Транснациональные корпорации и их роль в мировом экономическом развитии

 

Необходимо отметить, что 70-е годы характеризовались резким ростом неустойчивости международных  валютно-кредитных отношений. С введением ''плавания" валют расширились  пределы колебаний валютных курсов ведущих развитых капиталистических  стран, резко упала достоверность  валютных прогнозов. Усилились скачки номинальных и относительных  процентных ставок по международным  кредитам и ценным бумагам. Менялась традиционная система ценовых пропорций  при общем высоком уровне инфляции. В этот период наблюдалась тенденция  к расширению объектов и сделок страхования  валютных рисков, увеличивались сроки  страхования отдельных позиций, особенно в тех случаях, когда  колебания валютных курсов не могли  быть в течение длительного периода  времени компенсированы за счет изменения  цен. Страхование принимало все  более сложные формы. Так, по данным одного исследования, из крупнейших ТНК  США в 1974 году только 26% включали налоговые  расчеты в позиции, страхуемые от валютных рисков, тогда как в 1977 г. это делали уже все компании. Сарчев А. М. Ведущие коммерческие банки в мировой экономике. - М.: Финансы, 2002. В сложившихся условиях подразделения международных корпораций на местах испытывали все больший дефицит в специалистах по валютно-кредитным вопросам, недостаток организационных и технических средств для принятия решений по покрытию валютных рисков. Дальнейшее расширение местного штата специалистов и его техническое оснащение были связаны с увеличением административных расходов, а главное, не гарантировали защиту совокупных интересов международной корпорации как единого целого. Преодоление возникшего противоречия ознаменовало собой начало третьего этапа в эволюции организационных форм международных расчетов корпораций. Освоение банками электронного оборудования, телефонизация и компьютеризация как финансовых институтов, так и основных подразделений крупнейших международных корпораций позволили повысить эффективность централизованного управления международными расчетами банков, крупных промышленных и торговых монополий. К концу 70-х годов практически все подразделения крупных международных корпораций имели электронную расчетную аппаратуру и постоянную связь с обслуживающими их банками.

 

Повышение роли ТНК. Быстрый  рост прямых частных инвестиций, выход  технологического разделения труда  за пределы фирм, отраслей и национальных границ сопровождается появлением гигантских международных научно-производственных комплексов с филиалами в разных странах и на разных континентах.

 

На сегодняшний день ТНК  являются не только той опорой, на которой  базируется народное хозяйство стран  развитой экономики, но и, превратившись  в крупнейшие транснациональные  группы, включающие в свою структуру  многочисленные заграничные филиалы  производственного, научно-исследовательского, снабженческого и сбытового характера, все активнее действуют на международной  арене, став главной силой мировой  экономики.

 

ТНК во все большей степени  становятся определяющим фактором для  решения судьбы той или иной страны в международной системе экономических  связей. Активная производственная, инвестиционная, торговая деятельность ТНК позволяет  им выполнить функцию международного регулирования производства и распределения  продукции. По мнению экспертов ООН  ТНК содействуют экономической интеграции в мире.

 

В докладе ЮНКТАД в 1993 г. о  транснациональных корпорациях  эксперты ООН делают вывод, что ТНК  вторгаются в сферы, которые традиционно  считались областью государственных  интересов. Вместе с тем речь идет о движении к полной интеграции мировой  экономики под руководством ТНК. В действительности деятельность ТНК  ведет к интеграции, интернационализации  только в тех рамках и границах, которые определены получением максимальной прибыли.

 

Принимающая страна в целом  выигрывает от притока инвестиций. Трудящиеся и поставщики, обслуживающие  новые предприятия, наряду с местными властями, получающими налоги, выигрывают больше, чем теряют конкурирующие  местные инвесторы. Широкое привлечение  иностранного капитала при помощи ТНК  способствует снижению безработицы  в стране. С организацией производства в стране тех изделий, которые  раньше ввозились, отпадает необходимость  в их импорте. Компании, выпускающие  конкурентоспособную на мировом  рынке продукцию и ориентированные  в основном на экспорт, в значительной степени способствуют укреплению внешнеторговых позиций страны.

 

Преимущества, которые несут  за собой зарубежные фирмы, не исчерпываются  количественными показателями. Важной представляется и качественная составляющая. Деятельность ТНК вынуждает администрацию  местных компаний вносить коррективы в технологический процесс, сложившуюся  практику производственных отношений, выделять больше средств на подготовку и переподготовку работников, больше внимания обращать на качество продукции, ее дизайн, потребительские свойства. Чаще всего за иностранными инвестициями стоит внедрение новых технологий, выпуск новых видов продукции, новый  стиль менеджмента, использование  всего лучшего из практики зарубежного  бизнеса.

 

Однако необходимо отметить, что наряду с положительными сторонами  функционирования ТНК в системе  мирового хозяйства и международных  экономических отношений, существует и их негативное влияние на экономику  тех стран, где они функционируют. Специалисты указывают на:

 

противодействие реализации экономической политики тех государств, где ТНК осуществляют свою деятельность;

 

нарушение законодательства стран пребывания. Так, манипулируя  политикой трансфертных цен, дочерние компании ТНК, действующие в различных  странах, умело обходят национальные законодательства, укрывая доходы от налогообложения путем перекачивания  их из одной страны в другую;

 

установление монопольных  цен, диктат условий, ущемляющий интересы развивающихся стран.

 

В принимающей стране должны быть хорошо осознаны возможные осложнения взаимоотношений инвестора с  местным политическим окружением.

 

Международные корпорации могут  организовать давление на правительство  принимающей страны и вовлечь  ее в конфронтацию. Они могут также  подкупить местных политиков  и финансировать заговоры против правительства. Именно так поступила  компания ITT по отношению к правительству Сальвадоре Альенде в Чили в 1972-1973 годах. Гаврилова Т.В. Международная экономика. Учеб. пособие. - М.: Издательство «Приор», 2001.

 

В целом у принимающих  стран немного причин ограничивать поток прямых инвестиций по сравнению  со страной базирования (статистические выгоды перекрывают политические опасности).

 

Источники эффективной деятельности ТНК.

 

Анализ деятельности ТНК  и теорий прямых иностранных инвестиций позволяет выделить следующие основные источники эффективной деятельности ТНК (по сравнению с чисто национальными  компаниями):

 

использование преимуществ владения природными ресурсами (или доступа к ним), капиталом и знаниями, особенно результатами НИОКР, перед фирмами, осуществляющими свою предпринимательскую деятельность в одной стране и удовлетворяющими свои потребности в заграничных ресурсах только путем экспортно-импортных сделок;

 

возможность оптимального расположения своих предприятий в разных странах  с учетом размеров их внутреннего  рынка, темпов экономического роста, цены и квалификации рабочей силы, цен  и доступности остальных экономических  ресурсов, развитости инфраструктуры, а также политико-правовых факторов, среди которых важнейшим является политическая стабильность;

 

возможность аккумулирования  капитала в рамках всей системы ТНК, включая заемные средства в странах  расположения зарубежных филиалов, и  приложение его в наиболее выгодных для компании обстоятельствах и  местах;

 

использование в своих  целях финансовых ресурсов всего  мира. Так, по данным Министерства торговли США, общие активы зарубежных филиалов американских корпораций в середине 90-х гг. оценивались почти в 2 трлн. долларов.

 

Источниками их финансирования выступают не только и не столько  головные американские компании, сколько  физические и юридические лица из принимающих третьих стран (см. диаграмма 1 Приложение Б). Для этого зарубежные филиалы ТНК широко используют займы коммерческих и финансовых институтов принимающего государства и третьих стран, а не только стран базирования материнской компании;

 

постоянная информированность  о конъюнктуре товарных и, валютных и финансовых рынков в разных странах, что позволяет оперативно переводить потоки капиталов в те государства, где складываются условия для  получения максимальной прибыли, и  одновременно распределять финансовые ресурсы с минимальными рисками (включая риски от колебания курсов национальных валют);

 

рациональная организационная  структура, которая находится под  пристальным вниманием руководства  ТНК, постоянно совершенствуется;

 

опыт международного менеджмента, включая оптимальную организацию  производства и сбыта, поддержание  высокой репутации фирмы. Источники  эффективной деятельности этого  типа динамичны: они обычно увеличиваются  по мере роста активов компании и  диверсификации ее деятельности. При  этом необходимыми условиями реализации этих источников выступают надежная и недорогая связь головной компании с зарубежными филиалами, широкая  сеть деловых контактов зарубежного  филиала с местными фирмами принимающей  страны, умелое использование им возможностей, предоставляемых законодательством  этой страны. Мировая экономика: Учебник/ Под. ред. проф. А. С. Булатова. - М.: Юристъ, 2001.

 

2. Финансовые и валютно-кредитные  аспекты функционирования ТНК

 

Наибольшее влияние ТНК  оказывают на мировой кредитный  рынок и рынок акций. Они не только активно используют евродоллары  как заемщики, но и наращивают их резервы, будучи самыми заметными владельцами  депозитов в евродолларах. Что  касается мирового рынка акций, то, в сущности, большинство ведущих  на фондовых биржах компаний, - это ТНК. Продавая на зарубежных фондовых рынках свои акции, выпуская свои еврооблигации  на еврорынках и прибегая к еврокредитам, ТНК за счет этих финансовых источников могут финансировать значительную часть своих капиталовложений.

 

Транснациональные корпорации превратились в наиболее активных участников мирового финансового рынка, действуя на всех его сегментах. Так, будучи главными экспортерами и импортерами товаров  и услуг в мире, ТНК стали  крупными клиентами на мировом валютном рынке и рынке деривативов. Хотя коммерческие банки и проводят на этих рынках операции в своих интересах, основная масса валютных операций осуществляется ими по поручению своих клиентов, прежде всего ТНК.

 

С развитием мирового хозяйства  на мировом валютном рынке появились  новые "действующие лица". Валютный рынок расширился за счет международной  торговли, более активного участия  банков в межбанковском рынке, возросшего объема хеджирования промышленными компаниями торговых и прочих сделок, увеличения числа участников валютного рынка, а главным образом расширения деятельности ТНК за счет торговли валютой для получения дополнительных прибылей. Для деятельности ТНК и интеграционных группировок потребовались изменения в валютном режиме. Возник еврорынок валют - совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном мировом валютном рынке вне страны происхождения. ТНК и другие международные компании владеют крупными суммами в свободно конвертируемой валюте, могут обменять их в любое время на любую другую валюту. Вложить деньги в банк любой страны. Масса этих денег огромна, ТНК стараются вкладывать их в наиболее стабильные валюты и при малейших изменениях курсов эти деньги превращаются в "горячие".

 

ТНК имеют накопления во всех валютах, это сводит их риск до минимума. Выбор способов защиты накоплений является частью внутрифирменного планирования их деятельности. Производится комплексный  анализ перспектив валютных курсов, процентных ставок и инфляции в различных  странах. Эти данные используются для  расчета цен в той или иной валюте. Обычно внутрифирменный финансовый план включает перспективное финансовое планирование (на пять лет) и ежегодные  рекомендации всем предприятиям, входящим в ТНК: об использовании при расчетах тех или иных валют, о выборе способов расчета (использование чеков, наличных), о хеджировании на валютном рынке  и по другим вопросам. Чаще всего  используется метод "спот" при  обмене одной валюты на другую в  течение трех дней и "форвард", который отражает тенденцию развития курса "спот" через 30 дней. Метелкина Н.К. Мировое хозяйство и его регулирование. - М.: Издательство «Станкин», 2004.

 

Для обозначения разных методов  страхования валютного риска  путем купли-продажи иностранной  валюты в банковской, биржевой и  коммерческой практике используется термин "хеджирование". В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование валютного риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой.

 

На рынке валютных фьючерсов  хеджер - покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке "спот" (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранно валюты и наоборот. Валютный курс на рынке "спот" сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, главная цель валютных фьючерсов - компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты.

 

Постоянное движение курсов этих валют приводит к тому, что  в процессе их изменения могут  создаться условия, при которых "пойдет ко дну" любой предприниматель. Заключив вечером договор о поставке товара за определенную плату, уже на следующее утро он убеждается, что в связи с изменениями курса валюты он не получит и половины от ожидаемой суммы.

 

В 80-е годы для ослабления валютных рисков были созданы несколько  механизмов. Например, "своп" - обмен  некоторой суммы денежного капитала вместе с процентами в одной валюте на соответствующую сумму с процентами в другой валюте. Своп включает в  себя четыре момента: