Показатели платежеспособности фирмы

К_ФУ = Собственный капитал + Долгосрочный заемный капитал / Валюта баланса

        5)  Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние (оптимальное значение более 0,5):

К_м = Собственные оборотные средства/ Собственный капитал

       6) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами запасов (нормальное значение более 0,6 – 0,8): 

       К_м.о.с = Собственные оборотные средства/Запасы 

       7) Коэффициент финансовой зависимости (в отношении к коэффициенту автономии этот коэффициент считается нормальным, если он не превышает 2. Наилучшим значением данного коэффициента является 1, поскольку в таком случае предприятие не имеет заёмных средств.): 

       К_ф.з = Пассивы/Собственный капитал

       8) Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств дополняет коэффициент автономии ( если нормальное минимальное значение К_авт = 0,5, то такое же отношение заёмных и собственных средств К_з/с =1) 

       К_з/с = Заемные средства/ Собственные средства

       9) Коэффициент краткосрочной задолженности:   

       К_к.з = Краткосрочная задолженность/ Обязательства 

       10) Коэффициент кредиторской задолженности: 

       К_кр.з = Кредиторская задолженность/Обязательства 

       От  того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. Для точной и полной характеристики финансового состояния и тенденции его изменения достаточно сравнительно небольшое количество финансовых коэффициентов.³

       Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

       – коэффициент финансовой автономии. Он определяется как отношение общей  суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса (%);

       – коэффициент финансовой зависимости. Он определяется как отношение заемного капитала к общему итогу баланса (%);

       – коэффициент финансового риска, который определяется как отношение общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников.

       Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта, меньше степень финансового риска.

       Величина  финансового риска зависит от доли заемного капитала в общей сумме  активов, доли основного капитала в  общей сумме активов, соотношения  оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала и доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов.

       Расчет  влияния факторов определяют способом цепных подстановок.

       Оценка  капитала может быть разной в зависимости  от пользователей информации.

       Для кредиторов более надежна ситуация, при которой доля собственного капитала у клиента высокая. Это исключает финансовый риск.

       Хозяйствующий субъект заинтересован в привлечении  заемных средств, так как:

       – расходы на выплату процентов  обычно ниже прибыли, полученной от использования  заемных средств, что повышает рентабельность предприятия;

       – проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль. 
 
 
 

2. Платежеспособность.

       Внешним проявлением  финансовой устойчивости выступает  платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

       Способность предприятия вовремя и без  задержки платить по своим краткосрочным  обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.

       Предприятие может быть ликвидным в той  или иной степени, поскольку в  состав текущих активов входят самые  разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов⁴.

       В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

• оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

       В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.

       Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.

       В настоящее время существует два  подхода определению ликвидности.

       Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

       Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:

• первоклассные ликвидные средства - все виды денежных средств (наличные и безналичные);
• быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;
• среднереализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;
• труднореализуемые или неликвидные активы - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса).

       Ликвидность - одна из важнейших характеристик  финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

       Для оценки платежеспособности предприятия  используется три относительных  показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств⁵.

       Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства корректируются на статьи "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов и платежей", а также "Фонды потребления".

        где

       ДС - денежные средства,

       КФВ - краткосрочные финансовые вложения,

       ТП - скорректированные текущие пассивы.

       Основным  фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное  и своевременное погашение дебиторской  задолженности.

       Этот  коэффициент показывает, какая часть  краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуется проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом материалов по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

       Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного показателя основным вопросом является разделение текущих активов на ликвидную и трудноликвидную части. Этот вопрос в каждом конкретном случае требует отдельного исследования, т.к. к ликвидной части можно безоговорочно можно отнести лишь денежные средства.

       Показатель  исчисляется по более узкому кругу  текущих активов, когда из расчета исключены производственные запасы. Дело здесь не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут оказаться существенно ниже затрат по их приобретению. В условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Анализируя динамику этого коэффициента, следует обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны. Коэффициент быстрой ликвидности равен сумме денежных средств, расчетов и прочих активов, деленной на сумму текущих обязательств.

       

       где ДЗ - дебиторская задолженность.

       Для повышения уровня текущей ликвидности  необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

       Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.