Понятие, сущность денежных потоков

Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки  от реализации основных фондов или  незавершенного строительства, стоимости  проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций  или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными  займами.

Финансовые притоки - это  суммы, вырученные от размещения новых  акций или облигаций, краткосрочные  и долгосрочные займы, полученные в  банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных  источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение  облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов.

Группировка денежных потоков  предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие - потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы.

Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация - реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств  за определенный период непосредственно  зависит от произошедших изменений  в стоимости активов и пассивов баланса.

Увеличение стоимости  любых статей активов (кроме денежных средств) - причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных  или собственных источников финансирования - фактор увеличения остатков денежных средств.

Следовательно, изменение  остатков денежных средств можно  рассматривать как результат  финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами. Сюда включается:

- принятие решений о  необходимости увеличения или  уменьшения внеоборотных активов по каждому их элементу;

- управление запасами, в  том числе определение стоимости  необходимых запасов, приобретение  более дорогостоящего сырья и  других материальных ценностей;

- управление дебиторской  задолженностью, т.е. условиями расчетов  с покупателями и другими дебиторами, списание безнадежной дебиторской  задолженности, стимулирование возврата  просроченных долгов;

- принятие решений о  необходимых размерах собственного  капитала и обоснованном сочетании  его с заемными источниками  финансирования;

- обеспечение условий  расчетов с поставщиками, благоприятных  для предприятия;

- определение возможности  и необходимости использования  долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Решение всех этих проблем  должно приводить к необходимому остатку денежных средств и такой  структуре активов и пассивов, которая обеспечила бы платежеспособность, финансовую устойчивость и кредитоспособность предприятия.

4. По методу исчисления  объема выделяют следующие виды  денежных потоков предприятия:

- валовой денежный поток.  Он характеризует всю совокупность  поступлений или расходования  денежных средств в рассматриваемом  периоде времени в разрезе  отдельных его интервалов;

- чистый денежный поток.  Он характеризует разницу между  положительным и отрицательным  денежными потоками (между поступлением  и расходованием денежных средств)  в рассматриваемом периоде времени  в разрезе отдельных его интервалов.

Чистый денежный поток  является важнейшим результатом  финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

В зависимости от соотношения  объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного  потока может характеризоваться  как положительной, так и отрицательной  величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной  деятельности предприятия и влияющими  в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его  денежных активов.

5. По уровню достаточности  объема выделяют следующие виды  денежных потоков предприятия:

- избыточный денежный  поток. Он характеризует такой  денежный поток, при котором  поступления денежных средств  существенно превышают реальную  потребность предприятия в целенаправленном  их расходовании. Свидетельством  избыточного денежного потока  является высокая положительная  величина чистого денежного потока, не используемого в процессе  осуществления хозяйственной деятельности  предприятия;

- дефицитный денежный  поток. Он характеризует такой  денежный поток, при котором  поступления денежных средств  существенно ниже реальных потребностей  предприятия в целенаправленном  их расходовании. Даже при положительном  значении суммы чистого денежного  потока он может характеризоваться  как дефицитный, если эта сумма  не обеспечивает плановую потребность  в расходовании денежных средств  по всем предусмотренным направлениям  хозяйственной деятельности предприятия.

6. По методу оценки  во времени выделяют виды денежного  потока:

- настоящий денежный поток.  Он характеризует денежный поток  предприятия как единую сопоставимую  его величину, приведенную по  стоимости к текущему моменту  времени;

- будущий денежный поток.  Он характеризует денежный поток  предприятия как единую сопоставимую  его величину, приведенную по  стоимости к конкретному предстоящему  моменту времени. Понятие будущий  денежный поток может использоваться  и как номинальная идентифицированная  его величина в предстоящем  моменте времени (или в разрезе  интервалов будущего периода), которая  служит базой дисконтирования  в целях приведения к настоящей  стоимости.

Рассматриваемые виды денежного  потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег  во времени применительно к хозяйственным  операциям предприятия.

7. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде различают  следующие виды денежных потоков  предприятия:

- регулярный денежный  поток. Он характеризует поток  поступления или расходования  денежных средств по отдельным  хозяйственным операциям (денежным  потокам одного вида), который  в рассматриваемом периоде времени  осуществляется постоянно по  отдельным интервалам этого периода.  Характер регулярного носят большинство  видов денежных потоков, генерируемых  операционной деятельностью предприятия:  потоки, связанные с обслуживанием  финансового кредита во всех  его формах; денежные потоки, обеспечивающие  реализацию долгосрочных реальных  инвестиционных проектов и т.п.;

- дискретный денежный  поток. Он характеризует поступление  или расходование денежных средств,  связанное с осуществлением единичных  хозяйственных операций предприятия  в рассматриваемом периоде времени.  Характер дискретного денежного  потока носит одноразовое расходование  денежных средств, связанное с  приобретением предприятием целостного  имущественного комплекса.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует  обратить внимание на то, что они  различаются лишь в рамках конкретного  временного интервала. При определенном минимальном временном интервале  все денежные потоки могут рассматриваться  как дискретные.

И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит  регулярный характер.

8. По стабильности временных  интервалов формирования регулярные  денежные потоки характеризуются  следующими видами:

- регулярный денежный  поток с равномерными Временными  интервалами В рамках рассматриваемого  периода. Такой денежный поток  поступления или расходования  денежных средств носит характер  аннуитета;

- регулярный денежный  поток с неравномерными временными  интервалами в рамках рассматриваемого  периода. Примером денежного потока  может служить график лизинговых  платежей за арендуемое имущество  с согласованными сторонами неравномерными  интервалами времени их осуществления  на протяжении периода лизингования актива.

Рассмотренная классификация  позволяет более целенаправленно  осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов  на предприятии.

3. Оценка денежных потоков

Оценка денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Анализ денежных средств  и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений  деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени  обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его  прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление  бюджетов денежных средств и т.п.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств.

Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать  на финансовые затруднения. Избыток  денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков  может быть связана как с инфляцией  и обесценением денег, так и с  упущенной возможностью их выгодного  размещения и получения дополнительного  дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков  является одним из ключевых моментов в оценке финансового состояния  предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие  организовать управление денежными  потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное  количество наличных денежных средств.

Анализ денежных потоков  удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств.

Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется  не по источникам и направлениям использования  средств, а по сферам деятельности предприятия -- операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа  денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы  наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и  позволяет объяснить изменения  денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией  как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации  может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для  оценки воздействий на общее состояние  организации решений о финансировании каких-либо программ.

Другими словами, руководству  организации отчет о движении денежных средств необходим для  того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств  для погашения краткосрочной  кредиторской задолженности, для решения  вопроса об увеличении поощрений  работникам. Кроме того, отчет поможет  руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы  используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство  организации управлять ею так, чтобы  генерировать на счетах достаточное  количество денежных средств для  погашения долга, для выплаты  дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Заключение

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег  определяет возможности и направления  развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в  целях получения дополнительной прибыли. Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в  наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными  потоками. Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные.

Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) - выбытие или  расходование денег предприятием.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств  за определенный период непосредственно  зависит от произошедших изменений  в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых  статей активов (кроме денежных средств) - причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или  собственных источников финансирования - фактор увеличения остатков денежных средств.