Финансовые инвестиции

3. Особенности  денежных потоков финансовых  инвестиций

 

Каждый долгосрочный инвестиционный проект описывается денежным потоком  на протяжении всего его периода  полезного использования, или эксплуатации. Компоненты денежного потока формируются  с разбивкой по годам или другим выделенным под периодам заданного периода, при этом учитываются особенности реализации рассматриваемого проекта. Каждая его компонента представляет собой сальдо денежных доходов и расходов инвестора, связанных с исполнением инвестиционного проекта за соответствующий год или иной установленный под период.

Положительная компонента означает, что в соответствующий год  доходы по проекту превышают расходы  и сальдо платежей за данный год  положительно. Отрицательная - что в  соответствующий год доходы либо вообще отсутствуют, либо оказываются  меньше расходов.

Если в качестве инвестиционного  проекта выступает приобретение облигаций с фиксированным процентом  дохода и установленным сроком погашения, то следует иметь в виду, что  цена их покупки не совпадает с  номинальной стоимостью облигации, а сумма выплачиваемых процентов  рассчитывается по номиналу. Денежный поток проекта приобретения данной облигации имеет следующий вид:

 

Z = (-p, wM, wM,., (1+w) M), где

 

p - цена приобретения облигации,

М - ее номинальная стоимость, w - ежегодно выплачиваемый процент,

Т - срок погашения облигации.

Он учитывает расходы  и поступление денежных средств  инвестора по годам в течение  периода Т, связанные с покупкой, получением процентов и погашением облигации. Для государственных краткосрочных обязательств, государственных городских краткосрочных обязательств и дисконтных корпоративных облигаций денежный поток имеет более простую форму:

 

Z = (-p, 0, 0,., 0, M)

 

По этим ценным бумагам  проценты не выплачиваются.

Подобные денежные потоки могут быть сформированы для всех ценных бумаг с фиксированным  процентом дохода и установленным  сроком погашения. Рассмотрим такую  форму внешнего финансирования, как  кредит. В общем виде денежный поток  кредита, который всегда начинается с положительной компоненты, можно  представить следующим образом:

 

К = (Кр, - ВК1, - ВК2,., - ВКт), где

 

Кр - объем кредита,

Кр > 0; ВКt - выплаты заемщика кредитору в счет погашения долга и уплаты процентов за него в год t, t = 1, 2,.,T.

При формировании денежных потоков  конкретных проектов кредитования необходимо учитывать сумму кредита, период, на который он получен, ставку процента, а также условия погашения долга и уплаты процентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Таким образом, каждый инвестор при формировании своего инвестиционного портфеля должен определить цели инвестиционной политики, приоритеты в выборе ценных бумаг и способы защиты портфеля от потенциальных рисков.

В нашей стране процесс  инвестирования имеет свою специфику. В условиях переходного периода  пользуются спросом только ценные бумаги с высокой прибыльностью и  достаточным уровнем ликвидности. Только такие ценные бумаги могут  привлечь инвестора в современных  условиях. В основном, фондовый рынок  представлен ценными бумагами приватизируемых  предприятий, которые может купить любой гражданин за свой приватизационный сертификат или денежные средства. Но будущую рентабельность и стабильность гарантируют далеко не все. Наиболее привлекательными предприятиями в  этом плане специалисты называют производства топливно-энергетического  комплекса и машиностроения. Для  иностранных инвестиций наиболее перспективными являются отрасли металлургии, горнодобывающей  промышленности, электроэнергетики.

 

Список  использованной литературы

 

1. Закон України "Про інвестиційну діяльність" від 18.09.1991 № 1560-XII

2. Станислав Агапов admin@finmath.ru, 2008 г.

3. Басовский  Л.Е., Басовская Е.Н. "Экономическая оценка инвестиций", 2007 г.

4. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб.: Издательство С. - Петербургского университета, 2003. - 528 с.

5. Денисенко М.П. Основы инвестиционной деятельности. - К.: Алерта, 2003. - 338 с.: с.290 - 298.

6. Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность. - К.; ЦУЛ, 2003. - 375 с.

7. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. - К.: "Издательство Либро", 2006. - 344 с.