажи информации;
• доходов  от  обращения     денежных  средств, находящихся в распоряжении организации;
• поступлений        от        продажи        своих      технологий       расчетов, программного обеспечения;
• других доходов.                            

       Расчетно-клиринговые  организации занимают центральное  место в торговле производными  ценными бумагами: фьючерсными контрактами  и биржевыми опционами. Без  них современный  рынок ценных бумаг был бы просто невозможен.

      Взаимоотношения  между расчетно-клиринговой организацией  и ее членами, биржами и другими  организациями строятся на основе  соответствующих договоров.

      Членами  расчетно-клиринговой организации  обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи.

       Расчетно-клиринговые  организации не имеют права  проводить кредитные и большинство  других активных операций (вкладывать  деньги в ценные бумаги и  т. д.) в отличие от коммерческих банков.

      Часто  расчетно-клиринговые организации  не ограничивают круг своей  деятельности только расчетным  обслуживанием, а одновременно  выполняют и услуги депозитарного  характера.

5)  Депозитариям  называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

      Лицо, пользующееся  услугами депозитария по хранению  ценных бумаг и/или учету прав  на ценные бумаги, именуется депонентом. В процессе  депозитарной деятельности  между депозитарием и депонентом, заключается договор, регулирующий их отношения (такой договор называют депозитарным договором, или договором счета депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью депозитарного договора.

      Заключение  депозитарного договора не влечет  за собой перехода к депозитарию  права собственности на ценные  бумаги депонента. Депозитарий  несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг. На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.

      Депозитарный  договор должен содержать следующие  существенные условия: 

а)     однозначное   определение   предмета   договора: предоставление услуг

        по хранению сертификатов ценных  бумаг и/или учету прав на  ценные бумаги;

б)     порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении

        депонированными в депозитарии ценными бумагами депонента;

в)     срок действия договора;

г)     размер и  порядок оплаты услуг депозитария, предусмотренных договором;

д)     форму  и периодичность отчетности депозитария  перед депонентом;

е)     обязанности  депозитария.

      Обязанности депозитария включают в себя:

• регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;
• ведение   отдельного  от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;
• передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

      Если  депозитарий не выполняет своих  обязанностей по учету прав  на ценные бумаги, в том числе  по полноте и  правильности  записей по счетам депо, то  он несет ответственность за их неисполнение.

       В депозитарии  можно хранить ценные бумаги  двумя способами: в открытом (коллективном) и закрытом (обособленном) видах.  При открытом хранении сертификаты  всех ценных бумаг одного выпуска  хранятся «в одной куче». Нельзя сказать, какому именно из депонентов, какой именно сертификат принадлежит. Поручения на исполнение депозитарных операций при таком виде хранения принимаются только с указанием числа ценных бумаг без указания их индивидуальных признаков.

       При  закрытом хранении депозитарию известно, какие именно ценные бумаги принадлежат данному депоненту. При таком способе хранения поручения от депонента принимаются с указанием индивидуальных признаков ценных бумаг или удостоверяющих их сертификатов. Открытый способ хранения значительно технологичней и проще и именно его следует рекомендовать для организации хранения эмиссионных ценных бумаг, когда потребительские свойства разных ценных бумаг одного выпуска не отличаются друг от друга. Именно открытый способ хранения позволяет наиболее эффективно организовывать безналичные расчеты на организованных рынках.

       Закрытый  способ хранения рекомендуется  использовать в особых случаях,  когда свойства ценных бумаг  одного и того же выпуска  могут быть различными. Например, мы можем неодобрительно относится к лотерейным розыгрышам по принадлежащим владельцам акциям, но если нам приходится учитывать ценные бумаги такого выпуска в депозитарии, то мы вынуждены организовать их закрытое хранение.

       Наконец,  в депозитарии хранятся и ценные бумаги, принадлежащие самому депозитарию. Учет ценных бумаг открытого, закрытого хранения и собственных ценных бумаг депозитария отображается по различным счетам из плана счетов депозитария, это счета 51,53,50 соответственно.

      Итак, рассмотрев  более подробнее деятельность депозитариев можно сформулировать их основные функции. К ним относятся:

• ведение счетов депо по договору с клиентом;
• хранение сертификатов ценных бумаг;
• выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором то есть, депозитарий помогает клиенту, депонировавшему свои ценные бумаги, получить причитающиеся ему блага, передает всю предназначенную для него информацию, поступающую от эмитента.

           С другой стороны, депозитарий  снимает эти обязанности с  эмитента, чем облегчает ему исполнение обязательств по ценным бумагам. Например, эмитент может прибегнуть к помощи депозитария для организации заочного голосования. Таким образом, наличие депозитария как промежуточного звена в цепочке между эмитентом и инвестором может облегчить жизнь всем участникам рынка ценных бумаг. Разумеется, для того чтобы депозитарий мог полноценно выполнять свои посреднические функции, его положение должно, быть «узаконено», то есть  депозитарий должен быть каким-то образом включен в систему обслуживания данного выпуска ценных бумаг и признаваться в таком качестве эмитентом. Как правило, для этого депозитарий становится номинальным держателем или, заключив договор с эмитентом, головным депозитарием по данному выпуску ценных бумаг. 

      Депозитарии  могут выполнять также близкие, сопутствующие работы, например перевозка сертификатов, проверка их на подлинность и платежность. Весьма естественной деятельностью для депозитария является составление реестров владельцев именных ценных бумаг. Поскольку счета депо клиентов находятся в депозитарии, то на базе этих счетов при определенной технологии их ведения не составляет особого труда подготовить для эмитента реестр. Именно это привело во многих странах к отмиранию регистраторов как таковых. Их функции перенимаются депозитарной системой, которая делает то же самое быстрее, дешевле и эффективнее, и если искусственно не защищать регистраторов от конкуренции, то они оказываются ненужными в современной инфраструктуре фондового рынка. Вообще же различия между депозитариями и регистраторами во многом надуманны. Их объединяет одна общая обязанность – учет прав собственности на ценные бумаги. Все остальное, в сущности, второстепенно.

6)         Регистраторы (держатели реестра ценных бумаг) ведут реестр владельцев ценных бумаг, проводят сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра могут заниматься только юридические лица, которые не имеют права сами заниматься сделками с ценными бумагами.

        Под системой ведения реестра  владельцев ценных бумаг понимается  совокупность данных, зафиксированных  на бумажном носителе и (или)  с использованием электронной  базы данных. Эта система должна  обеспечить сбор и сохранение  в течение установленного законодательством Российской Федерации срока информации обо всех фактах и документах, влекущих необходимость внесения изменений в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг, и о всех действиях держателя реестра по внесению изменений. Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра владельцев ценных бумаг не ведется. Реестр владельцев ценных бумаг – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории, принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту, чтобы он мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им  ценных бумаг. Если максимально упростить ситуацию, то исполнение обязанностей эмитента по именным ценным бумагам происходит следующим образом. Сотрудники эмитента в соответствии с реестром переводят дивиденты или, например, рассылают владельцам приглашения на собрание акционеров. Это и отличает именные бумаги от предъявительских. Для предъявительской бумаги дивиденты выплачивают тому, кто пришел и предъявил сертификат, а для именной бумаги тому, кто числится в реестре. Кроме того, реестр может понадобиться руководству эмитента для того, чтобы контролировать состав владельцев, отслеживать попытки массовой скупки акций и иные недружественные действия.

       Владельцы  и номинальные держатели ценных  бумаг обязаны соблюдать правила  предоставления информации в систему ведения реестра. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, действующий на основании поручения эмитента. В случае если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющая деятельность по ведению реестра.

       Договор  на ведение реестра заключается  только с одним юридическим  лицом, которым является регистратор. Между регистратором и эмитентом заключается договор о ведении реестра, в котором предусматривается оплата за выполняемую работу. Со своей стороны регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.