Организация управления финансами

Третий тип (неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.) устанавливается по формуле:

М3 = (0,0,1), т. е. DСОС<0; DСДИ<0; DОИЗ³0.

Четвертый тип (кризисное  финансовое положение, когда  предприятие  находится на грани банкротства) можно представить в следующем виде:

М4 = (0,0,0), т. е. DСОС<0; DСДИ<0; DОИЗ<0.

При данной ситуации предприятие  является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных  активов «Запасы» не обеспечен источниками  финансирования.

Относительные показатели финансовой устойчивости

 

Для оценки финансовой устойчивости применяется система  следующих коэффициентов.

1. коэффициент независимости (автономии) – К_н – характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.  Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и независимее от внешних кредиторов само  предприятие.

 

К_н = собственный капитал/всего источников = стр.490/стр.700

 

2. коэффициент соотношения заемного и собственного капитала – К_з/с - показывает величину заемных средств, приходящуюся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

 

К_з/с = заемный капитал/собственный капитал = (стр.590+стр.690)/стр.490

 

3. коэффициент маневренности собственных средств – К_м – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

 

К_м = собственные оборотные средства/собственный капитал = (стр.490 – стр.190)/стр.490

 

4. коэффициент структуры долгосрочных вложений – К_св – показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

 

К_св = долгосрочные пассивы/внеоборотные активы = стр.520/стр190

 

5. коэффициент устойчивого финансирования – К_уф – это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, К_уф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

 

К_уф = (собственный капитал + долгосрочные пассивы)/ (внеоборотные активы + текущие активы) = (стр.490+стр.590)/ (стр.190+стр.290).

 

6. коэффициент реальной стоимости имущества – К_р – рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса).

 

К_р = РИ/ВБ = (стр.120+стр.211+стр.213)/стр.300.

 

4. Принципы расчета и экономический смысл коэффициентов ликвидности

 

Оценка платежеспособности предприятия  производится с помощью коэффициентов  платежеспособности, являющихся относительными величинами.

По степени ликвидности текущие  активы условно можно разделить на три группы:

1. ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства и высоколиквидные ценные бумаги);
2. ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);
3. неликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования, незавершенное производство).

В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:

1. коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;
2. коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;
3. коэффициент абсолютной ликвидности.

 

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (Кт.л.) –  отражает, достаточно ли у предприятия  средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года.

 

Кт.л. = оборотные средства-расходы  будущих периодов-НДС/краткосрочные  обязательства.

 

Считается, что  коэффициент должен находиться в  пределах между 1 и 2. Нижняя граница  обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных  обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствуют о нерациональном вложении средств и неэффективном их использовании.

Коэффициент критической ликвидности (К к.л.) – подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных  категорий оборотных средств  далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у него денежных средств.

 

Кк.л. = (краткосрочные  финансовые вложения + денежные средства + дебиторская задолженность) /краткосрочные  обязательства.

 

Считается, что  значение этого коэффициента не должен быть ниже 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) – это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение этого коэффициента не должен опускаться ниже 0,2.

 

К а.л.= (денежные средства + краткосрочные фин.вложения)/ краткосрочные обязательства

 

Общая платежеспособность (Кпл.) предприятия определяется, как  способность покрыть все обязательства  предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.

 

Кпл. = (иммобилизованные средства + текущие  активы)/обязательства предприятия

 

5. Принципы расчета  и экономический смысл показателей  деловой активности предприятия

 

Деловая активность предприятия в  финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его  средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследование уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Показатели оборачиваемости показывают сколько раз за анализируемый период (обычно год) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Продолжительность одного оборота рассчитывается путем умножения коэффициента оборачиваемости на продолжительность анализируемого периода (обычно 360 дней).

Для исчисления показателей оборачиваемости  используются следующие формулы:

 

К оборачиваемости активов = выручка от реализации / среднегод. ст-ть активов

 

 

 Показатель оборачиваемости текущих активов:

 

К оборачиваемости текущих  активов = выручка от реализации / среднегод. ст-ть текущих активов

 

Продолжительность одного оборота  в днях будет рассчитываться следующим  образом:

Продолжительность оборота = 360/ оборачиваемость активов

 

6. Принципы расчета  экономический смысл показателей  рентабельности предприятия

 

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности  деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Показатели рентабельности – это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия предоставлены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». Таким образом, эта форма и баланс предприятия будут использоваться в качестве источника информации для анализа.

Порядок составления данных в форме  №2 зависит от признания организацией доходов исходя из требований стандартов по бухгалтерскому учету, характера деятельности и вида дохода.

Показатели рентабельности можно  объединить в несколько групп:

• рентабельность продукции (окупаемости издержек производства);
• рентабельность капитала;
• рентабельность продаж.

Рентабельность продукции Рп (окупаемости  издержек) рассчитывается по формуле:

 

Рп = Прибыль/ сумма затрат по реализованной  продукции

Этот показатель показывает, сколько  прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

 

Рентабельность капитала характеризуется  тремя показателями:

• рентабельность активов;
• рентабельность собственного капитала;
• рентабельность инвестиций.

Рентабельность активов (имущества) Ра – показывает, какую прибыль  получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы:

 

Ра = прибыль/среднегодовая стоимость  активов

Рентабельность собственного капитала Рск – отражает отношение прибыли  к собственному капиталу:

 

Р ск = прибыль/среднегодовая стоимость  собственного капитала

Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования.

Рентабельность инвестиций Ри показывает насколько эффективно предприятие ведет инвестиционную деятельность:

Ри = (доходы по ценным бумагам + доходы от долевого участия)/среднегодовая величина долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений

Рентабельность продаж Рп показывает насколько эффективно и прибыльно  предприятие ведет свою деятельность:

Рп = прибыль/чистая выручка от реализации продукции

   Оценка эффективности производства  исходя из анализа еще нескольких  групп показателей, объединяемых  в общую группу: производительность, фондовооруженность, капиталоотдача.

Производительность труда определяется как объем валового дохода на одного работающего.

Фондовооруженность показывает техническую  вооруженность персонала предприятия. Она определяется как стоимость  иимобилизованных средств, приходящуюся на одного работающего.

Капиталоотдача Ко (прибыль на одного работающего) опредляется по формуле:

Ко = прибыль/среднесписочная численность  персонала

7. Принципы расчета и экономический смысл показателей платежеспособности предприятия

 

Платежеспособность –  это способность возвратить в  срок, полученные в кредит денежные средства или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимой для нормального финансирования хозяйственной деятельности предприятия. Оценка платежеспособности предприятия производится по данным баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов.

Ликвидность оборотных  активов оценивается временем, необходимым  для превращения их в денежную наличность. Чем меньше это время, тем выше ликвидность.

 

Потребность в анализе  ликвидности баланса возникает  в условиях рынка в связи  с  усилением финансовых ограничений и необходимостью кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения  обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, т. е. скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные  активы – к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260.

А2. Быстрореализуемые  активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр.240+ стр. 230 + стр.270.

А3. Медленно реализуемые  активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр.210 + стр. 220.

А4. Труднореализуемые  активы – статьи раздела I актива баланса  – внеоборотные активы:

А4 = стр.190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность:

П1 = стр.620.

П2. Краткосрочные пассивы  – это краткосрочные заемные  средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные  пассивы:

П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660.

П3. Долгосрочные пассивы  – это статьи баланса, относящиеся  к разделам IV  и V, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а  также доходы будущих периодов, фонды  потребления, резервы предстоящих  расходов и платежей: