Биржевое дело

Содержание

 

 

 

 

 

Введение

 

Переход экономики России к рыночным отношениям сопровождается кардинальными изменениями, особенно в сфере обращения. Одним из основных элементов сферы обращения рыночной экономики являются биржи.

Биржи, входящие в современную  систему рынка, способствуют непрерывности  процессов расширенного воспроизводства  и ускорению кругооборота общественного продукта. Сокращение, благодаря биржам, времени обращения товаров повышает эффективность использования основных фондов, трудовых ресурсов, уменьшает потребность в оборотных средствах, банковском кредите и тем самым позволяет увеличивать ресурсы, направляемые в другие отрасли. В связи с бурным развитием в России за последние пять лет глобальных информационных систем и проникновение на них биржевых структур необходимость создания мощной информационной системы становится одной из приоритетных задач в ходе управления предприятиями и повышения эффективности работы отрасли в целом. Деятельность современного предприятия немыслима без развитой информационной системы связанной с остальными субъектами отрасли, включая биржи. Сегодня эта система позволяет предприятиям не только узнавать новости об экономической и политической жизни страны, но и проводить торги в реальном времени, узнавать текущие биржевые сводки, получать разнообразные аналитические материалы по состоянию отрасли и экономике в целом, торговать с зарубежными партнёрами и проводить электронные платежи с частными клиентами . Биржи позволяют предприятию покупать сырьё по самой низкой цене на текущий момент на рынке, находить клиентов и продавать свою продукцию, прогнозировать состояние рынка для повышение устойчивости предприятия. Вместе с тем, наличие бирж привносит ощутимый экономический эффект только при наличии развитой информационной системы как в пределах предприятия, так и в пределах отрасли.

 

1. Правила биржевой торговли товарных бирж.

Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок  путем организации и регулирования  биржевой торговли, осуществляемой в  форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.  Товарная биржа может иметь филиалы и другие обособленные  подразделения, учреждаемые в соответствии с законодательством.

Биржа вправе осуществлять деятельность, непосредственно связанную  с организацией и регулированием биржевой торговли. Однако биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли. Данное ограничение не распространяется на юридическое и физическое лицо, являющееся членом биржи. Биржа не вправе осуществлять вклады, приобретать доли (паи), акции предприятий, учреждений и организаций, если  указанные  предприятия, учреждения и организации не ставят целью осуществление деятельности, непосредственно связанную с организацией и  регулированием биржевой торговли.

Под биржевым товаром  понимается не изъятый из оборота  товар определенного рода и качества, в том  числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке  биржей к биржевой торговле. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности.

В правилах биржевой торговли должны быть определены:

порядок проведения биржевых торгов;

виды биржевых сделок;

наименования товарных секций;

перечень основных структурных подразделений биржи;

порядок информирования участников биржевой торговли о  предстоящих  биржевых торгах;

порядок регистрации  и учета биржевых сделок;

порядок котировки цен  биржевых товаров;

порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествующих биржевых торгах, в том числе о ценах биржевых сделок и о котировке биржевых цен;

порядок информирования членов биржи и других участников  биржевой торговли о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров;

порядок взаимных расчетов членов биржи и других участников биржевой торговли при заключении биржевых сделок;

меры по обеспечению  безопасности реализуемых на биржевых торгах биржевых товаров, подлежащих в  соответствии с законами Российской Федерации обязательной сертификации и предназначенных для продажи на территории Российской Федерации, при наличии сертификата и знака соответствия, выданных или признанных уполномоченным на то органом;

меры по контролю над  процессом ценообразования на бирже  в целях  недопущения резкого дневного повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или занижения цен, сговора или  распространения ложных слухов с целью воздействия на цены;

меры, обеспечивающие порядок  и дисциплину на биржевых торгах, а  также порядок и условия применения этих мер;

меры, обеспечивающие соблюдение членами биржи, другими  участниками  биржевой торговли решений органов  государственной власти и управления по вопросам, относящимся к деятельности бирж, учредительных документов биржи, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей;

перечень нарушений, за которые биржей взыскиваются штрафы с участников биржевой торговли, а  также размеры штрафов и порядок  их взимания;

размеры отчислений, сборов, тарифов и других платежей и порядок  их взимания биржей.

 

 

 

2. Процедура листинга, делистинг.

На фондовом рынке  можно встретить товар различного качества, чем выше степень организации  рынка, тем более жесткие ограничения  предусматриваются по качеству обращающихся на нем ценных бумаг.                              Для того чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они проходят процедуру допуска, которая называется ЛИСТИНГОМ.                        Биржевая и внебиржевая торговля, совершение операций с фондовыми ценностями невозможны без котировки, т.е. особого способа формирования, учета и публикации биржевых цен.                                                                Всякой компании необходимо внести в список соответствующей биржи свои ценные бумаги, что является обязательной предпосылкой для допуска к торговле на ней. Листинг конкретных ценных бумаг, т. е. факт их появления в биржевых списках, по существу, означает разрешение на участие их в торгах и дает им все привилегии, которыми наделяется любая иная ценная бумага, уже задействованная в биржевой торговле.

К преимуществам листинга и соответственно участия в биржевых торгах относятся прежде всего высокая  маркетабельность, т.е.годность для  реализации на рынке, повышенный уровень  ликвидности ценных бумаг, а также очевидные выгоды от относительной стабильности цен на них. Процесс обращения фондовых ценностей происходит под постоянным контролем и непосредственно регулируется самой биржей, которая таким образом предохраняет заключаемые на ней сделки от появления на них элементов мошенничества и злоупотреблений. Фондовая биржа, однако, не гарантирует доходность инвестиций в акции компаний, прошедших листинг. Листинг в ряде стран является основанием для предоставления компании определенных более существенных скидок при налогообложении. И наконец, компаниям, состоящим в таких листах, как правило, легче бывает добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случаях возникновения у них потребности в займах и кредитах, а также облегчает для компании размещение новых выпусков облигаций, конвертируемых в списочные (листинговые акции). Таким образом, листинг – это система поддержки рынка, которая создает наиболее благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить более надежные а качественные ценные бумаги и способствуют повышению их ликвидности.

Развитие процесса листинга на отечественном фондовом рынков целом  соответствует мировой практике. Так, на пяти крупнейших биржах России установлены такие качественные критерии, как число акций в обращении и срок существования без убытка, а на четырех из них – минимальная граница уставного капитала. Вместе с тем наблюдается значительный разброс по показателям, принятым в качестве критерия листинга как в количественном ( от семи до трех), так и в качественном отношении.

Для проверки соответствия параметра выпуска ценных бумаг  установленным критериям, а также  постоянного анализа инвестиционных качеств ценных бумаг на биржах созданы специальные отделы. Зачастую такой отдел носит название отдела листинга, который параллельно решает следующие задачи: осуществляет экспертизу соответствия показателей, указанных в заявке эмитента, формальным критериям, установленным биржей, выносит свои рекомендации.

Практически на всех российских биржах процедура листинга начинается с подачи заявки в отдел листинга  с приложением ряда нотариально заверенных документов. Заявка может подаваться только тем эмитентом, ценные бумаги которого выпущены и зарегистрированы в соответствии с действующим законодательством. Она представляется на фирменном бланке, имеет: печать и подпись руководителя, сведения о регистрируемом выпуске ценных бумаг, наименование, номер выпуска, номинал, гарантию достоверности представляемых в отдел листинга документов, а также уведомление о согласии с существующими правилами допуска к котировке (листинга). Кроме того, как правило, предоставляются учредительные документы, справка об оплаченном уставном фонде, копии проекта эмиссии установленного законом образца, если акционерное общество функционирует более одного года или является правопреемником другого юридического лица, то дополнительно предоставляются бухгалтерский баланс и отчет о распределении прибыли за последний финансовый год, заверенный независимыми аудиторами. Как правило, биржа оставляет за собой право требовать от эмитента других документов и информации для проведения экспертной оценки и допуска ценных бумаг к котировке.(срок рассмотрения заявки обычно не превышает один месяц)

Решение же о внесении в биржевой список принимают последовательно три инстанции: отдел листинга, затем комиссия по допуску ценных бумаг и, наконец, биржевой совет.

С целью защиты интересов  инвесторов биржа может временно или навсегда исключить ценные бумаги акционерного общества из котировочного  листа. Правилами допуска акций  корпорации к котировке, за биржей закрепляется право приостановить котировку  акций компании или вообще исключить ее из числа котирующихся, если появятся обстоятельства, которые совет директоров сочтет достаточно основательным для принятия такого рода мер. Они могут быть приняты в отношении фирм отвечающих всем «количественным» требованиям, но имеющих неблагоприятное финансовое состояние, поскольку банкротство компании – это удар и по репутации биржи, где котировались ее акции.

Существуют три формы  временного прекращения котировки  на бирже:

• Отсрочка начала торговли – до открытия торгов биржа может приказать трейдерам сбалансировать заказы на покупку или продаже тем самым определить более справедливую цену, если по какому-либо виду акций поступило необычайно большое количество заказов на покупку или продажу
• Перерыв в торговле – объявляется в любое время, чтобы сообщить какую-либо важную новость
• Приостановка торговли на одну сессию и более- используется когда нужно время, чтобы разобраться в каком-либо важном событии, или при нарушении кампанией соглашения о листинге до устранения такого нарушения или принятия решения о делистинге ценных бумаг компании-эмитента.

Делистинг, или исключение из биржевого списка может последовать  если:

• Эмитент объявлен банкротом или его финансовое состояние признано неудовлетворительным
• Публичное размещение ценных бумаг достигает неприемлемо малых масштабов или иного несоответствия ценных бумаг минимальным требованиям листинга
• Компании-эмитенты в письменном виде подают заявление об исключении их ценных бумаг из числа котирующихся
• Ценные бумаги отозваны компанией-эмитентом для погашения или обмена на новые при их дроблении, слиянии с другой фирмой и т.д.
• Нарушение соглашения о листинге
• Не предоставлен ежегодный отчет в указанные сроки или компанией-эмитентом дана не полная информация о себе.

Одно  из требований предъявляемых  корпорациям, котирующим акции, заключается в периодическом предоставлении ими достаточно большого объема информации инвесторам, а также периодической публичной отчетности о финансово-хозяйственной деятельности. Публикация сведений, касающихся финансового положения компании,- один из центральных моментов как саморегулирования, осуществляемых биржей, так и государственного регулирования фондового рынка.

В мире идет процесс демократизации биржевого дела, на крупных биржах организуют вторые и третьи биржевые рынки. Их отличие в том, что для них нет процедуры листинга. Оформление сделок осуществляется по той же форме. Сделки совершаются на любые фондовые ценности, но риск инвестора в этом случае возрастает.

 

3.Хеджирование и спекуляция.