Лекции по "Экономике организации"

1. . Основные положения

Инвестирование-это создание или пополнение запаса капитала-ресурса, создаваемого производства большего количества экономических благ. Термин «инвестиция» происходит от латинского слова invest ire-облачать.

С финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов в целях создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общий начальный вложенный капитал.

  Инвестиционная деятельность-вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения чистой прибыли и (или) достижения иного полезного результата.

В соответствии с Федеральным  Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» субъектами инвестиционной деятельности могут являться отечественные и иностранные инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Принято различать следующие  типы инвестиций:

• финансовые (портфельные) инвестиции;
• реальные (капиталообразующие) инвестиции;
• инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции - это денежные средства, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные государством, муниципальными органами самоуправления, корпоративными компаниями.

Реальные инвестиции в узком смысле – это вложения денежных средств в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов.

Инвестиции в нематериальные активы – это вложения денежных средств в приобретение научно-технических разработок (имущественные права, лицензии на передачу прав промышленной собственности, ноу-хау и др.).

Исходя из целей инвестиционного  проекта, реальные инвестиции можно  свести в следующие основные группы:

- инвестиции, направленные на повышение эффективности производства; их цель-создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счёт замены оборудования на более производительное или перемещения производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения;

• инвестиции в расширение производства; их цель-увеличение объёма производства и реализации продукции;
• инвестиции в основной капитал или капитальные вложения основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;
• их цель-повышение эффективности производства, расширение его объёмов, номенклатуры и улучшение качества выпускаемой продукции;

• инвестиции в создание новой или принципиально новой продукции; их цель- выпуск новой продукции, а также выход на новые внутренние и внешние рынки;
• инвестиции в создание дополнительных рабочих мест; их цель- снижение напряжённости социально-экономической обстановки в стране и отдельных её регионах;
• инвестиции, направленные на достижение стабильности в обеспечении сырьём и полуфабрикатами производства;
• инвестиции, направленные на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности выпускаемой продукции.

Как видно, цели инвестирования могут  быть разными. Однако в целом их можно  свести в четыре группы:

• сохранение продукции на рынке;
• расширение объёмов производства и улучшение качества продукции;
• выпуск новой продукции;
• решение социальных и экономических задач.

Инвестиции могут охватывать как  полный научно-технический и производственный цикл, так и его элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские  работы, расширение, реконструкцию  или техническое перевооружение действующего производства, организацию нового производства или выпуск новой продукции, утилизацию и т.д.

В самом общем смысле инвестиционным проектом (англ. investment project) называется план вложения капитала в целях получения прибыли. Как указано в Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект-это обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений. При этом необходима проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Объекты инвестирования различаются  по:

• масштабам проекта;
• направленности проекта;
• характеру и содержанию инвестиционного цикла;
• эффективности использования вложенных средств.

По количеству участников и степени влияния на окружающий мир инвестиционные проекты (ИП) могут быть:

• малые;
• средние;
• крупные;
• мегапроекты;
• глобальные.

Малые проекты, как правило, не требуют особой проработанности технико-экономического обоснования и связанных с ним вопросов. Малые проекты представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции.

Средние проекты-это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции.

Крупные проекты-это, как правило, объекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно новая идея промышленного производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках.

Мегапроекты-это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечным продуктом проектов. Такие программы могут быть международными, государственными, региональными.

Масштабы проекта определяют уровень обоснованности и расходы  на его реализацию.

Проекты, реализация которых  существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле, рассматривают как глобальные проекты.

По основным сферам деятельности ИП разделяются на:

• социальные;
• экономические;
• организационные;
• технические;
• смешанные;

По длительности ИП разделяются  на:

• краткосрочные (до 3 лет);
• среднесрочные (от 3 до 5 лет);
• долгосрочные (свыше 5 лет);

По сложности ИП выделяются:

• простые;
• сложные;
• очень сложные.

Наряду с указанными особенностями инвестиционных проектов, существуют и другие признаки, по которым  они выделяются. Так, два анализируемых  проекта называются независимыми проектами, если решение об инвестировании одного из них не влияет на решение о финансировании другого. Например, решение о создании центра новых медицинских технологий не должно влиять на возможность осуществления проекта по строительству городского реабилитационного центра.

Если два и более анализируемых  проектов не могут быть реализованы  одновременно, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими, проектами. Обычно к таким проектам относится строительство крупных предприятий, которые включают отдельные производства, объединенные технологией и организацией выпуска продукции, а также транспортными коммуникациями и системами энергоснабжения.

Надо сказать, что действительности большинство инвестиционных проектов относятся к конфликтующим проектам, т.е. к проектам, в которых предполагаются разные пути достижения одной и той же цели. Конфликтующими также могут быть проекты с разным целевым назначением, но требующие на их реализацию примерно одинаковых инвестиций. Поэтому инвестиционная фирма всегда выбирает из анализируемых вариантов такой проект, который при бюджетных ограничениях принесет ей наибольшую выгоду.

Инвестиционные проекты производственного назначения могут быть выделены в группы в зависимости от минимальной пороговой нормы прибыли. Минимальная норма прибыли может быть уточнена в зависимости от уровня доходности ценных бумаг, ставки кредитования и т. п.

При этом, с увеличением  инвестиционного риска возрастает пороговое значение нормы прибыли, а также усложняется выбор схемы финансирования.

Наряду с инвестиционными  проектами производственного назначения, могут быть инновационные проекты, направленные на разработку и создание новых эффективных материалов, аппаратов, оборудования машин, технологий или технологических процессов. Реализация проектов производственного и инновационного назначения часто тесно связаны между собой, поскольку эффективность их зависит не только от научной идеи, но и от воплощения её в жизнь.

Для реализации проектов могут быть использованы следующие  источники инвестиций:

• собственные средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб и т.п.);
• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе, а также другие виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченные средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы;

• ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов (если эти органы управления заинтересованы в инвестировании ценных проектов), фондов предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
• различные формы заёмных средств, в том числе кредиты, предоставляемые на возвратной основе.

Первые три группы указанных источников образуют собственный  капитал реципиента, т.е. фирмы, осуществляющей инвестиционный проект. Суммы, привлечённые им по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в распределении доходов от реализации инвестиций на правах долевой собственности.

Последняя группа источников инвестирования образует заемный капитал реципиента. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, проценты).

Результаты предварительного анализа и оценки эффективности инвестиционного проекта используются для подготовки предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО), а затем окончательного технико-экономического обоснования (ТЭО).

Указанная выше классификация  инвестиций не исключает возможность  существования и развития других видов инвестиционной деятельности.

Для всех случаев инвестирования необходимы составление, анализ и оценка проекта.

 

 

1.2. Обоснование  идеи проекта

Перед разработкой любого проекта выдвигается идея проекта  выдвигается идея проекта, которая  может возникнуть спонтанно или  явиться результатом «Мозгового штурма», проводимых фундаментальных или прикладных исследований, опытно-конструкторских работ по созданию принципиально новой продукции, технологии.

Идея проекта может  исходить из потребностей страны, отдельного региона или группы инвесторов в наполнении рынка определёнными товарами.

Идеи проекта могут  возникать из различных источников. Несмотря на многообразие возможных  источников идей, каждая фирма, сообразуясь со своими возможностями, конкуренцией, отдачей вложенного капитала или с прибылью, риском и другими факторами, определяет цели инвестиционного проекта.

Важным фактором поиска идеи является конкуренция на анализируемом рынке товаров и услуг. Различают три типа конкурентного поведения: креативное, приспособленческое и гарантирующее.

Креативное поведение характеризуется действиями, которые создают превосходство над соперниками.

Для приспособленческого  поведения свойственны попытки упредить действия соперников, связанные с модернизацией производства.

Гарантирующее поведение диктуется стремлением фирм сохранить на длительную перспективу уже достигнутые на рынке позиции за счёт улучшения качества продукции, видоизменения ассортиментного набора, оказания различных услуг.