Контрольная работа по "Инвестиционному менеджменту"

- за счет роста их курсовой стоимости;

- за счет получения дополнительных доходов (в виде дивиденда по акциям или купонного дохода по облигациям).

Если основным источником доходов по ценным бумагам портфеля служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято относить к портфелям роста. Эти портфели можно подразделить на следующие  виды:

- портфели простого роста  формируются из ценных бумаг,  курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля  рост стоимости портфеля;

- портфель высокого роста нацелен на максимальный приростка питала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;

- портфель умеренного  роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала;

- портфель среднего роста сочетание инвестиционных свойств портфелей умеренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля.

Если источником дохода по ценным бумагам портфеля служат дополнительные суммы денег, то такие портфели принято  относить к портфелям дохода.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода процентов по облигациям и дивидендов по акциям. В него должны включаться акции, характеризующиеся умеренным ростом кур совой стоимости и высокими дивидендами, а также облигации и другие ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания этого портфеля получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Поэтому объектами портфельного инвестирования в таком случае являются высоконадежные финансовые активы.

Данные портфели также можно подразделить на:

- портфель постоянного  дохода это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

- портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска.

На практике инвесторы  предпочитают оба способа получения  дохода по ценным бумагам портфеля, в силу чего вкладывают средства в  так называемые комбинированные  портфели. Они формируется для  того, что избежать возможные потери на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и процентных выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу увеличение его капитала в связи с ростом курсовой стоимости, а другая благодаря получению дивидендов и процентов. Падение прироста капитала из-за уменьшения одной части может компенсироваться возрастанием другой.

Если рассматривать типы инвестиционных портфелей в зависимости  от степени риска, приемлемого для  инвестора, то надо учитывать тип  инвестора.

Консервативный  тип инвестора характеризуется склонностью к минимизации риска, к надежности вложений. Такие инвестиции считаются без рисковыми. К ним относятся: депозиты банков, страховые накопительные программы, продукты накопления пенсионного капитала, облигации государства и некоторых крупных эмитентов, обычно в которых высока доля участия государства, недвижимость. Фактически каждый из этих инструментов гарантирует вам сохранность ваших средств, и даже незначительное его увеличение.

Так по страховым программам вам гарантируется от 3% до 5% рост ваших доходов, возможно и больше, но 3 – 5 вам гарантировано точно. Это потому, что страховые компании используют очень консервативную политику инвестирования. В депозитах вообще все прозрачно и понятно. Вы изначально, при заключении договора, знаете свою доходность и знаете какую сумму вы получите на выходе. При этом государство гарантирует возврат вкладов в размере 700 000 рублей, в случае, если что-либо случится с вашим банком.

Управление пенсионными  средствами граждан контролируется государством и можно верить, что  контролирующие органы не дадут управляющим  компаниям потерять ваш пенсионный капитал.

Минусом консервативного  инвестирования является его низкая доходность, который перекрывается  большим плюсом – гарантией сохранности  капитала.

Умеренные инвестиции – это что-то среднее между агрессивными и консервативными инвестиционными инструментами. Доходность в таких инвестициях, обычно выше, чем в консервативных. Она может достигать доходности агрессивных инструментов, но и риск у них также значительно выше консервативных. И как у агрессивных, отсутствует гарантия возврата капитала.

К таким инвестициям относятся  ПИФы смешанных инвестиций, где само название говорит о том, что в инвестиционной политике данного ПИФа присутствуют и агрессивные инструменты и консервативные. Как правило, у таких облигаций облигационный доход превосходит аналогичный доход государственных облигаций на таком же промежутке времени. Подбор данного типа облигаций связан с оценкой платежеспособности эмитента, дабы не оказаться в числе проигравших инвесторов в случае банкротства эмитента. Так же акции наиболее крупных компаний, вероятность банкротства которых в обозримом будущем маловероятно.

В агрессивном инвестировании очень велик риск потери части, или даже всего капитала. Волатильность таких инструментов очень высокая. Но доходность по таким инструментам, как правило, оказывается довольно значительной.

К таким инструментам относятся  ценные бумаги – акции, облигации  малых, средних и некоторых крупных  компаний, и производные ценных бумаг  – фьючерсы и опционы.

Так же агрессивными можно  назвать ПИФы акций, особенно акций малых и средних предприятий – так называемые акции второго эшелона, и отраслевые ПИФы.

 

3. Расчетное задание:

Выбрать наиболее эффективный  инвестиционный проект при норме  прибыли r=16% и следующих условиях:

Проект	Инвестиции IC	Прибыли по годам (Р),у.е.
		Р1	Р2	Р3	Р4
П1	200	80	100	120	150
П2	200	150	120	100	80

 

Определить: NPV, PI, IRR

Решение

1)NPV = – k_инв

NPV₁ =  + + + – 200 = 69 +74 +77 + 83 - 200 = 103

NPV₂ = + + + – 200 =129 + 89 + 64 + 44 - 200=126

2)PI = / k_инв

PI₁=  + + + / 200 = 69 +74 +77 + 83 / 200 = 1,52

PI₁= + + + / 200 =129 + 89 + 64 + 44 / 200=1,63

3) IRR =

IRR₁ = 80*0.86207+100*0.74316+120*0.64066+150*0.55229=

=68.97+74.32+76.88+78.44=298.61

IRR₂ = 150*0.86207+120*0.74316+100*0.64066+80*0.55229=

=129.31+89.18+64.07+44.18= 326.74

 Ответ: Исходя из полученных данных, вычисленных в решении: NPV первого проекта равен 103, NPV второго проекта равен 126

PI первого проекта равен 1,52; PI второго проекта равен1,63

IRR первого проекта равен 298,61; IRR второго проекта равен 326,74, можно сделать следующий вывод: второй проект будет более эффективен и прибыльнее в силу того, что показатель чистого дисконтированного дохода, индекс прибыльности и рентабельности выше показателей первого проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1.Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб: Питер, 2000

2.Инвестиционная политика: учеб. пособие / под ред.Ю.Н. Лапыгина - М.: Кнорус, 2005

3.Сергеев М. Формируем инвестиционный портфель //Личные Деньги, -М.:2004