Риски в реальном инвестировании

В обобщении вышесказанного хочется отметить, что положительными в деятельности организации являются следующие аспекты:

- имущество организации  сформировано преимущественно за счет собственного капитала, причем его доля за год возрастает;

- собственный  капитал организации в основном  представлен накопленным капиталом, в составе которого значительная  доля приходится на нераспределенную  прибыль;

- заемный капитал  организации представлен бесплатным источником финансирования – кредиторской задолженностью, которая в динамике незначительно увеличивается.

Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является ликвидность, так как от степени ликвидности активов во многом зависит платёжеспособность предприятия. Под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства. Ликвидность – это способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Для оценки ликвидности активы предприятия группируются в зависимости от быстроты обращения в денежные средства, а пассивы – в зависимости от срочности погашения обязательств.

 

Таблица 5.

Анализ ликвидности ОАО «Детский мир-Центр»

Активы	2011 г.	2010 г.	Пассивы	2011 г.	2010 г.
А1	2382638	1542081	П1	5769900	6714229
А2	865667	1492991	П2	5551469	523118
А3	5772816	4629558	П3	3850414	2350391
А4	3976580	4560920	П4	3377387	3160930

 Проведя анализ  неравенств, можно сделать вывод, что в 2011 году активы предприятия ОАО «Детский мир-Центр» нельзя признать абсолютно ликвидным, так как наблюдается невыполнение 1-го и 2-го неравенств (А1 П1 ; А2 П2), что свидетельствует о недостатке абсолютных и быстрореализуемых активов; однако выполнение 3-го неравенства говорит о том, что предприятие сможет погасить свои обязательства за счет медленнореализуемых активов. Аналогичная ситуация сложилась и в 2010 году. Выполнение же 4-го неравенства на протяжении исследуемого периода указывает на присутствие главного условия – финансовой устойчивости предприятия – наличие собственного капитала в обороте.

Следующей важной характеристикой финансового состояния предприятия являются показатели платежеспособности.

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности

Ка.л.=

=0,4 (2011 год)

Ка.л.=

=0,2 (2010 год)

2. Коэффициент  промежуточной ликвидности

Кп.л.=

=0,6 (2011 год)

Кп.л.=

=0,5 (2010 год)

3.Коэффициент  текущей ликвидности 

Кт.л.=

=0,7 (2011 год)

Кт.л.=

=0,7 (2010 год)

Сравнивая полученные коэффициенты с нормативными значениями, получаем результат, из которого видно, в анализируемом периоде: значение коэффициента промежуточной ликвидности соответствует нормативному значению, что говорит о том, что предприятие может использовать дебиторскую задолженность для погашения своих обязательств; коэффициент абсолютной ликвидности соответствует своему нормативному значению – это означает, что предприятие может рассчитываться по своим обязательствам денежными средствами и ценными бумагами. Общая динамика по изменению платежеспособности является отрицательной, так как наблюдается уменьшение данных коэффициентов.

Таким образом, проведенный анализ свидетельствует о том, что на предприятии наблюдается сокращение важнейших экономических показателей деятельности.

Руководству данного предприятия целесообразно принять меры для поддержания стабилизации сложившейся финансовой ситуации. Исходя из всего выше сказанного, финансовая стратегия на предприятии должна иметь целью постоянное улучшение его финансового состояния.

Для дальнейшего выявления недостатков и была проанализирована инвестиционная деятельность предприятия.

3.2. Анализ инвестиционной деятельности  ОАО «Детский мир-Центр»

Финансовые вложения подразделяются на вложения, осуществляемые данной организацией связи (в паи и акции других организаций, в облигации и другие долговые обязательства, представленные займы, прочие финансовые вложения) и вложения в данную организацию связи. Кроме того, с точки зрения сроков финансовых вложений, различают долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения.

Инвестиции в нефинансовые активы, осуществленные данной организацией связи, включают в себя:

- приобретенные  основные средства, бывшие в употреблении  у других организаций, объекты  незавершенного строительства;

- инвестиции  в нематериальные активы (в том числе затраты на приобретение программ для ЭВМ и баз данных);

- инвестиции  в другие нефинансовые активы (покупка земли и объектов природопользования  и т.п.).

Проведем анализ формирования финансовых вложений. Данные проведенного анализа сведем в таблицу

 

 

Таблица 6.

Основные составляющие объема инвестиций ОАО «Детский мир-Центр» за период 2010-2011гг. (тыс. руб.)

 

Виды инвестиций	2011г.	2010г.	Абсол. отклонение	Темп роста (%)
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности  и нематериальных активов	371081	115364	255717	321,7
Приобретение долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам	197114	18076848	-17879734	1,09
Прочие инвестиционные вложения	1145850	831	1145019	137888
Всего инвестиций	1714045	18193043	-16478998	9,4

 

Из расчетов видно, что инвестиционные вложения за анализируемый период сократились на 16478998 тыс. руб. или на 90,6%, преимущественно из-за того что ОАО «Детский мир-Центр» в 2011 году сократил средства на приобретение долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам на 98,1%.

Рисунок 6. Основные составляющие объема инвестиций ОАО «Детский мир-Центр» за период 2010-2011гг. (млн. руб.)

Необходимо отметить, что для повышения эффективности функционирования сети «Детский мир» были компьютеризированы процессы управления товародвижением и бухгалтерского учета. В настоящий момент на единую автоматизированную систему переводятся все магазины, поэтому повысились  вложения в покупку необходимого оборудования на 255717 тыс. руб. или на 221,7%.

Основными источниками инвестиционных ресурсов для развития сети  «Детский мир» являются собственные средства (прибыль, остающаяся в распоряжении организации и амортизация) и привлеченные средства. В общем объеме привлеченных средств выделяют:

- кредиты банков (в том числе кредиты иностранных банков;

- заемные средства  других организаций;

- средства внебюджетных  фондов;

-прочие (централизованные  фонды федеральных органов исполнительной  власти, средства от выпуска корпоративных  облигаций и от эмиссий акций).

На нашем предприятии основными источниками инвестиционных ресурсов являются прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизация, кредиты банков, ассигнования из государственного бюджета, средства местных администраций.

Развивающийся рынок Российской Федерации подвергается значительным рискам по сравнению с рынками более развитых стран, включая существенные экономические, регуляторные, налоговые, политические и социальные риски. Ниже приведем риски, которые влияют на ОАО «Детский мир-Центр» в целом и в частности на инвестиционную деятельность.

Отраслевые риски

Развитие отрасли розничной торговли во многом зависит от факторов макроэкономического характера, поскольку спрос на потребительские товары определяется величиной доходов населения.  Снижение доходов населения приводит к перераспределению спроса в пользу предметов первой необходимости. Тем не менее, в 2012-2014 гг. Минэкономразвития прогнозирует стабильный рост реальных доходов населения на ~5% в год.  Для снижения данного риска ОАО «Детский мир  - Центр» проводит ряд мероприятий, включающих оптимизацию товарного ассортимента, сокращение операционных расходов, развитие продаж продукции под собственной торговой маркой, пересмотр ценовой политики, разработку новых программ лояльности, закрытие убыточных магазинов.

Развитие современных форматов ритейла на рынке детских товаров  – торговых сетей, как федерального уровня, так и локальных, крупноформатных магазинов, гипермаркетов, интернет торговли, может усилить конкуренцию на рынке товаров для детей. ОАО «Детский мир  -Центр»  активно ведет работы по повышению конкурентоспособности за счет: развития сети, бренда и собственных торговых марок, повышения привлекательности магазинов путем внедрения нового розничного концепта, создания уникального ассортиментного предложения, развитии интернет торговли.

Открытие новых торговых центров, особенно в Москве, приводит к насыщению рынка и соответственно к стагнации и даже некоторому снижению посещаемости существующих торговых центров. В результате поток  посетителей в существующие магазины сети «Детский мир» находится под давлением.  ОАО «Детский мир  - Центр»  ведет работы по повышению потока посетителей за счет целенаправленных маркетинговых акций, усиление работ по

Страновые и региональные риски

Политическая нестабильность может оказать значительное негативное влияние на финансовое положение, результаты операций и перспективы организации. Экономическая нестабильность также как и любые возможные будущие спады или замедления в экономическом росте в России могут привести к снижению потребительского спроса населения, снижению доходов, что может иметь существенные отрицательные последствия для ОАО «Детский мир - Центр».

Финансовые риски

Часть  расходов, затрат и финансовых обязательств, заимствования ОАО «Детский мир – Центр» номинированы в долларах США и/или евро, в то время как основная часть доходов выражена рублях. В результате, девальвация рубля по отношению к доллару США и/или евро может оказывать отрицательное влияние на  финансовое положение.

Российская экономика характеризуется высокими темпами инфляции. За январь-декабрь 2011 года инфляция на потребительском рынке снизилась до 6,1% после 8,8% в 2009-2010 годах.

Замедление инфляции обеспечивалась относительно низким ростом цен на продовольственные товары после высокого роста в предшествующем году. В случае усиления инфляционных тенденций возможен рост ряда издержек, номинированных в рублях. К их числу необходимо, прежде всего, отнести арендные платежи и оплату труда, которые традиционно являются наиболее чувствительными к инфляционному воздействию.

В соответствии с «Уточненным прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации на 2011 - 2013 годы», утвержденной Министерством Экономического Развития РФ, ежегодные темпы инфляции прогнозируются в диапазоне от 5,4% до 8,8% в год. Расходы ОАО «Детский мир - Центр» будут расти из-за общего инфляционного роста уровня цен в России. В такой ситуации существует вероятность, что в условиях давления со стороны конкурентов компания не сможет повышать цены на свои продукты и услуги так, чтобы поддерживать операционную рентабельность. Соответственно, высокие  темпы инфляции в России могут привести к увеличению расходов и снижению операционной рентабельности Компании.

У ОАО «Детский мир - Центр» имеется задолженность по  облигациям и банковским кредитам. Способность ОАО Компании обслуживать, погашать и рефинансировать задолженность и финансировать планируемые капитальные вложения будет зависеть от способности генерировать денежные средства в будущем. Неспособность генерировать достаточный денежный поток для обслуживания долговых обязательств или неспособность рефинансировать задолженность на экономически разумных условиях может оказать отрицательное влияние на бизнес, финансовое состояние и результаты деятельности ОАО «Детский мир - Центр».