Мировая валютная система

3.3 Рынок FOREX.

FOREX (Foreign Exchange Market) - Форекс - глобальный валютный рынок по обмену определенной суммы валюты одной страны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату. Сформировался в 1971 году, когда международная торговля перешла от фиксированных курсов валют к плавающим. Главный принцип на FOREX заключается в обмене одной валюты на другую. При этом курс одной валюты относительно другой определяется очень просто: спросом и предложением – обмен, на который согласны обе стороны. Возможность получения дохода на валютном рынке основывается на том простом факте, что каждая национальная валюта является товаром и средством обмена. Если Вы купили товар (валюту) по одной цене, затем продали его по другой, то прибыль или убыток составит разницу между ценой продажи и ценой покупки умноженной на сумму сделки. Экономические условия каждой отдельной страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) влияют на стоимость ее валюты относительно валют других стран и являются основной причиной изменения валютных курсов. Курсы валют непрерывно изменяются относительно друг друга, и главным принципом, позволяющим извлекать прибыль на этом рынке, является покупка растущей валюты и ее продажа, когда рост прекратился.

Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынка биржевой торговли и внебиржевого валютного рынка, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX.

FOREX не является "рынком" в традиционном смысле этого слова. У него нет единого центра, он не имеет конкретного места торговли, как, например, валютные фьючерсы. FOREX - это огромная сеть соединенных между собой посредством телекоммуникаций валютных дилеров, рассредоточенных по всем ведущим мировым финансовым центрам и круглосуточно работающих, как единый механизм. Валютные дилеры работают в различных финансовых институтах, которые по своей роли делятся на активных и пассивных участников, т.е. тех, кто активно участвует в формировании курсов, покупке валют и спекуляциях, и тех, кто использует этот рынок в своих производственных и деловых целях. Торговля происходит по телефону и через терминалы компьютера одновременно в сотнях банках во всем мире. Сотни миллионов долларов продаются и покупаются каждые несколько секунд, что и составляет суть так называемого валютного трейдинга. Для получения информации о состоянии финансовых рынков в режиме реального времени, а также финансово-экономических новостей используются международные информационные системы, такие, как, например, Tenfore.

FOREX объединяет четыре региональных рынка: азиатский, европейский, американский, австралийский. Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская иена (JPY), швейцарский франк (CHF) и английский фунт стерлингов (GBP). Ежедневный объем конверсионных операций в мире составляет около 1,5 триллионов долларов США. На Лондонский рынок приходилось порядка 30% оборота, на долю рынков США - 20%, Германии - 10%. Операции с участием доллара США составляют 70%. На долю электронных брокеров сегодня приходится 15% оборота рынка FOREX. Дневной объем операций наиболее крупных международных банков (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, CityBank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достигает миллиардов долларов.

Типичные объемы сделок в межбанковской торговле составляют 10 миллионов долларов, но благодаря системе маржевой торговли, выход на рынок доступен и лицам, располагающим небольшим капиталом. Брокеры, предоставляющие услуги маржевой торговли, требуют внесения залогового депозита и дают возможность клиенту совершать операции купли-продажи валют на суммы, в 100 раз большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента, депозит служит обеспечением, страхующим брокера.

FOREX - самый большой рынок в мире, он составляет по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка – центральные банки (наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладают центральный банк США - Федеральная Резервная Система, центральный банк Германии - Бундесбанк и Великобритании - Банк Англии; коммерческие банки; фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции; компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations); брокерские фирмы; валютные биржи; финансовые и страховые компании, частные лица – в течение 24 часов в сутки покупают и продают валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем, они создают оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в 10 раз общий годовой валовой, национальный продукт всех государств мира.

Для чего необходимо перемещение таких огромных денежных масс по электронным каналам? Валютные операции обеспечивают экономические связи между участниками различных рынков, находящимися по разные стороны государственных границ: межгосударственные расчеты, расчеты между фирмами из разных стран за поставляемые товары и услуги, иностранные инвестиции, международный туризм и деловые поездки. Без валютообменных операций эти важнейшие виды экономической активности не могли бы существовать. Но деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а следовательно меняется и цена каждой валюты, причем меняется быстро и непредсказуемым образом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Межгосударственные структуры в валютно-финансовой сфере.

 

Координация действий в валютно-финансовой сфере происходит как на уровне правительств, так и в рамках межгосударственных валютно-финансовых организаций. Наиболее значимую роль в сфере валютного регулирования играют, Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Международная ассоциация развития (МФК) и др.

Международный валютный фонд. Усиление международной координации валютно-финансовой сферы во многом связано с деятельностью МВФ, который согласно своему уставу регулирует валютные курсы и платежные балансы стран-членов, контролирует систему многосторонних платежей и внешнюю задолженность развивающихся стран, предоставляет кредиты странам-членам для решения их валютно-финансовых проблем (для урегулирования платежных балансов и внешней задолженности).

Основными задачами МВФ на ближайшие годы являются: предотвращение экономических кризисов, борьба с бедностью и противодействие доступу террористов к финансовым источникам. В этих целях МВФ разрабатывает показатели, позволяющие диагностировать факторы риска в экономике тех или иных стран. МВФ выступает за снижение цен на нефть на мировых рынках. При высоких ценах на нефть замедляется рост экономики и соответственно снижаются возможности фонда по оказанию финансовой помощи бедным странам.

В настоящее время проблема внешней задолженности является наиболее острой, урегулирование внешней задолженности решается преимущественно на многостороннем уровне в рамках Парижского клуба государств-кредиторов, Лондонского клуба частных банков-кредиторов, МВФ и ВБ. МВФ принял решение о списании 90% долга наиболее бедных стран, что составляет всего лишь 2% общей задолженности развивающихся государств. Наиболее крупные долговые обязательства имеют: Гонконг -175 млрд. $, Бразилия – 85 млрд. $, Россия – 76 млрд. $. Наиболее обременены долгами латиноамериканские страны, их внешний долг  - 190% экспорта.

Всемирный банк. Основной обязанностью Всемирного банка является финансирование экономического развития, а его главная цель заключается в содействии социально-экономическому прогрессу в развивающихся странах. Всемирный банк включает Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международную ассоциацию развития (МАР). В ВБ входят и другие организации: юридически и финансово независимая от него Международная финансовая корпорация (МФК), Международный центр по урегулированию инвестиционных споров, Многостороннее агентство по гарантии инвестиций.

ВБ является инвестиционным банком и оказывает посреднические услуги между инвестором и получателем. Наиболее благоприятные условия для получения кредитов имеют бедные страны. ВБ осуществляет проекты развития экспорта в восточноевропейских странах. Эти проекты реализуются путем кредитования экспортного производства, предоставления технической (финансовой) помощи для развития маркетинговой деятельности, содействия созданию информационной инфраструктуры предприятий-экспортеров. Проекты финансирования экспорта осуществляются за счет кредитной линии ВБ совместно с государственными экспортно-импортными банками.

МБРР. Главной целью деятельности является борьба с бедностью и содействие устойчивому развитию развивающихся стран. МБРР предоставляет займы, гарантии и принимает меры, не связанные с кредитованием, оказывает аналитические и консультационные услуги. Прибыль используется для обеспечения финансовой стабильности, позволяющей странам-клиентам занимать средства на рынках капитала под низкий процент на выгодных условиях. МБРР принадлежит странам-членам, каждая из которых имеет право голоса пропорционально размеру отчисляемых взносов в капитал Банка.

МАР создана в 1960г. специально для предоставления развивающимся странам займов и кредитов на льготных условиях. МФК была создана в 1956г. на правах филиала ВБ и в своей деятельности ориентируется на предоставление кредитов частному капиталу без требования правительственных гарантий, но при условии высокой рентабельности проектов.

Организация экономического сотрудничества и развития. Среди межправительственных организаций, сотрудничающих в валютно-финансовой сфере, следует отметить Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). В нее входят все промышленно развитые страны. ОЭСР призвана выявлять тенденции в экономическом развитии стран-членов, влияние внутренних действий в сфере экономики на платежные балансы других стран. В рамках ОЭСР, на основе вырабатываемых ею весьма авторитетных в мире прогнозов, даются рекомендации по проведению макроэкономической политики, способствующей взаимному приспособлению национальных экономик с учетом тенденций развития мирового хозяйства.

Банк международных расчетов. Важное место в международной валютно-финансовой сфере занимает Банк международных расчетов (БМР), расположенный в Базеле (Швейцария). Не будучи международной финансовой организацией, чей устав предусматривал бы правила членства и выполняемые функции, он играет ведущую роль в международном регулировании банковской деятельности. БМР объединяет центральные банки практически всех европейских государств Канады, Австралии, Японии и группу коммерческих банков США. Более 70 центральных банков хранят свои резервные валютные средства на счетах БМР. Разработанные в его комитетах и структурах правила государственного регулирования и надзора за банковской деятельностью стали с 1992г. обязательными для всех коммерческих банков стран-членов ОЭСР. Это оценивается как первая попытка унификации национальных правил государственного банковского регулирования.

Созданные мировым сообществом механизмы координации в области валюты и финансов, основанные на противоречивом сочетании рыночных сил с межгосударственным регулированием, продемонстрировали за время своего существования способность к компромиссном решению возникающих конфликтов, способность к адаптации. Однако проблема совершенствования мировой валютной системы, ее основных механизмов постоянно стоит на повестке дня.

5. Полюсы мировой валютной системы.

5.1 Евро и доллар США

Доллар США (USD) стал ведущей мировой валютой после Второй Мировой войны. Уверенность в стабильности американской экономической и финансовой системы, в том что все доходы по государственным долговым ценным бумагам будут своевременно выплачены, не реквизированы и не обложены неожиданным налогом, всегда привлекала на этот рынок как частных иностранных инвесторов, так и иностранные правительства. Доллар являлся универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг - государственных долгосрочных облигаций США. Доллар занимает, по разным оценкам, долю от 50 до 61 процента в международных резервах центральных банков, составляющих в сумме до 1 триллиона долларов. Он является общепризнанной базовой валютой при котировке других валют. Доллар участвует в качестве одной из сторон в 87% всех транзакций на рынке FOREX (по данным на октябрь 1999 года). Из всех обменов японской иены на долю американского доллара приходилось 87%, а для канадского доллара - 98%.

Появление единой европейской валюты придало мощный импульс тенденции к созданию биполярной международной валютно-финансовой системы. Новая валюта евро (EUR), появившаяся 1 января 1999 года, объединила 11 европейских наций в один из самых мощных в мире экономических блоков, на долю которого приходится почти пятая часть глобального выпуска товаров и услуг и мировой торговли. Даже с учетом того обстоятельства, что в Европейский экономический и валютный союз (ЭВС) вошли не все государства ЕС, его экономический и финансовый потенциал вполне сопоставим с американским и японским.

Таблица 12

Показатели экономических потенциалов ЕС, стран ЭВС, США и Японии, 2000 г.

	ЕС	ЭВС	США	Япония
Общая площадь (тыс. кв. км)	3 191	2 493	9 373	378
Население, млн. чел.	377,9	304	274,2	127
ВВП, млрд. долл. США	7 859	6 052	9 873	4753
Доля в мировом ВВП, %	20,0	16,0	22,0	7,3
ВВП на душу населения, долл. США	20550	19028	35069	37528
Внешнеторговый оборот, млрд. долл. США	4 281	3 449	2 198	829
Доля в мировом экспорте товаров и услуг, %	36,0	28,7	14,2	7,0
Объемы валютных резервов, млрд. долл. США	226,1	169,4	43,4	272,4
Золотой запас, млн. унций	403,6	379,8	261,6	24,6
Государственный долг, % ВВП	68,1	72,8	57,3	130,7