Доходы предприятия, их источники

 

Для оценки уровня оборачиваемости  оборотных фондов используется ряд  показателей:

1 Коэффициент оборачиваемости  (К_об) – характеризует число оборотов, которое совершают оборотные фонды за определенный период времени:

 

К_об = ВРП / ОС_о ,     (14)

 

где ВРП – объем реализованной  продукции;

ОС_о – средние остатки оборотных фондов.

 

 

Для более точной оценки среднего остатка оборотных фондов используется формула:

 

,                     (15)

 

где ОС_i – остатки оборотных фондов по состоянию на начало i-того месяца, руб.

ОС₁ – сумма остатков оборотных фондов на начало  года;

ОС₂– сумма остатков оборотных фондов на конец  года;

n– число месяцев по которым ведется расчет (n =13, учитывая остатки оборотных средств на 1 января года, следующего за отчетным).

 

 

Экономический смысл показателя К_об сводится к оценке уровня стоимости выпускаемой продукции в расчете на один рубль оборотных средств в течение года. Сопоставление коэффициента оборачиваемости в динамике по годам работы предприятия позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов в год увеличивается или хотя бы остается неизменным, то это свидетельствует о ритмичном и рациональном использовании ресурсов. Снижение числа оборотов за год свидетельствует о снижении темпов развития предприятия и ухудшении его финансового состояния при прочих равных условиях. Следует отметить, что более крупные предприятия имеют показатель оборачиваемости несколько ниже, чем у мелких фирм.

2 Оборачиваемость в днях (длительность одного оборота) (Т_о) определяется по формуле:

 

Т_о = Д / К_об,      (16)

 

где Д – условная длительность периода (360 дней – за год; 90 дней –  за квартал).

 

 

Вывод: В исследуемом периоде оборотные фонды совершат 8,07 оборотов, длительность одного оборота составит 44,6 дней.

Показатель длительность одного оборота  показывает в течение, какого периода времени оборотные  средства проходят все стадии кругооборота. Чем больше длительность одного оборота, тем больше денежных средств необходимо авансировать в оборотные средства. Снижение показателя свидетельствует  об ускорении оборачиваемости оборотных  средств.

3.3 Валовый доход, издержки предприятия, прибыль

По данным таблицы 4 произвести анализ безубыточности предприятия. В  результате инвестиционного проекта  предприятие планирует следующие  изменения, представленные в таблице 4. Расчет представить в виде таблицы 5. Исходное состояние предприятия  соответствует первой числовой колонке  в таблице 5.

 

 

 

 

 

Таблица 4 – Исходные данные

 

Наименование показателя	Единица измерения	Значение показателя
1 Приобретение нового оборудования	млн.руб.	18,14
2 Срок эксплуатации нового оборудования	лет	10*
3 Планируемая ликвидационная стоимость	тыс.руб.	864
4 Внедрение нового оборудования  приводит к следующим последствиям:
затраты на электроэнергию снижаются	%	16*
стоимость сырья увеличивается	%	22*
потери на брак уменьшаются	%	50*
постоянные затраты на оплату труда  вместе с отчислением на соцстрах увеличиваются	%	14*
затраты прямого труда на единицу  продукции уменьшаются	%	40*
общецеховые расходы также увеличиваются	%	12*
общезаводские и административные расходы снизятся на	%	10*
цена продукции возрастет	%	12*
объем реализации возрастет	%	15*
Примечание: * – исходные данные постоянны для  всех вариантов

 

 

 

 

 

Таблица 5 – Анализ безубыточности предприятия

 

Показатели	База	Проект
1 Переменные издержки  на единицу продукции, руб.
Сырье	4914	5995,08
Пар	1944	1944
Электроэнергия	702	589,68
Прямой труд	216	129,6
Потери от брака	54	27
Прочие	32,4	32,4
Всего переменных издержек	7862,4	8714,76
2 Постоянные издержки  за 1 год, руб.
Непрямой труд	149040000	20865600
Отчисления на соцстрах (34,2%)	50971680	7136035,2
Амортизация	1058400000	2872400000
Общецеховые расходы	176040000	197164800
Общезаводские  и административные расходы	2019600000	1817640000
Прочие расходы	145800000	145800000
Всего постоянных издержек	3599851680	5061006435
3 Расчет точки  безубыточности
Цена единицы продукции, руб./шт.	27000	30240
Переменные расходы, руб./шт.	7862,4	8714,76
Маржинальная прибыль, руб./шт.	19137,6	21525,24
Точка безубыточности, шт.	188104	235120
Точка безубыточности, руб.	5078808000	7110028800
4 Оценка прибыли
План продажи, шт.	486000	558900
Объем реализации продукции, руб.	13122000000	169901136000
Переменные издержки на весь выпуск, руб.	3821126400	4870679364
Постоянные издержки, руб.	3599851680	5061006435
Прибыль до налогообложения, руб.	5701021920	6969450201
Запас безопасности, руб.	8043192000	9791107200
Запас безопасности, %	61,29	57,93
Операционный рычаг, руб.	1,63	1,72

 

Прибыль от реализации товарной продукции определяется как разница  между стоимостью реализованной  продукции и ее полной себестоимостью.

Маржинальная прибыль  представляет собой разницу между  выручкой от продаж и себестоимостью продаж, т.е. маржинальная прибыль – это разница между выручкой от реализации продукции и переменными издержками.

Маржинальную прибыль  еще называют валовой маржей, маржинальным доходом, суммой покрытия, предельной прибылью.

Поскольку для производителя  является важным определение, при каких  объемах выпуска продукции производство будет рентабельным, а при каких  оно не будет давать прибыли, то необходимо произвести расчет точки безубыточности. Точка безубыточности (ТБ) – это минимальный размер партии выпускаемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль» (доход от продаж равен издержкам производства). Определяется аналитически по формуле:

 

     (17)

где S_пост – величина постоянных затрат;

S_пер– величина переменных затрат на единицу продукции;

Ц_ед –   цена единицы продукции;

ВРП – выручка от реализации продукции.

ТБ=7110028800 руб.

 

 

Также ТБ может быть определена как отношение постоянных затрат к доли маржинальной прибыли в  общей выручке от реализации.

Прибыль от реализации товарной продукции определяется как разница  между стоимостью реализованной  продукции и ее полной себестоимостью.

Важной характеристикой  успешной работы предприятия является величина запаса безопасности (SafetyMargin), которая в относительной форме определяется в виде разности между запланированным объемом реализации и точкой безубыточности:

 

      (18)

где V_p – объем реализации продукции.

 

 

Чем выше этот показатель, тем  безопаснее себя чувствует предприятие  перед угрозой негативных изменений (уменьшении выручки или увеличения издержек).

Более обстоятельный анализ риска  в рамках анализа безубыточности можно провести с помощью, так  называемого операционного рычага.

Операционный  рычаг (OperatingLeverage) показывает, во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки. Для вычисления степени операционного рычага (DegreeofOperatingLeverage, или сокращенно, DOL) используется следующая простая формула:

 

DOL= Маржинальная прибыль / Валовая прибыль.     (19)

 

 

Вывод: Внедрение проекта по приобретению нового оборудования приведет к увеличению переменных издержек на единицу продукции, на 852,36 руб., что обусловлено в основном на увеличение расхода сырья, так же увеличатся постоянные издержки на 1461154755 руб. В целом проект эффективный, поскольку маржинальная прибыль увеличивается на 2387,64 руб./шт., точка безубыточности снижается на 66021480800 руб., прибыль до налогообложения и запас безопасности то же увеличивается на 57,93 %.

 

3.4 Инвестиционная деятельность предприятия

По данным таблицы 6 определить эффективность предложенного инвестиционного  проекта, направленного на приобретение нового оборудования. Исходя из специфики  внедряемого оборудования капитальные  вложения осуществляются в первый год  проекта. А прирост объема производства и изменение себестоимости продукции  начинается со второго года и далее  остается неизменным. Рассчитать чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутреннюю норму доходности и срок окупаемости капитальных вложений: без учета дисконтирования, с  учетом дисконтирования при норме  дисконта 0,2. Перед началом расчетов заполнить таблицу 6. Поскольку окончательная  эффективность инвестиционного  проекта оценивается путем сравнения  денежных потоков (а не прибыли) с  исходным объемом инвестиций, полученные значения показателя чистой прибыли  необходимо пересчитать в величину денежного потока.

Заполним таблицу 6:

Данные из таблицы 5 выбираем из колонки «Проект» (после инвестиции):

1. Величину объема капиталовложений мы берем из Таблицы 4 пункт 1 – «Приобретение нового оборудования» = 18,14 млрд. рублей;
2. Объем реализованной продукции – Таблица 5, «оценка прибыли», пункт 2 –«Объем реализованной продукции» = 16901136000 рублей;
3. Себестоимость: С = S_пер +S_пост = 4870679364 + 5061006435 =

= 9931685799 рублей;

4. Налогооблагаемая прибыль – Таблица 5, «оценка прибыли», пункт 5 – «прибыль до налогообложения» = 6969450201 рублей;
5. Налог на прибыль: 6969450201 ∙ 20% = 1393890040,2 рублей;
6. Чистая прибыль: 6969450201 – 1393890040,2 = 5575560160,8 рублей;
7. Чистые денежные потоки – это сумма размера чистой прибыли и амортизационных отчислений (проект минус база):

5575560160,8 + 2872400000 = 8447960160,8 рублей.

 

Таблица 6. Исходные данные для  расчета показателей эффективности  проекта, тыс.руб.

 

№ п/п	Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
1	Объем капиталовложений	18140000000	-	-	-
2	Объем реализации продукции (без НДС)	16901136000	16901136000	16901136000	16901136000
3	Себестоимость реализованной продукции  в том числе амортизация	9931685799	9931685799	9931685799	9931685799
4	Налогооблагаемая прибыль	6969450201	6969450201	6969450201	6969450201
5	Налог на прибыль (20%)	1393890040,2	1393890040,2	1393890040,2	1393890040,2
6	Чистая прибыль	5575560160,8	5575560160,8	5575560160,8	5575560160,8
7	Чистые денежные потоки	8447960160,8	8447960160,8	8447960160,8	8447960160,8

 

Оценку эффективности  проекта проведем  методом дисконтирования по системе следующих взаимосвязанных показателей:

1. Чистый дисконтированный  доход (ЧДД) определяется как  разность между полученными результатами R, и затратами З за весь расчетный период, приведенная к началу осуществления проекта (начальному шагу).

 

ЧДД = Э =                         (20)

где R_t – результаты, достигаемые на шаге расчета t, руб.;

З_{t_}– соответствующие затраты, руб.;

Т – горизонт расчета;

Е – ставка дисконтирования, доли ед.;

1/ (1+Е)^t –коэффициент дисконтирования (α_t);

 – суммарный приведенный  эффект;

 – суммарные приведенные  капитальные вложения;

И_t – инвестиции в t-том периоде;

        Э  – эффект достигаемый на 1-м  шаге расчета.

Рассчитаем дисконтированный денежный поток:

ДДП₁= 3555241700,17 руб.

ДДП₂=2962701416,81 руб.

ДДП₃=2468917847,34 руб.

ДДП₄=2057431539,45 руб.

ДДП₅=2057431539,45 руб.

ДДП₆=1428771902,39 руб.

ДДП₇=1190643252 руб.

ДДП₈= 992202710 руб.

ДДП₉=826835591,66 руб.

ДДП₁₀=689029659,72 руб.

ДДП₁₁=574191383,1 руб.

ДДП₁₂= 478492819,25 руб.

ДДП₁₃=398744016,04 руб.

ДДП₁₄=332286680,03 руб.

ДДП₁₅=276905566,7 руб.

 

 

Таким образом, суммарный  приведенный эффект

18938986104,75 руб.

 

Таблица 7 – Расчет ЧДД, тыс. руб., при ставке дисконтирования 20%.

 

Год	Денежный поток	Дисконтирующий множитель	Дисконтированный денежный поток
1	4266290040,2	0,83	3555241700,17
2	4266290040,2	0,69	2962701416,81
3	4266290040,2	0,58	2468917847,34
4	4266290040,2	0,48	2057431539,45
5	4266290040,2	0,40	1714526282,87
6	4266290040,2	0,33	1428771902,39
7	4266290040,2	0,28	1190643252
8	4266290040,2	0,23	992202710
9	4266290040,2	0,19	826835591,66
10	4266290040,2	0,16	689029659,72
11	4266290040,2	0,13	574191383,1
12	4266290040,2	0,11	478492819,25
13	4266290040,2	0,09	398744016,04
14	4266290040,2	0,08	332286680,03
15	4266290040,2	0,06	276905566,7
ИТОГО			18938986104,75