Контрольная работа по «Экономическая оценка инвестиций»

Федеральное  агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего

Профессионального образования

Сибирская Государственная Геодезическая Академия

( ГОУ  ВПО  «СГГА»)

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

вариант 3

 

 

 

 

 

                                                              

 

 

                                                               

                                                                         

 Выполнил: студентка гр. ЭУП-4

                                                                                              Приходько С.О.

                         

                                                                  Проверил: Е.И.Лобанова

Новосибирск  2014г

Содержание

1. Инвестиционная политика в России.
1. Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.
2. Права инвесторов.
3. Обязанности субъектов инвестиционной деятельности.
4. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности.
5. Взаимодействие органов государственной власти РФ, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления в      инвестиционной деятельности.
2. Методология оценки эффективности инвестиция.
1. Система показателей, характеризующих эффективность проекта.
2. Показатели сравнительной эффективности инвестиционных проектов; чистый дисконтированный доход (NPV) или интегральный эффект, индекс доходности (PI); внутренняя норма доходности I RR); срок окупаемости (РР).
3.     Задача:  Каков ваш выбор – получение 5000долл через год  или 12000долл через 6 лет, если коэффициент дисконтирования равен: а)5%; б)12%; в)20%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Инвестиционная политика в России.

1.1 Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Федеральный закон об инвестиционной деятельности в российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (принят Государственной Думой 15 июля 1998 года, одобрен Совтом Федерации 17 июля1998 года.)    Настоящий Федеральный закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.

1.2.Права инвесторов.

Основной нормативно-правовой акт регулирующий и защищающий права инвесторов это закон «О защите прав инвесторов» от 12 февраля 1999 года. Если попробовать коротко изложить права инвесторов, то получается что инвесторы обладают равными правами на:

1) осуществление инвестиционной  деятельности в форме капитальных  вложений, за изъятиями, устанавливаемыми  федеральными законами;

2) самостоятельное определение  объемов и направлений капитальных  вложений, а также заключение  договоров с другими субъектами  инвестиционной деятельности в  соответствии с Гражданским кодексом  Российской Федерации;

3) владение, пользование и распоряжение  объектами капитальных вложений  и результатами осуществленных  капитальных вложений;

4) передачу по договору и (или) государственному контракту своих  прав на осуществление капитальных  вложений и на их результаты  физическим и юридическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления в соответствии с законодательством Российской Федерации;

6) осуществление контроля за  целевым использованием средств, направляемых на капитальные  вложения;

7) объединение собственных и  привлеченных средств со средствами  других инвесторов в целях  совместного осуществления капитальных  вложений на основании договора  и в соответствии с законодательством  Российской Федерации;

8) осуществление других прав, предусмотренных  договором и (или) государственным  контрактом в соответствии с  законодательством Российской Федерации.

1.3. Обязанности субъектов инвестиционной деятельности  

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны: осуществлять инвестиционную деятельность    в соответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами и иными 
нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления;    (в ред. Федеральных законов от 22.08.2004 N 122-ФЗ, от 19.07.2011 N 248-ФЗ)   исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации; использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.

1.4. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности.

1. Отношения между субъектами  инвестиционной деятельности осуществляются  на основе договора и (или) государственного  контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации    

2. Условия договоров и (или) государственных  контрактов, заключенных между субъектами  инвестиционной деятельности, сохраняют  свою силу на весь срок их действия, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами.

1.5. Взаимодействие органов государственной власти РФ, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления в      инвестиционной деятельности.     

Органы государственной власти Российской Федерации, органы государственной власти субъектов Российской Федерации и органы местного самоуправления по согласованию между ними могут осуществлять взаимодействие в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в соответствии с Конституцией Российской Федерации, настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами.

  2. МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЯ. 
    2.1.Система показателей, характеризующих эффективность проекта. При оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели:  

Срок окупаемости инвестиций -   PP (Payback Period)

Чистый приведенный доход – NPV (Net Present Value)

Внутренняя  норма доходности –IRR (Internal Rate of Return)

Модифицированная внутренняя норма доходности – MIRR (Modified Internal Rate of Return)

Рентабельность инвестиций – Р (Profitability)

Индекс рентабельности – PI (Profitability Index)

Каждый показатель является в то же время и критерием принятия решения при выборе наиболее привлекательного проекта из нескольких возможных.

Расчет данных показателей основан на дисконтных способах, учитывающих принцип временной стоимости денег. В качестве ставки дисконтирования в большинстве случаев выбирается величина средневзвешенной стоимости капитала WACC, которая в случае необходимости может быть скорректирована на показатели возможного риска, связанного с реализацией конкретного проекта и ожидаемого уровня инфляции.

Если расчет показателя WACC связан с трудностями, вызывающими сомнение в достоверности полученного результата (например, при оценке собственного капитала), в качестве ставки дисконтирования можно выбрать величину среднерыночной доходности с поправкой на риск анализируемого проекта. Иногда в качестве дисконтной ставки используется величина ставки рефинансирования.

2.2.Показатели сравнительной эффективности инвестиционных проектов; чистый дисконтированный доход (NPV) или интегральный эффект, индекс доходности (PI); внутренняя норма доходности (IRR); срок окупаемости (РР).

Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV) - это текущая стоимость денежных потоков инвестиционного проекта, с учетом ставки дисконтирования, за вычетом инвестиций. Суть показателя состоит в сравнении текущей стоимости будущих поступлений от реализации проекта с инвестиционными вложениями в проект.

Процедура метода определения показателя NPV, состоит в следующем:

1. Определяется текущая стоимость затрат для реализации проекта - размер инвестиций (Investment)

2. Определяется текущая стоимость будущих денежных поступлений от реализации проекта посредством расчета денежного потока (Cash Flow)

3. Определяется текущая стоимость каждой суммы будущих денежных поступлений от реализации проекта, исходя из ставки дисконтирования периода возникновения доходов.

4. Текущая стоимость инвестиционных затрат сравнивается с суммарной текущей стоимостью доходов.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность между суммарной текущей стоимостью доходов, скорректированной на ставку дисконтирования и текущей стоимостью инвестиционных затрат

 

 

NCF (Net Cash Flow) - Чистый денежный поток

Investment - сумма инвестиционных вложений в проект

r - ставка дисконтирования

n - период анализируемого проекта

i - шаг расчета (месяц, квартал, год), i=1, 2, ...,n

индекс доходности (PI)- это отношение приведенных доходов, ожидаемых от инвестиции, к сумме инвестированного капитала.

 

NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,  
Inv - начальные инвестиции  
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) – это значение ставки дисконтирования, при которой Чистый дисконтированный доход (NPV) равен нулю. Другими словами это показатель отражает безубыточную норму рентабельности проекта.На практике значение IRR рассчитывается: Графическим способом - самый популярный метод, он же предлагает возможности демонстративно анализировать различные варианты применения ставки дисконтирования в проекте или с помощью специализированных программ.

Ставка дисконтирования, при которой суммарная текущая стоимость доходов равна стоимости инвестиционных затрат.

 

NCF (Net Cash Flow) - Чистый денежный поток

Investment - сумма инвестиционных вложений в проект

r - ставка дисконтирования

n - период анализируемого проекта

i - шаг расчета (месяц, квартал, год), i=1, 2, ...,n

Срок окупаемости (Payback Period, PP)- это период, по истечении которого накопленный денежный поток становится равным сумме вложенных инвестиций. 
Срок окупаемости инвестиций может исчисляться от начала осуществления инвестиций, либо от момента

CF – денежные потоки.

I0 – первоначальные инвестиции.

 n – количество периодов окупаемости инвестиций в проект.

 

     3.Задача.  Каков ваш  выбор – получение 5000долл через  год  или 12000долл через 6 лет, если  коэффициент дисконтирования равен: а)5%; б)12%;в)20%.

 

Решение:        

 

 

 

FV- будущая стоимость денег

PV - начальная стоимость (текущая)

r - ставка дисконтирования

n – количество периодов

а) r = 5%

PV1= 5000:(1+0,05)=4761, 9 долл.

PV2=12000:(1+0.05)6=8955,22 долл.

Ответ: Так как PV2 > PV1, то выбираем второй проект.

 

 б) r =12%

 PV1=5000/(1+0,12)=4464,29 долл.,

PV2=12000/(1+0.12)6=6091.37 долл.

Ответ: Так как PV2 > PV1, то выбираем второй проект.

 

3) r =20%

PV1=5000/(1+0,20)=4166,67 долл.,

PV2=12000/(1+0.20)6=4013,38 долл.

Ответ: Так как PV1 > PV2, то выбираем первый проект.