Контрольная работа по «Организация биржевой торговли»

- спредеры (spreaders) используют разницу  цен на разные, но взаимосвязанные  фьючерсы. Прибыль спредера может  возникать при использовании  определенного соотношения цен  на контракты по одному продукту с разными сроками, либо по разным товарам с одним сроком.

Фьючерсы делятся на два класса:

1. Товарные.

2. Финансовые фьючерсные контракты.

Товарные фьючерсные контракты классифицируются по следующим группам биржевых товаров:

- сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты — зерно, скот, мясо, растительное масло, семена и т.п.;

- лес и пиломатериалы;

- цветные и драг металлы —  алюминий, медь, свинец, цинк, Ni, олово, золото, серебро, платина, палладий;

- нефтегазовое сырье - нефть, газ, бензин, мазут и др.

Финансовые фьючерсные контракты делятся на четыре основные группы:

- валютные;

- фондовые;

- процентные;

- индексные.

Валютные фьючерсные контракты - фьючерсы купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардным контрактам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов).

Фондовые фьючерсные контракты - это фьючерсы купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют.

Индексные фьючерсные контракты — это фьючерсы на изменение значений индексов фондовой биржи.

Процентные фьючерсные контракты — это фьючерсы на изменение процентных ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций. Первые есть краткосрочные процентные фьючерсные контракты, а вторые — долгосрочные фьючерсные контракты.

Краткосрочные процентные фьючерсные контракты, использующие в качестве базисного актива банковские срочные депозиты, выглядят необычными с той точки зрения, что соответствующие сберегательные сертификаты не могут быть куплены за наличные деньги. Фьючерсы по срочным депозитам не базируются на депозитах, которые уже существуют во время заключения фьючерсной сделки. Скорее, приобретение фьючерса предусматривает обязательство по созданию наличного депозита на срок поставки фьючерсного контракта с зафиксированной в контракте ставкой процента, если фьючерсная позиция не будет закрыта офсетной сделкой до срока истечения контракта. В результате невозможно установить связь цен фьючерсов с текущими процентными ставками путем учета издержек поддержания контракта. Для установления зависимости фьючерсных цен и текущих депозитных процентных ставок используется комбинация кредитов и депозитов на наличном рынке с различными сроками.

Долгосрочные процентные фьючерсные контракты позволяют кредиторам и заемщикам зафиксировать цену, по которой в будущем они смогут купить или продать ценные бумаги с фиксированным доходом и застраховаться от потерь, которые могут возникнуть в результате изменений в долгосрочных банковских процентных ставках.

Долгосрочные процентные фьючерсные контракты — единственные финансовые фьючерсные контракты, где действительно работает механизм поставки базисных облигаций по окончании срока контракта. Продавец фьючерса при поставке имеет право выбора в отношении той или иной облигации из списка облигаций, удовлетворяющих требованиям спецификации контракта. Естественно, что он выбирает облигацию, которая обойдется ему дешевле, чем все другие. Также продавец фьючерса в качестве дня поставки может выбрать любой бизнес-день месяца поставки по своему усмотрению.

Виды фьючерсов:

- поставочный;

- расчетный.

Поставочный. Предусмотрено выполнение обязательств сторон по поставке или принятию базового актива в полном объеме. Как правило, таковыми являются фьючерсные контракты на различное сырье.

Расчетный. Предусмотрена лишь выплата разницы между заложенной в срочный контракт стоимостью актива и его ценой на рынке в момент исполнения договора. Как правило, таковыми являются фьючерсные контракты на нематериальные активы.

Фьючерс стандартизирован по всем параметрам, кроме одного - цены поставляемого продукта, выявляемой в процессе биржевых торгов. Важной особенностью фьючерсной торговли, вытекающей из ее стандартизации, является обезличенность контракта. Сторонами во фьючерсе выступают не продавец и покупатель, а продавец и расчетная палата или покупатель и расчетная палата биржи. Это позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга, т.е. ликвидировать свои обязательства по ранее оформленному контракту путем совершения обратной сделки.

Стандартизация фьючерса включает унификацию следующих основных показателей: потребительная стоимость продукта, его количество и рыночные условия обращения, вид продукта, его базисное количество и размеры доплат за отклонение от него, размеры партии товара, условия и сроки поставки, форма оплаты, санкции за нарушение условий контракта, порядок арбитража и др. Во фьючерсной торговле имеют значение лишь вид продукта, на который заключается контракт, количество таких контрактов, месяц поставки и, главное, цена данного продукта, проставляемая в контракте.

Стандартизация фьючерсного контракта делает его неизменным во всех сделках между различными продавцами и покупателями, заключаемых на протяжении всего срока его существования.

Стандартизация фьючерса имеет следующие достоинства:

- резкое ускорение процесса  заключения сделки;

- увеличение количества заключаемых  сделок;

- упрощение расчетов по сделкам;

- привлечение к торговле на  бирже круга лиц и организаций, не располагающих самим биржевым активом;

- осуществление торговли в упрощенной  форме путем ссылки на типовой  контракт (без оформления самих  контрактов).

Любой фьючерс имеет ограниченный срок существования (например, три месяца). В соответствии с этим по фьючерсу заранее известно, когда наступает последний день торговли этим контрактом и до какого времени в течение этого дня ведется торговля. Вслед за последним днем торговли наступает день (дни) исполнения этого контракта, т.е. Поставка актива и окончательные денежные расчеты по нему. Поскольку в каждый торговый день на бирже обычно ведется торговля фьючерсами с разными месяцами исполнения (поставки), постольку существует специальный биржевой календарь на один, два и даже три года вперед, в котором четко обозначены дни исполнения (поставки) по всем торгуемым фьючерсам.

По принятой биржевой терминологии покупка фьючерса называется "открытием длинной позиции", а продажа - "открытием короткой позиции". Исполнение фьючерса гарантируется расчетной палатой биржи через механизм взимания залогов с участников торгов под открытые позиции. Величина гарантийного депозита составляет от 2 до 10% от общей стоимости контракта, что предоставляет возможность получения значительной профита при небольшом первоначально вложении, которая называется "принципом рычага" (leverage).

После заключения на бирже фьючерса, он регистрируется, и с этого момента продавец и покупатель перестают существовать друг для друга - стороной, выполняющей условия контракта для каждого контрагента, становится расчетная палата биржи.

При этом, чтобы осуществить продажу, совсем необязательно иметь в наличии (даже в будущем) базисный актив. Однако следует помнить, что контракты имеют определенный срок поставки или исполнения. К этому сроку участник контракта, желающий осуществить или принять поставку в установленном порядке, информирует расчетную палату биржи о готовности выполнить свои обязательства. Тогда расчетная палата выбирает лицо с противоположной позицией и сообщает ему о необходимости поставить или принять продукт.

Другой отличительной особенностью биржевой фьючерсной торговли является возможность свободного выхода с рынка как продавца, так и покупателя в любой момент времени работы биржи через совершение обратной или офсетной сделки. Под офсетной понимается сделка, обратная ранее занятой биржевой позиции. Так, продавец фьючерса должен купить такой же фьючерс, а покупатель, соответственно, продать. Этим действием каждый из них закрывает свою биржевую позицию и больше не несет обязательств по исполнению фьючерса, которые перекладываются на новых контрагентов.

Разница в стоимости контракта в момент его заключения и в момент ликвидации составляет либо прибыль участника сделки, которая зачисляется расчетной палатой на его счет, либо убыток, который списывается с его счета. Абсолютное большинство позиций по фьючерсам ликвидируется путем совершения офсетной сделки, и только около 2 - 3% всех контрактов завершаются реальной поставкой.

При торговле фьючерсами маклер объявляет название торгуемого фьючерса, месяц поставки, котировку контракта на предыдущих торгах, время окончания торгов по данным контрактам. Заявки на продажу по наиболее низким ценам и заявки на покупку по наиболее высоким ценам отражаются на информационном табло в зале биржи. По окончании торговой сессии для каждого вида и месяца исполнения контракта определяются цены закрытия.

Клиент может выступать при заключении фьючерса как с позиции продавца, так и с позиции покупателя. Если клиент участвует в двух одинаковых контрактах с противоположных позиций, то исполнения этих контрактов не требуется, и при взаиморасчетах позиции продавца и покупателя друг друга компенсируют (покрывают).

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Задача

 

Учредители товарной биржи обратились в комиссию по товарным биржам за получением лицензии  на биржевую деятельность. Уставной капитал фирмы составляет 10 млн. руб. На момент обращения за получением лицензии  оплаченный уставной капитал  равен 5 млн. руб. Будет ли бирже выдана лицензия?

Решение:

Для получения лицензии  в комиссию предоставляется документ, подтверждающий внесение в уставной капитал биржи не менее 50% от объявленной суммы.

Поэтому:

10 млн.руб. – 5млн.руб. = 5 млн. руб.

Ответ: Да будет, так как на момент обращения за получением лицензии  оплаченный уставной капитал составил 50%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Тестовое задание

 

В какой период биржевая торговля начинает бурно развиваться в царской России?

А. 1920-е гг.

Б. 1730-е гг.

В. 1830-е гг.

Г. 1860-е гг.

Ответ: Г. 1860-е гг.

В 1860е годы биржевая торговля начинает бурно развиваться — открываются биржи в 6 городах. В последующие годы были учреждены еще 6 бирж. В 1880е годы 6. В 1890е годы – 5. За пять лет — с 1900 г. по 1904 г. возникли четырнадцать новых бирж. Начиная же с 1905 г. количество бирж значительно увеличилось. Всего за семь лет было открыто свыше сорока бирж. Перед началом мировой войны в России действовало 104 биржи в 77 городах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Современный этап развития экономических отношений показал, что биржи и биржевой механизм торговли прочно утвердились в качестве одного из самых главных механизмов совершения торговых операций. На самом деле любая биржа является лишь логическим развитием и упорядочением другой вспомогательной торговой структуры - рынка. Основная проблема, которая стояла на пути увеличения торговых оборотов рынков, была успешна преодолена на бирже. Этой проблемой являлось наличие продаваемого товара. Торговый механизм биржи построен таким образом, что для самого факта заключения сделки не обязательно наличие товара в непосредственной близости к покупателю и продавцу. Абстракционизм торговых отношений биржи развился настолько, что на практике (а на некоторых биржах часто только так и происходит) случается, что товаром, на который заключается сделка, не располагает продавец или этот товар вообще не существует в природе. Эта важнейшая идея отсутствия продаваемого товара позволила увеличить торговые обороты бирж до потрясающих размеров, сравнимых с валовыми внутренними продуктами развитых капиталистических стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Штиллих О. Биржа и ее деятельность. - СПб: Братство, 2012.-129с.

2. Диго С.Н., Диго С.С. Биржевая  деятельность: Учебное пособие. - М.: Изд-во УРАО, 2012.- 200с.

3. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржы, ЮНИТИ, 2012.-503с.