Венчурный капитал

Венчурный капитал — это капитал, используемый для осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется внешними инвесторами для финансирования новых, растущих компаний, или компаний на грани банкротства.

Венчурное предпринимательство  можно определить двояко: в широком  смысле под венчурным предпринимательством понимается любой вид рисковой деятельности, направленной на основание новых «ниш» на рынке; в узком – рисковая деятельность, направленная на создание принципиально новой продукции, технологии, видов услуг.

Субъекты  венчурного предпринимательсва:

1. Научные и технические работники, имеющие новые перспективные идеи, но не имеющие средств для их реализации и не обладающие специальными знаниями для доведения проекта до коммерческого успеха;
2. Организаторы венчурных фирм, которые обладают специальными знаниями в области менеджмента, маркетинга и могут образоватьвенчурный фонд, финансирующий венчурные фирмы;
3. Организации, корпорации, фонды (пенсионные, страховые), частные предприниматели, зарубежные фирмы и т.д., предоставляющие свои средства в качестве источников образования венчурного фонда.

Венчурное финансирование в отличие от традиционного обладает следующими характерными чертами:

- заранее учитывается  возможность необязательного возврата  финансовых средств;

- обслуживает, как правило,  малый бизнес как наиболее  мобильный сектор экономики;

- предметом венчурного  финансирования в большинстве  случаев являются высокотехнологичные  инновации, производство наукоемкой  продукции.

Венчурное финансирование не ограничивается только предоставлением  денежных средств, оно активно участвует в менеджменте, подборе кадров, оценке эффективности выполнения этапов разработки и реализации проектов, предоставляет консультации, занимается сбором необходимой информации, поиском партнеров и т.д.

Венчурное финансирование дает возможность получить сверхприбыль за счет разницы между льготной и  курсовой стоимостью акций, которые  могут быть проданы на бирже только после достижения венчурной фирмой коммерческого успеха. Может преследоваться и другая цель, которая не сводится к получению сверхприбыли. Ее ставят крупные корпорации , выступающие в качестве инвесторов малых наукоемких фирм с целью апробации новых видов продукции и технологии, оценки возможности освоения новых рынков без риска своим основным капиталом.

Венчурный механизм привлекает средства различных финансовых организаций, фондов, частных вкладчиков с целью разделения риска, без которого невозможно принятие решений в области инновационной деятельности. Для разработчика венчурный механизм дает возможность безгарантийного получения кредита.

Венчурные инвестиции осуществляются в форме приобретения части акций  венчурных предприятий, еще не котирующихся на биржах, а также предоставления ссуды или в других формах. Существуют механизмы венчурного финансирования, сочетающие различные виды капитала: акционерный, ссудный, предпринимательский. Однако в основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала.

К венчурным обычно относят небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения их продукции на рынке. Это предприятия, разрабатывающие новые виды продуктов или услуг, которые еще неизвестны потребителю, но имеют большой рыночный потенциал.

Роль венчурного финансирования основана на том, что венчурные капиталисты  выступают в роли участников финансируемого проекта и их успех (или убытки) зависит от успеха (или неудачи) реализации проекта.

  На основе партнерства формируется фонд, который состоит из средств фонда (как правило, это 1% от всех средств) и инвесторов (вносятся оставшиеся 99%). Организаторы фонда выступают в качестве генерального партнера, занимаются организацией всех работ, должны уметь оценивать ситуацию и выбрать правильное решение в условиях риска. Они получают, как правило, 2% годовых от подписанного капитала, а т.ж. 20% или более от конечной прибыли.

Инвесторы выступают в  качестве партнеров с ограниченной ответсвенностью, но учавствуют непосредственно в управлении венчурными фондами и получают 80% от итоговой прибыли, что значительно выше, чем средняя норма прибыли в других отраслях и сферах деятельности.

Поскольку венчурное предприятие  начинает размещать свои акции на фондовом рынке через 3 –7 лет после  инвестирования, венчурный капитал  имеет длительный срок ожидания рыночной реализации и величина его прироста выявляется лишь при выходе предприятия  на фондовый рынок. Соответственно и  учредительская прибыль, являющаяся основной формой дохода на венчурный капитал, реализуется инвесторами после того, как акции венчурного предприятия начнут котироваться на фондовом рынке.

Привлекательность вложений капитала в венчурные предприятия  обусловлена следующими обстоятельствами: приобретение пакета акций компании с вероятно высокой рентабельностью; обеспечение значительного прироста капитала (от 15 до 80% годовых); наличие налоговых льгот, в частности, льгот по подоходному налогу для физических лиц, льгот по налогу на прирост капитала для всех типов инвесторов.

Одним из источников финансирования МСП является предоставление рискового  капитала, что особенно важно для  создания новых инновационных бизнес-проектов. Тем не менее, в Беларуси  практически отсутствует законодательство,  связанное с рисковым  капиталом.

Начало  формированию  нормативно-правовой  базы  о  венчурном финансировании  было положено в январе 2007 года,  в связи с принятием Указа Президента Республики Беларусь № 1 «Об утверждении Положения о порядке создания субъектов инновационной инфраструктуры». Настоящий Указ предоставил возможность создания организаций венчурного  капитала. Однако  система  венчурного финансирования  не  была  организована. Поэтому в мае 2010 года Указ Президента № 252 уполномочил Белорусский инновационный фонд (Белинфонд), который финансирует инновационные проекты на возвратной основе, взять на  себя  функции государственной организации венчурного  капитала.  Специфика белорусской модели венчурного финансирования посредством Белинфонд  заключается в

том, что он предоставляет  средства исключительно для инновационных и высокотехнологичных проектов государственных предприятий или организаций.

Одним из инструментов,  который  можно использовать для финансирования малых предприятий,  которые  не  получают  инвестиций  от  банков,  является  привлечение  капитала бизнес-ангелов, которые предоставляют средства для начинающих и растущих компаний в обмен на конвертируемые долговые обязательства или долю в акционерном капитале. Сети бизнес-ангелов находятся на начальной стадии развития в Беларуси. В ноябре 2010 года  в Беларуси  была  зарегистрировано  Сообщество  бизнес-ангелов  и венчурных инвесторов (БАВИН), целью которого является объединение без посредников владельцев капитала и владельцев бизнес-идей для поддержки инновационных проектов, находящихся на начальной стадии развития, и поощрения начинающих свою деятельность предприятий с высоким потенциалом роста.  БАВИН не  предоставляет финансирование  для бизнесанапрямую.   Сообщество  действует как виртуальный бизнес-инкубатор,  который создает платформу для взаимодействия  между малыми  и средними  предприятиями и частными инвесторами с предпринимательским  опытом.  В настоящее время в БАВИН входит 15 частных инвесторов.