Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов
Автор работы: Пользователь скрыл имя, 02 Июня 2015 в 12:21, курсовая работа
Краткое описание
Инвестиционный проект (ИП) - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Срок жизни инвестиционного проекта можно представить тремя фазами развития проекта: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Выделяют три вида прединвестиционных исследований: исследование возможностей, предпроектные исследования и оценку осуществимости проекта.
Содержание
Теоретическая часть:
Понятие и виды инвестиционного проекта ……………………………..3
Методы оценки эффективности проекта ……………………….…….…5
Критерии оценки инвестиционных проектов …………..………………7
Практическая часть:
Расчёт простой нормы прибыли…………………………………..…….19
Расчёт срока окупаемости без учета временной стоимости денег…..19
Расчет чистой текущей стоимости……………………………………...20
Расчет индекса рентабельности………………………………………....21
Расчет срока окупаемости с учетом временной стоимости денег……22
Расчет внутренней нормы прибыли………………………………….…23
Вывод……………………………………………………………………..25
Список используемой литературы……………………………………………...26
Вложенные файлы: 1 файл
Курсоая.docx
— 52.57 Кб (Скачать файл)Для проекта А:
Инвестиции 250 000 руб.
В 1-й год доход 89 000 руб., т.е. инвестиции не окупятся.
Во 2-й год доход 89 000 руб., т.е. за 2 года доходы составили 178 000 руб., что меньше суммы инвестиций.
В 3-й год доход 89 000 руб., т.е. за 3 года доходы составили 178 000+89 000 =267 000 руб., что больше суммы инвестиций.
Таким образом, срок окупаемости = 2+(остаток долга инвестору на конец 2-ого года)/денежный поток за 3-й год. = 2+72000/89 000 = 2.8 года.
Для проекта Б:
Инвестиции 260 000 руб.
В 1-й год доход 89 000 руб., т.е. инвестиции не окупятся.
Во 2-й год доход 89 000 руб., т.е. за 2 года доходы составили 178 000 руб., что меньше суммы инвестиций.
В 3-й год доход 89 000 руб., т.е. за 3 года доходы составили 178 000+89 000 =267 000 руб., что больше суммы инвестиций.
Таким образом, срок окупаемости = 2+(остаток долга инвестору на конец 2-ого года)/денежный поток за 3-й год. = 2+82000/89 000 = 2,9 года.
- Расчёт чистой текущей стоимости.
(2)
;
сумма инвестиций.
Для проекта А:
Рассчитаем чистые денежные потоки по годам.
В 1-й год чистый денежный поток = руб.;
Во 2-й год чистый денежный поток = = 70950 руб.;
В 3-й год чистый денежный поток = = 63349 руб.;
В 4-й год чистый денежный поток = = 56565 руб.;
В 5-й год чистый денежный поток = = 50505 руб.;
NPV=79464+70950+63349+56565+50505- 250 000 = 70 833
Для проекта Б:
Рассчитаем чистые денежные потоки по годам.
В 1-й год чистый денежный поток = руб;
Во 2-й год чистый денежный поток = = 70950 руб.;
В 3-й год чистый денежный поток = = 63349 руб.;
В 4-й год чистый денежный поток = = 56565 руб.;
В 5-й год чистый денежный поток = = 50505 руб.;
NPV=79464+70950+63349+56565+50505-260 000 = 60 833
- Расчёт индекса рентабельности.
(3)
- сумма чистых денежных потоков
−размер инвестиций
PIпроект А =
PIпроект Б =
2.5 Расчёт срока окупаемости с учетом временной стоимости денег.
Для проекта А:
Инвестиции – 250 000 руб.
В 1-й год чистый денежный поток = руб., т.е. инвестиции не окупятся;
За 2 года дисконтированный доход = 79464 + 70950 = 150414 руб., это меньше, чем сумма инвестиций;
В 3-ем году суммарный дисконтированный доход = 150414+63349 =213763 руб., инвестиции не окупятся;
За 4 года дисконтированный доход = 213763 + 56565 = 270328 руб., это больше, чем сумма инвестиций;
Таким образом, срок окупаемости с учетом временной стоимости денег больше 3-х лет, но меньше 4 лет.
Найдем точное значение по формуле:
Для проекта Б:
Инвестиции – 260 000 руб.
В 1-й год чистый денежный поток = руб., т.е. инвестиции не окупятся;
За 2 года дисконтированный доход =79464 + 70950 = 150414 руб., это меньше, чем сумма инвестиций;
В 3-ем году суммарный дисконтированный доход =150414+63349 =213763 руб., инвестиции не окупятся;
За 4 года дисконтированный доход =213763 + 56565 = 270328 руб., это больше, чем сумма инвестиций;
Таким образом, срок окупаемости с учетом временной стоимости денег больше 3-х лет, но меньше 4лет.
Найдем точное значение по формуле:
- Расчёт внутренней нормы рентабельности.
Внутренняя норма доходности – это значение ставки дисконтирования, при которой NPV = 0.
Можно найти внутреннюю норму доходности методом подбора (итерации). В начале можно принять ставку дисконтирования, при которой NPV будет положительным, а затем ставку, при которой NPV будет отрицательным, а затем найти усредненное значение, когда NPV будет равно нулю, по формуле:
(4)
Внутреннюю норму доходности так же можно рассчитать графическим методом.
Для проекта А:
- методом итерации:
Мы уже посчитали NPV для ставки дисконтирования равной 15%. В этом случае NPV=70 833.
Теперь примем ставку дисконтирования равной 24% и рассчитаем NPV
NPV=89 000/1,23 + 89 000/1,232 + 89 000/1,233 + 89 000/1,234 + 89 000/1,235 -250 000 = -484.79
Итак, при ставке 12% NPV положительный, а при ставке 23% NPV отрицательный. Значит, внутренняя норма доходности IRR будет в пределах 12-23%.
Найдем внутреннюю норму доходности:
IRR=12+(23– 12) * 70833 / (70833 – (-484,79)) = 22,92%
- графический способ:
r,% |
12 |
15 |
18 |
22,92 |
23 |
NPV, руб. |
70833 |
48341,8 |
28318,22 |
0 |
-484,79 |
Для проекта Б:
- методом итерации:
Мы уже посчитали NPV для ставки дисконтирования равной 15%. В этом случае NPV=60833
Теперь примем ставку дисконтирования равной 27% и рассчитаем NPV
NPV=89000/1,22 + 89 000/1,222 + 89 000/1,223 + 89 000/1,224 + 89 000/1,225 – 260 000 = -5136,06
Итак, при ставке 12% NPV положительный, а при ставке 22% NPV отрицательный. Значит, внутренняя норма доходности IRR будет в пределах 12-22%.
Найдем внутреннюю норму доходности:
IRR=12+(22 – 12) * 60833 / (60833– (-5136,06)) = 21.22%
- графический способ
R,% |
12 |
15 |
18 |
21.22 |
22 |
NPV,руб. |
60833 |
38341,8 |
18318,22 |
0 |
-5136,06 |
2.7 Вывод.
Сведём результаты всех расчётов в таблицу и сделаем вывод.
Таблица 3 «Результаты расчётов»
SRR, % |
Срок окуп-сти без учета врем-ой ст-сти денег (лет) |
NPV, руб. |
PI |
Срок окуп-сти с учетом врем-ой ст-сти денег (лет) |
IRR, % | |
Проект А |
35,6 |
2,8 |
70833 |
1,28 |
3,64 |
22,92 |
Проект Б |
34,2 |
2,9 |
60833 |
1,23 |
3,81 |
21,22 |
На основе данных таблицы 3 можно сделать вывод, что проект А более привлекательный для вложения инвестиций.Срок окупаемости у него меньше, чем у проекта В. Чистая текущая стоимость на 10000 руб. у 1-ого проекта больше, чем у 2-ого. Простая и внутренняя норма рентабельности у проекта А выше, чем у проекта Б. Индексом проекта А-выше. Так что на основе проведенной экономической оценки, между двумя проектами делаем выбор в пользу проекта А.
Список использованной литературы
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Москва, Финансы и статистика. 2009 г.
2. Бланк, И.А. Основы инвестиционного менеджмента : учебник / И.А. Бланк - 2-е изд., перераб. и доп/- К.: Эльга, Ника-Центру 2004.- 482 с.;
3. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. Москва, Финансы и статистика. 2004 г.
4. Колесников В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги. Москва, Финансы и статистика. 2007 г.
5. Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа : учебник / В.В. Коссов - М.: Издательство БЕК 2007. - 524 с.;
6. Кузьмина Л. “Анализ производственных инвестиций”. Финансовая газета, №10,11 - 2007 г.
7. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической
деятельности предприятия. Москва,
Юнити-Дана. 2006 г.
8. Мартынов А. “Возможности
повышения эффективности инвестиций”.
Экономист, №9 - 2005 г.
9. Мелкумов, Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций : учебное пособие / Я.С. Мелкумов - М.: ИКЦ “ДИС”, 2005. - 160 с.
10. Мищенко А.В., Попов А.А.
“Двухкритериальная задача оптимизации
инвестиционного портфеля в условиях
ограничений на финансовые ресурсы”.
Менеджмент в России и за
рубежом, №1 - 2008 г.