Финансовый рынок Санкт-Петербурга

Санкт-Петербургский  государственный технический университет

Российско-Американская высшая школа управления

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 по макроэкономике на тему:

«Финансовый рынок Санкт-Петербурга»

Выполнил: студент 2 курса,   группы 2151, Позняк Д.К.

Принял: Воротилов А.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

1998 г. 
Курсовая работа

«Финансовый рынок Санкт-Петербурга»

План

ВВЕДЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ (РЫНКИ ДЕНЕГ)

Как мы знаем  большинство сбережений совершается  семейными хозяйствами, а большинство инвестиций осуществляется фирмами, следовательно, необходим некий механизм, осуществляющий перемещение потоков денежных фондов от первых ко вторым. Именно эти механизмы создаются благодаря функционированию финансовых рынков. Финансовые рынки состоят из множества разнообразных «каналов», по которым денежные средства «перетекают» от собственников сбережений к заемщикам. Эти каналы можно подразделить на две основные группы.

К первой группе относятся так называемые каналы прямого финансирования, то есть такие каналы, по которым средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам.

Можно выделить две подгруппы способов прямого  финансирования. Капитальным финансированием называется любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Наиболее подходящий пример – продажа корпорациями обыкновенных акций.

Еще одна подгруппа  способов прямого финансирования –  это финансирование путем получения  займов; к этой категории относится любое соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в будущем с оговоренным процентом, причем права на долю собственности на фирму кредитор не получает. В этом случае широко известным примером является продажа облигаций. Обыкновенные акции, облигации, а также некоторые другие финансовые инструменты обычно называются ценными бумагами.

Вторая группа каналов финансового рынка –  каналы так называемого косвенного финансирования. При косвенном финансировании средства, перемещаются от семейных хозяйств по направлению к фирмам, переходят через особые институты, к числу которых относятся, например, банки, взаимные фонды, а также страховые компании; эти организации называются финансовыми посредниками¹.

Далее будут  рассмотрены следующие сектора  финансового рынка Санкт-Петербурга:

• Рынок банковских кредитов
• Рынок межбанковских кредитов
• Рынок банковских депозитов
• Валютный рынок
• Рынок государственных ценных бумаг
• Рынок векселей и
• Рынок корпоративных ценных бумаг

Сначала будет  дана общая характеристика финансового  рынка Петербурга, его социально-экономическое  состояние на 1996 год, затем я рассмотрю  каждый сектор финансового рынка  в отдельности по следующим параметрам:

• Его важность для региона
• Объем и структура сектора
• Динамика за последний год (1996 год)
• Развитость
• Крупнейшие операторы
• Наличие торговых площадок (для рынков ценных бумаг)
• Доходность

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ  САНКТ-ПЕТЕРБУРГА

На развитие финансового рынка Санкт-Петербурга наряду с проводимой в стране денежно-кредитной политикой значительное влияние оказывают такие факторы, как социально-экономическое положение города, процесс формирования и использования местного бюджета, в том числе и выбор конкретных финансовых инструментов управления бюджетным процессом, а также роль городских органов власти в поддержке и стимулировании развития региональной экономики и формирования соответствующей финансовой инфраструктуры. 

Социально-экономическое  положение Санкт-Петербурга в 1996 году можно охарактеризовать следующими основными макроэкономическими показателями, приведенными в таблице №1.

Таблица №1

Макроэкономические  показатели	1996 г.	В % к 1995 г.	Примечание
Валовой региональный продукт, трлн. руб.	60,7	90	В сопоставимых ценах
Объем промышленной продукции, трлн. руб.	35,1	79,5	-
Капитальные вложения за счет всех источников финансирования, трлн. руб.	8,7	69,1	-
Номинальная среднемесячная зарплата на одного работника, руб.	809,5	166,8	Социальный  фактор
Официально  зарегистрированные безработные, тыс. чел.	47,4	85,6	-
Доля сбережений в использовании доходов населения, %	41	172,3	-

В целом объем  промышленного производства в Санкт-Петербурге в 1996 году составил примерно 33,8% от уровня 1990 г.

Спад производства продолжается во всех основных отраслях промышленности, кроме электроэнергетики и пищевой промышленности, что обусловлено первоочередной необходимостью продуктов данных отраслей.

В то же время  объем экспорта за 1996 год достиг 3,1 млрд. долларов (возрос на 2%), а объем импорта составил 4,2 млрд. долларов (уменьшился на 16%).

Депрессионная фаза в экономике Санкт-Петербурга оказывает значительное влияние на формирование городского бюджета и существенно ограничивает возможности городской Администрации. Как и в предыдущие годы продолжается процесс относительного увеличения доли внутренних доходов в формировании доходной части государственного бюджета, в которой преобладают фискальные поступления, 2/3 которых обеспечиваются тремя основными налогами (налог на прибыль, НДС и подоходный налог).

В поступлении  внешних доходов имеет место  разнонаправленная динамика: при сокращении поступлений из Федерального бюджета происходит рост объема использования заемных средств, что позволяет осуществить погашение превышения бюджетных расходов над доходами (дефицит бюджета).

Основными инструментами  привлечения заемных средств  для финансирования расходов городского бюджета являются: эмиссия ГГКО (МКО) и банковские кредиты (см. таблицу  №2).

Таблица №2

Структура задолженности городского бюджета

Виды займов	По  состоянию на 31.12.96г.		По  состоянию на 31.12.97г.
	Млрд. руб.	Удельный  вес в общей сумме долга	Млрд. руб.	Удельный  вес в общей сумме долга
ГГКО	1976.4	58.3%	1283.0	35.1%
Кредиты коммерческих банков	1038.6	30.7%		0.0%
Векселя	307.6	9.1%		0.0%
Облигации городского сберегательного займа	65.0	1.9%	265.0	7.3%
Еврооблигации		0.0%	1700.0	46.6%
Синдицированный кредит		0.0%	400.0	11.0%
ИТОГО	3387.6	100.0%	3648.0	100.0%

В настоящее  время уровень заимствования  средств в городской бюджет достиг критической величины. На обслуживание бюджетной задолженности в 1997 году было направлено около 4 трлн. рублей, что составляло более 30% расходной части бюджета. Поэтому формирование развитого финансового рынка является одной из приоритетных задач, призванных оздоровить финансовое положение в городе.

В середине апреля 1997 г. Министерство финансов зарегистрировало проспект эмиссии внешнего займа Администрации (Еврозайм) на сумму 300 млн. долларов. Заимствование на внешнем рынке (главным образом в США) позволит привлечь для финансирования бюджетных расходов средства под меньший процент и на больший срок по сравнению с условиями заимствования на внутреннем финансовом рынке. (Срок погашения – 18.06.2002г., доходность – 9,5%)².

За 6 лет в  Санкт-Петербурге была создана развитая инфраструктура финансового рынка. В настоящее время в городе действуют 4 фондовые биржи, 104 коммерческих банка и более 400 финансовых и брокерских компаний³. Финансовый рынок Санкт-Петербурга является вторым по масштабу региональным финансовым рынком России (после Москвы) и крупнейшим рынком субфедеральных государственных обязательств.

В этой связи  значительным успехом можно считать  тот факт, что в начале 1997 года на биржах города была организована торговля облигациями муниципальных займов Москвы и Оренбурга, выпуск и обращение которых организованы по типу МКО. Это позволило привлечь на рынок города дополнительные финансовые средства, преимущественно региональных инвесторов.

Характерной чертой финансового рынка Санкт-Петербурга является  его высокая степень концентрации. Практически на всех его секторах (валютный рынок, рынок кредитов, депозитов, акций и облигаций) можно выделить 4-5 наиболее активно действующих операторов, на которых приходится основная доля оборота. Кроме того, стоит отметить, что на финансовом рынке сложилась устойчивая специализация торговых площадок. Так, торговля государственными и муниципальными облигациями (за исключением муниципального облигационного займа) ведется на биржевых площадках, а основной оборот по валюте, корпоративным бумагам и векселям приходится на внебиржевой рынок.

Укрупненная структура  финансового рынка приведена  на диаграмме №1.

Диаграмма №1

Анализ финансового  рынка показывает, что с учетом уровня ликвидности лидирующие позиции  на данный момент занимает рынок государственных ценных бумаг (ГКО и МКО), но ярко выражены тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг.

Активность  участников финансового рынка на различных его секторах в значительной степени определялась политикой ЦБ России как в части контроля за обменным курсом доллара, так и постоянного снижения процентной ставки рефинансирования. Значения и периоды действия ставок рефинансирования, устанавливаемых ЦБ Росси, приведены в диаграмме №2.

Диаграмма №2

Динамика процентных ставок (доходности) в основных секторах финансового рынка приведены в таблице №3.

Таблица №3

	1995 год	I 95	II 95	III 95	IV 95	I 96	II 96	III 96	IV 96	1997 год
										Янв.	Февр.
Межбанковский кредит	190.4	433.2	118.6	161.0	48.0	55.8	56.3	48.8	31.7	23.5	29.4
Доходность ГКО	166.0	278.4	106.3	147.3	141.3	89.7	144.9	67.6	42.2	32.8	28.3
Депозитная ставка	102.0	143.0	122.4	72.9	69.6	61.7	55.4	60.1	43.0	34.5	34.5
Ставка по кредитам	320.3	419.3	379.0	251.1	231.9	187.8	176.4	142.8	80.2	71.6	-

 

РЫНОК БАНКОВСКИХ КРЕДИТОВ

Санкт-Петербургский рынок банковских кредитов традиционно является одним из важнейших секторов регионального финансового рынка. Несмотря на продолжающийся спад промышленного производства, банковские кредиты являются основными источниками внешнего финансирования и обеспечения устойчивости текущей деятельности (как источника пополнения оборотных средств) предприятия.

Значительно в  меньшей степени получаемые предприятиями банковские кредиты направляются на реализацию инвестиционных проектов, что в условиях недостаточности наличия собственных средств предприятий существенно сказывается на реализации инвестиционных программ и технического перевооружения в большинстве отраслей региональной экономики.

Объемы и  структура кредитных вложений коммерческих банков Санкт-Петербурга приведены в таблице №4.

Таблица №4

Кредитные вложения коммерческих банков Санкт-Петербурга и филиалов иногородних банков в 1996 году

	01.01.96г.	01.01.97г.
Кредиты, представленные предприятиям, организациям и населению (включая просроченную задолженность), млрд. руб. Темп роста, %	4971,0 100,0	6734,8 135,5
В том числе:   Краткосрочные, млрд. руб. Темп роста, % Доля в кредитах, %   Долгосрочные, млрд. руб. Темп роста, % Доля в кредитах, %   Ссуды в иностранной валюте, млрд. руб. Базисные темпы  роста, % Удельный вес  в кредитах в экономику, %	2436,7 100,0 49,0   351,2 100,0 7,1   2183,1 100,0 43,9	3083,4 126,5 45,8   301,9 86,0 4,5   3349,5 153,4 49,7
Кредиты, предоставленные  другим банкам, (включая просроченную задолженность и кредиты в  иностранной валюте), млрд. руб. Темп роста, %	714,1 100,0	758,4 106,2