Перспективы развития вексельного обращения в России

В условиях сдерживаемой инфляции, роста банковской ликвидности, проведения Банком России гибкой процентной политики, а также позитивного развития рынка векселей, доходность операций с векселями заметно снизилась. При этом темпы падения процентных ставок на вексельном рынке даже превышали темпы снижения ставок на других секторах финансового рынка, в частности, на рынке государственных ценных бумаг. В результате доходность наиболее надежных векселей существенно сблизилась с доходностью государственных ценных бумаг аналогичной срочности, хотя и оставалась несколько выше ее. Сокращение спреда между доходностью векселей государственных ценных бумаг свидетельствует о снижении рисков по операциям с векселями. Можно отметить и резкое сокращение спреда доходности векселей различной срочности, также отражающее рост доверия к этим инструментам не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе.

Вышеизложенное  свидетельствует о продолжении  стабилизации российского рынка векселей, росте его ликвидности, формировании предпосылок для использования векселей в качестве долгосрочного инвестиционного инструмента.

Рынок векселей России в настоящей время - загадка  экономики. Даже соответствие на законодательном уровне мировым "стандартам" не говорит о всё ясности  и  понятности.  Вследствие этого и было принято решение об учреждении Федеральной комиссии по   ценным бумагам, которая смогла бы разобраться во всех функциональных вопросах.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.

Деятельность  Комиссии направлена на развитие российского  рынка ценных бумаг, обеспечение защиты прав субъектов фондового рынка -инвесторов, эмитентов, профессиональных участников. Поэтому особое внимание ФКЦБ России уделяет совершенствованию нормативной правовой базы фондового рынка, повышению информационной прозрачности, открытости рынка.

ФКЦБ России создана в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Указом Президента Российской Федерации от 01.06.1996г., подчиняется непосредственно Президенту Российской Федерации, является коллегиальным органом и состоит из 6 человек. Члены ФКЦБ России назначаются и освобождаются от должности Президентом Российской Федерации.

ФКЦБ России разрабатывает основные направления  развития фондового рынка, координирует деятельность государственных органов по вопросам его регулирования, устанавливает требования к проспектам эмиссии и операциям с ценными бумагами, лицензирует различные виды профессиональной деятельности на рынке. В функции Комиссии входит контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг и их саморегулируемыми организациями требований законодательства Российской Федерации, а также стандартов и правил, утвержденных ФКЦБ России.

На сегодняшний  день основными вопросами вексельного рынка являются региональная замкнутость вексельных расчетов, технологическая не ликвидность   документарных   векселей,   слабая   регулируемость   вексельного рынка   со    стороны    государства,    отсутствие    информационной    базы    по надежности векселей и индоссантов.

Подводя     итог,     назовем     ряд     причин,     сдерживающих     широкое распространение настоящих векселей:

• частое отсутствие должного доверия к деловым партнерам;
• неуверенность  в  возможности  предельно  быстрого  удовлетворения своих интересов через процедуру судебного рассмотрения исков о погашении векселей;
• отсутствие      ускоренной      процедуры      внеочередного      судебного рассмотрения исков о погашении векселей;
• отсутствие широко описанных прецедентов регрессных требований по векселям  в случае  отказа векселедателей  от платежа,  что  насторожило бы нечистых на руку;
• отсутствие у большинства банков опыта учетно-ссудных операций с векселями и невозможность в настоящее время их переучета в ЦБ РФ;
• опасения получить фальшивый вексель - известны подделки векселей Сбербанка, Ленэнерго и др.

Следует отметить - векселя в России необходимы, поскольку активизация вексельного обращения приводит: во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен оставаться массовым.

 

 

 

 

 

2.2. Проблемы и перспективы вексельного обращения

На сегодняшний  день основными проблемами вексельного  рынка являются региональная замкнутость вексельных расчетов, технологическая не ликвидность документарных векселей, слабая регулируемость   вексельного рынка  со стороны государства, отсутствие информационной    базы    по надежности векселей и индоссантов.

Назовем     ряд    причин,     сдерживающих     широкое     распространение настоящих векселей:

• частое отсутствие должного доверия к деловым партнерам;
• неуверенность  в  возможности  предельно быстрого  удовлетворения своих интересов через процедуру судебного рассмотрения исков о погашении векселей;
• отсутствие      ускоренной      процедуры      внеочередного      судебного рассмотрения исков о погашении векселей;
• отсутствие широко описанных прецедентов регрессных требований по векселям  в  случае отказа векселедателей  от платежа,  что  насторожило бы нечистых на руку;
• отсутствие у большинства банков опыта учетно-ссудных операций с векселями и невозможность в настоящее время их переучета в ЦБ РФ;
• опасения получить фальшивый вексель - известны подделки векселей Сбербанка, Ленэнерго и др.

Основная проблема, которую  в какой-то мере должен решить вексель - это кризис платежей. Существует бесконечное множество ситуаций с неплатежами и взаиморасчетами, когда вексель мог бы решить эту проблему. Завод  А должен фабрике Б, а та в свою очередь заводу В, который задолжал заводу А. У всех есть продукция, указанные субъекты хозяйствования замкнуты в единую технологическую цепочку, а производство стоит у всех троих, так как "живых денег" нет ни у кого

или они есть у того, кто не входит в данный треугольник и имеет свои проблемы с кем-то пятым. Жизнь может подбросить бесчисленное множество таких задач, которые, если и не полностью, но хотя бы частично могли бы разрешить упорядоченное вексельное обращение внутри страны.

Конечно, вексель - это не панацея, не экономическая  палочка-выручалочка, тем более что этот инструмент,  как и    другие,  не способен эффективно и вообще функционировать в условиях ущербной экономико-правовой среды. Вексельное обращение требует соответствующих условий и законодательной базы. Но как не пройти хотя бы часть этой дистанции в предчувствии открывающихся возможностей. Любой хозяйственник или предприниматель, ранее ничего не слышавший о векселях, сразу же оценит те преимущества, которые кроются за термином "индоссамент". Индоссамент - передаточная надпись на оборотной стороне векселя, посредством которой осуществляется передача его другому лицу с ответственностью надписателя перед векселедателем. Векселедержатель может расплачиваться векселями с другими лицами, а сумма долга, зафиксированная в векселе, тогда будет выплачиваться уже тому, кому он передается. Индоссант пишет, что причитающаяся ему по векселю сумма денег должна быть предоставлена тому лицу, которому передается вексель. Индоссамент бывает: полный - производится путем указания лица, которому будет производиться платеж; банковский - без указания лица, которому этот вексель передается; дружеский - производится для гарантии платежа по векселю; условиесодержащий - с определенным условием, при выполнении которого может быть произведен платеж; ограниченный - не дает гарантии, освобождающий индоссанта от ответственности; именной -производится с указанием лица, которому передаются права по векселю; безоборотный - содержит фразу "без оборота на меня" и подпись надписателя, освобождающие его от ответственности за поступление платежа.

Следует отметить - векселя в России необходимы, поскольку активизация вексельного обращения приводит: во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен оставаться массовым.

Однако я  надеюсь, что в дальнейшем вексельное обращение в России примет более цивилизованные формы, когда досконально будут исполняться законы, и не будут эмитировать векселя вместо обычных товарных обязательств, предприятия-должники будут самостоятельно выпускать векселя, получать под них вексельное поручительство банка и расплачиваться авалированным векселем со своими кредиторами. При этом банки, с целью минимизации своих рисков, сопровождающих гарантийные операции, могут практиковать авалирование векселей под залог конкретного имущества или прав векселедателей. Будут решены проблемы гражданского права процедуры "ареста" векселя, солидарной ответственности, и другие.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, вексельная форма расчетов предполагает обязательно участие в ней банковских учреждений. Несомненно, сегодня банки - самые активные участники вексельного рынка и как покупатели, и как эмитенты.

Рублевый  вексельный рынок российских банков достаточно диверсифицирован. Основная масса векселей эмитируется на срок от 1 до 3 месяцев, однако существуют долговые обязательства как со сроком 3-7 дней, так и до 1 года. В срочных векселях с большими сроками погашения некоторые банки включают в текст векселя сетку цен выкупа при досрочном его погашении, т.е. клиент может планировать доходность своих вложений на срок меньший, чем срок выпуска данного долгового обязательства. Банки могут выпускать векселя со сроком оплаты "по предъявлении", удобные, например, для немедленной оплаты закупаемого товара. Некоторые банки для увеличения ликвидности своих векселей и расширения территории их распространения образуют объединения.

Операции  с векселями - одна из старейших банковских операций, которая занимает важное место в деятельности коммерческих банков. Реабилитация векселя как особой формы долгового обязательства и формирование в России во многом новой нормативной базы для его обращения создали условия для возрождения вексельных операций в российских коммерческих банках.

Особая правовая природа векселей определяет привлекательность для банков операций с ними. В отличие от операций с другими ценными бумагами и иными инструментами обеспечения ссуд, вексельные операции наименее рискованны именно в силу безусловности и бесспорности вексельного требования. Вексельные операции достаточно ликвидны, а широкое развитие операций Центрального банка по переучету и перезалогу векселей коммерческих   банков,   еще   более   повышая   их   ликвидность.  

Операции   с векселями  клиентов,   как  правило,   приносят  банкам  устойчивые  доходы  и обеспечивают углубление партнерских взаимоотношений с клиентами.

Российский  рынок значительно отстает от мирового рынка. Но, в ближайшее время при сокращении инфляции, возможно, ожидать развитие рынка корпоративных ценных бумаг, что может благотворно повлиять на экономику. Так эмиссия акций, как известно, является наиболее дешевой формой кредитования, и тем более бессрочной.

При всем многообразии видов ценных бумаг разрешенных  к выпуску и обращению существует возможность конструирования ценных бумаг, а это в свою очередь подразумевает включение свойств нескольких ценных бумаг в одну, то есть в ту, что конструируем.

Но при  всем этом рынок ценных бумаг имеет  много проблем. В первую очередь это проблема защиты инвесторов от финансовых преступников и мошенников. Для этого надо укрепить законодательную базу. Второй острой проблемой является слабая инфраструктура рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Банковское дело: учебник / Под ред. Белоглазовой Г.Н., Кроливецкой Л.П. - 5-е изд. - М.: Финансы и статистика», 2008.

2. Деньги,  кредит,  банки:  Учебник / Под ред.  Лаврушина О.И. - М.: Финансы и статистика, 2008.

3. Жукова  Е.Ф.  Общая теория денег и кредита.  - М.:  Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

4. Рынок ценных бумаг / Под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. - М.: «Финансы и статистика», 2006.

5. Операции    банков    с    ценными    бумагами    (векселями).    Учет    и налогообложение. Сборник статей - М: «Парфенов», 2008.

6. Финансы. Денежное обращение. Кредит. /Под ред. Дробозиной Л.А. - 
М: Финансы, ЮНИТИ, 2007.