Управление портфелем ценных бумаг в коммерческом банке

И, в-четвертых, формирование международного финансового  центра невозможно без создания действительно  независимой национальной финансовой системы, центра ликвидности в национальной экономике, без полноценного функционирования рынка государственных бумаг, определения реального уровня процентных ставок на национальном финансовом рынке. Эти задачи, может, еще сложнее, чем привлечение внутренних инвесторов на фондовый рынок. Но в случае их решения Россия если и не станет финансовым центром, то, по крайней мере, перестанет быть финансовой периферией.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе проведения экономических реформ за последние  полтора десятилетия в России был создан рынок ценных бумаг, который является неотъемлемым элементом рыночной экономики.

Рынок ценных бумаг  в последнее время привлекает пристальное внимание как профессиональных участников, так и хозяйствующих  субъектов и граждан. Рынок ценных бумаг- важный элемент финансового рынка, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Через осуществление данного распределения и перелива временно свободных денежных ресурсов из одной сферы в другую и от одного экономического субъекта другому проявляется главная функция рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  занимает важное место среди других рынков и играет огромную роль в  обеспечении эффективного и сбалансированного  функционирования механизма рыночного  хозяйства. Этот рынок позволяет расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами.

В соответствии с поставленной целью в данной работе рассмотрены особенности  формирования и управления портфелем  ценных бумаг.

Безусловно, в  настоящее время, вложения денежных средств в российские ценные бумаги являются достаточно рискованным способом приращения капитала, в связи с  неразвитостью фондового рынка  России, который характеризуется:

· неустойчивостью, зависящей в достаточно большой степени не от экономических показателей российских эмитентов, а политической ситуации в стране;

· отсутствием  полной законодательной базы, регулирующей рынок ценных бумаг;

· неликвидностью большинства ценных бумаг российских эмитентов;

· отсутствием на рынке открытой информации о производственных результатах предприятий, чьи акции обращаются на вторичном рынке.

Многолетняя статистическая база по каждому из интересующих эмитентов  и широкая выборка объектов инвестирования, отвечающих типовым требованиям- два необходимых условия для создания классического портфеля.

Обеспечение конкурентоспособности  российского фондового рынка  требует комплексного подхода. Успешное развитие должно опираться на проведение внятной и эффективной экономической  политики, что предполагает снижение инфляции, переориентации финансовой системы на работу в условиях позитивной процентной ставки, проведение реальной реформы банков и системы их рефинансирования.

Нужны заметные шаги в области улучшения инвестиционного  климата в стране, такие как закрепление на уровне законодательства неизменности итогов приватизации, пересмотр законодательства об акционерных обществах. Приоритетом в работе ФСФР России должно стать создание условий для опережающего роста паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и других форм коллективного инвестирования.

Несмотря на большие трудности в законодательстве, регулирующем рынок ценных бумаг, подверженности не только экономическим, но и политическим потрясениям, рынок функционирует и развивается.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Российская  Федерация. Закон. Гражданский  кодекс Российской Федерации  [Электронный ресурс]: ст. 142-143: офиц. текст от 30.11.1994г.- Режим доступа:  Информационно-правовая система  «Консультант-Плюс», 2011.

2. Российская Федерация. Закон. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: офиц. текст по состоянию на 22.04.1996г.. - Режим доступа: Информационно-правовая система «Консультант-Плюс», 2011.

3. Батяева, Т.А., Столяров, И.И. Рынок ценных бумаг  [Текст]: учебное пособие/-М.: ИНФРА-М, 2008.- 30-37с.

4. Жуков, Е.Ф.  Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник/  под ред. Е.Ф. Жукова.- 2-е изд.,- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.-15-27с.

5. Ивасенко, А.Г.  Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное  пособие/ под ред. А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко.- 2-е изд., перераб.,- М.: КНОРУС, 2005.- 7-9, 27-30,137 с.

6. Лялин, В.А., Воробьев, П.В. Рынок ценных бумаг  [Текст]: учебник/- М.: ТК Велби, Изд-во  Проспект, 2008.- 41-50, 274 с.

7. Рынок ценных  бумаг [Текст]: периодическое издание/  статья Кризис на фондовом рынке, февраль 2009.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАДАЧИ

Задача 1 вариант 1

Экспертами  представлены данные об ожидаемой доходности акций А и В в зависимости  от общеэкономической ситуации.

 

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность  А,%	Доходность  В ,%
Быстрый рост экономики	0,15	17	14
Умеренный рост экономики	0,45	14	11
Нулевой рост экономики	0,30	8	9
Спад	0,10	2	7

1. Рассчитайте  показатели доходности и риска  для каждой из акций.

2. Рассчитайте  значение коэффициента корреляции  между доходностью акций А  и В.

 

	Вероятность, Р	ДоходностьА, Ха	ДоходностьВ, Хв	Р*Ха	Р*Хв	Р*Х2а	Р*Х2в	СОV
1	0,15	17	14	2,55	2,10	43,35	29,4	2,96
2	0,45	14	11	6,30	4,95	88,2	54,45	0,63
3	0,3	8	9	2,40	2,70	19,2	24,3	1,50
4	0,1	2	7	0,20	0,70	0,4	4,9	3,26
∑	1			11,45	10,45	151,15	113,05	8,35

Показатели  доходности для каждой из акций –  через математическое ожидание:

Ха = ∑Р*Ха = 0,15*17+0,45*14+0,30*8+0,10*2 = 11,45%;

Хв = ∑Р*Хв = 0,15*14+0,45*11+0,30*9+0,10*7 = 10,45%;

Показатели  риска для каждой из акций –  через дисперсию:

σ_а² = ∑Р(Х – Хcp)² = 0,15*(17–11.45)² + 0,45*(14–11.45)² + 0,30*(8–11.45)² + 0,10*(2–11.45)² = 20,0475;

σ_в² = ∑Р(Х – Хcp)² = 0,15*(14–10.45)² + 0,45*(11–10.45)² + 0,30*(9–10.45)² + 0,10*(7–10.45)² = 3,8475;

Показатели  риска для каждой из акций –  через среднее квадратическое отклонение:

σ_а = √σ_а² = √20,0475 = 4.48;

σ_а = √ σ_в² = √3,8475 = 1.96;

Ковариация:

COV = 0,15*(14–10.45)*(17–11.45) + 0,45*(11–10.45)*(14–11.45) + 0,30*(9–10.45)*(8–11.45) + 0,10*(7–10.45)*(2–11.45) = 8,35

Коэффициент корреляции равен:

Коэффициент корреляции показывает высокую зависимость  между доходностью акций.

Задача 2 вариант 1

Ожидаемая доходность акций А и В равна  соответственно 10% (r_a) и 20% (r_b). Их среднее квадратическое отклонение равно 5% (δ_a) и 60% (δ_b). Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,5 (r).

Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное  отклонение портфеля, состоящего на 40% (x_a) из акций А и на 60% (x_b) из акций В.

Ожидаемая доходность портфеля

 или 16,0%

Риск такого портфеля (стандартное отклонение портфеля )равен:

Вывод: доходность 16,0%, риск 37,0%