Эффект финансового рычага

10. Эффект финансового рычага

Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение рентабельности собственного капитала.

Конкретное приращение рентабельности собственных средств, получаемое в результате использования заёмного капитала, несмотря на его платность, называют эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага рассчитывается по следующей формуле:

- рентабельность активов  в % ( )

Эффект финансового рычага состоит из следующих элементов:

1. Дифференциал финансового рычага - разница между экономической рентабельностью активов и средней процентной ставкой по заёмным средствам. Дифференциал является главным условием, формирующим эффект финансового рычага. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект. Формирование отрицательного значения дифференциала всегда приводит к снижению рентабельности собственного капитала, что даёт отрицательный эффект использованию заёмных средств. Показатель дифференциала характеризуется высокой динамичностью, что вызывает необходимость его постоянного мониторинга в процессе управления капиталом.

2. Плечо финансового рычага (коэффициент финансового левериджа) - - характеризует силу воздействия финансового рычага. Плечо финансового рычага пропорционально своему изменению, изменяет (мультиплицирует) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счёт значения дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост плеча будет вызывать ещё больший прирост рентабельности собственного капитала и наоборот. Но плечо финансового рычага при неизменном дифференциале является главным генератором не только возрастания рентабельности собственного капитала, но и финансового риска, т.к. с увеличением значения плеча возрастает финансовая зависимость предприятия.

3. Налоговый корректор - практически не зависит от деятельности предприятия, т.к. ставка налога на прибыль устанавливается законодательно.