Способы обработки информации в экономическом анализе на примере ОАО «НЛМК»

- коэффициент долгосрочной  финансовой независимости (коэффициент  финансовой устойчивости) – отношение  собственного и долгосрочного  заемного капитала к общей валюте баланса;

- коэффициент покрытия  долгов собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности) – отношение  собственного капитала к заемному;

- коэффициент финансового  левериджа (рычага) – отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое положение предприятия. В нашем примере (табл.2.5.1) доля собственного капитала соответствует нормативному значению и в отчетном году имеет тенденцию роста на 2%. Коэффициент финансовой зависимости в 2012 году уменьшился на 2% по сравнению с 2011 годом. Это свидетельствует о том, что ОАО «НЛМК» в основном финансирует свою деятельность за счет собственных средств. Коэффициент текущей задолженности: чем больше значение этого показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. В нашем случае в 2012 году это значение увеличилось на 1%, что в принципе не несущественно. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю постоянного капитала в совокупном. Значение рассматриваемого коэффициента в двух отчетных периодах выше нормативного, это говорит о том, что доля устойчивых источников финансирования высока и о независимости предприятия от внешних кредиторов. Коэффициент платежеспособности показывает величину собственных средств, приходящихся на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия. Его величина в 2011 году составила 2,1, в 2012 году 2,2, что также выше нормативного. Коэффициент финансового рычага является обратным коэффициенту платежеспособности. Фактические значения этих коэффициентов на данном предприятии свидетельствуют о его финансовой независимости, так как его значение на конец 2012 года составило 0,4 с уменьшением на 10% в сравнении с началом отчетного года.

В целом можно отметить, что предприятие финансово независимо, так как располагает достаточным количеством собственных источников обеспечения потребности производства.

 

Таблица 2.5.1. Анализ структуры источников капитала предприятия

Показатель	Норм-тивное значение	Уровень показателя		Изме-нение
		2011 г.	2012 г.
Коэф-т финансовой автономии	>=0,5	0,67	0,69	+0,02
Коэф-т финансовой зависимости	<=0,5	0,33	0,31	-0,02
Коэф-т текущей задолженности	<=0,5	0,15	0,16	+0,01
Коэф-т финансовой устойчивости	>=0,5	0,83	0,84	+0,01
Коэф-т платежеспособности	>=1	2,1	2,2	+0,1
Коэф-т финансового рычага	<=1	0,5	0,4	-0,1

 

 

2.5.2 Оценка запаса финансовой устойчивости предприятия

Чтобы определить запас финансовой устойчивости, необходимо из фактического объема продаж вычесть безубыточный (критический) объем продаж и полученный результат разделить на фактический объем продаж:

ЗФУ=       (11)

Таблица 2.5.2. Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2011 г.	2012 г.
Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс. руб.	221178073	240122179
Прибыль от реализации, тыс. руб.	24421334	12919325
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	196756739	227202854
Сумма переменных затрат, тыс. руб.	174023964	220996515
Сумма постоянных затрат, тыс. руб.	2273277	6206339
Сумма маржи покрытия, тыс. руб.	47154109	39126204
Доля маржи покрытия в выручке, %	0,213	0,163
Безубыточный объем продаж, тыс. руб.	10672661	38076599
Запас финансовой устойчивости, тыс. руб.	114451412	202046480
%	52	84

 

Как показывает расчет (табл. 2.5.2) в 2011 году нужно было реализовать продукции на сумму 10672661 тыс. руб., чтобы покрыть все постоянные затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 221178073 тыс.руб., что выше критической суммы на 114451412 тыс.руб. или на 52%. Это и есть запас финансовой устойчивости, или зона безубыточности предприятия. В 2012 году запас финансовой устойчивости значительно увеличился. Выручка может возрасти на 84 %. Это подтверждает то, что ОАО «НЛМК» финансово устойчиво.

В связи с этим очень важно осуществлять постоянный контроль за запасом финансовой прочности, выяснить, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки уровня производственного риска, то есть риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов предприятия, обусловленных производственной мощностью предприятия.

2.5.3 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость.

Таблица 2.5.3. Анализ активов

Показатель	2011 г.	2012 г.
Внеоборотные активы	241452581	270360159
Долгосрочные финансовые обязательства	76377055	70292847
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активах	165075526	200067312
Доля в формировании внеоборотных активов, %:
долгосрочных кредитов и займов	31,6	26
собственного капитала	68,4	74,0

 

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в третьем разделе пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Сумма собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом: Дск = раздел 1 – раздел 4.

Из расчета (таблица 2.5.3) видно, что в ОАО «НЛМК» внеоборотные активы сформированы за счет собственного капитала.

Сумму собственного капитала (чистые оборотные активы) можно рассчитать двумя способами :

1) раздел 3 +раздел 4 – раздел 1;

2) раздел 2 – раздел 5.

Результат покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Доля собственного (Дск) и заемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

Дск =                              (12)

Дзк =                                 (13)

Приведенные данные (табл.2.5.4) свидетельствуют о незначительном снижении финансовой устойчивости предприятия в 2012 году - доля в сумме оборотных активов собственного капитала составила 62,3 % по сравнению с 2011 годом (66,5%), при этом доля заемного капитала в сумме оборотных активов увеличилась на 4,2%, что говорит о нарастающей финансовой зависимости предприятия.

Таблица 2.5.4. Доля собственного и заемного капитала

Показатель	2011г.	2012г.
Общая сумма оборотных активов	208404134	200865271
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия	69889694	75769164
Сумма собственного оборотного капитала	138514440	125096107
Доля в сумме оборотных активов, %
собственного капитала	66,5	62,3
заемного капитала	33,5	37,7

 

Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. 3 и 4 баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (разд. 1 баланса).

Из таблицы 2.5.5 видно, что за 2011 год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 44397823 тыс. руб. - главным образом за счет прироста суммы основных средств, долгосрочных финансовых вложений и нераспределенной прибыли; дополнительное вложение капитала в долгосрочные обязательства, нематериальные активы и прочие внеоборотные активы вызвало уменьшение его величины.

Таблица 2.5.5. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала

Показатель	2011 г.	2012 г.	Уровень влияния, тыс. руб.
1. Перманентный капитал
1.1. Уставный капитал	5993227	5993227	-
1.2. Добавочный капитал	771777	771777	-
1.3. Резервный капитал	299661	299661	-
1.4.Нераспределенная прибыль	293131520	314715896	+21584376
1.5. Переоценка внеоборотных  активов	3393781	3382858	-10923
1.6.Долгосрочные обязательства	76377055	70292847	-6084208
2. Внеоборотные активы
2.1. Нематериальные активы	1837942	1748963	-88979
2.2. Основные средства	144561560	153473309	+8911749
2.3. Результаты исследований  и разработок	21093	28411	+7318
2.4. Нематериальные поисковые  активы	916669	1032642	+115973
2.5.Отложенные налоговые  активы	31756	85019	+53263
2.6. Долгосрочные финансовые  вложения	92369776	113130556	+20761780
2.7 Прочие внеоборотные активы	1713785	861259	-852526
Итого			+44397823

 

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) нормальными источниками финансирования, к которым относятся не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности.

Обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования устанавливается путем сравнения суммы плановых источников финансирования с общей суммой запасов.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа:

1. Абсолютная краткосрочная  финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК): З < CОК;

2. Нормальная краткосрочная  финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия: СОК <3 < Ипл.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором  нарушается платежный баланс, но  сохраняется возможность восстановления  равновесия платежных средств  и платежных обязательств за  счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д.: З = Ипл + Ивр

4. Кризисное финансовое  состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором З > Ипл + Ивр.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Таблица 2.5.6. Анализ запасов предприятия

Показатель	2011 г.	2012 г.
Сумма материальных оборотных активов	44287413	37661071
Плановые источники их формирования:
Сумма собственного оборотного капитала	138514440	125096107
Краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности	-	-
Итого плановых источников	138514440	125096107
Уровень обеспеченности, %	312,8	332,4