Инвестиции на предприятии

-  кардинальное изменение целей текущей деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями, и в этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, который и обеспечивается разработкой чётко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии  предприятия на современном этапе  базируется на методологических подходах новой концепции управления –  «стратегического управления», - активно  внедряемой с начала 70-х годов  в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает чёткое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его инвестиционную позицию). Основанная на новой парадигме управления, разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого инвестиционного уровня предприятия, в процессе которой должно быть получено чёткое представление о возможностях и ограничениях развития инвестиционной деятельности предприятия.

Роль разработанной инвестиционной стратегии в обеспечении эффективного развития предприятия заключается  в том, что она:

1. обеспечивает механизм реализации  долгосрочных общих и инвестиционных  целей предстоящего экономического  и социального развития предприятия  в целом и отельных его структурных  подразделений;

2. позволяет реально оценить  инвестиционные возможности предприятия,  обеспечить максимальное использование  его внутреннего инвестиционного  потенциала и возможность активного  маневрирования инвестиционными  ресурсами;

3. обеспечивает возможность быстрой  реализации новых перспективных  инвестиционных возможностей, возникающих  в процессе динамических изменений  факторов внешней инвестиционной  среды;

4. учитывает заранее возможные  вариации развития неконтролируемых  предприятием факторов внешней  инвестиционной среды и позволяет  свести к минимуму их негативные  последствия для деятельности  предприятия;

5. отражает сравнительные преимущества  предприятия в инвестиционной  деятельности в сопоставлении  с его конкурентами;

6. обеспечивает чёткую взаимосвязь  стратегического, текущего и оперативного  управления инвестиционной деятельностью  предприятия;

7. обеспечивает реализацию соответствующего  менталитета инвестиционного поведения  в наиболее важных стратегических  инвестиционных решениях предприятия;

8. формирует значение основных  критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

9. является одной из базисных  предпосылок стратегических изменений  общей организационной структуры  управления и организационной  культуры предприятия.

2.2. Принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия.

В основе разработки инвестиционной стратегии предприятия лежат  принципы системы стратегического  управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия, относятся:

1.  Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации. Данный принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии предприятие рассматривается как определённая система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды (что позволяет обеспечивать качественно иной уровень формирования инвестиционной стратегии).

2.  Учёт базовых стратегий операционной деятельности предприятия. Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие его операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчинённый характер и поэтому должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями деятельности предприятия в целом. Вместе с тем, инвестиционная стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка, и в случае несовпадения тенденций развития товарного и инвестиционного рынков может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с инвестиционными ограничениями, что вызывает необходимость соответствующей корректировки операционной стратегии предприятия.

3.  Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью. Инвестиционное поведение предприятия в стратегической перспективе может характеризоваться приростным либо предпринимательским стилем.

Основу приростного стиля инвестиционного поведения составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. В этом случае кардинальные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности осуществляются лишь как отклик на изменения в операционной стратегии предприятия. Такой стиль инвестиционного поведения характерен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.

Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Этот стиль инвестиционного поведения связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всём пути к достижению поставленных стратегических целей с учётом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

Приростный стиль инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе принято рассматривать как консервативный, в то время как предпринимательский стиль воспринимается как агрессивный, то есть ориентированный на ускоренный рост. При этом считается, что предпринимательский стиль инвестиционного поведения в наибольшей степени корреспондирует со стратегическим управлением.

4. Обеспечение сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью. Концепция стратегического управления предусматривает, что разработанная инвестиционная стратегия предприятия получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе текущего управления инвестиционной деятельностью путём формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) предприятия. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционной программы является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих инвестиционных возможностей предприятия. В свою очередь, процесс текущего управления инвестиционной деятельностью получает наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией реальных инвестиционных проектов и реструктуризацией портфеля финансовых инструментов инвестирования. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия.

5. Обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Эта адаптивность реализуется в системе общего ситуационного подхода к предстоящей деятельности предприятия, определяемого парадигмой стратегического управления. Суть данного основополагающего подхода состоит в том, что все предстоящие стратегические изменения в инвестиционной деятельности предприятия – её направлениях, формах, методах планирования и контроля, организационной структуре управления и инвестиционной культуре и т. п. – являются прогнозируемой или оперативной его реакцией на соответствующие изменения различных факторов внешней инвестиционной среды.

Так, если прогнозируемые параметры  внешней инвестиционной среды являются относительно стабильными, предприятие  имеет возможность в большей  степени детализировать свою инвестиционную стратегию, централизовать систему  стратегического планирования и  контроля, сформировать более жёсткую  стратегическую организационную структуру  управления инвестиционной деятельности. И наоборот, - если прогнозируемая внешняя инвестиционная среда характеризуется нестабильностью основных параметров, а её изменения создают определённые угрозы или открывают новые инвестиционные возможности, инвестиционная стратегия предприятия должна носить более общий и гибкий характер, обеспечиваться более децентрализованными структурами управления, позволяющими оперативно и адекватно реагировать на происходящие изменения инвестиционного климата, конъюнктуры инвестиционного рынка и т. п. В процессе обеспечения адаптивности инвестиционной стратегии к меняющимся параметрам внешней инвестиционной среды манёвр в перераспределении инвестиционных ресурсов играет гораздо большую роль в осуществлении эффективной инвестиционной деятельности, чем чёткое исполнение отдельных стратегических направлений и форм.

6. Обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора. В основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе обшей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной её реализации. Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными элементами стратегического инвестиционного выбора – инвестиционными целями, инвестиционной политикой по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, источниками формирования инвестиционных ресурсов, стилем и менталитетом инвестиционного поведения и т. п.

7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельности. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.

8. Учёт уровня инвестиционного риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастет в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения пот отношению к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

9. Ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии предприятия, её реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты – инвестиционные менеджеры, - которые должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления реальными инвестиционными проектами и портфелем финансовых инвестиций, владеть методами стратегического инвестиционного контроллинга.

10. Обеспечение разработанной инвестиционной стратегии предприятия соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью и принципами инвестиционной культуры. Важнейшим условием эффективной реализации инвестиционной стратегии являются соответствующие ей изменения организационной структуры управления и инвестиционной культуры. Предусматриваемые стратегические изменения в области организационной структуры и инвестиционной культуры должны быть составной частью параметров инвестиционной стратегии, обеспечивающих её реализуемость.

2.3. Последовательность разработки инвестиционной стратегии.

Процесс разработки инвестиционной стратегии  предприятия осуществляется по следующим  этапам:

1.  Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии. Главным условием его определения является продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия, так как инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчинённый характер и не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования инвестиционной стратегии допустим). Другим важным условием является предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов инвестиционного рынка, с которыми связана предстоящая инвестиционная деятельность предприятия – в условиях нынешнего нестабильного, а по отдельным аспектам непредсказуемого развития экономики страны данный период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен определяться рамками 3 лет. Также условиями определения данного периода являются отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

2.  Исследование факторов внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. Такое исследование предполагает изучение экономико-правовых условий инвестиционной деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на данном этапе разработки инвестиционной стратегии анализируется конъюнктура инвестиционного рынка и определяющие её факторы, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей инвестиционной деятельностью предприятия.