Тенденции девальвации и ревальвации рубля в условиях экономического кризиса

      

       В современных  условиях получают  развитие межгосударственные  способы  регулирования платежных  балансов:  

- согласование условий  экспортных  кредитов;  

- двухсторонние правительственные   кредиты;  

- краткосрочные кредиты  центральных  банков;  

 - кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

     Причинами девальвации и ревальвации является инфляция и нарушения равновесия платежного баланса, разрыв в покупательной способности денежных единиц разных стран.     Причиной  девальвации может быть кризис платежного баланса. Тогда снижение валютного  курса стимулирует экспорт и  ограничивает импорт. Ревальвация имеет  противоположный смысл.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Виды  девальвации

     Различают  официальную открытую и скрытую   девальвации.

При открытой девальвации Центральный банк страны «официально объявляет девальвацию национальной валюты, из обращения изымаются обесцененные бумажные деньги или происходит обмен таких денег на новые, устойчивые кредитные деньги»⁴ (но по курсу, соответствующему обесценению старых денег, т. е. более низкому). При скрытой девальвации государство снижает реальную стоимость денежной единицы по отношению к иностранным валютам, не изымая обесценившиеся деньги из обращения.

Открытая  девальвация  вызывает понижение товарных цен, скрытая  же девальвация не ведет сама по себе к изменению цен.

     Девальвация  рубля в России производится  Центробанком. Курс рубля привязан  к корзине валют, где 55% долларов  и 45% евро. Центробанком установлен  плавающий курс рубля, но в  пределах валютного коридора. Для  того чтобы произвести девальвацию  рубля нужно расширить валютный  коридор, т. е. установить минимальное  и максимальное значение рубля  по отношению к корзине валют,  дальше курс рубля определяется  на валютных торгах.

     Термин  «инфляция»  близок по значению к термину  «девальвация », однако, первый  чаще относят к стоимости денег  в национальном регионе, а второй  — к международным рынкам. По  сути, и то и другое характеризуется  повышением цен. Часто девальвация  валюты может быть одной из  причин инфляции внутри страны. Еще одно отличие от инфляции  в том, что девальвация –  это осознанная мера, на которую  идет Центробанк, а инфляция, как  правило, стихийное явление, трудно  поддающееся контролю со стороны  государства.

     Под риском  девальвации валюты понимается  риск резкого стрессового снижения  курса валюты относительно других  валют. Возможность оценки риска  девальвации существенно зависит  от того, в какой форме она  происходит. Снижение руководством  страны фиксированного курса  может быть предсказано заранее;  стихийная девальвация, вызванная  неспособностью регулирующих органов  поддержать курс валюты, сложно  поддается оценке. На ожиданиях  резкого падения курса валюты, инвесторы начинают вкладывать деньги в более материальные носители. Но, тем не менее, это является крайней мерой.

    Как пример  девальвации можно привести резкое  падение фунта в 1992 году, на  котором смог существенно заработать  Сорос. Он вызвал резкую перепроданность,  продав за один день фунтов  больше, чем  на 10 миллиардов долларов, что и стало  критическим.  Дело в том, что фунт еще  до этого искусственно поддерживался  выше, чем мог себя обеспечить. После столь серьезной продажи  на рынке появилось очень много  дешевых фунтов, правительство решило, что не имеет смысла и дальше  удерживать валюту. Падение фунта  составило тогда порядка 12 %. Еще  один пример — итальянская  лира, относится приблизительно  к тому же времени. Девальвация  тогда составила порядка 7 %. Интересно,  что обе страны входили в  Европейскую валютную систему  и отклонение их курсов от  паритета было выше установленных  норм.

     Историческим  примером открытой девальвации  может  служить денежная реформа  1839-1843 гг. в России, выразившаяся  в том, что  обесцененные  ассигнации были обменены по  курсу 3 руб. 50 коп. за 1 серебряный  рубль  на кредитные билеты, которые в  свою очередь  подлежали размену на золото  и серебро по номинальной стоимости.  Таким образом, временная стабилизация  рубля была достигнута путем  открытой девальвации: за 1 рубль  ассигнациями держатели их получили  только около 29 коп., серебром. Историческим примером скрытой девальвации может служить денежная реформа 1897 г. в России. Она выразилась в том, что был введен размен кредитных билетов на золотые монеты, номинально рубль за рубль, но при этом золотое содержание рубля было снижено на 1/3 - с 26,1 до 17,4 доли чистого золота.⁵17 августа 1998 года в связи с экономическим кризисом было объявлено о решении девальвировать рубль, введении одностороннего моратория на банковские расчеты с Западом.   Девальвация имеет целью снижение валютного  курса для стимулирования экспорта и ограничения импорта. Основной причиной девальвации является, как правило, кризис платежного баланса. Такие действия стимулируют потребительский спрос на внутреннем рынке, повышают конкурентоспособность экспортных товаров страны на мировом рынке. Ревальвация имеет противоположный смысл, означает повышение валютного курса с целью удержать на внутреннем рынке потребительский спрос, стимулировать товарный импорт и приток иностранных инвестиций.

Причинами девальвации и ревальвации является инфляция и нарушения равновесия платежного баланса, разрыв в покупательной способности денежных единиц разных стран. Валютная интервенция - это прямое дивидендов по ГКО и о замораживании счетов частных банков.

Цели  девальвации:

1) сохранить уровень номинальной  заработной платы или даже  создать условия, требующиеся  для ее дальнейшего роста, в  то время как реальная заработная  плата должна была скорее упасть;

2) заставить товарные  цены, особенно цены на продукцию  сельского хозяйства, расти в  национальной валюте или, по  меньшей мере, остановить их дальнейшее  падение; 

3) оказать помощь должникам  за счет кредиторов;

4) поощрить экспорт и  снизить импорт;

5) привлечь больше иностранных  туристов и сделать более дорогими (во внутренней валюте) поездки  в другие страны для граждан  своей страны.

 Однако ни государства,  ни литературные проповедники  их политики не были достаточно  искренни, чтобы признать открыто,  что одной из основных целей  девальвации было снижение уровня  реальной заработной платы. По  большей части они предпочитали  описывать цель девальвации как  устранение мнимого фундаментального  неравновесия между внутренним  и международным уровнями цен.  Они говорили о необходимости  снижения внутренних издержек  производства. Но они старались  не упоминать, что одной из  двух статей издержек, которые,  как они ожидали, снизятся в  результате девальвации, будет  реальная заработная плата. Второй  статьей был процент по долгосрочным  кредитам предприятиям и основная  сумма этих долгов.

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

Тенденции девальвации  и ревальвации рубля в условиях мирового кризиса

     Мировой финансовый  кризис наращивает обороты, все  больше задевая экономику России. В последние несколько месяцев  жители России живут с вопросом, на который трудно дать однозначный  ответ: какие перспективы у  национальной валюты? Ведущие экономисты  страны и независимые эксперты  всерьез заговорили о девальвации  рубля. 

     Поскольку,  девальвация – это уменьшение  официальной цены национальной  валюты, в данном случае рубля,  по отношению к валюте других  стран. Призывы девальвировать  рубль все более настойчиво  звучали в последние месяцы  в российских бизнес-кругах. Правительство  согласилось начать процесс постепенного  ослабления национальной валюты.

     Отрицать  тот  факт, что девальвация будет, наверное, уже никто не осмелится. Аналитики  считают, что существует два  варианта развития процесса. Первый  вариант – резкое снижение  стоимости рубля по отношению  к бивалютной корзине⁶. Такой ход имеет как свои плюсы, так и минусы. К плюсам относится возможность оставить в сохранности золотовалютные резервы страны, к минусам – огромный риск негативных последствий, которые могут возникнуть в обществе. Второй вариант – так называемая плавная девальвация. Именно этого курса и придерживается сейчас Центробанк. Эксперты утверждают, что такой путь почти не отразится на жизни населения страны, однако, чтобы поддержать рубль, необходимо задействовать золотовалютные резервы страны.

     В ноябре  представители Центробанка  России  заявили о возможном ослаблении  рубля, но одновременно заверили, что  речь идет не о резкой

 

девальвации, а, скорее всего, о плавной. Хотя, как показывает время, трудно назвать расширение границы  бивалютной корзины на 60 копеек «плавным» переходом. Вместе с тем, эксперты успокаивают: если девальвация и будет очень сильной, все равно она не будет такой, как десять лет назад. Какие последствия может иметь этот шаг для российской экономики? Считается, что такая вынужденная в современных условиях мера сократит издержки у российских компаний. Сегодня на мировом рынке падает спрос на нефть и сырье, поэтому сокращение затрат на производство повысит конкурентоспособность отечественных компаний. В первую очередь, ослабление национальной валюты уменьшит затраты отечественных производителей на рабочую силу. Но, несмотря на это, последствия девальвации негативно скажутся на экономике России, поскольку этот процесс будет способствовать ослаблению российского рынка. Заработки населения упадут, соответственно, упадет и потребительский спрос. Большое количество товаров просто не будет, кому покупать.

Движения национальной валюты проходили на фоне углубляющегося экономического кризиса в России, вызванного резким сокращением стоимости углеводородов  и металлов на мировом рынке. Основным выражением кризиса и главной  его составляющей стал спад в промышленности, за первые три месяца 2009 года потерявшей почти 15% по отношению к аналогичному периоду 2008 года. Обрабатывающая промышленности потеряла даже больше – 20%. Машиностроение сократилось к максимумам 2008 года вдвое. Спад ВВП в I квартале 2009 к I кварталу 2008 достиг 9,5%. Причем после некоторой стабилизации в феврале, в марте экономический спад снова ускорился, выйдя на новый уровень – стал сокращаться потребительский спрос⁷.

     Я специально  заострила внимание на спаде в обрабатывающей промышленности, поскольку столь глубокий спад заставил ее резко сократить количество работников – и в стране резко выросла безработица, которая в I квартале 2009 года росла темпами, вдвое превосходящими американские – каждый месяц количество безработных росло на 600 000

человек – почти на столько  же, на сколько и в США. Но при  этом в США общее количество занятых  вдвое превосходит российский показатель. В 5 из 7 федеральных округов России по итогам первого квартала безработица  превысила 10% от экономически активного  населения (ЭАН). 

        Резкое  увеличение количества безработных  есть уже политическая проблема, ибо чревато социальной напряженностью. А социальной напряженности наше  руководство – как известно  еще со времен монетизации  льгот – боится как огня, и  делает все возможное, чтобы  снизить его остроту. 

        Рецепт  борьбы с безработицей известен: экономический рост. Или хотя  бы рост в отрасли, продуцирующей  наибольшее количество безработных.  В данном случае – в обрабатывающей  промышленности. И тут рецепт  известен и, что самое главное,  опробован именно в российских  условиях и именно в условиях  вызванного теми же причинами  кризиса. Речь идет об импортозамещении. В прошлый раз вызванным к  жизни резким падением курса  рубля к иностранным валютам,  что выразилось в резком сокращении  импорта, уже в 1999 году этот  процесс – едва стартовав –  остановил спад ВВП в России.

И в этот раз – десятилетие  спустя – все, казалось бы, развивалось  по прежней кальке. Однако, на сегодняшний  момент девальвация и падение  импорта не вызвали оживления  в промышленности. Для того, чтобы понять причины этого, необходимо рассмотреть девальвацию в России с самого начала финансового кризиса.

  

     По  убеждению  многих, девальвация стартовала  в январе 2009 года, когда курс за  период с 12.01. по 07.02. вырос с  29,39 до уже знакомых нам 36,38 рубля за доллар, менее чем  за месяц, увеличившись на 6,99 рубля  или почти на 24%.

Девальвация в России стартовала всего через несколько дней после того, как начала падать цена на нефть. Действительно: 16 июля 2008 года доллар упал до наименьшего значения – за него давали 23,12 рубля. Нефть марки Брент стоила в этот день 135,81 доллара, устойчиво падая вот уже четвертый день и утеряв к максимуму, достигнутому 3 июля 2008 года (146,08 доллара за баррель), более 10 долларов. При этом падение рубля к доллару происходило на фоне роста доллара к евро. Но, думается, не только восходящим движением доллара к евро было вызвано падение рубля (если вспомнить – как раз в 2007 – 2008 гг. ЦБ РФ практически официально использовал валютный курс как инструмент подавления инфляции, признанной главным злом в экономике), но и достаточно прозорливой политикой руководства ЦБ, вовремя углядевшего опасность и начавшего в рамках своей компетенции готовится к будущему кризису. Притом имеется предположение, что за ростом доллара к евро ЦБ РФ прятал проводимую девальвацию и от правительства страны.  Достаточно ясно, что послужило спусковым крючком для второго этапа девальвации, начавшегося, по признанию представителя ЦБ РФ, 9 ноября 2008 года. Это реакция рынка нефти на решение о резком снижении добычи нефти странами, принятое 25 октября 2008 года. Рынок продолжил падать – даже быстрее, чем до того. Итак – неделя на рассмотрение реакции рынка, неделя – на вынесение решения, и вот – девальвация рубля уже с согласия правительства ровно по прошествии двух недель с заседания ОПЕК⁸.