Прогнозирование банкротства, основные методики и проблемы их применения

Также необходимо отметить тот факт, что в официальной  системе критериев несостоятельности (банкротства) ФУДН РФ применяются исключительно  показатели ликвидности коммерческих организаций. Другие показатели финансовой деятельности предприятий (рентабельность, оборачиваемость, структура капитала и др.) не учитываются, что говорит о том, что данная система критериев предназначена исключительно для оценки платежеспособности коммерческих организаций.

К вопросу же об отсутствии отраслевой дифференциации как методики ФУДН (ФСФО) РФ, так и прочих методик можно привести следующую иллюстрацию: учеными Казанского государственного технологического университета была разработана методика, в которой предпринята попытка корректировки существующих методик предсказания банкротства с учетом специфики отраслей. Авторы методики предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.

Особенности формирования оборотных средств в нашей стране не позволяют прямо использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Поэтому, создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли). Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

- к первому  классу кредитоспособности относят фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);

- ко второму  - предприятия с удовлетворительным  финансовым состоянием (с показателями  на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);

- к третьему - компании с неудовлетворительным  финансовым состоянием, имеющие  показатели на уровне ниже  среднеотраслевых, с повышенным  риском непогашения кредита.

Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а с другой, специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как:

-промышленность (машиностроение);

-торговля (оптовая  и розничная);

-строительство  и проектные организации;

-наука (научное  обслуживание).

В случае диверсификации деятельности предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес. 
Всем проанализированным выше методикам присущ еще один недостаток - все они учитывают состояние показателей лишь на момент анализа, а изменения динамики показателей во времени не рассматриваются. Только в некоторых методиках присутствуют отдельные показатели динамики:

- динамика прибыли  в пятифакторной модели Альтмана;

- динамика коэффициента  загрузки активов в модели  О.П. Зайцевой;

- коэффициент  утраты (восстановления) платежеспособности в методике ФУДН (ФСФО) РФ, которые рассчитываются на основе динамики коэффициентов текущей ликвидности.

Методика балльных оценок

Выше рассматривались  и анализировались только коэффициентные методы прогнозирования банкротства. Вкратце отметим особенности  применения метода балльных оценок - показателя Аргенти и качественного метода - рекомендаций Комитета по обобщению  практики аудирования (Великобритания).

Основным достоинством показателя Аргенти является то, что  в нем впервые была предпринята  попытка упорядочивания и систематизации показателей, по которым описаны  в так называемых списках обанкротившиеся  компании на Западе. Таким образом, исследователю остается только сравнить признаки уже обанкротившихся компаний с аналогичными признаками исследуемой. Поскольку опыт применения этого метода в нашей стране еще не велик, сложно говорить как о его недостатках, так и достоинствах.

Несомненным достоинством приведенного качественного метода являются его системный и комплексный подходы к прогнозированию кризисных явлений, недостатки же заключаются в том, что данная модель чрезвычайно сложна в плане практики принятия решения в условиях многокритериальной задачи; также следует отметить субъективность принимаемого прогнозного решения.

 

 

 

 

 

2.Система критериев оценки удовлетворительности структуры баланса.

 

Постановлением  Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Система критериев  базируется на следующих показателях:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует общую  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности характеризуют наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Данным постановлением установлены также нормативные значения названных показателей, несоблюдение которых служит основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным.

Оценка структуры  баланса проводится по следующим критериям:

• коэффициент текущей ликвидности должен иметь значение не менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами должен иметь значение не ниже 0,1;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности должен принять значение не менее 1.

Методика расчета  показателей и проведения процедуры анализа финансового состояния предприятия при применении процедуры банкротства, утверждена распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий от 12 августа 1994 г. № 31-р. Согласно этой методики коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости всех оборотных средств предприятия к наиболее срочным его обязательствам в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей, т.е. к величине краткосрочных пассивов предприятия.

Следует отметить, что при расчете коэффициента текущей ликвидности по официальной  методике учета влияния структуры  оборотных активов на значение показателя не предусмотрено.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется в документе как отношение разности между “объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов”.

Постановление Правительства от 20 мая 1994 г. № 498 предусматривает  также расчет коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности. Данные коэффициенты характеризуют наличие у предприятия возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение рассчитанного для предприятия по данным баланса коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения его значения между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности. Коэффициенты рассчитываются исходя из периода восстановления платежеспособности, установленного равным шести месяцам, а утраты платежеспособности — равного трем месяцам, и нормативного значения коэффициента ликвидности, равного двум.

Как уже отмечалось, критерием оценки структуры баланса как неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособного является условие, при котором значение одного из названных коэффициентов ниже нормативного, определенного постановлением:

• коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение ниже 0,1.

Основанием  для признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, является выполнение одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец периода принимает значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, когда  один из выше названных коэффициентов имеет значения ниже нормативного, а коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается в случае, если оба коэффициента принимают значение ниже критериального.

Расчет данных коэффициентов ведется по формулам:

Коэффициент Восстановления = платежеспособности

[Коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода + + 6/12 (9,6,3) ´ (коэффициент текущей ликвидности на конец  отчетного периода минус коэффициент текущей  ликвидности на начало отчетного периода)] / Нормативное значение коэффициента ликвидности,

где: 6 - период восстановления платежеспособности;

12 (9,6,3) - отчетный  период в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности =

[Коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода + + 3 / 12 (9, 6, 3) ´ (коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода минус коэффициент текущей  ликвидности на начало отчетного периода)] / Нормативное значение коэффициента ликвидности,

где: 3 - период утраты платежеспособности.

Коэффициенты  восстановления (утраты) платежеспособности также рассчитываются по данным баланса на начало и конец отчетного периода. В расчет значения коэффициентов закладывается сохранение сложившейся в отчетном периоде динамики (тенденции) показателя текущей ликвидности на период, который отводится для восстановления (утраты) платежеспособности. Если значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности больше 1, предприятие имеет реальную возможность восстановить ее в период, равный 6 месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный на период, равный трем месяцам, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

3. Оценка финансового  состояния с целью определения  возможного банкротства и масштабов  кризисного состояния.

 

Оценка финансово-экономического состояния предприятия проводится в двух аспектах:

• с точки зрения функционирования предприятия, как хозяйствующего субъекта;
• с позиции его ликвидации (возможного банкротства, возбуждения процедуры банкротства).

Такой подход к  расчету финансовых показателей  и оценке по их значениям финансово-экономического состояния предприятия существует и при расчетах с использованием GAAP. Финансовый анализ позволяет выявлять угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия основано на оценке финансового состояния предприятия с использованием различных подходов: политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства по модели Альтмана.

Политика антикризисного финансового управления включает диагностику  банкротства с помощью проведения финансового анализа с целью выявления угрозы банкротства и разработку мер, обеспечивающих выход предприятия из кризисного состояния. Реализация политики антикризисного управления предприятием предполагает оценку финансового состояния на основе совокупности неформальных показателей и критериев. С этой целью в анализе определяется группа показателей, по которым судят о возможной угрозе банкротства. Такими показателями являются показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Кроме того, для оценки жизнеспособности предприятия в перспективе и его способности уйти от проблемы банкротства за счет внутренних резервов производится оценка производственных факторов и анализ с использованием факторных моделей, в частности модели Дюпона. В эту систему включают также оценку влияния внешней среды.