Шоки спроса и предложения

Шоки спроса и предложения представляют собой резкие отклонения от исходного значения уровней занятости и выпуска. Спросовые шоки могут возникнуть в результате резкого увеличения предложения денег или скорости их обращения. Этот процесс может быть обеспечен несколькими способами. Правительство в лице ЦБ может принять решение об эмиссии дополнительных денежных средств для покрытия бюджетного дефицита или государственного долга. В то же время государство может простимулировать расширение денежного предложения посредством снижения ставки рефинансирования (по которой ЦБ кредитует коммерческие структуры), резервирования (денежная сумма, которую банки должны хранить в виде обязательных резервов) и покупки облигаций на рынке или непосредственно у коммерческих банков. Итак, когда предложение денег растет, процентная ставка соответственно снижается, и экономические субъекты могут предъявить спрос на получение кредитов или приобретение облигаций, курс которых связан с динамикой процентной ставки обратной зависимостью.

Шоки предложения также могут быть связаны с динамикой следующих показателей.

1. Изменение цен на  ресурсы и факторы производства, которые необходимы фирме для  осуществления хотя бы одного  производственного цикла. Как  известно, если цены на ресурсы  растут, это грозит увеличением  издержек производства, следовательно,  фирмы либо будут повышать  цены на готовый продукт, 

либо начнут сокращать  масштабы производства и, как следствие, предложение.

2. Стихийные бедствия  природного или техногенного  характера могут вызвать утрату  экономикой части ресурсов, т.  е. производственного потенциала, что также вынуждает снижать  показатели выпуска продукции. 

3. Налоговые изменения.  Рост налоговой ставки приводит  к увеличению общей суммы отчислений  в казну государства. Это оставляет  фирме все меньшие возможности  для ее эффективного развития.

4. Изменения в законодательстве. Например, если фирмы наделяются  социальной ответственностью, это  значит, что дополнительные средства  они будут вынуждены затрачивать  на поддержание окружающей среды  и пр.

Аналогично, если говорить о  резком росте величины предложения, то вышеперечисленные показатели должны принимать противоположные значения.

Для исследования экономических  шоков, их влияния на рыночную систему  и экономику в целом опять-таки применяется модель АО — (совокупный спрос — совокупное предложение). Кроме того, она позволяет также оценить последствия стабилизационной политики, которая проводится для смягчения колебаний, вызванных шоками, и восстановления занятости и производства на прежнем уровне.

Возьмем к примеру шок предложения: рост цен на ресурсы (на нефть). Он приводит к тому, что общий уровень рыночных цен в экономике начинает повышаться по сравнению с равновесным значением, а объемы производства, напротив, падать.

Без государственного вмешательства  экономика постепенно стабилизируется, она приспосабливается к новым  условиям. В условиях неполной занятости  ресурсов фирмы начнут выпускать  больший объем товаров и услуг, что в результате понизит цены и вернет уровень занятости и  выпуска к исходному значению. Недостатком самостабилизации экономики является тот факт, что процесс приспосабливания экономики может происходить достаточно длительный промежуток времени, что затягивает спад в экономике.

Центральный банк и правительство  также могут воздействовать на состояние  экономики и нейтрализовать спад. Первый действует посредством увеличения предложения денег, а второй — ростом государственных расходов и созданием дополнительных рабочих мест. В то же время такие меры приводят в большинстве случаев к еще большему росту цен. Таким образом, экономика в данном случае имеет две альтернативы: самостоятельно переживать спад на фоне безработицы при относительно менее высоких ценах или государственное вмешательство для поддержания уровней занятости и выпуска на оптимальном уровне при росте общего уровня цен.

Резкие изменения совокупного спроса и предложения — шоки - приводят к отклонению объема выпуска и занятости от потенциального уровня. Шоки со стороны спроса могут возникать, например, вследствие резкого изменения предложения денег или скорости их обращения, резких колебаний инвестиционного спроса и т.д. Шоки предложения могут быть связаны с резкими скачками цен на ресурсы (ценовые шоки, например, нефтяной шок), со стихийными бедствиями, приводящими к утрате части ресурсов экономики и возможному уменьшению потенциала, усилением активности профсоюзов, изменением в законодательстве и, например, связанным с этим значительным ростом затрат на охрану окружающей среды и т.д.

С помощью модели AD-AS можно оценить воздействие  шоков на экономику, а также последствия стабилизационной политики государства, направленной на смягчение колебаний, вызванных токами, и восстановление равновесного объема производства и занятости на прежнем уровне.

Например, негативный шок предложения (рост цен на нефть) вызывает рост общего уровня цен (краткосрочная  кривая AS сдвигается вверх гичный результат достигается увеличением государственных расходов. Таким образом, экономическая политика государства сталкивается с известной дилеммой: длительный спад и безработица или рост цен при сохранении уровня занятости и выпуска.

В литературе встречаются  и другие представления модели AD-AS. Если необходимо акцентировать внимание не на временном аспекте анализа, а на близости экономики к потенциалу, используют изогнутую форму кривой AS, где совмещаются ее кейнсианский и классический отрезки. Иногда используется "усредненный" вариант, когда кривая AS имеет положительный наклон, что удобно, например, для иллюстрации "инфляционной спирали" и разграничения в ней инфляции спроса и инфляции издержек (рис. 4.8).

Если правительство  и Центральный банк не предпринимают  никаких шагов, то экономика будет  приспосабливаться к новой ситуации. При уровне производства и занятости  ниже потенциального (точка В) цены начнут постепенно снижаться, а уровень  занятости и выпуска вернется к прежнему состоянию. Это отразится  на графике обратным движением вдоль  прежней кривой AD] из точки В в точку А. Однако такой процесс приспособления может оказаться очень длительным, а затяжной спад в экономике чреват социальными конфликтами.

Центральный банк может нейтрализовать спад, увеличив предложение денег (сдвиг вправо кривой AD от ADj до ADj), но последствием этого станет фиксация цен на более высоком уровне, установившемся в результате шока (точка С).

Например, в экономике, близкой к полной занятости, рост совокупного спроса, вызванный увеличением предложения денег (ADj -> ADj), не только увеличит на некоторое время объем выпуска, но при определенных обстоятельствах может привести к инфляции спроса, уровень цен поднимется до />2- На этом фоне в условиях почти полного использования имеющихся ресурсов цены на них начнут расти, что увеличит издержки и вызовет снижение совокупного предложения (сдвиг кривой AS от ASj до AS2). Движение вдоль кривой AD2 от точки В к точке С отражает инфляцию издержек, уровень цен растет до Pj, а уровень выпуска возвращается к исходному состоянию (движение вдоль AD2 означает также падение величины совокупного спроса на фоне роста цен). Повторение попыток монетарного воздействия на совокупный спрос приведет к аналогичному результату и еще больше поднимет уровень цен. Долгосрочное устойчивое равновесие установится на уровне потенциала Y*.

Сохранение высокого уровня мировых цен на нефть и другие энергоносители обусловливает как рост доходов российских предприятий-экспортеров, так и увеличение налоговых поступлений в консолидированный бюджет РФ. Подобное развитие внешнеэкономической ситуации определяется чисто внешним ценовым воздействием (физические объемы российского экспорта практически неизменны) и, несмотря на кажущуюся позитивность, может иметь различные последствия. В мировой экономической литературе такое воздействие называется шоком (или внешним воздействием).  
В целом не существует общепринятого определения шока по отношению к экономической сфере ("Толковый словарь по экономике", Oxford University Press, 1997). Тем не менее в современной экономической литературе понятие шока истолковывается либо как внешнее воздействие, не регулируемое расширенным правительством (например, изменение ценовой конъюнктуры, предпочтений инвесторов и прочее), либо внутреннее воздействие, возникшее в результате действий расширенного правительства (изменение ставок налогов, основных направлений денежной политики, резкая девальвация, объявление дефолта и т. п.). Шоки бывают как позитивные, так и негативные. Особенностью шоков является импульсное воздействие на национальную экономику, в первую очередь на финансовую сферу, поскольку реальный сектор более инерционен. Основной же задачей расширенного правительства при этом является как их нейтрализация, так и возможное позитивное использование шоковых эффектов. Естественно, что экономически развитые страны более подготовлены к нейтрализации шоков, нежели развивающиеся страны и переходные экономики. Вместе с тем все виды шоков признаны опасными, поскольку нередко полученные от их воздействия преимущества соседствуют с кризисными проявлениями, а кризисы крайне разрушительны и их ликвидация требует существенных затрат времени и средств.  
История развития экономики России в последнее десятилетие неразрывно связана с проявлением различных шоков. Наиболее сильный шок, связанный с либерализацией цен, внешней торговли и т.д., отечественная экономика испытала в начале 1992 г. Далее, шоком выступила реализация процедуры приватизации, которая перевела значительную часть государственной собственности в частную. Два перечисленных шока изменили структуру экономики, цен, финансовых потоков и перевели российскую экономику из категории централизованно планируемых в переходную.  
Шоками, возможно меньшего масштаба, являлись финансовые кризисы, происходившие в последнее десятилетие в России: валютный кризис в октябре 1994 г., банковский кризис в августе 1995 г., мировой фондовый кризис в конце 1997 г. и, наконец, системный финансовый кризис в августе 1998 г.  
В октябре 1994 г. произошло резкое падение курса рубля (на 25% за одну торговую сессию), известное как "черный вторник". Кризис был ликвидирован ценой определенных валютных интервенций (около 300 млн. долл.), которые не выглядят столь уж значительными с сегодняшних позиций. Более важно, что для нейтрализации роста избыточной рублевой массы, создававшей ажиотажный спрос на иностранную валюту, использовалось повышение процентных ставок. Причем рост процентных ставок определялся увеличением доходности краткосрочных государственных долговых обязательств (от 1 до 3 месяцев), которая превышала 300% годовых. При этом годовая инфляция в 1994 г. составила 215% и 131% в 1995 г.  
Резко возросшая доходность ГКО фактически положила начало интенсивному росту внутреннего долга, а несопоставимо большие с бюджетными доходами процентные платежи привели в конечном итоге к дефолту по данному финансовому инструменту. В то же время этот шок оказал и позитивное воздействие на финансовую систему России. Важнейшим его проявлением стало то, что рост процентных ставок и доходности по ГКО стимулировал бурное развитие финансовых рынков и банковской системы. В свою очередь, развитие перечисленных сегментов финансовой сферы стимулировало рост сбережений в экономике, прежде всего населения. Таким образом, в качестве положительных последствий шока выступили развитие финансовых рынков и банковской системы, рост банковских вкладов и снижение инфляции.  
Банковский кризис августа 1995 г., впоследствии названный "кризисом доверия", был вызван крахом многочисленных "финансовых пирамид", созданных в период наиболее активного проведения приватизации, а также неудачным управлением рисками ряда коммерческих банков. Ряд коммерческих кредитных организаций испытали кризис ликвидности, что повлекло за собой череду невозврата межбанковских кредитов, приостановку платежей в экономике, банкротство некоторых банков, фактический развал интенсивно развивавшегося рынка межбанковских кредитов. Одновременно ряд компаний, занимавшихся привлечением средств населения под немыслимые проценты, отказались обслуживать вклады, что получило название "краха финансовых пирамид". Данный кризис серьезно подорвал доверие населения к развивающейся банковской системе, однако не оказал существенного воздействия ни на структуру денежного предложения, ни на банковскую систему в целом. Вместе с тем кризис увеличил процентные ставки, отодвинул перспективу роста банковского кредитования реального сектора на неопределенный срок, а также надолго развалил межбанковский рынок. Для обеспечения приемлемого уровня ликвидности в банковской системе использовался рынок государственных ценных бумаг, прежде всего бумаги со сроком погашения от нескольких дней до месяца.  
В истории российского трансформационного периода случались и позитивные шоки. Так, в 1997-1998 гг. наблюдался значительный приток в страну внешних портфельных инвестиций, которые направлялись на рынок государственных ценных бумаг (ГКО/ОФЗ). Всего за тот период было привлечено около 17 млрд. долл. внешних портфельных инвестиций, а доля рынка государственных ценных бумаг, принадлежащая нерезидентам, возросла с 0 до 30%. Приток в страну внешних инвестиций сопровождался улучшением сальдо внешнеплатежного баланса по капитальным операциям, а на валютном рынке наблюдалось значительное превышение предложения иностранной валюты над спросом на нее. Центробанк РФ был вынужден в этих условиях покупать избыточное предложение иностранной валюты, дабы не допустить чрезмерного укрепления курса рубля. Естественно, что покупка иностранной валюты сопровождалась денежной эмиссией - только за июнь 1997 г. объем наличных денег в обращении увеличился на 25%(!). Этот шок был нейтрализован высокой нормой сбережений, поскольку процентные ставки по депозитам были в то время резко положительными. Одновременно несколько возросли объемы покупки наличной иностранной валюты коммерческими банками, что также способствовало нейтрализации денежного предложения.  
В августе 1998 г. национальная экономика пережила чрезвычайное потрясение в виде системного финансового кризиса. В то же время в качестве позитивных его воздействий (негативные достаточно широко обсуждались) оказались снижение издержек предприятий и повышение конкурентоспособности отечественной продукции на внутреннем рынке, улучшение состояния платежного баланса. Однако оставшиеся до сих пор не преодоленными кризисные проявления (внешнеплатежный, валютный, банковский кризисы и развал финансовых рынков) нейтрализовывают все положительные моменты и продолжают формировать набор угроз, реализующихся либо способных реализоваться в ближайшее время в финансовой сфере России.  
В настоящее время российская экономика испытывает позитивный шок, связанный с резким ростом поступлений средств от сырьевого экспорта. Задача смягчения его последствий является достаточно важной в контексте сохранения относительной финансовой стабильности. Анализ этого внешнего воздействия упрощается тем, что подобная ситуация довольно подробно описана в мировой литературе и известна как "голландская болезнь".  
Таким образом, сравнительно недолгая история шоков в российской финансовой сфере свидетельствует как об их опасности, так и потенциальных преимуществах, которые они способны принести в случае рациональных действий денежных властей.  
Возможности нейтрализации шоков определяются основными характеристиками национальных финансов, такими как развитость и устойчивость банковской системы, ее размеры и структура, степень доверия к ней физических и юридических лиц, инфляционные ожидания в экономике, состояние финансовых рынков и прочее. Именно в силу перечисленных причин развивающиеся экономики в несравненно большей степени подвержены негативному влиянию шоков. Применительно к России, где помимо финансовой постоянно сохраняется и политическая нестабильность, воздействие внешних шоков многократно усиливается. В условиях переходных экономик к внешним шокам (даже позитивным) следует относиться крайне осторожно и предпринимать превентивные меры для их нейтрализации. Данное утверждение еще более актуально в случае, если финансовая сфера национальной экономики находится в режиме инфляционно-девальвационной спирали.

Модель AD — AS (с  определенной степенью условности) может  быть использована для интерпретации  и анализа процессов, происходящих в переходной экономике России и  других стран.

Последствия форсированной  либерализации хозяйственной деятельности в России отразились на состоянии совокупного спроса и предложения: либерализация цен и снятие дефицита потребительских товаров (в том числе и за счет импорта) привели к перераспределению денежных средств населения в пользу текущего потребления за счет ранее накопленных сбережений. ремонт квартир фото Безналичные средства предприятий, служившие ранее простым средством учета плановых потоков продуктов, стали реальными платежными средствами. Все это привело к увеличению совокупного спроса в экономике. Графически это могло быть отражено сдвигом вправо-вверх кривой AD, что показывало рост цен в экономике.

Структурная перестройка  экономики в процессе либерализации  хозяйственной жизни, связанная, в  частности, с изменением структуры  спроса и относительных цен, определенным образом повлияла на состояние совокупного  предложения. Например, вследствие несовпадения структуры факторов производства, занятых  в разных отраслях, было невозможно их полное перераспределение в соответствии с новыми потребностями из угасающих  отраслей в перспективные. В связи с этим далеко не весь производственный потенциал, задействованный в доперестроечный период, мог быть использован после либерализации экономики. В сторону сокращения объема потенциального выпуска (долгосрочного совокупного предложения) действовали и такие факторы, как разрыв ряда производственных связей и сокращение торговых отношений с бывшими союзными республиками и партнерами по СЭВу. Достаточно отчетливо проявилось в переходной экономике России явление "гистерезиса" - утраты части производственного потенциала, вследствие того, что падение производства оказалось достаточно устойчивым и долговременным.

В модели AD — AS подобные изменения совокупного предложения можно отразить графически сдвигом LRAS влево от прежнего уровня потенциального выпуска.

Краткосрочная кривая AS, если предположить ее положительный  наклон, окажется слева от LRAS и также  будет смещаться влево-вверх под воздействием, например, ценовых шо-ков, таких как рост цен на топливно-энергетические ресурсы. Все это будет иметь следствием дальнейшее снижение объема выпуска и рост цен, но теперь уже как результат инфляции издержек.

Длительное депрессивное состояние экономики привело  к снижению реальных доходов основной массы населения, что послужило  причиной последующего падения совокупного  спроса. В этом же направлении подействовало  и снижение инвестиционной активности в экономике, что сократило инвестиционную составляющую совокупного спроса. Графически это иллюстрируется сдвигом влево  кривой AD, что еще более усиливает  спад, по крайней мере, в краткосрочном периоде, хотя и несколько снижает уровень цен или замедляет инфляцию (если цены неэластичны в сторону понижения).

Таким образом, модель AD ~ AS может быть использована как  для иллюстрации, так и для  оценки перспектив событий в переходных экономиках во всех случаях, когда совокупный спрос и предложение начинают работать в соответствии с закономерностями возникающего рыночного механизма.

С помощью модели AD-AS можно оценить воздействие шоков на экономику, а также последствия стабилизационной политики государства, направленной на смягчение колебаний, вызванных шоками, и восстановление равновесного объема производства и занятости на прежнем уровне.

Например, негативный шок  предложения (рост цен на нефть) вызывает рост общего уровня цен (краткосрочна кривая AS сдвигается вверх от SRAS до SRASj) и падение объема выпуска (точка В) (рис. 4.6.).

Если правительство и  Центральный банк не предпринимают  никаких шагов, то экономика будет  приспосабливаться к новой ситуации. При уровне производства и занятости  ниже потенциального (точка В) цены начнут постепенно снижаться, а уровень  занятости и выпуска вернется к прежнему состоянию. Это отразится  на графике обратным движением вдоль  прежней кривой ADj из точки В в точку А. Однако, такой процесс приспособления может оказаться очень длительным, а затяжной спад в экономике чреват социальными конфликтами.

Центральный банк может нейтрализовать спад, увеличив предложение денег (сдвиг  вправо кривой AD от AD1 до AD2), но последствием этого станет фиксация цен на более высоком уровне, установившемся в результате шока (точка С). Аналогичный результат достигается увеличением государственных расходов. Таким образом, экономическая политика государства сталкивается с известной дилеммой: длительный спад и безработица или рост цен при сохранении уровня занятости и выпуска.

В литературе встречаются  и другие представления модели AD-AS. Если необходимо акцентировать внимание не на временном аспекте анализа, а на близости экономики к потенциалу, используют изогнутую форму кривой AS, где совмещаются ее кейнсианский и классический отрезки [см. 2, с. 181]. Иногда используется "усредненный" вариант, когда кривая AS имеет положительный наклон, что удобно, например, для иллюстрации "инфляционной спирали" и разграничения в ней инфляции спроса и инфляции предложения (рис. 4.8.).

Например, в экономике, близкой  к полной занятости, рост совокупного  спроса, вызванный увеличением предложения  денег (AD1 -  AD2), не только увеличит на некоторое время объем выпуска, но при определенных обстоятельствах может привести к инфляции спроса, уровень цен поднимется до Р2. На этом фоне в условиях почти полного использования имеющихся ресурсов цены на них начнут расти, что увеличит издержки и вызовет снижение совокупного предложения (сдвиг кривой AS от AS1 до AS2). Движение вдоль кривой AD2 от точки В к точке С отражает инфляцию издержек, уровень цен растет до РЗ, а уровень выпуска возвращается к исходному состоянию (движение вдоль AD2 означает также падение величины совокупного спроса на фоне роста цен). Повторение попыток монетарного воздействия на совокупный спрос приведет к аналогичному результату и еще больше поднимет уровень цен. Долгосрочное устойчивое равновесие установится на уровне потенциала Y*.