Экономика жилищной сферы

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вариант № 25.

Необходимо выбрать  наиболее эффективный проект для  строительства жилого дома с использованием левериджа, исходя из следующих данных:

 

Вариант 25

 

Показатели	Ед. измер.	Вариант проекта
		1	2	3	4
Размер финансирования	млн. руб.	50	50	50	50
Размер заемных средств	%	0	61	46	26
Плата за заемные средства	%	-	18	18	18
Общая прибыль	млн. руб.	10	10	10	10
Налог на прибыль	%	24	24	24	24

 

РЕШЕНИЕ:

 

Имеются четыре проекта, требующие одинакового размера  финансирования в 50 млн. руб. Эти проекты приносят одинаковую прибыль в размере 10 млн. руб. Если не учитывать налогообложение, то одинакова и рентабельность проектов - 10 %.

В первом проекте для финансирования проекта используются только собственные  средства.

Во втором 50 млн. руб. составляют собственные  средства, а 61 млн. руб. - заемные.

В третьем 50 млн. руб. составляют собственные средства, а 46 млн. руб. - заемные.

В четвертом 50 млн. руб. составляют собственные  средства, а 26 млн. руб. - заемные.

Процентная ставка за пользование  заемными средствами составляет 18 %.

Для первого проекта рентабельность собственных средств равна общей рентабельности и составляет те же 10 %. Для остальных проектов ситуация иная.

Определяем рентабельность для  второго проекта:

- вычитаем из полученной прибыли  средства, выплаченные за пользование заемными средствами – 10,98 млн. руб. (18 % от 61 млн. руб.). Соответственно рентабельность собственных средств  будет в этом случае равна 2% (0,98/61*100).

Приращение рентабельности собственных  средств, полученное благодаря использованию заемных средств, носит в теории финансов название эффекта финансового рычага (leverage - леверидж).

Леверидж получился  отрицательным.

Определяем рентабельность для третьего проекта:

- вычитаем из полученной  прибыли средства, выплаченные за  пользование заемными средствами – 8,28 млн. руб. (18 % от 46 млн. руб.). Соответственно рентабельность собственных средств  будет в этом случае равна -4% (-1,72/46*100).

Определяем рентабельность для четвертого проекта:

- вычитаем из полученной  прибыли средства, выплаченные за  пользование заемными средствами – 4,68 млн. руб. (18 % от 26 млн. руб.). Соответственно рентабельность собственных средств  будет в этом случае равна -21% (-5,32/26*100).

Введем налогообложение  прибыли, приблизив его к реальной действительности. Тогда при ставке налога на прибыль в 24 % мы получим:

 

Показатели	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
1	2	3	4	5
Общая прибыль, млн. руб.	10	10	10	10
Плата за заемные средства, млн. руб.	-	0,98	-1,72	-5,32
Прибыль до налогообложения, млн. руб.	10	9,02	11,72	15,32
Налог на прибыль, млн. руб.	2,4	2,17	2,81	3,68
Чистая прибыль, млн. руб.	7,6	6,85	8,91	11,64
Рентабельность собственных средств	7,6%	6,85%	8,91%	11,64%

 

Введение налогообложения уменьшило  эффект финансового рычага (на величину ставки налога на прибыль), но тем не менее, рентабельность собственных средств оказалась выше, чем в первом проекте. В данном случае предполагается, что плата за пользование заемными средствами исключается из налогооблагаемой прибыли.

Выбираем четвертый  эффективный проект для строительства жилого дома.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Список литературы

 

Нормативные правовые акты

1. Гражданский Кодекс РФ.
2. Жилищный Кодекс РФ.

Основная

3. Экономика жилищной сферы: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экон. специальностям / Под ред. В.В.Бузырева./ В.В. Бузырев, В.С. Чекалин. - М.: ИНФРА-М, 2001.

Дополнительная

4. Боголюбов В.В. и др. Управление развитием жилищной сферы в условиях реформирования ЖКХ – СПб.: «Роза мира», 1997.
5. Бузырев В.В., Чекалин В.С. Экономика жилищной сферы. – М.: Инфра-М, 2001. – 216 с.