Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами

Министерство образования и  науки РФ

Московский государственный университет  экономики,

статистики и информатики (МЭСИ)

 

Кафедра института экономической  теории и инвестирования

 

          Курсовая  работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему: «Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами»

Руководитель:   

Вершинина А.А.                                                                                               

                           Выполнила: Гинцберг Софья 

студентка группы Всб - 101

 

 

 

 

 

 

 

Москва – 2012

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                                   3

Глава1. Понятие клиринга.                                                                                      4       

1.2. Расчеты по сделкам с ценными бумагами.                                                      5

1.3. Виды ценных бумаг.                                                                                           8

Глава2 .Организация клиринга на РБР.                                                                 11           

2.1. Клиринговые палаты                                                                                      12

2.2. Клиринговые корпорации.                                                                              18

Заключение                                                                                                             20

Список использованной литературы                                                             21 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

  Актуальность темы данной курсовой работы обуславливается тем что, именно за последнее десятилетие в России было положено начало развития инфраструктуры рынка ценных бумаг. Большую роль в этом направлении играют, и продолжают играть, коммерческие банки, являющиеся в большей своей части профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Профессиональные участники осуществляют различные виды деятельности, одним из которых является клиринговая деятельность. Процесс клиринга очень важен для развития биржевой деятельности. Чем выше степень организации рынка, тем важнее роль клиринговых систем для его участника.

  Процесс клиринга важен тем, что он обеспечивает не только расчеты между участниками клиринга, но и содержит в себе механизм гарантии выполнения обязательств сторон на биржевом рынке, тем самым улучшает качество рынка, повышает его ликвидность и сохраняет целостность. Клиринговая палата выступает гарантом выполнения обязательств по сделкам. Контрактные обязательства заключаются с клиринговой палатой, а не друг с другом. Это уменьшает затраты на совершение сделок и позволяет рынкам эффективно действовать.

  Процесс клиринга обеспечивают клиринговые палаты, которые могут быть организованы в структуре самой биржи или как отдельные организации. Статус клиринговой палаты определяется тем, какие функции она будет выполнять. Развитие биржевой деятельности в России требует создания клиринговых учреждений.

 Объектом  исследования данной курсовой  работы является понятие клиринга и клиринговая деятельность, а также особенности построения клиринговой системы в России и проблемы клиринговой деятельности в современных условиях.

  Для достижения  цели курсовой работы были  определены следующие задачи:

1. Дать четкое и подробное описание понятию клиринга и клиринговой деятельности.
2. Определить отличительные особенности видов клиринга (межбанковский, валютный и товарный)
3. Выявить роль расчетно-клиринговых организаций и клиринговых палат.
4. Проанализировать особенности клиринга в России.
5. Охарактеризовать проблемы введения клиринговой деятельности в современных условиях.

 Итак, целью  данной курсовой работы является  многостороннее изучение зарубежного опыта клиринговой деятельности экономически развитых стран.

Такой анализ необходимо провести прежде, чем формулировать какие-то конкретные предложения по совершенствование законодательства и усовершенствованию системы введения клиринга.

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Понятие клиринга

  Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

  В мировой практике различают межбанковский клиринг, клиринг валютный и клиринг товарный:

  1.Межбанковский клиринг имеет место практически во всякой стране с развитой банковской инфраструктурой и представляет собой систему безналичных расчетов между банками, осуществляемых через единые расчетные центры. Взаиморасчеты банки могут осуществлять и без клиринговой системы, открыв корреспондентские счета друг у друга. На практике это может выглядеть следующим образом: Банк А открывает в банке Б корреспондентский счет и депонирует на нем некоторую сумму. Банк Б по поручению банка А может производить расчеты в пределах этой суммы. Такая система расчетов между банками пригодна только для тех стран, потребности которых (в силу их экономико-географических условий) могут удовлетворять небольшое количество банков при небольших объемах проходящих через эту систему платежах. В странах, где существует широкая банковская сеть с большими объемами передвижения капитала между банками, рассмотренная выше схема становится неэффективной. В частности, если банк А открывает взаимные корреспондентские счета в десяти, ста банках, то объем средств, которые для этого требуется иммобилизовать, возрастает пропорционально числу банков-партнеров и может оказаться тормозом для всей системы расчетов. Практика открытия взаимных корреспондентских счетов существует в мире, но это, скорее, исключение из правила, действующего в сфере банковских расчетов.

  Клиринговая система базируется на том, что все банки выполняют примерно одни и те же функции, имеют примерно одинаковую организацию бухгалтерского учета, что выражается в однотипном потоке документов. В странах с развитой банковской инфраструктурой можно выделить три основных способа организации межбанковских расчетов. Например, во Франции и Великобритании взаимные расчеты между банками осуществляются центральным банком страны или, как в России, его расчетно-кассовыми центрами на местах. В ряде стран действуют несколько автоматизированных расчетных систем, которые организованны крупными банками с их филиалами. Яркий пример Федеративная Республика Германия, где одновременно функционируют расчетные системы Коммерцбанка, Дойчебанка, Берлинербанка, Дрезденбанка, Дойчебундесбанка и др. Каждая расчетная система учитывает интересы данной кредитно-финансовой организации, ее функциональные цели. В любую такую систему может включиться любой банк, любое кредитное товарищество и т.п. Каждая организация, если она не создает собственной клиринговой системы, выбирает подходящую для себя. В стране может быть несколько таких систем. Например, в Соединенных Штатах Америки их более тридцати. Все региональные клиринговые системы объединяются двумя общенациональными: - федеральной (Fedwire) - для внутренних платежей и международной (CHIPS) .

Наиболее распространены на Западе, особенно в небольших  странах (Австрии, Швейцарии, Венгрии  и др.) так называемые GIRO - системы. Они создаются коммерческими банками обычно в форме акционерного общества открытого типа путем объединения технических средств, технологий, организационных мероприятий и, главное, финансовых ресурсов. Системы обеспечивают GIRO - расчеты между участниками и аккумулируют средства для этих расчетов. Центральный банк страны является, как правило, одним из учредителей клиринговой системы.

  2.Клиринг валютный применяется при межгосударственных расчетах на основе соглашения правительств этих государств. Отношения сторон строятся на взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающем из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг. Валютный клиринг включает набор обязательных элементов, таких как: систему клиринговых счетов, объем клиринга (все платежи по товарообороту или только их часть подлежит учету) , валюту клиринга, объем технического кредита (предельно допустимое сальдо задолженности одной стороны другой, рассчитываемое как процент от оборота или в виде абсолютной величины) , систему выравнивания платежей, схему окончательного выравнивания сальдо по окончании действия межправительственного соглашения.

  3.Под товарным клирингом понимают систему расчетов между участниками биржевого рынка, включающую как организацию зачета их требований и обязательств друг к другу в той или иной форме, так и организацию непосредственно самих расчетов между ними. В данной системе присутствует третья сторона по каждой заключенной сделке, а именно Клиринговая (расчетная) палата, обеспечивающая ее жизнедеятельность.

  Определение того, что должны получить и что поставить/выплатить в день исполнения стороны сделки является задачей системы клиринга. Расчеты обязательств сторон, составляющие сущность процесса клиринга, позволяют точно и эффективно осуществлять обмен финансовых инструментов.

Клиринг на биржевом рынке имеет специфику, связанную  с типом самой биржи и проводимыми  на ней операциями. Наряду с существовавшими  товарными и фондовыми биржами, появились фьючерсные биржи, на которых ведется торговля финансовыми инструментами и охватывает как фондовые, так и товарные рынки.

  С этой точки зрения подход к организации систем клиринга на рынках реальных товаров и ценных бумаг, и рынке фьючерсных операций имеет определенные различия и, в то же время, одинаковую сущность.

 

               

1.2. Расчеты по сделкам с ценными бумагами.

 Совершение сделок с ценными бумагами сопровождается не только их передачей от одного владельца к другому или переучётом прав собственности на них у реестродержателей или в депозитариях, но и противоположно направленной передачей денег за эти ценные бумаги от их покупателя к продавцу. Если речь идёт о разовых или немногочисленных сделках, то расчёты по ним производятся обычным путём, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчётам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием присущих ей специализированных на указанных расчётах организациях - расчётно-клиринговых (они могут называться по разному: Расчётная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр и т.п.).

  В самом общем плане Расчётно-клиринговая организация - это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчётное обслуживание участников рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:

- минимальные издержки  по расчётному обслуживанию участников рынка;

- сокращение времени  расчётов;

- снижение до минимального  уровня всех видов рисков, которые  имеют место при расчётах.

  Для выполнения последнего пункта, в соответствии со ст.6 Закона «О рынке ценных бумаг», Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

  Расчётно-клиринговая организация может обслуживать какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг. Последний вариант предпочтительнее, так как обычно профессиональные фондовые посредники работают сразу на многих фондовых биржах и для них удобнее и выгоднее, если расчётное обслуживание всех таких рынков ведётся в одном месте.

  Расчётно-клиринговая деятельность, в частности, включает:

- проведение расчётных  операций между членами расчётно-клиринговой  организации (а в ряде случаев  - и другими участниками фондового  рынка);

- осуществление зачёта  взаимных требований между участниками расчётов, или осуществление клиринга;

- сбор, сверку и корректировку  информации по сделкам, совершённым  на рынках, которые обслуживаются  данной организацией;

- разработку расписания  расчётов, т.е. установление строгих  сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчётно-клиринговую организацию;

- контроль за перемещением  ценных бумаг (или других активов,  лежащих в основе биржевых  сделок) в результате исполнения  контрактов;

- гарантирование исполнения заключённых на бирже контрактов (сделок);

- бухгалтерское и документарное  оформление произведённых расчётов.

  Основные источники доходов Расчётно-клиринговой организации складываются из:

- платы за регистрацию  сделок;

- доходов от продажи информации;

- доходов от обращения  денежных средств, находящихся  в распоряжении организации;

- поступлений от продажи  своих технологий расчётов, программного  обеспечения и т.п.;

  - других доходов.

  Расчётно-клиринговые организации занимают центральное место в торговле производными ценными бумагами: фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Без них современный рынок ценных бумаг был бы просто невозможен.

  Членами расчётно-клиринговой организации обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи. Взаимоотношения между ними и расчётно-клиринговой организацией строятся на основе соответствующих договоров.