Технический анализ

Содержание

 

 

 

Введение

 

Наличие финансовых рынков, или рынков финансовых инвестиций, как одного из главных элементов инвестиционной среды является существенным признаком современных развитых экономик.

 Инвестирование, или распоряжение  деньгами с целью получения  их большей суммы в будущем,  может осуществляться в форме  реальных инвестиций или в  форме финансовых инвестиций.

 Реальные инвестиции — это  вложения денег в такие материально осязаемые активы, как земля, недвижимость, товары, оборудование, заводы и пр. Финансовыми инвестициями называются инвестиции в финансовые активы, или финансовые инструменты, которые, как правило, представляют собой документы, удостоверяющие имущественные права инвестора (кредиты, депозиты, акции, облигации, производные ценные бумаги и пр.). К финансовым инструментам относят также валюты — деньги других государств. Если в примитивных экономиках основная часть инвестиций представлена реальными инвестициями, то в развитых экономиках большая часть инвестиций являются финансовыми.

  Финансовые инструменты обращаются, т.е. продаются и покупаются, на  соответствующих финансовых рынках. Каждый финансовый инструмент  имеет свой финансовый рынок обращения — валютный и денежный, фондовый, рынок облигаций и т.п.

 Предметом изучения в данной работе будет являться одно из направлений исследования финансовых рынков, получившее название технический анализ. Технический анализ при работе на финансовых рынках привлекает все больше сторонников в среде профессиональных аналитиков, трейдеров банков и инвестиционных компаний, а также индивидуальных инвесторов. Технический анализ привлекает своих приверженцев тем, что на основании изучения сравнительно небольшого объема рыночной информации и используя достаточно несложные и наглядные методы обработки данных он позволяет выработать рекомендации поведения для инвестора на конкретном финансовом рынке. Более того, действия, предпринимаемые инвесторами на финансовых рынках на основаниях выводов технического анализа, иногда существенным образом влияют на поведение самих этих рынков. По этим причинам ознакомление с основными положениями, методами и выводами технического анализа должно стать необходимым элементом подготовки специалистов, чья деятельность тем или иным образом связана с работой на финансовых рынках.

 

1.Сущность технического анализа

 

Технический анализ в целом можно  определить, как метод прогнозирования  цены, основанный на математических, а  не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами [5, c.89].

Технический анализ - это метод  прогнозирования цен с помощью  рассмотрения графиков движений рынка  за предыдущие периоды времени [5, c.92].

Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем, и открытый интерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов. Объем торговли - количество позиций, не закрытых на конец торгового дня. Не все три индикатора равноценны. Главный из них - цена, на втором месте по значимости - объем, и последнее место занимает открытый интерес.

Практическое использование технического анализа подразумевает существование  некоторых аксиом [1].

Аксиома 1. Движения рынка учитывают все.

Это означает, что любой внешний  фактор, который может влиять на цену (экономический, политический, психологический  или какой-либо другой, а также  взаимосвязь всех факторов) уже учтен  в цене заранее и присутствует в ценовом графике, поэтому в изучении влияния фундаментальных факторов нет никакой необходимости, а самой ценовой истории достаточно для прогнозирования цен. Считается, что это - краеугольный камень технического анализа. Здесь же лежит главное его отличие от другого типа анализа - фундаментального. Фундаментальный анализ говорит, что для того, чтобы прогнозировать изменение цены необходимо спрогнозировать факторы, влияющие на спрос или предложение. Технический же анализ утверждает, что если изменились цены, то "что-то" изменилось в спросе или предложении и это "что-то" уже не имеет смыла, поскольку цены уже изменились. Как говорят на финансовом языке рынок уже "заложился" под фундаментальные факторы. Аксиома имеет много общего с теорией эффективности рынка, одно из утверждений которой сводится к тому, что, анализируя фундаментальные данные, невозможно получить прибыль, поскольку действия других инвесторов, направленные на анализ фундаментальных факторов при одинаковой информации о них, уже изменили цену.

Аксиома 2. Цены двигаются направленно.

Одним из главных понятий в техническом  анализе является понятие тренда (тенденции) или направленного движения цен. Основная задача технического аналитика - распознавать новые тенденции на графике цен на ранних стадиях  развития, использовать их в торговле и вовремя выходить из рынка, когда тенденции заканчиваются. Основное следствие из положения "цены двигаются направлено" состоит в том, что действующая тенденция, по всей вероятности, будет развиваться далее, а не обращаться в собственную противоположность.

Тенденции делятся на 3 вида.

Бычья тенденция (bullish) - движение цены вверх;

Медвежья тенденция (bearish) - движение цены вниз;

Боковая тенденция (sideways - боковик, trading range - торговый диапазон) - цена практически  не движется [1].

В техническом анализе считается, что все три типа тенденций  не встречаются на рынке в чистом виде как движение "по прямой". Поэтому восходящей тенденцией считается  та, при которой движения вверх  превосходят движения вниз, а нисходящая наоборот.

Аксиома 3. История повторяется.

Эта аксиома также является ключевой. Считается, что человеческая психология в своей основе неизменна или  почти неизменна, во всяком случае, рыночная толпа в схожих случаях  ведет себя по схожим сценариям, поэтому  если какие-либо модели работали (давали возможность получать прибыль) раньше, то есть все основания полагать, что и в будущем они будут работать.

Получается, что технический анализ является средством статистической оценки массовой человеческой психологии. Считается, что в идеале, технические методы должны одинаково работать на всех рынках, и технический анализ должен быть настолько же применим к фьючерсам на свиные желудки, как и курсу доллара к евро. Главное - достаточное количество данных о предыдущих движениях рынка, или как говорят, наличие репрезентативной ценовой истории.

В пользу технического анализа говорят  его преимущества - широта кругозора  и гибкость, не свойственные фундаментальному анализу. Сложно представить себе профессионального  фундаменталиста, работающего одновременно с ценными бумагами, валютами и сахаром или делающего прогнозы с одинаковой легкостью на день и на год вперед. Но с техническим анализом все тоже не так просто - существенная оговорка по его применению - профессионализм, включающий в себя умение правильно выбрать нужную методику.

2. Основные теории технического  анализа

 

Существуют три основные теории теханализа [3, c.78].

1.Теория Доу.

Согласно теории Доу, выделяются три  категории тенденций: первичная, вторичная  и малая. Наибольшее значение он придавал первичной (основной) тенденции, которая длится более года. Доу полагал, что большинство инвесторов на фондовом рынке принимают в расчет именно основное направление движения рынка. Он сравнивал три категории тенденций с приливом, волнами и рябью на море.

Основная тенденция действительно  подобна приливу. Вторичная, или  промежуточная тенденция, напоминает волны, которые и образуют прилив. А малые тенденции похожи на рябь на волнах. Если во время прилива, когда  волны выхлестывают на берег, с помощью колышков отмечать самую дальнюю точку, до которой достает каждая последующая приливная волна, то можно определить силу прилива. Если каждая последующая волна выхлестывает на берег дальше, чем предыдущая, значит прилив нарастает. Если же волны отступают, значит начался отлив.

Вторичная, или промежуточная тенденция, является корректирующей по отношению  к основной тенденции и длится, обычно, от трех недель до трех месяцев. Подобные промежуточные поправки составляют от одной до двух третей расстояния, пройденного ценами во время предыдущей тенденции.

Малые или краткосрочные тенденции  длятся не более трех недель и представляют собой краткосрочные колебания  в рамках промежуточной тенденции.

Доу определял  три фазы в развитии основной тенденции. В первой фазе наиболее дальновидные и информированные инвесторы начинают покупать, так как вся неблагоприятная экономическая информация уже была учтена рынком. Вторая фаза наступает, когда в игру включаются те, кто использует технические методы следования за тенденциями. Цены уже стремительно возрастают, и экономическая информация становится все более оптимистичной. Тенденция входит в свою третью, или заключительную фазу, когда в действие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж, подогреваемый средствами массовой информации. В газетах пишут о невиданном подъеме, экономические прогнозы исполнены оптимизма, возрастает объем спекуляций. В этот момент дальновидные инвесторы, которые аккумулировали акции, когда никто не хотел покупать, начинают продавать, когда все, наоборот, стараются купить.

Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Доу считал объем торговли пусть  не первостепенным, но, тем не менее, чрезвычайно важным фактором для  подтверждения сигналов, полученных на ценовых графиках. Если сформулировать постулат совсем просто и доступно, то объем должен повышаться в направлении основной тенденции. Если основная тенденция идет вверх, объем возрастает в соответствии с ростом цен. И наоборот, объем уменьшается при падении цен. Если основная тенденция идет на понижение, то все происходит с точностью до наоборот. В этом случае снижение цен сопровождается увеличением объема, а при промежуточных оживлениях цен объем уменьшается. Однако, нужно еще раз отметить, что объем является лишь вторичным индикатором. Сигналы к покупке и продаже, по теории Доу, основываются исключительно на ценах закрытия. Даже самые сложные индикаторы объема преследуют одну главную цель - определить, в каком направлении повышается объем. А потом эта информация сравнивается с динамикой цен.

Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она  изменилась. Это положение, по сути дела, лежит в основе всех аналитических  методов следования за тенденцией. Оно означает, что тенденция, начавшая движение, будет стремиться его продолжать. Конечно же, определить сигналы перелома тенденции не так уж просто. Но анализ уровней поддержки и сопротивления, ценовых моделей, линии тренда, скользящих средних значении - все это, в числе прочих технических инструментов, поможет Вам понять, что в динамике существующей тенденции наметился перелом.

Теория  Доу использует в расчетах исключительно  цены закрытия. Таким образом, прорыв индексом уровня предыдущего пика или  спада фиксировался только по ценам  закрытия, а пересечения в течение торгового дня в расчет не принимались.

Среди недостатков  теории Доу следует отметить тот  факт, что ее сигналы приходят с  некоторым запозданием. Обычно, согласно его теории, сигнал к покупке возникает  во второй фазе восходящей тенденции  при прорыве уровня предыдущего промежуточного пика, когда, в среднем, когда четверть тенденции уже позади. Именно на этом этапе большинство технических систем, следующих за тенденцией, начинают определять существующую тенденцию и выдавать сигналы.

3.Кривая Эллиотта 

Теория Кривой Эллиотта подразделяет колебания курсов на типичные волны, с помощью которых можно предвидеть будущие колебания. Волны, колеблющиеся в фазе с общей тенденцией, называются импульсными; в противофазе - корректирующими. Теория Кривой Эллиотта разбивает импульсные и корректирующие волны на пять первичных и три вторичных вида колебаний соответственно. Суммарно восемь видов колебаний составляют полный цикл волны. Исследуемые временные диапазоны могут варьироваться от 15 минут до десятилетий.

Трудность построения кривой Эллиотта состоит в том, что кроме того, что любую кривую движения курса  валют можно разбить на восемь составляющих, каждую последующую кривую можно снова разбить на импульсные и корректирующие волны.

Волновая Теория Эллиотта представляет собой разработку известной теории Доу. Она применима для любого свободно торгуемого актива, обязательства  или товара (акции, облигации, нефть, золото и т.д.).

В основе Волновой теории Эллиотта лежит  некоторая постоянная циклическая  закономерность в поведенческой  психологии людей. Согласно Эллиотту поведение  рыночных цен можно четко определить и выделить на графике в виде волн (волна – это ясно различимое ценовое движение). Волновая Теория Эллиотта гласит, что рынок может находиться в двух широких фазах – бычий рынок и медвежий рынок.

2. Отслеживание Фибоначчи 

Это популярная серия индикаторов, основанная на математических отношениях, выводящихся из естественных и искусственных явлений. Используются они для определения, насколько далеко цена поднялась или опустилась относительно лежащего в основе ее движения тенденции. Самые важные уровни отслеживания - 38,2%, 50% и 61,8%.

Для математического изложения своей теории Эллиотт использовал принцип чисел Фибоначчи. Числа Фибоначчи играют важную роль в строении полного рыночного цикла, описываемого волнами Эллиотта. Количество волн, образующих тенденцию, совпадает с числами Фибоначчи.