Шпаргалка по "Экономической оценке инвестиций"

Структура отчёта о доходах и расходах относительно проста, в него обычно включается выручка от продажи товара, производственные издержки, налоговые и другие отчисления, на основе этих показателей рассчитывается прибыль, остающаяся в распоряжении фирмы после выплаты дивидендов, по данным этого раздела можно установить, приносит ли конкретный товар прибыль, сравнить различные товары по прибыльности, с тем, чтобы определить целесообразность дальнейшего производства. Таким образом, конечная задача данного документа показать, как будет изменяться и формироваться прибыль в течение первого и второго года поквартально и далее – в расчёте на год.

План – отчёт о движении денежных средств показывает сколько наличности имеется в распоряжении предприятия и какова потребность в них компании. Данный отчёт составляется как суммарный результат деятельности фирмы по всем видам товаров и услуг, в его структуру в частности входят планируемые и фактические капиталовложения в деятельность компании за отчётный период.

 Заключительным документом  финансового плана является балансовый отчёт, его особенность заключается в том, что он не отражает результатов деятельности компании за определённый период, а фиксирует сильные и слабые стороны с точки зрения финансов на данный момент. Любой отдельно взятый элемент баланса сам по себе значит немного, однако, когда все эти элементы рассматриваются в соотношении друг с другом, это позволяет судить о финансовом положении фирмы.

Составить такой отчёт достаточно легко: он показывает как будет получен стартовый капитал (источник долга + собственный капитал) и как предполагается его расходовать. В проектировках баланса на дальнейший период должен учитываться исходный баланс, а также особенности развития компании и результаты её финансово – экономической деятельности. 
Важная составляющая финансового раздела бизнес-плана — определение источников капитала, необходимого для деятельности фирмы. Эта часть финансового плана актуальна как для небольших, только вступающих в бизнес фирм, так и для крупных предприятий, нуждающихся в дополнительном притоке капитала. Данные об источниках капитала увязываются с использованием фондов с конкретным указанием способов и направлений использования капитала.

Также можно представить следующий вариант структуры данного раздела бизнес-плана в части НИОКР. 
А. Текущее состояние.

Б. Проблемы и риск.

В. Улучшение изделий и новые продукты.  
Г. Затраты.

Д. Вопросы собственности.

В финансовом разделе бизнес-плана рассчитывается и инвестиционный риск, естественно бизнес – план будет выглядеть намного привлекательнее, если в нём будет отражаться выигрыш инвестора с точки зрения минимизации убытков и получения намечаемой прибыли, поэтому в планировании необходимо привести общую оценку коммерческого риска, спрогнозировать в какой степени риск связан с инвестиционными вливаниями в проект.

 

 

 

В32Анализ бизнес-плана, этапы изучения инвестора

Анализ бизнес плана всегда следует начинать с маркетинговой части, соответственно в начале описываются макропараметры внешней среды предприятия , а затем идет описание и анализ поведения отдельных конкурентов. Также не следует забывать учитывать такой немаловажный фактор , как риски - их виды , роль и вес в процессе стратегического планирования.

Анализ различных аспектов:  
*внутренней и внешней деловой среды компании  
*анализ конкурентой позиции  
*анализ развития фирмы  
*анализ бизнес-процессов  
*создание бизнес-идеи и ее реализация  
*анализ создания бизнес-плана  
*анализ хода его (возможной) реализации  
*анализ маркетинга  
*анализ продаж  
*анализ производства  
*анализ рынка  
*анализ менеджмента  
*анализ финансовой составляющей проекта  
*анализ конкурентов  
*анализ выполнимости проекта  
*анализ проработанности проекта

Для оценки перспективности бизнес-плана используется SWOT-анализ.SWOT – аббревиатура, состоящая из английских слов:

• Strenth(сила)
• Weafness(слабость)
• Oportunitis (возможности)
• Troubles (угрозы)

Сильные и слабые стороны бизнес-плана предприниматель способен контролировать и оказывать воздействие. Их рассматривают в настоящем времени. На возможности и угрозы предприниматель не может воздействовать. Эти факторы влияют на результат в будущем.

К сильным и слабым сторонам относят факторы:

• Организационные
• Маркетинговые
• Технические
• Финансовые
• Кадровые

Например: сильные стороны – новизна продукта, собственное помещение; слабые стороны – недостаток собственных средств и низкий профессионализм.

К возможностям и угрозам относят факторы:

• Законодательство
• Политическая обстановка
• Технологический уровень
• Социально-культурный уровень
• Демографическая обстановка
• Экология
• Другое

Например: возможности в высоком технологическом уровне, угроза в нестабильности политической обстановки.

Анализ бизнес-плана определяет состояние проекта (сильные и слабые стороны, возможности и угрозы). Далее, следует формулировать цели и задачи. Цели должны быть конкретными и достижимыми. Необходимо определить то, чем вы коренным образом будете отличаться от конкурентов. После формирования целей необходимо определить задачи, с помощью которых эти цели достигаются. Цели отвечают на вопрос: «что?», задачи отвечают на вопрос «как?». Задачи в совокупности составляют стратегию. Необходимо рассмотреть несколько вариантов стратегий и выбрать из них наиболее оптимальную.

В33 Источники информации для анализа и бизнес-плана

Изучение бизнес-плана начинается после встречи с возможным внешним инвестором, в ходе которой одни вопросы могут быть сняты, а другие, напротив, могут возникнуть. После подведения итогов встречи будущему партнеру –возможному инвестору (эксперту) необходимо заняться изучением документов, к которым относятся бизнес-план и приложения к нему. Схема анализа включает 6 этапов:

- определение характеристик компании –заявителя и отрасли где она действует;

- оценка условий инвестиционного  соглашения;

- анализ последнего баланса;

- оценка «весомости» руководящей  команды компании-заявителя;

- общий анализ бизнес-плана.

1. Определении характеристик компании-заявителя и отрасли, где она находится.  Приступая к анализу бизнес-плана, специалист инвестиционной компании должен понять, относится ли отрасль, где этот проект будет реализовываться, к числу приоритетных для его компании. Если же бизнес-план намечается реализовывать в отрасли, входящей в диапазон интересов компании-инвестора то следует оценить : насколько хорошо шли дела  крупнейших фирм этой отрасли в течение последнего года, проанализировать динамику курсов акций больших акционерных компаний, соотношение курсовой стоимости и дохода на акцию. Также нужно посмотреть в журналах перспективы развития отрасли и оценить насколько ликвидны инвестиции в данной отрасли, насколько реально при необходимости быстро с выгодой продать свои права на созданные здесь объекты и т.д. Затем бизнес-аналитик должен  исследовать, как фирма-«проситель» выглядит на фоне своей отрасли (анализ динамики продаж за последние 12 месяцев, прибыли или убытки за предшествующий год; численность занятых; уже завоеванная доля рынка; уровень используемой технологии, географическое размещение).

2. Оценка условий инвестиционного  соглашения. Аналитика должно интересовать  какая доля будущих активов  будет принадлежать инвестору  в обмен на вложенные им  средства и как финансово и  юридически будут оформлены эти права инвестора и обязательства реципиента. Аналитик должен затребовать следующую информацию:

- доля капитала компании, которая будет принадлежать внешнему  инвестору после вливания в  компанию инвестиционных ресурсов;

- общая стоимость этой доли капитала;

- минимально необходимая  сумма инвестиций для реализации  проекта;

- общая оценка стоимости  капитала фирмы после завершения  размещения  ее новых ценных  бумаг;

- условия инвестирования;

3. Анализ последнего баланса.  Баланс должен быть проанализирован на начальной стадии рассмотрения заявки на финансирование, поскольку он объективно характеризует реальную историю фирмы в то время как остальные финансовые страницы описывают лишь надежды на будущие результаты деятельности фирмы и ее достиженяи после реализации инвестиционного проекта

Анализ баланса рекомендуется проводить 4 стадии:

- определение степени  ликвидности

- расчет соотношения долгосрочной  задолженности и собственного  капитала (финансовый рычаг)

- расчет чистой ценности;

- оценка активов и обязательств.

4. Оценка весомости руководящей  команды. Самый простой принципы  этого анализа – поиск знакомого  имени и попытка оценить надежность  и квалификацию тех, кто входит  в состав правления фирмы-заявителя  или консультирует ее.  Основное внимание уделяется ответам:  Каков опыт предыдущей работы основателей и менеджеров фирмы; как долго менеджеры работают вместе; что известно о главном финансисте и насколько долго он работает.

5. Выявление особенностей  проекта. Имеется ли у фирмы  собственный патент или «Ноу-хау»;  обладают ли ее руководители необходимым опытом в сфере производства, маркетинга или финансов;

Могут ли данный проект и фирма стоять у истоков совершенно новой отрасли.

6. Общий анализ бизнес-плана.

- текущее финансовое положение (баланс предприятия и приложения к нему;

- положения предприятия  в отрасли и его окружение (различные  источники информации)

- возможность сбыта (контракты, опросы специалистов)

- бизнес-план (бизнес-план, анализ  экспертов).

 

 

В34 Понятие и анализ баланса предприятия , 4 стадии проведения

Методика проведения финансового анализа предусматривает следующие основные этапы:

• предварительная оценка, в том числе оценка надежности информации;
• экспресс-анализ текущего финансового состояния;
• углубленный финансовый анализ;
• прогнозный анализ основных финансовых показателей.

Общий предварительный обзор результатов работы предприятия, или экспресс-анализ, является важным этапом, с которого необходимо начинать анализ его производственно-финансовой деятельности. Этот этап позволяет дать общую оценку работы предприятия. Именно на данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности организации.

Экспресс-анализ баланса целесообразно выполнять в пять этапов.

Цель первого этапа – установить изменение величины баланса за анализируемый период времени. Для этого итог баланса на конец периода сравнивают с итогом баланса на начало периода. Такое сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итога баланса оценивается положительно, а уменьшение – отрицательно.

Второй этап. Определив динамику изменения баланса, целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объема продаж, а также прибыли предприятия. Более быстрые темпы роста объема продаж и прибыли по сравнению с темпами роста средней величины баланса свидетельствуют об улучшении использования средств на данном предприятии. Отставание темпов роста объема продаж и прибыли от темпов роста средней величины баланса указывает на ухудшение использования средств.

Третий этап. Далее необходимо определить характер изменений отдельных разделов и статей баланса. Положительной оценки заслуживает увеличение в активе денежных средств, ценных бумаг, долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств и производственных запасов. Положительной оценки в пассиве баланса заслуживает увеличение собственного капитала. Отрицательно оценивается увеличение дебиторской и кредиторской задолженности в активе и пассиве баланса, особенно рост убытка, ссуд, не погашенных в срок, просроченных обязательств.

Четвертый этап. В процессе дальнейшего анализа баланса изучается структура имущества предприятия и источников его образования.

Определяя изменения в удельном весе в процентах к величинам (например, основных средств ко всему имуществу предприятия, оборотных средств ко всему имуществу), можно выяснить основные тенденции финансового положения предприятия.

Так, если темп прироста оборотных средств превышает темпы прироста основных средств, это предопределяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всех средств предприятия. Ее результатом является высвобождение средств в наиболее мобильной их части – денежных средств. При прочих равных условиях это изменение оценивается положительно.

При анализе структуры активов предприятия очень важно дать оценку изменению собственных оборотных средств как основного источника финансирования. Необходимо определить степень обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов.

Важной характеристикой активов предприятия является соотношение темпов роста инвестиций в основные средства и финансовые вложения. Если темпы инвестиций в финансовые вложения в долгосрочном периоде выше, чем в основные средства, то это – негативная тенденция, свидетельствующая о снижении уровня производственного потенциала.

Пятый этап. Сопоставлением текущих активов с краткосрочными обязательствами определяется текущая ликвидность предприятия. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует о предоставлении кредитов покупателям и заказчикам за счет дорогостоящих кредитов банков.

Итак, проведенный экспресс-анализ позволил оценить текущую платежеспособность и деловую активность организации.

На основании проведенного анализа необходимо сделать выводы и рекомендации.

Признаками «хорошего» баланса являются:

• обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами;
• рост собственного капитала;
• «равновесие» дебиторской и кредиторской задолженности;
• отсутствие убытков, просроченной задолженности;
• достаточная платежеспособность и др.