Основные типы моделей, используемых в финансовом анализе и прогнозировании

3. Вычисляется влияние отклонения  каждого фактора на итоговое  отклонение фактического значения  показателя взаимодействия от  планового значения:

, (N – количество факторов),

при этом:

.

4. По полученному значению DY_xi определяется, отклонение какого фактора оказало максимальное влияние на отклонение фактического значения ПВ от планового значения.

5. Если период исследования состоит  из нескольких промежутков времени,  то оценить влияние отклонения  фактических значений факторов  от плановых значений на отклонение  фактического значения ПВ от  планового можно на каждом  промежутке. В этом случае для  каждого промежутка времени необходимо  иметь плановые и фактические  значения соответствующих факторов.

В частности, если количество факторов равно трем, то влияние изменения  первого фактора на изменение  результирующей функции:

DY_х1 = (х₁₁ – х₁₀) * х₂₁ * х₃₁;

влияние изменения второго фактора  на изменение результирующего показателя:

DY_х2 = х₁₀ * (х₂₁ – х₂₀) * х₃₁;

влияние изменения третьего фактора  на изменение результирующего показателя:

DY_х3 = х₁₀ * х₂₀ * (х₃₁ – х₃₀).

Проверить правильность расчетов можно  с помощью следующей формулы:

DY = Y₁ – Y₀ = DY_х1 + DY_х2 + DY_х3.

Применив метод цепных подстановок, можно выявить изменение какого из факторов в наибольшей степени  повлияло на снижение эффективности  деятельности технологической цепочки.

 

II. Практическая часть

В данной части работы будет показано практическое применение факторного анализа на основе реальных отчетных данных компании «РАО ЕЭС».

Факторный анализ рентабельности активов

Эффективность работы корпорации по экономическому содержанию соответствует рентабельности консолидированных активов корпорации. Поскольку сумма всех активов  корпорации равна валюте баланса, то формулу рентабельности активов  можно представить в виде формулы  общей рентабельности:

,

где

Р_О – общая рентабельность корпорации;

П – чистая прибыль корпорации за анализируемый период;

ВА – всего активов или  валюта баланса.

Рассчитав рентабельность активов корпорации за исследуемый период, можно выяснить какую отдачу получила фирма на каждый вложенный рубль.

Для углубления анализа рентабельности и выявления  степени влияния различных факторов на итоговую рентабельность составим мультипликативную модель рентабельности.

В модель должны корректно войти различные  факторы, влияющие на итоговый показатель рентабельности. Мультипликативную  модель рентабельности активов можно  представить в следующем виде:

,

где

ВР – выручка от реализации продукции (без налога на добавленную стоимость);

ТА – текущие активы корпорации;

СК – собственный капитал  корпорации;

ВА – всего активов или  валюта баланса;

факторы:

ПП = П / ВР – прибыльность продаж (показывает сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля реализации);

О_а = ВР / ТА – оборачиваемость активов (показывает количество оборотов всего оборотного капитала за анализируемый период);

К_м = ТА / СК – коэффициент маневренности в одной из своих модификаций (показывает долю собственного капитала в финансировании оборотного капитала);

К_оп = СК / ВА – коэффициент общей платежеспособности (показывает долю собственного капитала в имуществе корпорации).

Выбор именно этих факторов обусловлен двумя причинами:

• во-первых, влияние данных факторов на рентабельность активов корпорации экономически очевидно;
• во-вторых, получить значения показателей можно непосредственно по данным внешней финансовой отчетности.

 

		2001	2002	2003	2004	2005
Выручка от реализации	ВР	38613958	52590859	51666752	34460744	31328564
Текущие активы	ТА	75953561	49822779	62427361	75562801	90369638
Собственный капитал	СК	241015375	270905372	293147581	313514990	318357938
Всего активов	ВА	326980939	341150561	322029101	335498116	332034012

 

График показывает рост выручки  в 2001 году и стабильное ее сокращение в 2002 и последующих.

Между тем, величина текущих активов  компании уверенно растет. Интересно  также, что зависимость от времени  с 2002 года почти линейна!

Данный график отражает уверенный  и постоянный рост собственного капитала компании.

В отличии от представленных ранее показателей, суммарная величина активов (валюта баланса) не имеет какого-либо тренда и ведет себя несколько хаотично во времени.

С 2001 года у организации наблюдается  тенденция к сокращению чистой прибыли. В общем случае это довольно плохо, однако здесь следует учитывать  российскую ситуацию и роль компании на российском рынке.

 

Итак, произведем расчет предложенных показателей.

Графически их динамика отображена на диаграмме на следующей странице.

 

	2001	2002	2003	2004	2005
ПП	0,330885	0,597573	0,596378	0,703577	0,620138
Оа	0,508389	1,055559	0,82763	0,456054	0,346671
Км	0,31514	0,183912	0,212955	0,241018	0,283862
Коп	0,737093	0,794093	0,910314	0,934476	0,958811

 

Видно, что динамика у выбранных  факторов является разнонаправленной. По этому графику можно уже  делать предварительные выводы о  влиянии факторов на рентабельность активов.

 

Формальный факторный анализ с  использованием метода цепных подстановок  дает следующее:

 

		2002	2003	2004	2005
Влияние	ПП	0,0315	-0,0002	0,0172	-0,0086
Влияние	Оа	0,0760	-0,0199	-0,0507	-0,0153
Влияние	Км	-0,0610	0,0114	0,0082	0,0086
Влияние	Коп	0,0066	0,0122	0,0019	0,0015
Суммарное изменение		0,0530	0,0036	-0,0234	-0,0138

 

Вывод: в 2002 году в деятельности компании, стратегии ее развития произошли серьезные изменения. Эти изменения отразились на рентабельности активов таким образом, что некоторые факторы изменили направление своего влияния: это коэффициенты маневренности и оборачиваемости активов.

 

Немного видоизменив формулу, можно  выяснить степень влияния изменения  других факторов на изменение рентабельности активов

,

где показатели:

РР – результат от реализации;

ЗПРП – затраты на производство реализованной продукции;

ТА – текущие активы корпорации;

ВА – всего активов или  валюта баланса;

факторы:

К_ип = П / РР – коэффициент использования прибыли (показывает какая часть дохода от реализации может быть пущена на выплату дивидендов и на пополнение фондов накопления);

Р_рп = РР / ЗПРП – рентабельность реализованной продукции (показывает сумму дохода на каждый рубль, вложенный в производство реализованной продукции);

Оп = ЗПРП / ТА – количество оборотов текущих активов в процессе производства реализованной продукции;

Са = ТА / ВА – структура активов корпорации (показывает какаю часть активов корпорации составляют оборотные средства).

 

	2001	2002	2003	2004	2005
Кип	0,330885	0,597573	0,596378	0,703577	0,620138
Ррп	3,837588	3,103063	2,991698	5,63607	12,74064
Оп	0,132476	0,340167	0,276642	0,080917	0,02721
Са	0,232287	0,146043	0,193856	0,225226	0,27217

 

		2002	2003	2004	2005
Влияние	Кип	0,0315	-0,0002	0,0172	-0,0086
Влияние	Ррп	-0,0135	-0,0033	0,0998	0,0803
Влияние	Оп	0,0895	-0,0166	-0,1505	-0,0956
Влияние	Са	-0,0544	0,0236	0,0101	0,0101
Суммарное изменение		0,0530	0,0036	-0,0234	-0,0138

 

 

 

 

Вывод: полученные результаты по этой модели совершенно не противоречат предыдущей, а лишь дополняют ее. Обе модели успешно раскладывают изменение рентабельности активов на факторы, что позволяет наглядно увидеть причины произошедших изменений.

 

   

Основные  выводы

 

 

1. Методы факторного анализа являются достаточно актуальными сегодня, так как позволяют компаниям и аналитикам решать необходимые задачи. А именно: находить причины тех или иных изменений в каком-либо показателе, упорядочивать их по степени важности и т.д.
2. Существуют разнообразные методы факторного анализа. Одни из них основаны на определенных, заданных заранее моделях. Достоинством такого подхода является очевидная простота, а недостатком – отсутствие фактического анализа факторов, возможность не учесть значимый фактор и списать его влияние на другой. А другие позволяют в процессе анализа построить модель с использованием наиболее адекватных факторов, однако они довольно сложны в использовании.
3. С использованием факторного анализа можно проводить декомпозицию многих показателей. В данной работе был проведен анализ рентабельности активов компании «РАО ЕЭС», были выявлены наиболее значимые факторы в изменениях показателя рентабельности на основе двух различных моделей.

 

Использованная  литература

 

 

1. Ковалев В.В Финансовый анализ. Методы и процедуры.- М.: Финансы и статистика, 2001.

 

2. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического анализа: Учебно-методический комплекс / Под ред. проф. Н.П. Любушкина. – М.: Юристь, 2002.

 

3. Макарова Л.Г., А.С. Макаров Экономический анализ в управлении финансами фирмы – Нижний Новгород: Изд-во ННГУ, 2000.

 

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2000.

 

5. http://www.financial-analisys.ru