Источники и формы финансирования проектов

 

Формы финансирования инвестиционных проектов

 

Различают следующие формы финансирования: бюджетную, акционерную, кредитование, проектную.

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

Акционерное финансирование – это форма получения инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.

Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает:

– дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект;

– создание инвестиционных компаний, фондов с  эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов.

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

Положительными  чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются:

– значительный объем средств;

– внешний  контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Негативные  особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

– потере части прибыли в связи с  необходимостью уплаты процентов по кредиту;

– необходимости  предоставления залога или гарантий;

– увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

Проектное финансирование – это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств проектоустроителей являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование может принимать  следующие формы:

– с полным регрессом на заемщика;

– без  регресса на заемщика;

– с ограниченным регрессом на заемщика.

Первая  форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор – нет, при этом стоимость  заемных средств должна быть относительно невысокой.

Вторая  форма предусматривает, что все  риски, связанные с проектом, берет  на себя кредитор, соответственно стоимость  привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску  конкурентоспособной продукции  и обеспечивающих высокий уровень  рентабельности.

Третья  форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники  проекта распределяют генерируемые проектом риски и соответственно каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:

– более  достоверную оценку платежеспособности и надежности заемщика;

– адекватное выявление жизнеспособности, реализуемости  и эффективности проекта и  его рисков.

Данная  форма финансирования пока не получила должного распространения в нашей  стране. Она применяется главным  образом в рамках реализации закона о соглашении о разделе продукции. Создан Федеральный центр проектного финансирования. Его основной задачей является работа по подготовке и реализации проектов, предусмотренных соглашениями между Россией и международными организациями, а также финансируемых из других внешних источников.

В последние  годы в России стали распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали  себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий  и в целом для развертывания  инвестиционного процесса. К ним  можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

Именно  лизинг в кризисные годы во многих странах способствовал обновлению основного капитала. Федеральный  Закон О лизинге определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на обусловленный срок и на оговоренных в договоре условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем. В соответствии с Законом лизинг относится к прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

С введением  первой части Налогового кодекса  РФ предприятия могут использовать инвестиционный налоговый кредит. Последний предоставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Проценты за пользование подобным кредитом устанавливаются в диапазоне от 50 до 75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Инвестиционный  налоговый кредит предоставляется  на:

– проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских  работ или технического перевооружения собственного производства, в том  числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов и  защиту окружающей среды. Размер кредита  в этом случае составляет 30% стоимости  приобретенного оборудования, используемого  в указанных целях;

– осуществление  внедренческой или инновационной  деятельности, создание новых или  совершенствование применяемых  технологий, создание новых видов  сырья или материалов. Размер кредита  определяется по соглашению между предприятием-налогоплательщиком и уполномоченным органом;

– выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо  важных услуг населению. В этом случае размер кредита также определяется по соглашению.

 

Заключение

 

Финансирование инвестиций представляет процесс аккумулирования и эффективного расходования денежных средств на приобретение элементов основного и оборотного капитала, включая новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое обновление действующих предприятий, приобретение машин и оборудования, создание производственных запасов и др. При финансировании инвестиций решаются следующие основные задачи: определение источников финансирования и распределение инвестиций во времени.

Определение и изыскание источников финансирования инвестиций - основной вопрос всех инвестиционных проектов. Необходимость дифференциации и учета источников определяется разной стоимостью их привлечения. Системная  классификация источников инвестиций предполагает, прежде всего, разделение уровней финансирования. Выделяется макроуровень (национальная экономика) и микроуровень (предприятие) финансирования инвестиций.

В данной работе были рассмотрены различные  источники и формы финансирования проектов.