Инструменты денежно-кредитной политики России. Процентные ставки по операциям Банка России

Ключевое значение в системе процентных ставок Банка России имеет ставка рефинансирования (учетная ставка). Изменение ставки рефинансирования информирует участников финансового рынка об оценке Банком России направлений изменений в экономике и инфляционной ситуации.

Верхней границей процентных ставок на денежном рынке является ставка по кредитам "овернайт", нижней границей – ставка по депозитным операциям. В 2000–2001 гг. ставка рефинансирования была снижена с 55 до 25%, в 2002 г. – до 21%, в 2003 г. – до 16%, в 2004 г. – до 13%, в 2010 г. – до 7,75 %. Такое изменение процентных ставок отражало замедление темпов инфляции, уменьшение процентных ставок на межбанковском рынке и одновременно способствовало снижению инфляционных ожиданий, стимулированию спроса на заемные ресурсы со стороны реального сектора экономики.

Таблица 2.1 –Процентные ставки по операциям Банка России 2015год.

____________________________________________________________

1 С 30.06.2014 по 15.12.2014 кредиты на срок до 90 дней предоставлялись по фиксированной процентной ставке, на срок от 91 до 549 дней — по плавающей процентной ставке, привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. С 16.12.2014 кредиты на срок от 2 до 549 дней предоставляются по плавающей процентной ставке, привязанной к уровню ключевой ставки Банка России.

2 До 30.06.2014 кредиты предоставлялись на срок от 2 до 365 дней.

3 Кредиты, предоставляемые по плавающей процентной ставке, привязанной к уровню ключевой ставки Банка России.

4 Аукционы проводятся нерегулярно.

5 До 16.10.2014 кредиты предоставлялись на срок 12 месяцев.

6 Операции «тонкой настройки».

7 Максимальная процентная ставка по депозитным аукционам на сроки от 1 до 6 дней установлена с 17.02.2014.

Дата последнего обновления: 30 апреля 2015 года.

2. ИЗМЕНЯЮЩИЕСЯ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ

 

Финансовый рынок — очень динамичный, что отражается в изменении процентных ставок. Когда экономика находится на стадии роста, то спрос на денежные средства со стороны компаний высокий, вследствие чего растут процентные ставки. Если экономика находится в состоянии застоя, то спрос на средства маленький, и соответственно снижаются процентные ставки. Принимая долгосрочные финансовые решения, финансовые менеджеры и частные инвесторы должны учитывать изменение процентных ставок, чтобы определить будущую стоимость своих вложений.

Например, банк предлагает разместить средства на депозите сроком на три года под 8% годовых. По годовому депозиту процентная ставка установлена на уровне 7%. На первый взгляд предпочтение следует отдать трехлетнему депозиту, так как там процентная ставка выше. Но для правильного принятия решения необходимо учесть изменение процентных ставок і; последующие годы. Если мы ожидаем, что экономика будет развиваться и процентные ставки будут меняться в сторону повышения, то расчеты следует делать с учетом прогнозных процентных ставок. Ожидаемые процентные ставки через год составят 9%, а еще через год 10,0%.

На основании прогнозных данных сделаем расчеты ожидаемой доходности за три года. При размещении на трехлетнем депозите суммарная доходность (Я3) составит

Если средства разместить на годовом депозите, а затем их реинвестировать по прогнозным процентным ставкам, то суммарная ожидаемая доходность (Лож) составит

Как мы видим, второй вариант оказывается более выгодным.

Частота процентных платежей (эффективные процентные ставки)

Кроме годового начисления процентов, встречаются формы инвестиций, по которым проценты начисляются несколько раз в течение года. Типичный пример такой ситуации — это банковские кредиты и депозиты.

Банки в большинстве случаев предлагают вкладчикам депозитные вклады с начислением процентов один раз в год. Однако в ряде случаев банки предлагают депозиты с начислением процентов несколько раз в течение года. Рассмотрим пример поведения вкладчика при выборе депозитного вклада. Банк предлагает два вида годовых депозитов. Условия первого депозита предусматривают начисление на сумму вклада 10,2%, которые выплачиваются по истечении года. По второму депозиту ставка составляет 10% годовых, при этом проценты на сумму вклада начисляются ежемесячно и капитализируются.

Предположим, человек размещает средства на банковском депозите сроком на год. При размещении средств на депозите первого вида, по которому начисление процентов идет один раз в год, вкладчик в конце срока действия депозитного договора получит сумму 110 200 руб.

По второму депозиту с капитализацией процентов вкладчик фактически размещает свои средства под 0,833% в месяц (10%: 12). Чтобы рассчитать сумму, которую получит вкладчик в конце срока действия депозитного договора, необходимо воспользоваться формулой сложных процентов:

…………………………………(2.1)

Таким образом, доходность по второму депозиту составит 10,47%. Поэтому рациональный инвестор выберет депозит второго вида, так как итоговая доходность данного депозита за счет капитализации процентов получается выше.

Процентная ставка, учитывающая частоту процентных выплат, называется эффективной процентной ставкой.Общая формула определения эффективной процентной ставки (г;)ф) имеет следующий вид:

………………………………………………….(2.2)

где г — номинальная процентная ставка; т — частота начисления процентов в течение года.

В рассматриваемом примере эффективная процентная ставка

………………………………(2.3)

Наиболее часто приходится сталкиваться с начислением процентов несколько раз в течение года при банковском кредитовании. Банки предпочитают выдавать кредиты, по условиям которых предусмотрены месячные выплаты процентов. Например, в кредитном договоре установлена годовая процентная ставка 12%. При этом оговорено, что заемщик должен выплачивать проценты по кредиту ежемесячно. По сути, заемщик получил деньги под 1% в месяц. В этом случае по истечении каждого месяца заемщик должен выплачивать банку сумму, равную 1% величины кредита, а банк полученные проценты будет реинвестировать на финансовом рынке и получать дополнительный доход.

Таким образом, доходность инвестиций может различаться в зависимости от условий начисления процентов. Для того чтобы обеспечить сопоставимость процентных ставок, необходимо рассчитывать эффективные процентные ставки, учитывающие частоту процентных выплат.

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Подводя итоги проведенной работе, можно сделать следующие выводы:

1. Через денежно-кредитную  политику государство воздействует  на денежную массу и процентные  ставки, а они, в свою очередь - на потребительский и инвестиционный  спрос. Основополагающей целью кредитно-денежной  политики является помощь экономике  в достижении общего уровня  производства, характеризующейся полной  занятостью и отсутствием инфляции.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

2. Платежи за производственные факторы - одно направление денежных потоков в экономике. Другое направление- это поток платежей производителям при приобретении товаров и услуг. Эти выручки производителей являются источником средств платежей за производственные факторы для производства дополнительных товаров и услуг, и т.д. Такой «круговой поток» денежных поступлений и платежей формирует совокупный поток денежных доходов в экономике.

3. Денежная эмиссия - непосредственное расширение денежного предложения денежными властями, имеет три главные функции: обеспечение экономики средствами обращения, платежа, накопления, мировыми деньгами для нормального ее функционирования; покрытие дефицита государственного бюджета - это регулирующая функция.

4. Главным институтом, отвечающим за проведение денежно-кредитной политики, является Центральный Банк РФ. Снижение инфляции до запланированного уровня является главной целью денежно-кредитной политики. При реализации политики, направленной на снижение инфляции, Банк России будет учитывать влияние динамики обменного курса национальной валюты на состояние российской экономики.

6. В соответствии со  статьей 35 Федерального закона «О  Центральном банке Российской  Федерации (Банке России)» (в ред. Федерального закона от 26.04.95 N 65-ФЗ) основными инструментами и методами  денежно-кредитной политики Банка  России являются:

1) процентные ставки по  операциям Банка России;

2) нормативы обязательных  резервов, депонируемых в Банке  России (резервные требования);

3) операции на открытом  рынке;

4) рефинансирование банков;

5) валютное регулирование;

6) установление ориентиров  роста денежной массы;

7) прямые количественные  ограничения.

7. Процентная политика ЦБ используется для воздействия на рыночные процентные ставки. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки Банка России - это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. В настоящее время Банк России устанавливает официальную процентную ставку, которая, помимо стоимости рефинансирования Банка России, определяет размер штрафных санкций при просрочках платежей, и ставки по отдельным своим операциям: по кредитам овернайт, по ломбардным кредитам, по сделкам РЕПО и др. Банк России устанавливает также размер процентной ставки по своим депозитным операциям, которая дифференцируется в зависимости от сроков депозита.

Хочется надеяться, что реализация новой правительственной программы по осуществлению денежно-кредитной политики явится тем условием, которое сможет обеспечить качественный и стабильный рост отечественной экономики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Жуков, Е. Ф. Банки и банковские операции : учебник для вузов / Е.Ф. Жуков - М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2012, - 351с.
2. Кравцова, Г. И. Деньги, кредит, банки : учебное пособие / Г.И. Кравцова - М.: БГЭУ, 2011 - 527с.
3. Камов, А. С. Современная экономика: 100 экзаменационных ответов: экспресс-справочник для студентов вузов / А.С. Камов - Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2006. - 192с.
4. Сайт Центрального Банка России [электронный ресурс]-режим доступа:- http://www.cbr.ru/