Биржевое дело

На рынке биржевых товаров необходима не только эффективная система расчетов, но и финансовая гарантия исполнения сделок, так как конъюнктура этих рынков характеризуется резкими и труднопрогнозируемыми колебаниями цен. В течении дня цена может измениться на 3-5%

Ценовой риск может касаться различных сторон деятельности участников биржевого рынка. В биржевой практике для уменьшения ценовых рисков многие участники прибегают к операции страхования с помощью фьючерсных контрактов.

ХЕДЖИРОВАНИЕ – это  биржевое страхование от неблагоприятных изменений цен, основанное на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени и цен реальных товаров.

Суть хеджирования заключается  в дополнении обычных коммерческих сделок на рынке реального товара фьючерсными для уменьшения влияния  колебаний рыночных цен на результаты хозяйственной деятельности. В классическом понимании хеджирование предполагает одновременное проведение двух разнонаправленных сделок с одинаковым количеством одного и того же товара на рынке реального товара и на фьючерсной бирже с целью компенсировать снижение или рост цен на рынке реального товара соответствующим ростом или снижением цен на фьючерсной бирже. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке участник теряет как продавец реального товара, то он выигрывает как покупатель фьючерсных контрактов на тоже количество товара и наоборот. Хеджирование на фьючерсном рынке – процесс, состоящий из двух этапов. На первом этапе хеджер, оценив ситуацию на реальном рынке, покупает или продает фьючерсный контракт. На втором этапе хеджер должен застраховать открытую позицию до времени исполнения фьючерсного контракта, идя на вторую сделку, по сути обратную первой. Контракт по первой позиции (открывающей) и второй позиции (закрывающей) должен быть на один и тот же товар, в том же количестве и на тот же месяц поставки.

Осуществление операций хеджирования было бы невозможным без  тесной взаимосвязи цен реального  и фьючерсных рынков (базиса).

Хеджирование преследует цель – получение дополнительной прибыли по сравнению с прибылью от реализации на рынке реального товара. В связи с двойственным характером, т.е. одновременной опорой на цену реального товара и на цену фьючерсного контракта на этот же товар, хеджирование имеет важное практическое значение

Хеджирование как биржевая операция имеет ряд достоинств и недостатков. К важным достоинствам относят:

• Существенное снижение ценового риска участников рынка реального товара
• Обеспечение большой гибкости в планировании
• Получение дополнительной прибыли путем проведения операций внутри «хеджа», когда часть контрактов окупается раньше срока и затем снова продается, если цены стали повышаться

К недостаткам хеджирования можно отнести:

• Базисный риск, который возникает из-за того, что фьючерсные контракты могут не обеспечить полной защиты от ценовых колебаний наличного рынка
• Издержки, связанные с операционными, клиринговыми и маржевыми расходами
• Возможную несовместимость наличного и фьючерсного рынков по количеству и качеству
• Введение лимитов на колебания цен фьючерсных контрактов, которые могут исказить соотношение цен реального рынка и фьючерсных контрактов.

Виды хеджирования:

• Короткое хеджирование – используют производители, посредники, дилеры, имеющие заказы на поставку реального товара и опасающиеся снижения наличных цен к моменту поставки. Чтобы избежать потерь или свести риск к минимуму, необходимо провести хеджирование продажей, продать на бирже фьючерсные контракты, предусматривающие поставку такого же количества товара
• Длительное хеджирование – применяют компании – переработчики, а также посреднические фирмы имеющие заказы на закупку товаров в бедующем.
• Обычное (чистое) хеджирование – проводиться исключительно для избежания ценовых рисков. В  этом случае операции на фьючерсном рынке по времени и объемам сбалансированы с обязательствами на реальном рынке.
• Арбитражное хеджирование – осуществляется главным образом для финансирования расходов на хранение товара. Выгода получается при благоприятном изменении соотношения наличных и фьючерсных цен.
• Селективное хеджирование – заключается в том, что сделка на фьючерсном рынке проводиться не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество товара.
• Предвосхищающее хеджирование – заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром. Предвосхищающий хедж служит в качестве временного заменителя торгового контракта, который будет заключен позже.

В современных условиях селективное и предвосхищающее  хеджирование является наиболее распространенным и широко используется всеми фирмами.

Колебания цен и возможность  в короткое время получить прибыль  привлекают на биржи спекулянтов  – фирмы и ли лиц, не связанных  с производством, переработкой или  торговлей соответствующими биржевыми  товарами.

БИРЖЕВАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ – способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующийся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров.

Специфика биржевой спекуляции на товарных биржах состоит в том, что она носит организованный характер и ведется главным образом не реальным товаром, а фьючерсными контрактами. Это способствует развитию биржевой спекуляции, так как для их проведения требуется авансировать капитал не на всю стоимость товара, а лишь в размер потерь, которые могут возникнуть в связи с неблагоприятным колебанием цен. Легкость и простота заключения сделок и перспективность получения высоких прибылей в связи с резкими колебаниями цен благоприятствует развитию биржевой спекуляции

В зависимости от характера  биржевых сделок спекуляцию подразделяют на следующие виды:

• Спекуляция на повышение цен – скупка биржевых контрактов для последующей перепродажи. Спекулянтов, играющих на повышение называют «быками», покупку контракта – приобретением длинной позиции, а продажу ранее купленного контракта- ликвидацией.
• Спекуляция на понижение цен – продажа биржевых контрактов с целью их последующего откупа. Спекулянтов, играющих на понижение цен, называют «медведями», продажу контрактов – приобретением короткой позиции, а его последующий откуп – приобретением.

Хеджирование и биржевая спекуляция – две формы спекуляции на бирже, сосуществующие и дополняющие  друг друга, но в то же время и  отличающиеся друг от друга. На практике нет строгого разграничения между  участниками, занимающимися хеджированием, и участниками, осуществляющими биржевую спекуляцию. Однако на хеджеров могут распространяться более благоприятный налоговый режим и льготы при уплате гарантийных депозитов.

 

 

 

 

 

 

4.Заключение

Роль биржевой  торговли в мировой экономике и в  народных хозяйствах отдельных стран нельзя переоценить.  Некоторые западные экономисты  считают  возникновение современной  товарной  биржи,не как рынка,  осуществляющего сбыт товаров,  а как финансового института,  облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее,  равно по значению промышленной революции конца XVIII века,  и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Тест

 

Как называется оплата услуг  брокерских фирм?

 

А) биржевой взнос

Б) комиссионное вознаграждение

В) маржа

Г) дополнительная прибыль

 

Ответ: Б.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Список используемой  литературы

 

1. Г.Я. Резго, И.А. Кетова: Биржевое дело, Финансы м статистка, М;, 2010
2. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин: Биржевой  портфель  (  Книга  биржевика,  Книга биржевого коммерсанта,  Книга брокера)- М-"СОМИНТЕК",2012.
3. О товарных биржах и биржевой торговле: Закон РФ от 20.02.1992