Инвестиции как фактор экономического роста

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инвестиции и динамика ВВП. Теория мультипликатора и акселератора

Инвестиции выступают  важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта.

Валовой внутренний продукт (ВВП) показывает стоимость конечной продукции, предназначенной для потребления и произведенной в стране, как ее гражданами, так и нерезидентами.

Валовой национальный продукт (ВНП) – представляет исчисленную в рыночных ценах стоимость произведенного страной в течение года конечного продукта.

В ВНП включается стоимость продукта, созданного в самой стране и за рубежом с использованием факторов производства, принадлежащих стране. ВНП равен сумме чистого национального  дохода и амортизационных отчислений на реновацию изношенных основных средств.

Чистый национальный продукт (ЧНП) - сумма конечных товаров и услуг, произведенных и приобретенных нацией за определенный период (за год) за вычетом той части инвестиций, которая пошла на замену устаревшего и износившегося оборудования.

Социально - экономическое  развитие России.

В период макроэкономической стабилизации в России многие исследователи (особенно зарубежные) высказывали  мнение о том, что по ее завершении страна перейдет к экономическому росту. Подобные ожидания базировались на опыте других стран с переходной экономикой. Практически речь шла о том, что либерализованная экономика при условии жестких бюджетных ограничений и подавлении инфляции немедленно поворачивает к росту. Возникло представление о повороте к росту как о естественной награде за глубокие рыночные реформы. Оно отчасти повлияло и на официальные прогнозы, что видно из следующей таблицы.

                                                                                           

 

 

Динамика ВВП¹

(темпы прироста в %)

	1991г	1992г	1993г	1994г	1995г	1996г	1997г	1998г	1999г	2000г
Реальный ВВП
Факт	-5,0	-14,5	-8,7	-12,7	-4,2	-3,5	0,8
Прогноз
май1995г						0,0	2,5
Декабрь 1996г							1,0	3,0	4,5	5,0
Январь 1998г.								1,5	3,5	5,0

 

Предсказание поворота к росту уже несколько лет кочует из документа в документ.

Однако экономический  рост в России отсутствует, что заставляет более критично отнестись к возможностям ориентации на примеры других стран  с переходной экономикой как способе  предсказания развития событий.

Безальтернативность экономического роста, и в первую очередь на основе подъема промышленности, определяется следующими обстоятельствами.

Во-первых, по уровню ВВП на душу населения  Россия относится к группе небогатых  средне доходных стран, в которых решение социальных проблем только распределительными и перераспределительными методами не приведет к желательным результатам. Как показывает опыт, в том числе, и отечественный, делить бедность - не значит умножать богатство.

Во- вторых, нельзя жить в долг, не воссоздавая источники его погашения в виде реального производства. Поэтому образовавшаяся пирамида государственного внутреннего и внешнего долга должна получить устойчивый фундамент экономического роста. В противном случае страну ждет участь банкрота.

В третьих, имеются предпосылки  для подъема народного хозяйства: инженерные кадры, менеджеры, относительно дешевые трудовые, сырьевые и другие материальные ресурсы, незагруженные мощности, в том числе в оборонных отраслях, потенциал отраслевой науки.

В-четвертых, активно формируются  институты собственности и финансирования, способствующие при благоприятных  условиях возрождению производства.

В течение 1995-1997гг. наблюдались  определенные положительные сдвиги, которые стали особенно заметны к середине 1997г. Месячная инфляция измерялась десятыми долями процента, реальные процентные ставки опустились ниже 10% годовых, быстро повышался объем кредитования банками реального сектора, что обусловило прекращение спада и начало экономического роста. Благоприятные сдвиги наметились в структуре промышленности: в 1997г. быстрыми темпами росли отрасли, ориентированные на внутренний спрос (машиностроение и в первую очередь автомобильная промышленность, химическая, медицинская, полиграфическая, отдельные секторы легкой и пищевой промышленности). На этом фоне наблюдалось некоторое улучшение социальных индикаторов - снижались уровень преступности, заболеваемость, стабилизировалась продолжительность жизни.

Однако стабилизация все же не смогла стать устойчивой и заложить основы здорового экономического роста в условиях рыночной демократии.

Состояние экономики России.

Существует пять основных базовых отраслей экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт, торговля и общественное питание. Выпуск по этим отраслям составляет примерно 70% общего объема в основных ценах. Проведенный анализ влияния выпуска по этим отраслям на ВВП показал их тесную связь (коэффициент корреляции составил 98%), что можно видеть из приведенного графика.

 

 

 

Динамика ВВП  и выпуска продукции и услуг  по базовым отраслям²

в % соответствующему предыдущего  года

По сообщениям Госкомстата  РФ ВВП России в январе-июле 1998г. сократился на 1,1%, а объем промышленного  производства - на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом 1997г., и составил 905 млрд. руб.

 

Динамика объема промышленного производства³

в % к декабрю 1995 года

 

В июле 1998г темпы снижения ВВП достигли 4,5% по отношению к  июлю 1997г. при его месячном объеме в 214,1 млрд.руб., а темпы промышленного спада - 9,4% при объеме производства за месяц в 116 млрд.руб.

Объемы производства во всех отраслях топливно-энергетического  комплекса России в первой половине 1998г. сократились по сравнению с  первой половиной 1997г., за исключением  газовой промышленности, где оно возросло на 1,6%. Темпы спада в нефтепереработке достигли 7,1%, в угольной отрасли - 4,3%, в нефтедобывающей промышленности - 0,5% и в электроэнергетике - 0,7%.

Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора».

Понятие мультипликатора было введено в экономическую теорию в 1931 г. Английским экономистом Р. Каном. Он обратил внимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимых администрацией Ф. Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости. При расширении общественных работ рост числа занятых оказывается более значительным, чем увеличение числа работников, непосредственно привлекаемых к общественным работам. К примеру, рабочие, нанятые для сооружения шоссейных дорог, увеличивая спрос на потребительские товары, «вызывают» тем самым дополнительную занятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этих товаров во «вторичном» секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этой группы рабочих потребует расширения производства предметов потребления в смежных отраслях – «третичном» секторе. Образующаяся таким образом цепная связь распространяется (по убывающей) и на другие сектора. Эффект мультипликации будет зависеть от величины «начального» импульса.

Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта.

Мультипликатор –  это коэффициент, показывающий связь  между изменением инвестиций и изменением величины дохода.

Он помогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования. Если государство наняло рабочих, доходы которых вырастут на 1 млн. долл., то совокупный доход в обществе вырастет на большую сумму. Это произойдет, во-первых, потому что существует взаимосвязь между отраслями. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку межотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства, а значит, и дохода. Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится на личное потребление и сбережение. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор. Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению - МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению - МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.

Формула мультипликатора  исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации K_M может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению (доля сбережений в любом изменении личного располагаемого дохода):

                                                     (1)

Другое выражение этой зависимости:

                                                  (2)

где – предельная склонность к потреблению.

Мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта (ЧНП) от изменения инвестиций:

Изменение ЧНП = мультипликатор * изменение в инвестициях   (3)

Явление мультипликатора связано  с тем, что, во-первых, для экономики  характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы одних экономических субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.

Понятие мультипликатора может  создать впечатление, что этот эффект положительно сказывается на экономике  и следует стремиться к увеличению его значения. Однако, необходимо учитывать  и обратные последствия мультипликативного эффекта –так называемый парадокс бережливости. Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведёт к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т.е. снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объёму сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора.

Увеличение объёмов инвестиций приводит к росту доходов в  отраслях, производящих капитальные  блага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительских расходов. Следовательно, увеличение инвестиций ведет к росту потребительского дохода. Однако, это может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Этот эффект известен под названием принципа акселерации.

Процесс наращивания  дохода может (по крайней мере на короткое время) перейти границы, воздвигаемые мультипликатором. Это объясняется взаимодействием мультипликатора и акселератора. Первоначально происходит самостоятельное (автономное) возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора. Указанное увеличение дохода может, однако, вызвать дальнейшее увеличение инвестиций. Числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации или просто акселератором.

Инвестиционный акселератор  можно представить математически в виде отношения инвестиций периода t к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы:

                  (4),

где V – акселератор; J – чистые инвестиции в период t – год, когда были осуществлены инвестиции; Y — потребительский спрос, доход или реальный ВВП; t - 1 и t - 2 — предшествующие годы.

Прикладное значение рассмотренных  теорий состоит в том, что, владея ими, можно более осмысленно разрабатывать  экономическую политику государства, а также прогнозировать экономическую активность на различных фазах цикла. Среди прочего это способствует повышению эффективности инвестирования, снижению потерь факторов производства и повышению производительности их использования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Проблемы инвестиций в современной экономике России

Немаловажная роль в  повышении инвестиционной активности отводится иностранным капиталовложениям. На них возлагаются большие надежды. Хотя, по мнению некоторых специалистов, экономические реалии заставляют отказаться от иностранных капвложений в такой стране, как Россия. По размеру ВВП в долларовом выражении Россия и Китай весьма близки (ВВП в 1994 составлял около 500 млрд. долл. в Китае и около 450 млрд. - в России). Таким образом, для того чтобы иностранные инвестиции сыграли в России столь же существенную роль, как и в Китае, приток иностранного капитала должен составлять не менее 20-30 млрд. долл. в год, то есть не менее 10% всего мирового потока вывоза капитала. По существу это означало бы настоящую революцию в географическом распределении инвестиций и в предпочтениях инвесторов. Как показывает исторический опыт, такие события не происходят в одночасье. Да и сама роль иностранного капитала в Китае хоть и была ключевой в технологическом плане, была далека от решающей в плане обеспечения необходимого уровня инвестиций. Напомним, что уровень внутренних сбережений в Китае в последние десятилетия составлял от 30 до 40%. Подобная ситуация объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в стране.