Инвестиции в предпринимательстве

- приемлемых условий  привлечения ресурсов (финансовых, трудовых, технических и т.д.);

- предельного уровня  платы за привлекаемые ресурсы;

- алгоритма выхода  из бизнеса в случае наступления  непредвиденных обстоятельств.

Предпринимателю следует быть осведомленным о процентных ставках, предлагаемых различными банками. Процентная ставка зависит от срока кредита. Как обычно, долгосрочные займы дешевле краткосрочных.

Ставка процента может быть фиксированной на весь срок займа или его первую часть, либо она может быть плавающей, привязанной к переменам на рынках денежных средств. Если предприниматель ожидает, что процентная ставка будет па дать, то ему лучше сделать выбор в пользу плавающей ставки.

Предпринимателю следует помнить, что для банкира ставка процента должна отражать зависимость между риском и доходностью инвестиции. Чем лучше банкир проинформирован о предприятии и его владельце, тем точнее будет его оценка риска.

Ставка процента связана с рядом других условий кредита, например, с комиссионными или обеспечением. Чем больше Вы тратите на выплату комиссионных, тем более обоснованы Ваши требования некоторого снижения процентной ставки, премий или обеспечения. Чем ценнее обеспечение, тем меньший риск представляет кредит, а у банка есть все основания взимать меньшую ставку процента.

Продолжительность займа, по обыкновению, вряд ли может быть предметом переговоров, поскольку определяется полезным экономическим сроком финансируемой инвестиции.

Условия погашения. Банки предлагают займы с различными видами платежей процентов и основных сумм кредита.

Периодические (например, ежемесячные или ежеквартальные) выплаты процентов плюс периодические погашения основной суммы кредита в те же самые или в другие даты. Предпринимателю следует выбрать план платежей, который совпадает с соответствующим доходом его инвестиции.

Периодические взносы, сочетающие платежи процента и основной суммы долга, позволят Вам легко рассчитать долговое бремя, поскольку взносы одинаковы на все время займа.

Существуют и займы с периодическими выплатами процентов, но основной долг выплачивается только в конце продолжительности кредита (погашение «пулей», единовременное погашение). Некоторые займы предлагаются с отсрочкой погашения основной суммы долга, давая МСП время для укрепления своей ликвидности.

Дополнительные комиссионные сборы. Иногда за обработку и администрирование кредитных средств или за оценку обеспечения взимаются комиссионные сборы. Почти всегда их размер можно обсудить.

Обеспечение. Предпринимателю всегда следует попытаться добиться справедливого договора относительно обеспечения. Чем лучше его кредитное положение, тем меньший дополнительный залог ожидает от него банк.

2. Выбор  направления инвестиций

Выбор правильного проекта — это самое важное, что Вы должны сделать. Он требует как стратегической, так и финансовой оценки.

Во-первых, если компания должна решить, имеет ли проект или проекты, которые она будет финансировать, стратегический смысл, следует задать ключевые вопросы:

- насколько данный  проект укладывается в рамки  общего стратегического плана  компании?

- повышает эффективность (уменьшает стоимость?)

- обеспечивает выход  на новые рынки для существующей  продукции?

- обеспечивает выход  на существующие рынки для  новой (улучшенной) продукции?

- обеспечивает выход  на новые рынки для новой  продукции?

- какие альтернативы  данному проекту имеются у компании?

- какое воздействие  окажет проект на положение  компании по сравнению с основными  конкурентами?

Во-вторых, необходимо проследить, чтобы стратегические проекты имели финансовый смысл. После выбора лучшего «стратегического проекта» компания должна решить, имеет ли финансируемый проект или проекты финансовый смысл:

- какое влияние  окажет проект на движение  денежных средств компании?

- снизит ли операционные  расходы?

- увеличит ли  поступления?

- обеспечит ли  экономию по налогам?

- снизит ли стоимость капитала?

- соответствует  ли данный проект внутренним  финансовым критериям компании  или превышает их?

Для эффективного отбора нужна система оценки проектов. Лучшая система включает в себя стратегическую оценку, проверку осуществимости и финансовую оценку:

Система оценки бизнес-проектов

Таблица. Варианты прогнозов

Краткосрочная политика:

- получение денежных  средств;

- снижение себестоимости;

- рост производства

Долгосрочная политика:

- изменение положения  на рынке;

- увеличение доли  рынка;

- приобретение главных технологий; новые рыночные цели

Основная деятельность:

- модернизация или  добавление к существующему производству  для:

снижения затрат;

роста производительности; расширения производства

Новые возможности:

- использование  или получение доступа к новым технологиям;

- покупка дополнительного  производства;

- модернизация старой  продукции

Оценка стратегической значимости проекта для предприятия предполагает целый набор процедур, цель которых ответить на следующие вопросы:

— соответствует ли стоимость, добавляемая проектом, стратегическим целям предприятия?

— способствует ли он каким-либо кратко- или долго срочным планам предприятия?

— соответствует ли он основной деятельности предприятия или использует новые возможности?

После ответа на эти вопросы следует сразу же приступить к оценке влияния выбранного проекта на краткосрочные и долгосрочные цели предприятия, на состояние текущей деятельности и открывающиеся возможности (табл. 5.3.1).

3. Инвестиции  и риск

Уже отмечалось, что реализация инвестиции всегда связана с целым комплексом рисков, ею порождаемых. Набор этих рисков очень сложен и для каждой инвестиции весьма индивидуален, но нам представляется возможным систематизировать наиболее общие аспекты, вызывающие риск, и предложить способы их минимизации. На схеме в левой части показана проблема, а в правой — способ ее устранения.

Схема. Методы минимизации рисков

Что могут сделать руководители предприятий для снижения указанных рисков?

4. Расчет  эффективности инвестиций

Термин «инвестиция» может использоваться для обозначения множества процессов:

1) приобретения  материальных ценностей для быта;

2) затрат времени  для получения любого результата, даже, например, образования;

3) инвестирования  в объекты недвижимости или  ценные бумаги.

Все перечисленное характеризуется тем, что время и деньги — это те средства, которые инвестируются заинтересованным лицом для получения результата. В экономике рассматриваются инвестиции, осуществляемые предпринимателями с целью получения прибыли, это так называемый стоимостный подход.

Инвестиционный цикл выплат и поступлений в этом случае может выглядеть так.

Схема

+300 +400 +400 +300 +100 ■> > 1500

1-9 2-9 3-9 4-9 5-9 3>4 -1000

5. Инвестиционный  цикл выплат

На первый взгляд можно подумать, что показан пример экономически эффективной инвестиции, но фактическая ценность одной и той же суммы денег в настоящий момент выше, чем в тот или иной момент в будущем. Об этом мы уже говорили.

Чтобы привести показатели выплат и поступлений, приходящихся на разные периоды инвестиционного цикла к сопоставимому во времени виду, применяетсяметод дисконтирования стоимости.

Говоря об эффективности инвестиций и ожидаемых от них доходов, нельзя забывать, что инвестиционная деятельность может дать положительные или отрицательные результаты, носящие стоимостной и нестоимостной характер.

Для того чтобы рассчитать порядок и величину поступлений по ожидаемым от инвестиции доходам, необходимо сделать расчетный прогноз по следующим показателям:

а) величина инвестиции: цена оборудования Exw + издержки, связанные с подготовкой их к эксплуатации (транспорт, таможня, монтаж, пуско-наладка);

б) ликвидационная стоимость капитала — реализационная или меновая стоимость элементов основного капитала после завершения инвестиционного процесса минус издержки на демонтаж;

в) срок функционирования объекта инвестиций, учитывающий его моральный и физический износ;

г) позитивное влияние инвестиций на величину эксплуатационных издержек в будущем периоде. Это воз действие может выражаться в повышении величины покрытия вследствие роста объема реализации или в снижении издержек вследствие рационализации производственного процесса.

Расчет эффективности инвестиций представляет собой описание ожидаемых экономических результатов от запланированных капитальных вложений. Сам расчет — это дисконтирование стоимости по формуле сложных процентов.

Дисконтированную стоимость можно определить двумя методами: методом расчета чистой дисконтированной стоимости и внутренней нормы окупаемости инвестиции

6. Метод  расчета чистой дисконтированной  стоимости

Фирма заранее задает минимально допустимую ставку процента, при которой инвестиции считаются эффективными. Заданная ставка процента называется «расчетной» или «субъективной»: базисом в данном случае может стать величина процента на заемный капитал. Иногда для определения базовой ставки процента принимают принцип упущенных возможностей. Вкладывая деньги в тот или иной проект, предприниматель отказывается от иных возможностей инвестирования (например, покупка облигаций).

Рассмотрим пример. Предприятие М рассматривает возможность капитальных вложений в производственное оборудование для выпуска нового продукта А. Ожидается, что величина инвестиций составит 450 тыс. р., а срок функционирования — 5 лет. По истечении срока эксплуатации ликвидационная стоимость оборудования составит 50 тыс. р. Рас четная ставка процента — 14% годовых. Составляем плановые показатели на пятилетний период:

На случай осуществления маркетинговой кампании по продукту А фирма предполагает выделить 40 тыс. р. в год на рекламу. Кроме того, ожидается, что прочие постоянные издержки предприятия М в случае инвестиций в проект А останутся неизменными.

Чистая дисконтированная стоимость — разница между текущей, дисконтированной на базе расчетной ставки процента, стоимостью поступлений от инвестиций и величиной капиталовложений.

7. Метод  расчета внутренней нормы окупаемости инвестиций

Данный метод позволяет оценить эффективность капиталовложений путем сравнения внутренней (предельной) нор мы окупаемости инвестиций с эффективной ставкой процентов. Внутренняя норма окупаемости соответствует такой ставке процентов, при которой достигается нулевая чистая дисконтированная стоимость. Рассмотрим пример. АО «С» имеет такие показатели по продукту К на следующие 6 лет. Кроме того, ожидается, что после шести лет производства продукт К потеряет рынок сбыта.

Рассматривается вопрос о приобретении машины, с помощью которой появится возможность сократить срок производственного цикла продукта К. Ожидается, что за счет сохранения производственного цикла средние переменные издержки снизятся в будущем на 10% . Стоимость машины 700 тыс. р., а ликвидационная стоимость после шести лет эксплуатации 60 тыс. р.

Принятие решения об осуществлении инвестиций в данный проект должно быть поставлено в зависимость от возможной экономии на издержках, расчет, который приводится далее. Затем производится расчет эффективности инвестиций на основе показателей величины инвестиций, ликвидационной стоимости и экономии на издержках, составляется схема платежей и поступлений инвестиционного цикла. Показатели схемы необходимо дисконтировать на базе различных ставок процента до тех пор, пока не будет найдена та процентная ставка, которая обеспечивает нулевую чистую дисконтированную стоимость.

Вывод

Итак, Вы увидели более или менее законченный концепт осуществления инвестиций на современном этапе. Инвестировать — значит развивать свои возможности и экономику региона одновременно. Предприниматель занимает активную позицию в экономике. В сфере предпринимательства наиболее эффективно непрерывное и продуманное осуществление инвестиций. Вы согласны? Далее будут изложены азы бизнес планирования.

Литература

1.Гербер М.Е. Предпринимательство: Миф или Реальность //http://www.Internet-Business.ru.

2. Горбунов В.Л., Каганов В.Ш., Ломоносова Т.В., Мартеллер B.C., Сошникова ЕА. Бизнес-инкубаторы  и рыночная экономика: Учеб.-метод, пособие / Ред. совет: А.И. Березенко, В.Ш. Каганов, Д.Б. Ломоносов и др. — М., 2001.

3. Грибов ВД. Основы  бизнеса: Учеб. пособие. М., 2000.

4. Добротворский  И.Л. Новые технологии победы. Как  по-настоящему достичь успеха. М., 2003.

5. Каленч Дж. Величайшая возможность в истории человечества //http://linkz.ru/ebook/velvosm.zip.

6. Мандино Ог. Величайший  торговец в мире // http:// linkz. ru/ebook/torgovets .zip.

7. Основы бизнеса / Под ред. Рубина Ю.Б., Ягодкиной  И.А.: Учеб.-практ. пособие. М., 1998.

8. Основы предпринимательского  дела / Под ред. Осипова Ю.М. М., 1996.

9. Основы предпринимательской  деятельности /Под ред. Е.А. Журавлевой. Учеб.пособие – Краснодар: КубГУ, 2005

10. Очерки экономической  истории Кубани / Сост. и науч. ред. А.П. Труханович. Краснодар, 1998.

11. Предпринимательство  и предприниматели России от  истоков до начала XX века / Центр  полит, и экономической истории  России Рос. независимого института социальных и национальных проблем. М., 1997.