Денежный оборот предприятия и комплексное управление денежными потоками

 

Рисунок 2 - Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия [4, с. 253]

 

2. Конъюнктура фондового рынка позволяет формировать денежные потоки за счет эмиссии облигаций и акций предприятия.
3. Налогообложение предприятия. Налоги составляют большую часть размера отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Следовательно, любые перемены в налоговой системе (изменение ставок налогообложения, появление новых видов налогов, предоставление или отмена налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей) определяют соответствующие изменения в размере отрицательного денежного потока организации.
4. Система кредитования покупателей и поставщиков продукции. Эта практика кредитования позволяет приобретать продукцию - на условиях наличного платежа; на условиях её предоплаты; на условиях отсрочки платежа (предоставление кредита).
5. Доступность финансового кредита во многом определяется состоянием кредитного рынка. В зависимости от состояния этого рынка возрастает или снижается объем предложения «длинных», или «коротких», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного - при получении финансового кредита, так и отрицательного - при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).
6. Система проведения расчетных операций хозяйствующих субъектов влияет на формирование денежных потоков во времени: расчет наличными деньгами - ускоряет осуществление этих потоков, а если расчет аккредитивами, чеками и другими платежными документами, то эти потоки соответственно замедляет.
7. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования выражается в том, что формируя конкретный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия. Такая возможность характерна в основном государственным предприятиям.

В системе внутренних факторов основную роль играют следующие [4, с.253]:

1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков.
2. Продолжительность операционного цикла основывается на правиле: чем меньше продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия.
3. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако, технологический прогресс позволяет предприятию оказывать прямое влияние на интенсивность его проявления.
4. Неотложность инвестиционных программ формирует необходимость в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.
5. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. При осуществлении ускоренной амортизации активов соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия и возрастает доля амортизационных отчислений.
6. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и проведения других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций.
7. Коэффициент операционного левериджа. Этот показатель оказывает значительное влияние на соотношения темпов изменения объема ЧДП и объема реализации продукции.

Таким образом, исследование перечисленных факторов позволяет оценить внешние возможности и внутренний потенциал формирования денежных потоков предприятия в процессе разработки политики управления ими.

 

3. Методы расчета потока денежных средств

 

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно. Применяются два метода – прямой и косвенный. Однако предпочтительнее выглядит прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами [4, с.154].

Прямой метод имеет простую процедуру расчета, которая понятна отечественным бухгалтерам и финансистам.

Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Прямой метод расчета денежных средств в долгосрочной перспективе позволяет оценить уровень ликвидности предприятия.

Прямой метод в оперативном управлении финансами может применяться для контроля за процессом формирования выручки от реализации продукции и выводах относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом основывается на данных отчета о движении денежных средств и поэтому достаточно проста.

Она позволяет изучить:

• динамику денежных потоков;
• структуру и состав денежных потоков в разрезе видов деятельности, источников поступления и направлений использования денежных средств;
• состав и структуру чистого денежного потока по видам деятельности.

На основании этой формы можно судить о ликвидности организации, то есть достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, а также осуществления инвестиционной деятельности, так как детально раскрывает движение денежных средств по счетам организации.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Он характеризует следующее:

• позволяет показать источники притока и направления оттока денежных средств;
• дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
• устанавливает взаимосвязь между реализацией денежной выручкой за отчетный период; бухгалтерского учета;
• непосредственно связан с регистрами;
• удобен для контроля за поступлением и расходованием денежных средств и расчета показателей и.

Рассчитать ЧДП по операционной деятельности можно по следующей формуле:

ЧДПод = ВРП + Пав + ППОД - Отмц - ЗП - НП - ПВод

где, ЧДПод - ЧДП операционной деятельности;

ВРП - выручка от реализации продукции и услуг;

Пав - полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ППОД - сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

Отмц - сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;

ЗП - сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;

НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

ПВод - сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Данный метод имеет свои недостатки: он не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата, и величины изменения денежных средств, в частности, не показывают, почему возникают ситуации, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

В таблице 1.2 показаны поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств, учитываемых прямым методом на предприятии.

 

Таблица 1.2 «Отчет о движении денежных средств (прямой метод)»

Наименование операции по счетам	50	51	52	Проч.	Всего
Остаток денежных средств на начало периода
+ Поток денежных средств  по основной деятельности
ПОСТУПЛЕНИЯ - поступления от реализации  продукции, работ и услуг; - авансы, полученные от  покупателей; -расчеты с подотчетными  лицами) - прочие поступления  РАСХОД - оплата за сырье и  материалы; - заработная плата рабочих  и служащих; - отчисления в бюджет  и внебюджетные фонды  - прочие расходы
+ Поток денежных средств  по инвестиционной деятельности
ПОСТУПЛЕНИЯ - реализация долгосрочных  активов. РАСХОД - долгосрочные вложения  и инвестиции
+ Поток денежных средств  по финансовой деятельности
ПОСТУПЛЕНИЯ - поступление кредитов  и займов  - эмиссия акций  РАСХОД - возврат кредитов и  займов  - выкуп акций
= СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ  ПОТОК ПО ВСЕМ ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Остаток денежных средств на конец периода

 

Необходимо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.

Косвенный метод с аналитической точки зрения представляется более предпочтительным, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободной денежной наличностью.

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко существенные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. При косвенном методе входящий и исходящий денежные потоки не приводятся, а рассчитывается нетто - поток: чистый приток или отток денежных средств. Данный расчет ЧДП осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, других статей актива, относящихся к текущей деятельности. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации. Источниками информации для анализа и расчета денежного потока косвенным методом является отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытка. Расчет чистого денежного потока при косвенном методе осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

Косвенный метод наглядно показывает различия между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия.

С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП расчитывается как разница между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

По анализу финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанных с использованием внешнего финансирования. ЧДП определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой выплаченного основного долга, а также суммой выплаченных дивидендов собственниками предприятия.

Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

• расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;
• анализ формы №2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования;
• объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств косвенным методом.

Таким образом, преимущество косвенного метода определения чистого денежного потока заключается в том, что он позволяет выявить динамику у всех факторов, формирующих величину чистого денежного потока.

ГЛАВА 2. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ НАЛИЧНОГО И БЕЗНАЛИЧНОГО ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА В РОССИИ

 

Правовое регулирование денежного обращения в РФ осуществляется Законом РФ «О Центральном банке РФ (Банке России)» от 2 декабря 1990 г. № 394-1 и изданными в его развитие Порядком ведения кассовых операций в РФ, утвержденным Письмом ЦБ РФ от 4 октября 1993 г. № 18, и Порядком ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории РФ, утвержденным Приказом ЦБ РФ от 25 марта 1997 г. № 02-101.

Ежегодно Банк России совместно с Правительством РФ определяет основные направления единой денежно-кредитной политики. В процессе реализации денежно-кредитной политики Банка России постоянно контролирует величину и структуру денежной массы в обращении.

Центральный банк РФ в соответствии с законодательством разработал Положение о правилах организации наличного денежного обращения на территории РФ от 5 января 1998 г. № 14-П, обязательное для выполнения территориальными учреждениями Банка России, расчетно-кассовыми центрами, кредитными организациями и их филиалами, включая учреждения Сберегательного банка РФ, а также организациями, предприятиями и учреждениями на территории РФ.

В соответствии с этим Положением организации, предприятия, учреждения независимо от организационно-правовой формы хранят свободные денежные средства в учреждениях банков на соответствующих счетах на договорных условиях. Наличность, поступающая в кассы предприятий, подлежат сдаче в учреждения банков для последующего зачисления на счета этих предприятий. Денежная наличность сдается предприятиями непосредственно в кассы учреждений банков или через объединенные кассы при предприятиях, а также предприятиям Государственного комитета РФ по связи и информатизации для перевода на соответствующие счета в учреждения банков. Наличные деньги могут сдаваться предприятиями на договорных условиях через инкассаторские службы, имеющие лицензию Банка России на осуществление соответствующих операций по инкассации денежных средств и других ценностей.

Порядок и сроки сдачи наличных денег устанавливаются обслуживающими учреждениями банков каждому предприятию по согласованию с их руководителями исходя из необходимости ускорения оборачиваемости денег и своевременного поступления их в кассы в дни работы учреждений банков. При этом могут устанавливаться следующие сроки сдачи предприятиями наличных денежных средств: