Аналіз фінансових звітів об’єктів інвестування

      Внутрішня норма дохідності є найбільш складним і зовсім новим для нас показником з точки зору механізму його розрахунку. Він характеризує рівень доходності конкретного інвестиційного проекту, який виражається дисконтною ставкою, по якій майбутня вартість грошового потоку від інвестицій приводиться до теперішньої вартості коштів, які інвестуються. Внутрішню норму доходності можна охарактеризувати і як дисконтну ставку, при якій чистий приведений доход в процесі дисконтування буде приведений до нуля.

      Слід  відмітити, що показник внутрішньої  норми доходності найбільш прийнятний для порівняльної оцінки. При цьому  порівняльна оцінка може здійснюватися  не тільки в рамках інвестиційних  проектів, що розглядаються, але і  в більш широкому діапазоні (наприклад, порівняння внутрішньої норми доходності по інвестиційному проекту з рівнем прибутковості використовуваних активів  в процесі поточної господарської діяльності компанії; із середньою нормою прибутковості інвестицій; із середньою нормою прибутковості інвестицій; з нормою прибутковості по альтернативному інвестуванню - депозитним вкладом, придбанням державних облігацій і т.і.).

      Крім  цього, кожна компанія з урахуванням  свого рівня інвестиційних ризиків може встановити для себе критеріальний показник внутрішньої норми доходності, який використовується для оцінки проектів. Проекти з більш низькою внутрішньою нормою доходності при цьому будуть автоматично відхилятися як такі що не відповідають вимогам ефективності реальних інвестицій. Такий показник в практиці оцінки інвестиційних проектів носить назву - гранична ставка внутрішньої норми доходності.

      Всі розглянуті показники знаходяться між собою в тісному взаємозв’язку, тому при оцінці ефективності реальних інвестиційних проектів всі їх слід розглядати в комплексі.

      Результати  оцінки ефективності реальних інвестиційних  проектів використовуються при формуванні інвестиційного портфеля компанії. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Л І Т Е Р А Т У Р А 
 
 
 

1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. К.: МП “ИТЕМ”, 1995.

2. Бернс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций - Пер. с англ. М.:ИНФРА-М, 1995.

3. Бирман  Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. с англ.-Москва: ЮНИТИ, 1997.

4. Губський  Б.В. Інвестиційні процеси в глобальному  середовищі. - Київ: Наукова думка, 1998.

5. Норткотт  Д. Принятие инвестиционных решений. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1996.

6. Хотомлянський О., Чаплинська В., Полукарова М. Оцінка ефективності інвестиційних проектів: удосконалення методики//Економіка  України, 1998, №6.

7. Шарп У.Ф., Александр Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции. Пер.с англ. - М.:ИНФРА-М, 1997.