Валютный рынок и особенности функционирования в России

Особое место на валютном рынке занимает валютная биржа, которая представляет собой определенное место, где сходятся все участники валютных торгов для проведения валютообменных операций. Однако ее роль на валютном рынке за последние годы неуклонно снижается в пользу внебиржевого оборота.

При внебиржевом обороте валютных инструментов такого определенного места нет, и все операции по торговле валютой происходят непосредственно между участниками валютного рынка.

Достаточно большую долю в торговле валютами занимают банки, поскольку банки являются самыми удобными посредниками в обороте денежных средств между хозяйствующими субъектами. Банки скупают иностранную валюту у экспортеров и продают ее тем, кто в ней нуждается. Именно поэтому банки можно считать организационной основой современных рынков валют во всех странах мира. Доля банков в торгах валютой на рынке составляет порядка  96-97%.[10] Значит, валютный рынок можно без преувеличения назвать межбанковским, где банки совершают операции с торгово-промышленной клиентурой и между собой. Даже на валютной бирже банки являются основными участниками торгов, отсюда в названиях некоторых бирж присутствует слово “межбанковская” (например, Московская Межбанковская Валютная Биржа).

Следует упомянуть тот факт, что полноправными участниками валютного рынка в России являются только уполномоченные коммерческие банки, т.е. те банки, которым Центральным банком РФ выдана лицензия на право совершения валютных операций.

Обязательным и постоянным участником валютного рынка является государство в лице Центрального банка РФ. Центральный банк занимается денежно-кредитным регулированием в стране, а, поскольку, валютный рынок является частью денежного, то и регулированием на валютном рынке, о котором будет говориться в следующем разделе. Центральный банк призван обеспечить стабильность национальной валюты, устанавливая котировку официального курса рубля, и поддерживая его курс путем проведения валютных интервенций. Выступая гарантом свободного обмена валют, Центральный банк скупает иностранную валюту, когда платежный баланс страны складывается с активным сальдо и курс национальной валюты поднимается выше ее паритета, и продает при неблагоприятном стечении обстоятельств, когда курс национальной валюты опускается.

Контроль за соблюдением установленного Банком России порядка реализации гражданам на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг) за иностранную валюту возложен на Главные территориальные управления Центрального банка Российской Федерации, которые при осуществлении своих контрольных функций должны активно сотрудничать с местными правоохранительными органами и в случае нарушения обязаны применять к нарушителям комплекс санкций вплоть до отзыва выданных ранее разрешений уполномоченных предприятий, (лицензий уполномоченных банков на совершение валютных о­пераций), а также направления в суд исков о ликвидации юридического лица, осуществляющего реализацию гражданам на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг) за иностранную валюту без разрешения Банка России.

2.2             Валютное регулирование: сущность, значение, направления    

развития

Валютное регулирование – это комплекс законодательных, административных и экономических мер в сфере валютных отношений, предпринимаемым государством на национальном и международном уровнях для управления движением валютных ценностей внутри страны и в процессе внешнеэкономической деятельности.

Важнейшими направлениями валютного регулирования являются: а) за­щита валюты Российской Федерации; б) защита прав собственности на ва­лютные ценности; в) регулирование внутреннего валютного рынка; г) движе­ние средств на счетах резидентов в иностранной валюте; д) внутренние ва­лютные операции резидентов; е) выдача разрешений на вывоз иностранной валюты; ж) движение средств на счетах нерезидентов в иностранной валюте и в валюте Российской Федерации; з) валютные операции нерезидентов в Российской Федерации[11].

Оптимальная реализация рыночных форм регулирования происходит после того, как государство целенаправленно создаст для этого условия, а превалирование одной формы над другой всегда зависит от конкретной ситуации: при осложнении валютно-экономического положения усиливается государственное валютное регулирование, и, наоборот, при улучшении происходит либерализация режима валютных отношений.

В зависимости от степени и характера воздействия валютного регулирования на участников валютного рынка вмешательство государства в валютные отношения может быть прямым и косвенным.

Прямое валютное регулирование реализуется через нормативные положения, решения и указания, исходящие от монетарных властей по отношению к непосредственным субъектам  валютного рынка, тогда как косвенное – посредствам влияния на поведение финансово-кредитных и не кредитных учреждений через рынок.

                     Государственное валютное регулирование

  Прямое                                                                                                  Косвенное

- Девальвация                                                                                                   - дисконтная политика

- Ревальвация                                                                                                   - девизная политика

- Диверсификация валютных резервов                                           - операций на открытом рынке

- Валютные ограничения

- Валютный контроль

- Валютное управление

Рис. 2.4. отражает основные этапы валютного регулирования валютного рынка.[12]

2.3. Перспективы развития валютного рынка России

Говоря о перспективах развития валютного рынка России нужно в первую очередь изучить российскую статистику валютных операций, которая имеет определенную специфичность в методах расчета показателей, которые характеризуют объем и структуру рынка. Возможность корректно сопоставлять данные о валютных рынках различных стран появляется 1 раз в 3 года, когда Bank for International Settlement (далее — BIS) выпускает обзор Foreign Exchange and Derivatives Market Activity, характеризующий основные показатели и тенденции развития FOREX. Благодаря опубликованному в сентябре 2007 г. очередному обзору BIS1 появилась реальная возможность оценить последствия либерализации российского валютного рынка и определить, насколько тенденции его развития соответствуют мировым. Сопоставление со статистикой BIS позволяет определить, насколько Россия приблизилась к мировым стандартам не только по снятию ограничений на движение капитала, но и по объему, структуре и технологиям валютного рынка.

Итак,  доля российского сегмента на мировом валютном рынке пока невелика. Среднедневной объем операций в апреле 2007 г., по данным BIS, находился на уровне 50 млрд. долл., составив 1,3% мирового валютного рынка. По операциям спот (срочные операции – немедленная поставка валюты в течение 2-х рабочих дней) роль российского рынка значительно выше: на него приходится более 3% мирового оборота, а по срочным сделкам отставание более значительное — удельный вес российских операций менее 1% мирового оборота. Несмотря на невысокие удельные показатели, необходимо отметить устойчивый рост доли российского сегмента. По сравнению с FOREX темпы роста российского валютного рынка выше. Увеличению интереса инвесторов к российским активам способствовали: либерализация валютного регулирования, развитие российского фондового рынка, рост нефтяных цен и укрепление рубля. За 2006—2007 гг. чистый приток частного капитала в Россию составил почти 100 млрд. долл. По данным ЦБ РФ, среднедневной оборот межбанковских кассовых конверсионных операций за последние 3 года увеличился в 2,9 раза — до 91 млрд. долл. в III кв. 2007 г. Еще более высокими темпами рос российский биржевой рынок: среднедневной оборот валютного рынка ММВБ за это время вырос в 3,8 раза, превысив в III кв. 2007 г. уровень в 6 млрд. долл[13].

Однако в 2008 году мировые рынки вступили в фазу кризиса – мировой финансовый кризис. Претерпев за 2009 год взлеты и падения[14], российская национальная валюта по отношению к основным конкурентам практически сохранила свои позиции: по курсу, официально устанавливаемому ЦБ РФ, доллару она уступила лишь 92 копейки (29,39 руб - на 01.01.09 и 30,24 руб - на 01.01.10); евро - 1,97 руб (41,42 руб - на 01.01.09 и 43,39 руб - на 01.01.10)[15]. Это с учётом жёсткой девальвации рубля, которая открывала 2009 год.

Эксперты оценивают годовой результат, как вполне благоприятный для рубля, учитывая крайне сложную макроэкономическую ситуацию в стране - спад в промышленности, высокую инфляцию, падение нефтяных цен, рост безработицы, проблемы в финансовой сфере и еще множество им сопутствующих.

В конце декабря 2009 г. премьер-министр Владимир Путин сообщил, что Правительство РФ намерено внести в законодательство изменения, ограничивающие приток спекулятивного капитала и стимулирующие стратегические долгосрочные инвестиции. Министерство экономического развития в декабре 2009 г. представило уточненную версию прогноза социально-экономического развития РФ на 2010-2012 годы, в котором прогноз среднегодового курса рубля в 2010 году был пересмотрен до 28,3 рубля.

Ожидания зарубежных участников рынка также связаны с ростом рубля. Так, эксперты "Banс of America" полагают, что доллар продолжит снижаться по отношению к валютам стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай). По их прогнозам, к концу 2010 года доллар будет стоить 26,6 рубля. И это при том, что они ожидают в 2010 году восстановления позиций американского доллара к евро благодаря укреплению экономики США. По их оценкам, к концу 2010 года соотношение доллар-евро составит 1,28.  Аналитики Банка Москвы считают, что при текущих ценах на нефть рубль продолжит укрепляться и достигнет к концу года уровня 27,5 рубля[16].

Очевидно, что положительное сальдо торгового баланса заставит рынок продавать валюту. Спрос вырастет, что даст возможность подняться импорту (чем больше импорт, тем лучше чувствует себя потребитель). Показатель импорта, кстати, может вырасти не только по причине роста физического объема, но и за счет относительного укрепления рубля. Возможно, что вновь снизятся цены на нефть. Это - риски, в конечном итоге, они будут все сильнее давить на рубль, по крайней мере, до тех пор, пока в России высокая инфляция. На данный же момент итоги года для валютного рынка -  неплохие.

Таким образом, мы видим, что в настоящий момент в РФ продолжается поиск оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основные правила поведения его участников. Несмотря на ее противоречивость, отток капитала за границу заметно уменьшился. На очереди новые нормативные акты, которые закроют нормативные каналы «бегства» капитала за границу.

Сегодня валютная политика РФ нацелена на восстановление доверия экономических субъектов к рублю.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, подведем итоги. Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что валютный рынок – это совокупность экономических отношений, возникающих между субъектами валютных операций. Валютный рынок – важнейшая составная часть рыночного механизма, объединяющая экономические отношения, возникающие в сфере обмена национальных денег на иностранные, и служащая процессу интеграции национальной экономики в мировое хозяйство.

Здесь продается и покупается валюта на основе спроса и предложения, совершаются различные валютные сделки. Валютные рынки могут быть международными, национальными, региональными, биржевой, внебиржевой. Несмотря на то, что классификация участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации.

Валютный рынок России получил свое развитие в 80-х г.г. ХХ столетия и зарождался в условиях полной монополизации валюты государством. Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами. Его отличительными особенностями на сегодняшний день является:

1.                  Большое влияние на формирование курса рубля и соотношение спроса и предложения на межбанковской валютной бирже оказывает Банк России.

2.                  Частичная конвертируемость рубля по отношению к иностранным валютам.

3.                  Доля биржевого межбанковского рынка превышает внебиржевой межбанковский рынок.

4.                  Наличие значительного количества валютных ограничений на валютном рынке (согласно Федеральному Закону от 10.12.2003 г. №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»).

Для государственного регулирования валютного рынка применяется комплекс законодательных, административных и экономических мер в сфере валютных отношений, предпринимаемым государством на национальном и международном уровнях для управления движением валютных ценностей внутри страны и в процессе внешнеэкономической деятельности. Оптимальная реализация рыночных форм регулирования происходит после того, как государство целенаправленно создаст для этого условия, а превалирование одной формы над другой всегда зависит от конкретной ситуации.

Перспективы развития валютного рынка РФ тесно связаны с развитием мирового валютного рынка и на сегодняшний день, в условиях мирового финансового кризиса и выхода на новый уровень развития мировой экономики его будущее довольно обнадеживающе. В настоящий момент продолжается поиск оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основные правила поведения его участников. Доля российского сегмента на мировом валютном рынке пока невелика, и ситуация грозит многочисленными рисками, но тенденция к улучшению ситуации есть, экономика стран постепенно выходит их рецессии, а значит и валютный рынок РФ в скором времени стабилизируется.