Методы и механизмы

Следующим значительным внутренним фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем стабильнее оно может себя ощущать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно - та доля, которая направляется на развитие производства. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Можно отметить, что диверсификация выгодна как малым, так и крупным предприятиям. Она позволяет:

• наращивать объемы производства, полнее удовлетворять спрос, делать экономику более эффективной;
• повышать производительность труда совокупной рабочей силы;
• улучшать производственное использование ресурсов предприятия, повышать концентрацию производства;
• снижать риски узкоспециализированного производства и инвестиций за счет умножения их направлений;
• повышать финансовую результативность работы, предотвращать банкротство, повышать рентабельность предприятий.
• стабилизовать финансовое положение субъектов рынка за счет увеличения объемов реализации, внедрения новых товаров.

Также рассмотрим внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость. Термин “внешняя среда” включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, система ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика  страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции  от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются масштабы прибыли. Это ведет к снижению ликвидности предприятий и их платежеспособности.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий  зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской  деятельности в России. Отношение  государства к предпринимательской  деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Исходя из всего  вышесказанного, можно отметить, что важным условием существования организации является умение анализировать факторы, которые влияют на саму финансовую устойчивость предприятий.

 

 

 

 

 

1.3. Характеристика  систем и методов, используемых  при анализе финансовой устойчивости  предприятия.

Важной составной частью механизма управления финансовой деятельностью  предприятия являются системы и  методы ее анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов  финансовой деятельности в разрезе  отдельных ее аспектов. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, сравнительный анализ, анализ коэффициентов, интегральных анализ. Каждый вид анализа имеет свою специфику:

Горизонтальный (или трендовый) анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы показателей  финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда).

Вертикальный (или  структурный) анализ  базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей.

Интегральный  анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий  формирования отдельных агрегированных финансовых показателей.

Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния организации. Для анализа традиционно применяется целый ряд коэффициентов. В финансовом менеджменте одной из групп аналитических коэффициентов, получивших наибольшее распространение, является группа коэффициентов оценки финансовой устойчивости предприятия. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости. Коэффициенты  финансовой устойчивости непосредственно позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития, определить вероятность нарушения обязательств по расчетам предприятии, разработать мероприятия по их ликвидации.

Важно, чтобы  состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить аспекты финансового состояния предприятия, но и выбрать пути воздействия на уровень финансовой устойчивости, использовать аналитическую информацию для улучшения структуры активов и пассивов.

Расчет  и анализ показателей позволяют оценить финансовое положение предприятия и определить дальнейшие действия по управлению финансовой устойчивостью.

При оценке финансовой устойчивости предприятия не существует каких-либо нормированных подходов. Владельцы предприятий, менеджеры, финансисты сами определяют критерии анализа финансовой устойчивости предприятия в зависимости от преследуемых целей.

Далее мы подробно рассмотрим методы оценки финансовой устойчивости предприятия.

Глава 2. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия.

2.1. Оценка финансовой  устойчивости предприятия с помощью  абсолютных и относительных показателей.

Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью  использования абсолютных показателей  основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся общая величина запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

• наличие собственных оборотных средств;
• наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал;
• общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников (Таблица 1).

Таблица 1.

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фс= СОС-ЗЗ);
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников (Фт= (СОС+ДП) -33);
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Фо= (СОС+ДП +КП) -ЗЗ).

С помощью данных показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S. На основе этого показателя определяются четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1}; Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие  не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния.  Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1}; В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочно привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента.
3. Неустойчивое финансовое состояние: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1}; Для этой ситуации характерно нарушение платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и  ускорения оборачиваемости запасов. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой   продукции;
4. Кризисное финансовое состояние: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}. При этом предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Данный метод  анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость

Анализ с помощью  относительных показателей, дает нам  базу и для исследований и аналитических  выводов.

При данном методе используется более широкий набор показателей, таких как:

1.       Коэффициент автономии (K_а) представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия - его независимость от заемного капитала - и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

     K_а = Собственный капитал (стр. 380) / Общий итог средств (стр.640)

Чем выше значение данного коэффициента, тем предприятие устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов. На практике установлено, что источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств, таким образом, минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

     2.       Коэффициент финансовой зависимости (K_зав) является обратным коэффициенту автономии.

K_зав= Общий итог средств (стр. 640 ) / Собственный капитал (стр. 380)= =1/K_а

Рост этого  коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение приближается к 1, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие, если превышает – наоборот.

3.       Коэффициент соотношения заемного  и собственного капитала, или коэффициент финансового риска, показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала.

     K_фр = Привлеченные средства / Собственный капитал = (стр. 430 + стр. 480 + стр. 620 + стр. 630) / стр. 380

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента – K_фр 0,5, критическое – 1.

4. Коэффициент  маневренности собственного капитала.

     K_ман = Собственные оборотные средства / Собственный капитал = (стр. 380 – стр. 080) / стр. 380

В зависимости от структуры  капитала и отраслевой принадлежности этот

показатель  может изменяться (однако нормативом является – 0,4 . 06).

Нормальной считается  ситуация, когда коэффициент маневренности  в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

5. Коэффициент привлечения  долгосрочных кредитов и займов  характеризует

структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

     K_{привл .д. к. и з.} = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 480 / (стр. 480 + стр. 380)

     7. Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами.

     K_мз=Собственные оборотные средства / Запасы = (стр. 380 – стр. 080)  / (стр. 100 + стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр.140)

Оптимальное значение данного  коэффициента – 0,6 0,8.